Ano ang ibig sabihin ng pangmatagalang mahinang pound para sa ekonomiya ng UK

LONDON - Ang British poundang halaga ng palitan laban sa US dollar ay sumakay sa rollercoaster sa mga nakalipas na buwan.

Pagkatapos ng isang taon ng tuluy-tuloy na pagbaba, bumagsak ito sa isang all-time low sa ilalim ng $1.10 pagkatapos ng karumal-dumal na gobyerno ng UK “mini budget” sa huling bahagi ng Setyembre. Pagkatapos ay nakabawi ito sa $1.16 matapos na ipagpalit ito ng bansa gastusan at kalakasan mga ministro sa huling bahagi ng Oktubre; at lumubog sa $1.11 pagkatapos ng Bank of England binawasan ang mga inaasahan sa pagtaas ng rate at binalaan na sinimulan na ng UK ang pinakamatagal na recession nito noong Nob. 3.

Ang mga kamakailang highs and lows ay naglaro lahat sa loob ng saklaw na hindi ipinagpalit ng sterling laban sa greenback mula noong 1984. Noong kalagitnaan ng 2007, sa bangin ng krisis sa pananalapi, posibleng makakuha ng dalawang dolyar para sa isang libra. Noong Abril 2015, nagkakahalaga pa rin ito ng $1.5; at sa simula ng 2022, $1.3.

Halos lahat ng mga pera ay tumanggi laban sa ang dolyar ngayong taon, at ang depreciation ng sterling laban sa euro ay hindi gaanong kalubha dahil sa sariling mga hamon ng European Union sa pagbagal ng ekonomiya at supply ng enerhiya.

Ngunit ang euro ay mas malakas pa rin kaysa sa pound noong 1990s at para sa karamihan ng 2000s; at ang pandaigdigang kahalagahan ng pound ay sumingaw mula noong mga araw kung kailan ito ang reserbang pera ng mundo noong unang bahagi ng ika-20 na siglo.

Ang isang mas mahinang pound sa kasaysayan sa isang medium-to long-term na batayan ay may iba't ibang epekto sa UK nang mas malawak, sinabi ng mga ekonomista sa CNBC.

Ang pinakapangunahing isa ay ang mga pag-import ay nagiging mas mahal, habang ang mga pag-export ay ayon sa teorya ay nagiging mas mapagkumpitensya.

"Ang problema ay ang UK ay masyadong umaasa sa pag-import, halos dalawang-katlo ng pagkain ang na-import, kaya ang sampung porsyento na pagbaba sa tunay na epektibong halaga ng palitan ay talagang mabilis na isinasalin sa mas mataas na mga presyo ng pagkain," sabi ni Mark Blyth, propesor ng ekonomiya at pampublikong gawain. sa Brown University.

"Ang UK ay isang mababang sahod na ekonomiya. Masasaktan yan.”

Napansin din ni Richard Portes, propesor ng economics sa London Business School, ang pagtitiwala ng UK sa dayuhang kalakalan, na nangangahulugang isang "makabuluhang" epekto sa mga presyo mula sa mas mahinang pera, kahit na sinabi niyang wala pang ebidensya ng makabuluhang epekto sa demand ng UK para sa mga dayuhang kalakal — ngunit wala rin sa mga pag-export, na ayon sa teorya ay nagiging mas mapagkumpitensya.

Nabanggit din niya na ang pagbaba ng halaga ng pera ay may antas na epekto sa mga presyo sa halip na pagiging inflationary.

“Ito ay isang one-off effect. Ito ay hindi kinakailangang nagbibigay sa atin ng inflation sa mga tuntunin ng patuloy na pagtaas ng antas ng presyo,” aniya. “Kung ito ay nag-aambag sa isang wage price spiral, iyon ay inflationary, at iyon ang inaalala nating lahat ngayon. Hindi namin alam kung ano ang makikita sa mga pagtaas ng presyo na ito na bahagyang nangyari dahil sa Ukraine at iba pa, hindi namin nais na makita ang pagtaas ng sahod na mag-trigger ng pagtaas ng presyo at spiral.”

