Habang nagdodoble si Putin sa Ukraine, ang kanyang gas gambit ay nabigo

Ang manunulat ay Lester Crown Professor sa Practice of Management sa Yale School of Management

Habang ang Russia ay naglulunsad ng mga missile strike sa Kyiv at iba pang mga pangunahing lungsod sa buong Ukraine, ang mga plano ni Pangulong Vladimir Putin na pukawin ang pangamba ng European freeze ngayong taglamig ay nasa punto ng backfiring.

Habang kailangang ibenta ng Russia sa EU ang natural na gas nito, hindi na kailangan ng Europe ang mga supply na ito. Ang gas ay nagiging isang buyer's market. Ang lakas ng enerhiya ay hindi dapat maging banta sa pinag-isang suporta para sa Ukraine, pabayaan ang kaginhawaan ng mga Europeo ngayong taglamig, sa kabila ng mga pakana ni Putin.

Tiyak na ang di-umano'y sabotahe ng aktibong pipeline ng Nord Stream 1 at ang hindi nabuksang pipeline ng Nord Stream 2 ay nagsara ng dalawang pinagmumulan ng gas ng Russia, ngunit hindi na ito kailangan ng EU. Katulad nito, sariwa si Putin pagbabanta upang putulin ang gas ng Russia na ipinapadala pa rin sa pamamagitan ng Ukrainian transit pipeline sistema ay inilaan upang spark renewed alalahanin sa Europa. Ngunit ang mga Europeo ay dapat magpainit sa pagsabog ng mga merkado na nagbabago ng gas ngayong taglagas.

Nakatuon ang malaking atensyon sa panig ng demand ng equation ng merkado: ang pagbabawas o pagkasira ng demand, pagrarasyon at paglayo sa natural na gas. Ang pangunahing pangangatwiran sa ekonomiya, gayunpaman, ay nangangahulugan na hindi natin dapat kalimutan ang panig ng suplay.

Ang pagsusuri sa pinagbabatayan na mga pattern ng supply ay nagpapakita na, salungat sa karaniwang paniniwala, ang Europe ay nakakakuha ng sapat na gas at liquefied natural gas mula sa mga pandaigdigang merkado upang ganap na palitan ang mga nawawalang suplay ng Russia. Higit pa rito, maaari nitong ganap na palitan ang bawat huling bit ng gas ng Russia nang walang anumang pangangailangan para sa pagkasira ng demand o kahit na pagpapalit mula sa gas.

Mula noong pagsalakay sa Ukraine noong Pebrero, ang EU sourcing ng Russian gas ay bumagsak mula 46 porsiyento hanggang 9 na porsiyento. Ang pivot na ito ay bahagyang dumating sa pamamagitan ng pagtaas ng piped gas mula sa Norway at Algeria. Ang mas kapansin-pansin, ang kapansin-pansing pagtaas sa mga naipadalang import ng LNG mula sa US at sa ibang lugar ay napalitan ang nawawalang singaw na gas ng Russia mula sa mga target na pipeline. Ang bagong pagtaas ng suplay na ito sa EU ay lumalapit na ngayon, batay sa aming mga kalkulasyon, 40 porsiyento ng kabuuang pandaigdigang suplay ng LNG.

Madaling makaligtaan ang rebolusyong ito dahil ito ay napakabago pa. Ngunit ang pagsusuri sa bawat malaking proyekto sa pagpapaunlad ng LNG, liquefaction terminal at production field ay nagpapakita na sa taong ito lamang, higit sa 100bn cubic meters ng karagdagang supply ang inaasahang dadalhin online. Ito ay 20 porsiyentong pagtaas sa kabuuang suplay ng LNG.

Sa pagbaba ng demand para sa LNG sa ibang bahagi ng mundo, partikular sa China, sapat na ang mga bagong karagdagan sa pandaigdigang supply para ganap na mapalitan ang pag-asa ng Europe sa gas ng Russia mula sa Nord Stream at Ukrainian transit pipelines. Napakarami para sa "gas supply crunch" ni Putin.

Tiyak, mahal ang LNG at maliwanag na nababahala ang mga mamimili at negosyo tungkol sa pagtaas ng mga gastos sa enerhiya. Ngunit ito ay isang hiwalay na tanong mula sa kung mayroong sapat na gas para sa Europa upang ganap na palitan ang suplay ng Russia.

Malinaw na binibigyang-priyoridad na ng mga pamahalaan ng Europa ang piskal na kaluwagan para sa mga mamimili kaugnay ng pagpapainit ng gusali (42 porsiyento ng pagkonsumo ng gas sa buong EU) at mga gastos sa kuryente (28 porsiyento ng pagkonsumo ng gas), na may napakalaking subsidyo at mga pagbabayad sa paglilipat sa hindi pa nagagawang sukat. .

Ang industriya ng Europa, na bumubuo ng 30 porsyento ng pagkonsumo ng gas, ay matagal nang nangangamba sa mas mataas na presyo ng gas sa istruktura, ngunit iminumungkahi ng data na ang potensyal na epekto sa ekonomiya ay mas mababa kaysa sa kinatatakutan.

Ang pinaka-natural-gas intensive sector — mga metal, kemikal, papel, coke, fertilizers at pinong petrolyo/mineral processing — ay bumubuo ng isang-kapat ng paggamit ng natural na gas ng rehiyon, ngunit 3 porsyento lamang ng kabuuang kabuuang halaga na idinagdag sa Europa, at mas mababa sa 1 porsyento ng kabuuang European workforce.

Ang lahat ng data ay nagmumungkahi na, salungat sa mga takot sa isang supply crunch, ang Europe ay nagse-secure ng sapat na gas at LNG mula sa mga pandaigdigang merkado upang ganap na palitan ang mga supply mula sa Russian gas. Si Putin, sa kabaligtaran, ay mawawala ang tinatantya naming konserbatibo na $100bn mula sa nawalang benta ng gas taun-taon.

Dahil nasira ang reputasyon ng kanyang bansa bilang isang maaasahang tagapagtustos ng enerhiya, na pinanatili ng Unyong Sobyet kahit na sa kasagsagan ng malamig na digmaan, napakaliit ng umiiral na kapasidad ng pag-export ni Putin at nahaharap sa mga paghihirap sa pagbuo ng higit na ibinigay na mga kondisyon ng yelo at ang mga hamon ng pagpapadala ng Arctic. Ang nag-iisang pipeline na nagkokonekta sa Russia sa China ay nagdadala ng 10 porsiyento ng kapasidad ng European pipeline network ng Russia, at ang China ay hindi nagmamadaling bumuo ng anumang mga bago.

Kaya ang tanging natalo mula sa gas blackmail na ito ay si Putin at ang kanyang mga enabler.