(Bloomberg) — Kinailangan ng isang hurado ng pitong buong araw upang tapusin na ang tagapagtatag ng Theranos Inc. na si Elizabeth Holmes ay nagkasala ng apat na bilang ng pandaraya pagkatapos ng tatlong buwang paglilitis. Ang mundo ng startup ay nanonood nang may pag-aalinlangan, ngunit ito ay higit sa lahat para sa panoorin ng lahat ng ito - hindi dahil sa sinumang nag-iisip na ang hatol ay makabuluhang magbabago ng pag-uugali sa pangangalap ng pondo ng venture capital.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Si Holmes ay nahatulan ng panloloko sa mga mamumuhunan sa blood-testing startup ng daan-daang milyong dolyar, na dapat mag-udyok sa mga mamumuhunan na suriing mabuti ang kanilang mga portfolio na kumpanya, lalo na sa dalubhasang mundo ng pangangalagang pangkalusugan. At ang hatol na nagkasala ay nagmumungkahi na ang mga tagapagtatag ay dapat mag-ingat sa kanilang optimismo na dumulas sa hindi tapat na pagmamalabis. Ngunit sa isang napakainit na merkado ng pamumuhunan sa pagsisimula, walang gustong magpabagal.
Magbasa pa: Si Elizabeth Holmes ay nahatulan ng panloloko sa mga namumuhunan ng Theranos
"Sa palagay ko ay hindi mababago ng hatol ang paraan ng pagtatrabaho ng mga founder at VC sa ecosystem," sabi ni Angela Lee, na nagtuturo ng venture capital sa Columbia Business School at nagpapatakbo ng 37 Angels, isang investment network na nakatutok sa early-stage digital mga kumpanyang pangkalusugan. "Ito ay tungkol sa supply at demand, at mayroong napakalaking supply ng kapital na may parehong bilang ng mga kahanga-hangang kumpanya."
Kapag ang mga namumuhunan ay nakikipagkumpitensya upang makapasok sa isang round, ang isang paraan upang madaig nila ang isang karibal ay sa pamamagitan ng bilis. "Hindi ko masasabi sa iyo kung ilang beses ko narinig, 'Si So-and-so ay nasa deal na ito, sila ay isang name-brand na VC, mayroon kang limang araw — pasok ka ba o wala ka?'" sabi niya . “Ayaw palampasin ng mga tao. Wala akong nakikitang mas maingat na sipag. Kung mayroon man, talagang nakakakita ako ng pinabilis na timeline para sa kasipagan sa nakalipas na dalawang taon."
Noong nakaraang taon, sa gitna ng tuluy-tuloy na stream ng mga headline ng Theranos, bumulwak ang venture funding. Sa pamamagitan ng Nobyembre 30, ang mga mamumuhunan ay nagbahagi ng $305 bilyon sa mga startup, halos doble ang halaga ng lahat ng nakaraang taon. Ang mga mamumuhunan ay partikular na sabik na tumaya sa mga pabagu-bagong bahagi ng cryptocurrency at blockchain tech—na ang pondo ay tumataas sa $21.3 bilyon hanggang Nobyembre 2021, mula sa $3.1 bilyon noong 2020—isang anim na beses na pagtaas.
Malayo sa pagtawag para sa mga pagbabago sa kultura ng Silicon Valley sa kalagayan ng pagsubok ng Holmes, maraming mamumuhunan ang nagsabi na ang kanilang industriya ay hindi maaaring sisihin sa iskandalo. Itinuro ng ilan na ang suporta ni Theranos ay nagmula sa labas ng tradisyonal na mundo ng tech venture capital. Si Benedict Evans, isang dating kasosyo sa Andreessen Horowitz, ay nag-tweet noong Agosto na "isang mahalagang bahagi ng kuwento" ay ang hindi sinunod ng kumpanya ang modelo ng Silicon Valley. Sa halip, isinulat niya, "Ibinenta ng Theranos ang 'Silicon Valley disruption' sa mga tao mula sa labas ng Silicon Valley at sa labas ng pakikipagsapalaran, na nais ang ilan sa mga pagbabalik na iyon." Ang mamumuhunan na si Jason Calacanis ay nag-tweet noong nakaraang buwan ng Holmes: "Inisip ng lahat na siya ay isang kooky grifter."