Ang depreciation ni Sterling ay isang pangmatagalang trend dahil pinahintulutan itong lumutang nang malaya noong 1971, sinabi niya, na nagsasabi sa CNBC: "Sa palagay ko ay makatuwirang asahan na magpapatuloy iyon. At iyon ay bahagyang dahil ang pagiging produktibo at kung gayon ang pagiging mapagkumpitensya ay hindi naging napakahusay na may kaugnayan sa aming mga kasosyo sa kalakalan. So yun ang long-run situation.”

Ang kasalukuyang depisit sa account ng UK (na kung saan ang isang bansa ay nag-aangkat ng mas maraming produkto at serbisyo kaysa sa pag-export nito, at ay nasa £32.5 bilyon para sa Britain) ay pinondohan ng mga capital inflow, sabi niya. Ang dating Bank of England Governor Mark Carney ay mayroon sinabi ang UK ay umaasa sa “kabaitan ng mga estranghero.” Ngunit sinabi ni Portes na "hindi nila ito kabaitan, ito ang gusto nilang mamuhunan dahil nahanap nila ang kanilang mga projection at posibleng mga ani, ang mga mamumuhunan ay nakakahanap ng mga asset ng UK na sapat na kaakit-akit upang magdala ng kapital."

"Kung sa tingin nila ay hindi gaanong kaakit-akit, ang mga asset ng UK ay bababa sa halaga upang mahikayat ang mga tao na mamuhunan nang higit pa, kaya ang halaga ng palitan ay bababa pa. Nakasalalay iyan sa kumpiyansa sa ekonomiya ng Britanya, patakaran sa pananalapi at lahat ng mga bagay na iyon.

Ngunit, sinabi ni Portes, ang mas mahinang pound ay hindi mismo isang isyu para sa pagpaplano ng pananalapi na kasalukuyang ginagawa ng gobyerno, na may inaasahang badyet na dapat bayaran sa Nobyembre 17.

“Kung marami sa ating utang ay denominated sa foreign currencies gagawin ito, ngunit hindi. Ang ating pampublikong utang ay halos lahat ay denominasyon sa sterling. At kaya hindi tulad ng ilang mga bansa, hindi namin mahanap ito ng isang problema. Sa palagay ko ay hindi magkakaroon ng malaking pagkakaiba sa mga posisyon sa pananalapi ang depreciation na nakita natin o malamang sa mga susunod na taon.

Ayon kay Blyth, sa kabila ng sakit na dinaranas ng mga sambahayan, ang mas mataas na presyo na dulot ng mas mahinang pera ay magkakaroon ng mas malalim at pangmatagalang epekto.

"Ang UK ay isang malaking ekonomiya na nakabatay sa pagkonsumo, at ang gayong pagbabago ay katumbas ng isang buwis sa pagkonsumo. Iyon ay nangangahulugan ng mas kaunting gasolina sa pang-ekonomiyang makina. Ang UK ay mayroon nang mababang paglago at mas mababang paglago ng produktibo.

Ang potensyal na pagtaas sa mga pag-export ay tinanggihan ng Brexit, sinabi niya, na itinuturo na ang ekonomiya ng UK ay bumaba mula 90% hanggang 70% ng laki ng Germany mula noong 2016 na boto.

"So ano ang ibig sabihin nito pangmatagalan? Nangangahulugan ito na ang lumang modelo ng paglago ng UK ay patay na, "patuloy ni Blyth.

“Ang pagpopondo sa iyong konsumo mula sa ipon ng ibang tao (capital imports) at pagpapalit ng mga overpriced na bahay ay nagkaroon ng shelf life. Nakapasa na. Ang kumbinasyon ng isang istrukturang pagbagsak sa halaga ng palitan at positibong inflation ay nagtatapos nito."

Ang apela ng murang British asset ay gaganapin lamang kung sila ay muling susuriin, aniya, at “GBP ay hindi ang USD. Panahon.”

Ang pagsasaayos sa bagong realidad na ito ay magiging masakit ngunit kinakailangan para sa pangmatagalan, naniniwala si Blyth.

"Ang isang UK na hindi umaasa sa mas malaking London na bumubuo ng 34% ng GDP, na may mga paglipat sa hilaga at kanlurang pamumuhay, ay isang mas mahusay na UK Kakailanganin lamang ng oras, imahinasyon, at pamumuhunan upang makarating doon."