Nasaan ang Industriya ng Seguro ng US Tungkol sa Pagbabago ng Klima?

Ang analytical higpit at disiplina na nakikita natin sa pagmomodelo at pamamahala ng panganib sa pagkamatay sa mga patakaran sa seguro sa buhay ay halos ganap na nawawala sa pamamahala ng panganib sa klima sa industriya ng ari-arian at kaswalti (P&C) ng US. Ang isang taon bang patakaran ng P&C ang dapat sisihin? Sa una sa tatlong post na ito, ihahambing ko ang pinakamalaking kumpanya ng insurance sa Europa, ang AXA, sa pinakamalaking kumpanya ng P&C US na nag-publish ng ulat ng klima: Chubb, Liberty Mutual, at Travelers. Ang Bahagi I ay isang pangkalahatang-ideya ng paksa. Sinusuri ng Bahagi II ang mga kasanayan sa seguro o ang panig ng pananagutan ng balanse ng P&C. Sinusuri ng Bahagi III ang mga kasanayan sa pamumuhunan o ang bahagi ng asset ng kanilang mga balanse.

Inaasahan ng isa na ang industriya ng seguro sa ari-arian at kaswalti (P&C) ay nasa harap na linya ng paglaban sa pagbabago ng klima. Ang mga bagyo, baha, at sunog sa kagubatan ay tumama sa mga pocketbook ng industriya ng seguro bago ang sinuman. Higit pa rito, kilalang-kilala na ang paglaki ng populasyon mula noong 1990 ay higit sa karaniwan sa US sa mga rehiyon na may mataas na panganib para sa mga bagyo at wildfire. Ang mga sakuna sa klima ay nagiging mas karaniwan din. Halimbawa, Sabi ng mga manlalakbay sa ulat nitong 2021 TCFD, “Mga wildfire sa California…nakikita namin ngayon ang mga kaganapan tulad ng mga nakaraang taon bilang hindi gaanong malayo kaysa sa naisip namin dati.”

Ang panganib sa klima ay nakakaapekto sa parehong asset (mga pamumuhunan) at sa panig ng pananagutan (mga obligasyon na kumita ng mga pagkalugi) ng balanse ng isang insurer. Ang mga kumpanyang ito ay dapat magkaroon ng kadalubhasaan sa klima habang pinoproseso nila ang isang malawak na bilang ng mga paghahabol na nauugnay sa mga banta na dulot ng klima. Kaya naman, kung mayroon mang industriya kung saan ang paggawa ng mabuti ay kasabay ng paggawa ng mabuti, ito ay dapat na insurance. Bukod dito, ang analytical rigor na dinadala ng mga actuaries sa paghula at pamamahala ng mortality risk sa mga kompanya ng seguro sa buhay ng US ay nararapat na ipagdiwang. Bakit ang kakila-kilabot na intelektwal at talento sa pamamahala ay wala sa pamamahala ng panganib sa klima ng US P&Cs? SwissRe, isang kilalang reinsurer sa 2021 na ulat sa klima ay nagsasaad, “mula 2010 hanggang 2020, napagtanto na ang mga pagkalugi ay lumampas sa inaasahan sa halos bawat taon. Malamang, ang bahagi ng puwang na ito ay maaaring maiugnay sa mga epekto ng trend dahil sa pagbabago ng klima.

Ang karaniwang pagpapalagay sa negosyo ng P&C ng US ay ang posibilidad ng isang napakalaking apoy sa sinasabing California ay hindi nauugnay sa isang posibleng bagyo sa Florida. Paano kung ang mga kaganapang ito ay nagsimulang magkaugnay dahil sa pagbabago ng klima? Ang sabay-sabay bang sunog sa California at isang malaking bagyo sa Florida ay maaaring mapahamak ang posisyon ng kapital ng isang US P&C insurer? Mas nakakabahala, ang isang malaking kalamidad na nauugnay sa klima o isang serye ng malalaking pagkalugi ay magpapalaki sa kapital ng insurer, kumpara sa linear, sa paglipas ng panahon.

