Ang Tagapangulo ng Federal Reserve na si Jerome Powell ay nagpaputok ng isang babala sa buong Wall Street noong nakaraang linggo, na nagsasabi sa mga mamumuhunan na dumating na ang oras para sa mga pamilihan sa pananalapi na tumayo sa kanilang sariling mga paa, habang siya ay nagtatrabaho upang mapaamo ang inflation.
Ang pag-update ng patakaran noong Miyerkules ay naglatag ng saligan para sa unang benchmark na pagtaas ng interes mula noong 2018, marahil sa kalagitnaan ng Marso, at ang wakas ng madaling pananalapi ng sentral na bangko dalawang taon mula nang magsimula ang pandemya.
Ang problema ay binigyan din ng diskarte ng Fed ang mga mamumuhunan ng humigit-kumulang anim na linggo upang pag-isipan kung gaano kabilis tumaas ang mga rate ng interes sa 2022, at kung gaano kapansin-pansing lumiit ang balanse nito, habang hinihila ng Fed ang mga lever upang palamig ang inflation na nasa mga antas na huling nakita sa unang bahagi ng 1980s.
Sa halip na nakapapawing pagod sa market jitters, ang wait-and-see approach ay mayroong "fear gauge" ng Wall Street, ang Cboe Volatility Index
VIX,
tumaas ng record na 73% sa unang 19 na araw ng pangangalakal ng taon, ayon sa Dow Jones Market Data Average, batay sa lahat ng available na data mula noong 1990.
"Ang hindi nagustuhan ng mga mamumuhunan ay ang kawalan ng katiyakan," sabi ni Jason Draho, pinuno ng asset allocation Americas sa UBS Global Wealth Management, sa isang panayam sa telepono, na tumuturo sa isang selloff na nag-iwan ng ilang sulok ng mga pamilihan sa pananalapi na hindi nasaktan noong Enero.
Kahit na may matinding rally noong huling bahagi ng Biyernes, ang interest rate-sensitive Nasdaq Composite Index
COMP
nanatili sa teritoryo ng pagwawasto, na tinukoy bilang isang pagbagsak ng hindi bababa sa 10% mula sa pinakahuling pagsara ng record nito. Mas masahol pa, ang Russell 2000 index ng mga stock na may maliit na capitalization
RUT,
ay nasa isang bear market, bumaba ng hindi bababa sa 20% mula sa tuktok nito noong Nob. 8.
"Ang mga pagpapahalaga sa lahat ng mga klase ng asset ay naunat," sabi ni John McClain, portfolio manager para sa mataas na ani at corporate credit na mga diskarte sa Brandywine Global Investment Management. "Iyon ang dahilan kung bakit walang mapagtataguan."
Itinuro ni McClain ang negatibong pagganap sa pagkirot sa US investment-grade corporate bonds
LQD,
ang kanilang mataas na ani
HYG,
katapat at fixed-income
AGG,
pangkalahatan upang simulan ang taon, ngunit din ang mas malalim na pagkatalo sa paglago at halaga ng mga stock, at pagkalugi sa internasyonal
EEM,
pamumuhunan.
"Ang bawat isa ay nasa pula."
Wait-and-see
Sinabi ni Powell noong Miyerkules na ang sentral na bangko ay "may isip" na itaas ang mga rate ng interes sa Marso. Ang mga desisyon sa kung paano makabuluhang bawasan ang halos $9 trilyong balanse nito ay darating sa ibang pagkakataon, at nakasalalay sa data ng ekonomiya.
"Naniniwala kami na sa Abril, magsisimula kaming makakita ng rollover sa inflation," sabi ni McClain sa pamamagitan ng telepono, na itinuro ang mga base effect, o mga pagbaluktot sa presyo na karaniwan sa panahon ng pandemya na nagpapahirap sa taunang paghahambing. "Magbibigay iyon ng ground cover para sa Fed na kumuha ng diskarte na umaasa sa data."
"Ngunit mula ngayon hanggang noon, ito ay magiging maraming pagkasumpungin."
'Peak panic' tungkol sa mga paglalakad
Dahil hindi tahasan na tinanggihan ni Powell ang ideya ng mga rate ng hiking sa 50-basis-point increments, o isang serye ng mga pagtaas sa sunud-sunod na mga pagpupulong, ang Wall Street ay lumihis patungo sa pagpepresyo sa isang mas agresibong landas ng patakaran sa pananalapi kaysa sa inaasahan ng marami ilang linggo lamang ang nakalipas .
Ang FedWatch Tool ng CME Group noong Biyernes ay naglagay ng malapit sa 33% na pagkakataon sa target na rate ng fed-funds na umakyat sa hanay na 1.25% hanggang 1.50% sa pamamagitan ng pulong ng Fed ng Disyembre, sa pamamagitan ng pinakahuling landas sa itaas ng malapit-zero ay hindi nakatakda sa bato.