Gayunpaman, malapit na nauugnay ang Theranos sa labis na Silicon Valley. Iyon ay bahagyang dahil sa lokasyon nito (Silicon Valley), ang pag-idolo ni Holmes sa co-founder ng Apple Inc. na si Steve Jobs at ang kanyang pagyakap sa pekeng-ito-'til-you-make-it ethos kung minsan ay pinupuri sa mga tech circle. Si Holmes ay na-profile ni Laura Arrillaga-Andreessen, isang pilantropo at ang asawa ng mamumuhunan na si Marc Andreessen, sa parehong oras na maraming mga saksakan ng balita ang nagbubunyi sa kanyang tagumpay (bagaman si Andreessen Horowitz ay hindi isang mamumuhunan). At nang i-on ng pampublikong pang-unawa ang kumpanya, ang mamumuhunan ng Theranos na si Tim Draper, isang Silicon Valley VC, ay isa sa mga pinakamatibay na tagapagtanggol ni Holmes. Sa TV noong 2018, sinabi ni Draper na si Holmes ay gumagawa ng isang "mahusay na trabaho" at ang isang sobrang kritikal na press ay "nagtanggal ng isa pang mahusay na icon."
Sinabi ni Lee na ang paglilitis ay tila hindi nag-uudyok sa mga mamumuhunan na muling suriin ang kanilang mga kasanayan sa kasipagan. "Narinig ko ang zero na mga tao na nagsasabi, 'Oh, ito ay dapat magmukhang iba sa akin,' - zero," sabi niya. "Tinatrato ito na parang mapanlinlang na tsismis o isang nakakaaliw na kwento."
Ang mga tagapagtatag ay maaari ding mahanap na nakalilito upang makakuha ng mga aral mula sa kaso ni Holmes, sabi ni Lee. Natuwa si Holmes sa pagpapalaki ng mga partnership ng kanyang kumpanya. Inamin niya sa panahon ng paglilitis na nagdagdag siya ng mga logo mula sa dalawang higanteng parmasyutiko sa mga ulat na ibinahagi sa mga inaasahang mamumuhunan na naghatid ng suporta ng mga kumpanya ng gamot para sa Theranos kahit na hindi siya awtorisadong gawin iyon.
Magbasa pa: Makinig sa investor pitch ni Holmes
Sinabi ni Lee na ang mga tagapagtatag ay nahaharap sa panggigipit na gumawa ng katulad na mga katha sa lahat ng oras, tulad ng paglalagay ng logo ng isang kliyente sa isang pitch deck at pagmumungkahi na ang isang deal ay nasa mga gawa — o “malambot na bilog” — kapag wala pa ito sa yugtong iyon.
"Sasabihin ng mga tao sa lahat ng oras na ang isang bagay ay 'malambot-bilog' kapag nagkaroon ka ng magandang pakikipag-usap sa kanila," sabi ni Lee. “Maling representasyon ba iyon? Gusto kong magtaltalan 15% ng mga tagapagtatag ang ginagawa iyon bawat solong araw. … Hindi madaling sabihin kung tama ang laban mo sa linyang ito.”
Samantala, ang mga tagapagtatag ng startup na nagkataong mga babaeng nagtatrabaho sa teknolohiyang pangkalusugan ay nakayanan pa rin ang mga paghahambing sa Holmes, parehong implicit at tahasang, at ang hatol ay malamang na hindi mababago iyon. Sinabi ni Andy Coravos, ang CEO at co-founder ng health-tech na startup na HumanFirst, na lahat siya ay para sa mahigpit na angkop na pagsusumikap mula sa mga namumuhunan, lalo na kapag nagsasangkot ito ng pangangalaga sa pasyente, ngunit nais na makita ito na nakadirekta sa lahat ng tagapagtatag, hindi lamang sa mga kababaihan. "Ang mga kumpanya ay dapat na gaganapin sa isang mataas na bar at ang bar na iyon ay dapat na inilapat sa pangkalahatan," sabi niya.
Kung ang mga tao ay nakakita ng isang babaeng tagapagtatag at iniisip si Holmes, iyon ay isang salamin ng kung gaano kakaunti ang mga kababaihan na nakahanap ng mga startup, sabi ni Deena Shakir, isang kasosyo sa Lux Capital, na namumuhunan sa mga startup sa kalusugan at agham. Hindi dapat makita si Holmes bilang isang kinatawan para sa anumang partikular na uri ng tagapagtatag, sinabi niya: "Sasabihin ba natin ngayon na ang lahat ng mga founder ng Stanford o lahat ng mga dropout ng Stanford ay nagpapakita ng pag-uugali na ito?"
(Mga update na may konteksto sa ikalimang talata.)
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/investors-learned-elizabeth-holmes-trial-144935574.html