Ang aking pagtatasa ay ang industriya ng P&C sa US ay hindi gaanong nakikita o aktibo gaya ng maaaring sa pangunguna sa pag-uusap sa panganib sa klima. Ito ay bahagyang dahil ang panlipunan, pampulitika at pang-ekonomiyang panggigipit sa Europa ay iba, at isang bahagi dahil ang mga insentibo para sa mga may hawak ng patakaran ng US ay medyo mas myopic.

Taunang mga insentibo sa pagsulat ng patakaran

Ang taunang ikot ng pagsulat ng patakaran ay dapat sisihin? Ang isang kompanya ng seguro na nagsusulat ng isang patakaran sa seguro sa buhay para sa susunod na 15-30 taon ay may mga insentibo na maglaan ng mga mapagkukunang aktuarial upang hulaan ang iyong pagkamatay. Gayunpaman, ang mga kontrata ng seguro sa P&C, na sumasaklaw sa mga pagkalugi mula sa mga kaganapan sa klima, ay karaniwang isinulat para sa isang taon lamang at ang mga insentibo para sa industriya upang tumingin ng malayo sa hinaharap ay kinakailangang limitado.

Ang nangungunang sampung US P&C insurer

Upang mas maunawaan ang tanawin, sinimulan kong humukay ng mas malalim sa mga pagsisiwalat ng sustainability ng isang nangungunang French insurer na AXA XL (pinakabagong available na 85 page 2022 ulat sa klima). Mga kita ng AXA ay 99 bilyong euro, kalahati ng ay mula sa P&C na negosyo at humigit-kumulang 20% ​​mula sa health-related insurance. Itinuturing kong ang AXA ang gintong pamantayan ng pag-iisip tungkol sa kung paano nakakaapekto ang panganib sa klima sa kanilang mga desisyon sa saklaw at pamumuhunan.

Upang i-benchmark ang AXA sa isang insurer mula sa kabilang panig ng Atlantic, nakita ko ang nangungunang sampung insurer ng P&C, niraranggo ayon sa mga kita sa US Ang mga iyon ay State Farm, Berkshire Hathaway, Progressive, Allstate, Liberty Mutual, Travelers, USAA, Chubb, Farmers Insurance, at Nationwide. Ang mga pagbabalik ay medyo nakakabigo.

State Farm's 2021 Pangunahin ang ulat ng pagpapanatili at wala sa mga isyung ibinabangon ng AXA. Ang una kong naisip ay ang ganitong katahimikan ay maaaring ipagpaumanhin kung ang karamihan sa negosyo ng State Farm ay umaasa sa pagsakop sa mga sasakyan at buhay. Pero lumalabas na Ang $25 bilyon ay nakolekta ng State Farm noong 2021 bilang mga premium para sa kanilang negosyo sa home insurance. Hindi iyon pagbabago sa bulsa at ang mga isyu sa klima ay magiging may kaugnayan para sa portfolio ng tahanan.

Ang Berkshire Hathaway ay kilalang may pag-aalinlangan sa ESG, at ang kanilang sustainability discussion ng kanilang conglomerate ay sumasaklaw sa isang malaking kabuuan ng isang pahina. Ang Progressive ay naglalabas ng 51-pahinang pagpapanatili ulat ngunit ang pahayag ng CEO sa ulat na iyon ay lubos na nakatutok sa mga pagsisikap ng DE&I ng Progressive, hindi sa klima. Ang Progressive ay naglalaan ng isang pahina sa isang pangkalahatang talakayan ng mga panganib (pahina 13 at 14) at naglalathala ng kalahating pahina ng generic na teksto sa klima (pahina 15). Sa panig ng pamumuhunan, ang Progressive ay nagsasaad na 80% ng kanilang mga bono ay may MSCI ESG rating. Sinasabi rin nila na sinimulan nilang subaybayan ang LEED status ng mga gusali sa kanilang CMBS (collateralized mortgage-backed securities) portfolio. Humigit-kumulang $35 bilyon ng 2021 $47 bilyong kita ng Progressive ay nagmumula sa seguro sa sasakyan kung saan ang klima ay hindi isang malaking alalahanin. Gayunpaman, humigit-kumulang $2 bilyon ng taunang mga premium ay nagmumula sa pag-insure ng mga pisikal na panganib kung saan ang klima ay dapat na isang panganib na kadahilanan. Bukod dito, ang panig ng mga asset ng lahat ng balanse ng mga insurer na ito ay nakalantad sa mga panganib sa klima.

