Ni Karen Brettell
(Reuters) – Ang Departamento ng Treasury ng US ay nanganganib na hindi mabayaran ang utang nito kung hindi kikilos ang Kongreso na iangat ang kisame ng utang bago ito maabot, na maaaring mangyari sa lalong madaling panahon sa Hunyo 1. Para sa mga may hawak ng mga kuwenta ng Treasury, mga tala at mga bono , na nagpapataas ng kawalan ng katiyakan kung maaapektuhan ang mga isyung hawak nila, at kung ano ang mangyayari kung hindi nabayaran ang utang o nalaktawan ang pagbabayad ng interes.
Narito ang anim na pangunahing katanungan:
DEFAULT BA ANG LAHAT NG BONDS KUNG NILALAKAD ANG ISANG BAYAD?
Hindi. Walang anumang cross default na probisyon ang Treasuries kaya ang nalaktawan na pagbabayad sa isang isyu ay hindi makakaapekto sa iba.
Sa ngayon, ang mga paggalaw sa merkado ng Treasury bill ay nagpapakita ng lokal na pag-aalala sa ilang partikular na isyu na matatapos sa unang bahagi ng Hunyo, kapag ang US Treasury Department ay itinuturing na pinakamalamang na maubusan ng pondo. Ang mga yield sa mga bill na ito ay nakikipagkalakalan sa mas mataas na antas kaysa sa maihahambing na utang na matatapos sa susunod na taon.
TITIGIL BA ANG MGA DEFAULTED NA ISYU SA TRADING?
Sinasabi ng mga analyst na kritikal na ang Treasuries ay maaaring patuloy na mailipat sa sistema ng pag-areglo ng Federal Reserve, ang Fedwire Securities Service. Maaaring tiyakin ng Treasury na mananatili ang mga securities sa Fedwire sa pamamagitan ng pagbibigay ng abiso sa araw bago ang isang pagbabayad ay maaantala. Dapat nitong gawin ito araw-araw hanggang sa makapagbayad ito.
MABABAYARAN BA ANG MGA NAGHAWA NG UTANG PARA SA DELAY NG PAGBAYAD
Ipinapalagay ng mga analyst na babayaran ang mga may hawak ng utang para sa pagkaantala, ngunit hindi malinaw kung paano ito gagana. Tinatantya ng JPMorgan na malamang na ito ay nasa anyo ng isang lumulutang na rate sa hindi nakuhang kupon o mga pagbabayad ng bill.
Ang Treasury Market Practices Group ay nagsabi noong Disyembre 2021 na dokumento, gayunpaman, na "ito ay mangangailangan ng tahasang batas ng Kongreso upang magbigay ng kabayaran sa mga may hawak ng mga mahalagang papel na napapailalim sa isang naantalang pagbabayad sa utang ng Treasury para sa pagkaantala sa mga pagbabayad na ito."
Noong 1979 nahuli ang Treasury sa pag-redeem ng ilang kuwenta ng Treasury dahil sa mga teknikal na problema. Ang mga mamumuhunan na nakaligtaan ang kanilang interes o mga pangunahing tseke ay binayaran para sa pagkaantala.
PWEDE BA MAG-ROLL ANG TREASURY SA MATURING UTANG?
Oo. Maaaring i-roll over ng Treasury ang mga maturing coupon securities sa petsa ng maturity nang hindi naaapektuhan ang natitirang utang o natitirang balanse sa cash hangga't nagbabayad ito ng kupon sa parehong araw, ayon sa JPMorgan.
Ang mga kuwenta ng treasury ay mas kumplikado dahil ibinebenta ang mga ito sa isang diskwento at pagkatapos ay binabayaran sa par. Ang ilang mga analyst ay nagpapansin, gayunpaman, na dahil ang Treasury ay nahaharap sa maraming singil bilang karagdagan sa mga pagbabayad sa utang nito na mas malamang na kanselahin ang mga auction at antalahin ang mga pagbabayad sa utang kapag naabot na nito ang limitasyon sa utang nito.
Ang Treasury noong Huwebes ay nag-anunsyo ng mga plano na magbenta ng apat na linggo at walong linggong bill at 161-araw na cash management bill noong Mayo 30. Hindi pa ito nag-anunsyo ng iba pang mga auction na inaasahang magsasama ng iba pang mga maturity ng bill sa unang bahagi ng Hunyo.
HUMAHUNGAN BA ANG MGA PAGBABA NG RATING SA PILIT NA PAGBENTA
Maraming mga may hawak ng bono kabilang ang mga mamumuhunan ng pondo sa money market ay bumibili lamang ng napakataas na rating ng utang, at ang mga pagbaba ng rating ay maaaring makaapekto sa demand. Ngunit may mga caveat na maaaring limitahan ang malakihang sapilitang pagbebenta.
Ang mga alituntunin at regulasyon ng money fund ay hindi nangangailangan ng agarang pagpuksa sa panahon ng default, sabi ng JPMorgan, at idinagdag na ang mga board of directors sa mga pondo ay malamang na may pagpapasya kung hahawak o magbebenta. Ilan sa mga ito ang malamang na pipiliin na magbenta ng mga hindi na-default na mga mahalagang papel sa mga antas ng pagkabalisa.
Namumuhunan din ang mga pondo sa money market sa mga kasunduan sa muling pagbili na sinusuportahan ng Treasuries. Gayunpaman, ang utang na may malapit na mga maturity ay hindi karaniwang ginagamit bilang collateral. Maaaring kailanganin nang palitan ang mas mahabang panahon na utang na may mga pagbabayad ng kupon sa panahon ng peligro, o humarap sa mas matataas na gupit, na mga pagbabawas na inilalapat sa halaga ng mga asset.
MAY DEFAULT IMPACT TREASURY COLLATERAL SA MGA CLEARING HOUSE
Ang mga treasuries ay ginagamit upang i-back trilyon ng mga derivatives sa mga clearing house. Tulad ng sa mga repo, ang utang na dapat bayaran sa malapit na panahon ay hindi karaniwang tinatanggap upang i-back ang mga trade na ito, ngunit anumang Treasuries na may mga kupon na nanganganib na hindi mabayaran ay maaaring humarap sa mas matataas na gupit o kailangang palitan. Ang mga kinakailangan sa margin ay maaari ding tumaas bilang resulta ng tumaas na pagkasumpungin ng merkado na nagmumula sa anumang default.
(Ang kwentong ito ay ni-refile upang idagdag ang salitang 'bill' sa headline)
(Pag-uulat ni Karen Brettell; Pag-edit nina Alden Bentley at Alistair Bell)
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/explainer-happen-treasury-default-six-191417279.html