Basahin: Ang Fed ay nakikita bilang pagtaas ng mga rate ng interes nang pitong beses sa 2022, o isang beses sa bawat pagpupulong, sabi ng BofA
"Ito ay isang digmaan sa pag-bid para sa kung sino ang maaaring mahulaan ang pinakamaraming pagtaas ng rate," sinabi ni Kathy Jones, punong strategist ng fixed income sa Schwab Center for Financial Research, sa MarketWatch. "Sa palagay ko ay umaabot na tayo sa pinakamataas na panic tungkol sa pagtaas ng rate ng Fed."
"Mayroon kaming tatlong pagtaas ng rate, pagkatapos ay depende ito sa kung gaano kabilis sila magpasya na gamitin ang balanse upang higpitan," sabi ni Jones. Itinanggi ng koponan ng Schwab ang Hulyo bilang panimulang punto para sa humigit-kumulang $500 bilyon na taunang pagbunot ng mga hawak ng Fed noong 2022, na may $1 trilyon na pagbawas sa isang panlabas na posibilidad.
"Mayroong maraming panandaliang papel sa balanse sheet ng Fed, kaya maaari silang gumulong nang napakabilis, kung gusto nila," sabi ni Jones.
Oras na para maglaro ng ligtas?
"“Ikaw ang may pinakamalaking provider ng liquidity sa mga market na nagpapakawala sa gas, at mabilis na lumipat sa pagpindot sa preno. Bakit dagdagan ang panganib ngayon?""
Madaling makita kung bakit maaaring mapunta sa mga listahan ng pamimili ang ilang natalo na asset. Bagaman, ang mas mahigpit na patakaran ay hindi pa ganap na nagsimula, ang ilang mga sektor na umakyat sa nakahihilo na taas na nakatulong sa pamamagitan ng matinding suporta ng Fed sa panahon ng pandemya ay hindi nananatiling maayos.
"Kailangan nitong patakbuhin ang kurso nito," sabi ni Jones, na binanggit na madalas itong "pag-ring sa mga huling bulsa" ng froth bago mahanap ng mga merkado ang ilalim.
Cryptocurrency
BTCUSD,
ay isang kapansin-pansing kaswalti noong Enero, kasama ang pagkahilo sa paligid ng "blank-check," o mga special-purpose acquisition corporations (SPACs), na may hindi bababa sa tatlong nakaplanong IPO na na-iimbak ngayong linggo.
"Ikaw ang may pinakamalaking tagapagbigay ng pagkatubig sa mga merkado na humihinga sa gas, at mabilis na lumipat sa pagpindot sa preno," sabi ni Dominic Nolan, punong ehekutibong opisyal sa Pacific Asset Management. "Bakit dagdagan ang panganib ngayon?"
Kapag nakapagbigay na ang Fed sa mga mamumuhunan ng isang mas malinaw na mapa ng daan ng paghihigpit, ang mga merkado ay dapat na makapag-digest ng nakabubuo na nauugnay sa ngayon, aniya, idinagdag na ang 10-taong Treasury yield
TMUBMUSD10Y,
nananatiling mahalagang tagapagpahiwatig. "Kung ang curve ay bumagsak nang husto habang ang Fed ay nagtataas ng mga rate, maaari nitong itulak ang Fed sa mas agresibo [paghigpit] sa pagsisikap na palakihin ang kurba."
Ang Climbing Treasury yields ay nagtulak sa mga rate sa US investment-grade corporate bond market malapit sa 3%, at ang energy-heavy high-yield component na mas malapit sa 5%.
"Mataas na ani sa 5%, para sa akin, iyon ay mas mabuti para sa mundo kaysa sa 4%," sabi ni Nolan, at idinagdag na ang mga kita ng kumpanya ay mukhang malakas pa rin, kahit na ang pinakamataas na antas ng pandemya ay lumipas na, at kung ang paglago ng ekonomiya ay katamtaman mula sa 40-taon. mataas.
Si Draho sa UBS, tulad ng iba pang nakapanayam para sa kuwentong ito, ay itinuturing na mababa ang panganib ng pag-urong sa susunod na 12 buwan. Idinagdag niya na habang ang inflation ay nasa pinakamataas na 1980s, ang mga antas ng utang ng consumer ay malapit din sa 40-taong mababang. "Ang mamimili ay nasa malakas na hugis, at maaaring pangasiwaan ang mas mataas na mga rate ng interes."
Ang data ng ekonomiya ng US na dapat panoorin noong Lunes ay ang Chicago PMI, na sumasaklaw sa wild month. Nagsisimula ang Pebrero sa mga pagbubukas ng trabaho ng Departamento ng Paggawa at huminto sa Martes. Pagkatapos ay ang ulat ng pagtatrabaho ng pribadong sektor ng ADP at ang rate ng pagmamay-ari ng bahay nitong Miyerkules, kasunod ng malaking Biyernes: ang ulat ng trabaho sa Enero.
Pinagmulan: https://www.marketwatch.com/story/what-to-expect-from-markets-in-the-next-six-weeks-before-the-federal-reserve-revamps-its-easy-money- stance-11643457817?siteid=yhoof2&yptr=yahoo