Allstate's 2021 10-K nagsasaad na mula sa kanilang $40 bilyon na kita sa mga premium, ang $27 bilyon ay nauugnay sa sasakyan ngunit ang isang malaking $10 bilyon ay nagmumula sa mga bahay na nagseseguro. Inilalabas ng Allstate ang isang 106-pahinang pagpapanatili ulat ngunit ang salitang "klima" ay lilitaw lamang sa pahina 65. Ang talakayan sa klima ay sumasaklaw ng tatlong pahina pagkatapos ng pahina 65. Sinabi ng Allstate na mayroon itong sapat na kapital upang mapaglabanan ang stress sa klima.

Ang mga pagsisikap ng USAA, Magsasaka at Pambansa sa lugar ng klima ay lumilitaw na minimal. Ang USAA ay may webpage na may label na "responsibilidad sa kapaligiran" kung saan pinag-uusapan nila ang tungkol sa pag-recycle, pagbabawas ng paggamit ng papel, pagtitipid sa tubig at paggamit ng enerhiya. Ang mga magsasaka ay nag-publish ng isang pahina na tinatawag na "corporate citizenship" kung saan ang kanilang focus ay halos sa kanilang mga empleyado, pagkakaiba-iba at mga pagsisikap sa pagsasama, pagputol ng paggamit ng plastik, papel, pagtatanim ng mga puno, mga kontribusyon sa kawanggawa, pakikilahok sa mga charitable NGO (non-government organization) at ang " Farmers Insurance Open,” isang golf tournament na kanilang inorganisa kasama ng PGA (Professional Golf Association).

Ang Nationwide ay naglalabas ng 15-pahinang corporate responsibility report na sumasaklaw sa mga komunidad, pagbibigay, seguridad sa pagkain, pakikipagtulungan sa American Red Cross, United Way, mga pamumuhunan sa abot-kayang pabahay, pangangalagang pangkalusugan, edukasyon, malinis na tubig, kapakanan ng mga bata, pagkakaiba-iba at mga pagsisikap sa pagsasama, magkakaibang lupon ng mga direktor, etika at pamamahala. Naglalaan sila ng isang pahina sa kapaligiran na may kinalaman sa pagbabawas ng kanilang sariling carbon footprint, pagbabawas ng basura, paggamit ng tubig, paggamit ng papel at paglilipat ng landfill.

Ang Liberty Mutual ay naglabas nito pangalawang ulat ng TCFD noong 2021. Travelers at Chubb nag-publish din ng ulat ng TCFD. Kaya, mukhang sulit na ihambing ang mga pagsisikap ng AXA sa tatlong kumpanyang ito sa US na Chubb, Liberty Mutual, at Travelers. Bago magsimula sa isang malalim na pagsisid, ito ay nagkakahalaga ng pag-ulit na pito sa nangungunang 10 US P&C insurer ay hindi nag-uulat ng isang seryosong talakayan ng mga implikasyon ng panganib sa klima sa kanilang mga balanse. Ang default na sagot ay maaaring magtaltalan na ang kanilang mga exposure sa panganib sa klima ay hindi sapat na malaki upang matiyak ang isang mas malaking talakayan. Duda ako sa hypothesis na iyon. Kailangan kong ipagpalagay na ang kawalan ng pag-uulat ay nagpapahiwatig ng kawalan ng alinman sa panloob na pinagkasunduan sa kahalagahan ng klima sa loob ng kanilang mga kumpanya o kakulangan ng pamumuhunan sa pag-unawa sa panganib na iyon.

