Ano ang susunod para sa tabla dahil mukhang ito ang pinakamasamang pagganap sa 2022 na kalakal

"Ang CME lumber futures ay, sa ngayon, ang pinakamasama ang performance ng commodity futures sa 2022," sabi ni Walter Kunisch Jr., senior analyst sa HTS Commodities. Ang "kawalan ng kumpiyansa sa merkado ng pabahay ng US, sa gitna ng matalim na pagtaas ng mga rate ng interes at mga rate ng mortgage, ay lumilikha ng mga headwind at walang kinang na pangangailangan para sa tabla."

Ang bagong residential construction ng US ay bumaba noong Oktubre ng 4.2% sa isang seasonally adjusted annual rate na 1.425 million, ayon sa Commerce Department. Iyon ay isang senyales ng mas mahinang aktibidad sa pagtatayo bilang ang pakikibaka sa pamilihan ng pabahay na may mabilis na pagtaas ng mga rate ng mortgage.

Ang pangako ng Federal Reserve na labanan ang inflation ng US, na sinamahan ng paghihigpit sa mga pamantayan sa underwriting, ay "nakakatakot sa mga magiging bibili ng bahay at pinapatakbo sila para sa kaligtasan at kaginhawahan ng merkado ng paupahang bahay," sabi ni Kunisch.

Ang pambansang average na 30-taong mortgage rate ay lumambot sa nakalipas na ilang linggo hanggang sa mas mababa sa 7%. Ngunit ang kamakailang rate, sa 6.78%, ay nasa "highs not see since December 2001," sabi niya. At ang mas mababang domestic demand at malakas na pag-import ng kahoy sa US ay naging isang "nasusunog na cocktail" para sa mga presyo ng futures ng kahoy sa US.

Noong Oktubre, ang data ng US ay nagpakita ng pagsisimula ng multifamily housing na bumaba ng 0.5%, habang ang mga single-family project ay bumaba ng 6.1%. Ang mga multifamily start ay nangangailangan ng mas kaunting kabuuang tabla, at umakyat din ang mga ito bilang isang proporsyon ng kabuuang pagsisimula ng pabahay, na nag-aambag sa mas mababang pangangailangan ng kahoy, sabi ni Scott Reaves, direktor ng mga operasyon sa kagubatan sa Domain Timber Advisors.

Ang mga residential permit ng US, na maaaring maging bellwether para sa hinaharap na pagtatayo ng bahay, ay nasa seasonally adjusted annual rate na 1.526 milyon noong Oktubre, kumpara sa 1.841 milyon noong Enero.

Ang tabla ay maaaring maging isang "pang-ekonomiyang bellwether" para sa ekonomiya ng US, sabi ni Kunisch, at ang negatibong pagganap ng presyo nito sa taong ito ay malamang na nagpapahiwatig ng paghina. Ang Lumago ang ekonomiya ng US sa taunang 2.9% na bilis sa ikatlong quarter, pagkatapos mag-post ng dalawang magkasunod na quarterly na pagtanggi.

Inaasahan ng Domain Timber Advisors a pagbaba ng demand ng kahoy sa susunod na dalawang taon o higit pa, sabi ni Reaves. Maaaring magsimulang tumaas ang demand habang ang henerasyon ng millennial ay umabot na sa edad ng pagbili ng bahay.

Gayunpaman, ang tabla ay hindi malamang na bumalik sa, o mapanatili, ang kamakailang nakamit na mataas na pagpepresyo, sabi ni Reaves. Ang lumber futures ay tumama sa 2022 intraday high na $1,477.40 noong Marso, ang pinakamataas mula noong Mayo 2021, ayon sa Dow Jones Market Data. Ang bagong lumber futures contract, na inilunsad noong Agosto at may mas maliit na sukat ng yunit ng kontrata, sa kalaunan ay papalitan ang legacy na kontrata. Nag-trade ito sa $532.50 noong Nob. 29.

Sa mga tuntunin ng mga supply, sinabi ni Reaves na nagkaroon ng pagtaas sa mga pasilidad sa produksyon ng kahoy sa buong US Na ang mas mataas na kapasidad ng produksyon ay maaaring humigpit sa supply ng troso sa susunod na limang taon, na "maganda ang pahiwatig para sa pagmamay-ari ng timberland," sabi niya. Ang mga may-ari ay magkakaroon ng kakayahang umangkop na ibenta ang kanilang mga puno sa panahon ng mataas na demand at bawasan ang mga benta kapag mahina ang demand, sabi niya.

Ang NCREIF Timberland Index, na binubuo ng 466 investment-grade timber properties, ay nakakita ng pagbabalik ng halos 2.4% sa ikatlong quarter, mula sa 1.9% para sa parehong quarter noong nakaraang taon, ayon sa National Council of Real Estate Investment Fiduciaries.

Sa pangkalahatan, gayunpaman, ang tabla ay nahaharap sa mga paghihirap na nauugnay sa demand habang ang mga supply at pag-import ay patuloy na natutugunan, sabi ni Kunisch ng HTS Commodities. Kung ang mga pag-import ay isang function ng isang malakas na dolyar o muling pagtatayo ng mga naubos na supply, "ang pagbagal ng demand at pagtaas ng mga supply ay hindi isang positibong timpla" para sa mga presyo ng kahoy.