Ang lupon ay nagkakaisang inaprubahan ang isang limitadong tagal na plano ng mga karapatan ng shareholder "kasunod ng isang hindi hinihinging, hindi nagbubuklod na panukala upang makakuha ng Twitter," sinabi ng kumpanya noong Biyernes. Twitter (ticker:
"Pinaputol ng tableta ang kakayahan ni Musk na gumawa ng isang malambot na alok sa ibabaw ng mga pinuno ng lupon," sinabi ni Brian Quinn, isang propesor sa Boston College Law School, Barron ng. "Kung gusto niyang bilhin ang kumpanya, ang lahat ng mga kalsada ay humahantong sa Twitter board. Hindi siya maaaring direktang pumunta sa mga shareholder sa kanyang alok.
Ang hakbang ay hindi pumipigil sa board na tanggapin ang isang acquisition proposal kung ito ay para sa pinakamahusay na interes ng mga shareholder. Ang pag-ampon ay ginagawang mas malamang na tinanggihan ng board ang unang alok ng Musk, gayunpaman. Iyan ay hindi nangangahulugan na ang Twitter ay hindi para sa pagbebenta; pinalalakas ng isang tabletang lason ang posisyon ng negosasyon ng Twitter sa Musk.
Sinabi ni Quinn na hindi siya magtataka kung tatanggihan ng board ang alok sa pagtatapos ng araw sa Biyernes. "Mananatili silang bukas sa mas mataas na mga alok mula sa Musk, ngunit wala silang obligasyon na tanggapin ang mga ito," dagdag ni Quinn.
Ang Musk, sa paghaharap na nag-aanunsyo ng kanyang bid, ay nagsabi na $54.20 ang kanyang pangwakas at pinakamahusay na alok.
Karamihan sa mga kumpanyang tumatanggi sa isang hindi hinihinging alok sa isang mas mataas na presyo kaysa sa kung saan ang stock ay kinakalakal ay nagsasabi na ito ay nagpapababa sa halaga ng kumpanya. Ang Twitter, sa bahagi nito, ay may layunin na i-double ang mga benta sa higit sa $7.5 bilyon sa 2023. Kung maabot ng Twitter ang layuning iyon, ang stock ay maaaring, sa teorya, ay maging mas nagkakahalaga kaysa sa alok ni Musk.
Wedbush analyst na si Daniel Ives nakikita ang pagtatanggol na panukala bilang predictable at sinabi na ito ay "hindi titingnan nang positibo ng mga shareholder dahil sa potensyal na pagbabanto at pagkuha ng hindi magiliw na hakbang." Ang mga pagbabahagi sa Twitter ay tumalon sa balita ng bid ni Musk noong Huwebes ng umaga, ngunit naging negatibo habang ang mga ulat na isinasaalang-alang ng Twitter ang isang tabletang lason ay lumabas.
Idinagdag ni Ives na ang hakbang ay malamang na hamunin sa mga korte.
Mag-e-expire ang plano ng Twitter sa Abril 14, 2023, at magiging mabisa kung ang isang entity o tao ay nakakuha ng pagmamay-ari ng 15% o higit pa sa natitirang stock sa isang transaksyon na hindi inaprubahan ng board. Kung malagpasan ang 15% na threshold, ang bawat may hawak ay may karapatan na bumili ng karagdagang mga bahagi ng karaniwang stock sa kasalukuyang presyo ng ehersisyo.
Ang $43 bilyon na alok ni Musk, na ibinunyag noong Huwebes, ay dumating pagkatapos niyang ihayag ang 9.2% na stake sa Twitter, na ginagawa siyang pinakamalaking shareholder ng kumpanya ng social media noong panahong iyon. Tinanggihan ni Musk ang isang imbitasyon na sumali sa board ng kumpanya.
Ang SpaceX at
Tesla
ang founder ay maaari pa ring maniobra sa paligid ng lason na tableta. Sa pagsasalita sa isang 2022 na kumperensya ng TED sa Vancouver noong Huwebes, sinabi ni Musk na mayroon siyang "sapat na mga ari-arian" upang makakuha ng pagpopondo para sa deal sa Twitter.
Iyon ay maaaring maging alalahanin sa mga mamumuhunan ng Tesla, na napilitang isaalang-alang kung ang Twitter ng Musk ay isang kaguluhan para sa CEO. Mayroon ding ilang alalahanin tungkol sa kung paano pondohan ng Musk ang pagbili. Nagbenta ang Musk ng higit sa 15 milyong bahagi ng Tesla sa pagtatapos ng 2021, na nagpapadala ng pagbabahagi ng higit sa 25% sa mga sumunod na linggo. Ang mga pagbabahagi ay hindi umabot sa mataas na pre-sale na higit sa $1,220 bawat bahagi.
Maaari ring ipagpatuloy ni Musk ang kanyang kampanya sa PR laban sa Twitter at pag-rally ng suporta sa shareholder, na sinasabing ang Twitter ay nakatayo laban sa kalooban ng mga shareholder, Ele Klein, kasosyo at co-chair ng global shareholder activism group sa Schulte Roth & Zabel, Sinabi Barron ng kaninang Biyernes.
Maaari rin siyang magbanta na maglulunsad ng isang proxy contest upang palitan ang board ng Twitter—ngunit maaaring tumagal iyon ng mas maraming oras, idinagdag ni Klein.
Ngunit dahil classified ang board ng Twitter, isang-katlo lamang ng mga direktor nito ang nakahanda para sa halalan sa anumang partikular na taon. Ibig sabihin isang kampanya upang palitan ang kasalukuyang board aabutin ng maraming taon.
Sumulat kay Sabrina Escobar sa [protektado ng email] at Al Root sa [protektado ng email]