Ang talakayan ay sumusunod sa isang serye ng mga tanong at iba't ibang estratehiya na sinusundan ng AXA na may kaugnayan sa tatlong American insurer: Chubb, Liberty at Travelers. Ang paghahambing ay sinadya lamang na maging isang pagsasanay sa benchmarking. Naiintindihan ko na ang bawat kumpanya ay malamang na sundin ang sarili nitong diskarte dahil sa kanilang mga pagkakataon at hadlang. Bukod dito, ang bawat kumpanya ay may sarili nitong curve sa pag-aaral sa pagbuo ng imprastraktura na kinakailangan upang suportahan ang naturang pag-iisip at magsagawa ng malawakang pagbili at proseso ng organisasyon.

Narito ang ilang mataas na antas na natuklasan na sumasaklaw sa parehong pananagutan at bahagi ng asset ng mga balanse ng mga kumpanya.

Mga natuklasan sa mataas na antas

Nagpahayag ba ang insurer ng isang diskarte sa klima?

Lahat ng apat na kumpanya ay nagpahayag ng kanilang diskarte sa klima. Iiwan ko ang talakayan ng mga detalye sa susunod na bahagi. Bilang isang buod, ang AXA ay ang tanging kumpanya na nag-uugnay ng mga madiskarteng layunin sa mga partikular na KPI (mga tagapagpahiwatig ng pangunahing pagganap). Ang mga tagaseguro ng US ay gumawa ng mataas na antas ng mga pahayag na walang malinaw na mga link sa mga numerical na target.

Ano ang mga pananaw ng insurer sa double materiality?

Ang AXA ay isang matibay na tagasuporta ng dobleng materyalidad habang iniisip ang tungkol sa ESG. Para sa mga hindi pa nakakaalam, ang "double materiality" ay nangangahulugan lamang ng pag-iisip tungkol sa epekto ng klima sa kanilang mga pamumuhunan ngunit ang mga panlabas na ipinataw ng mga operasyon ng mga kumpanyang pinagbabatayan ng mga pamumuhunan na ito sa klima. Ang ibang mga tagaseguro ay hindi naglalaan ng marami o anumang puwang sa dobleng materyalidad.

May ipinakita bang buong dashboard ng mga sukatan?

Sa isip, dapat magpakita ang firm ng dashboard ng mga sukatan nito na naka-benchmark sa ilang layunin na target o standard at time series na data ng mga sukatan nito sa paglipas ng panahon upang masubaybayan ng user ang pag-unlad, sa paglipas ng panahon at pagpapanatiling pare-pareho ng oras, sa isang naka-benchmark na portfolio. Ang AXA ay may mahusay na dashboard sa mga linyang ito. Hindi ako makahanap ng ganoong detalyadong dashboard para sa iba pang mga tagaseguro.

Mga boluntaryong pag-audit ng data ng klima

Ang PwC ay naglabas ng isang limitadong ulat ng pagtiyak sa mga proseso ng AXA at ​​pinagbabatayan na mga pagpapalagay. Hindi tinatalakay ng ibang mga tagaseguro ang katiyakan ng mga sukatan at proseso ng panganib sa klima.

Nakatali ba ang executive at staff compensation sa mga layunin sa klima?

Ang AXA, ay nagsasaad na ang sumusunod na tatlong pangunahing tagapagpahiwatig ng pagganap (KPI) ay isasama sa mga pakete ng kompensasyon ng mga executive at 5,000 empleyado ng AXA: (i) Dow Jones Sustainability Index ranking; (ii) pagbabawas ng mga operational carbon emissions; at (iii) pagbabawas ng carbon footprint na nauugnay sa pamumuhunan (para sa mga asset ng pangkalahatang account nito). Hindi ako nakakita ng ganoong pangako sa mga pagsisiwalat ng iba pang mga tagaseguro.

Ipapakita ko sa Parts II at III na ang AXA ay medyo natatangi kumpara sa tatlong piling katapat nito sa US. Hindi pa ako nakagawa ng malalim na pagsusuri sa mga pagkakaiba sa mga kapaligiran ng regulasyon ng apat na kumpanyang ito tungkol sa pag-uulat ng korporasyon at maaaring ipaliwanag nito ang ilan sa mga pagkakaiba.

Sa Part II, ihahambing ko ang AXA sa tatlong kumpanyang ito sa mga tuntunin ng kanilang negosyo sa insurance o sa panig ng pananagutan ng kanilang balanse.