Sino ang Talagang Yumaman Mula sa GameStop Revolution?

Ang mga baguhan na nagpabago sa retailer ng videogame

GameStop

GME 4.69%

sa pinakamainit na stock sa planeta naisip na mayroon silang twofer: idikit ito sa Wall Street habang gumagawa ng isang bundle mismo. Ngunit ang mga rebolusyonaryo ay hindi gumawa ng magandang trabaho sa alinmang bilang. Ang presyo ng share na naka-hover sa balikat ni Mr. Ohanian sa panahon ng kanyang panayam sa CNBC noong Ene. 28, 2021 ay halos kasing taas nito. Ang halaga ng GameStop ay bumagsak ng halos 90% sa loob ng isang linggo kahit na ang isang grupo ng mga mayayamang tao sa Wall Street at sa mga corporate boardroom ay lalong yumaman. Sinabi ng isang tagapagsalita na si G. Ohanian ay hindi magagamit upang magkomento.

Ang ilang hedge fund ay kumita ng milyun-milyon sa pamamagitan ng paggaya sa taya na ginawa ng mga taksil na Reddit. Ang mga kumpanyang nagsagawa ng mga trade, tulad ng Citadel Securities at Robinhood Markets Inc., ay nag-book ng malaking kita mula sa kaguluhan ng aktibidad. Maging ang maraming tagaloob ng kumpanya ay nagbebenta ng kanilang mga bahagi.

Ang GameStop surge ay madalas na inilalarawan bilang isang tagumpay ng mga baguhan laban sa mga propesyonal, na pinalakas ng social media. Ang mga tip na nai-post sa forum ng WallStreetBets ng Reddit ay mabilis na pinalaki sa TikTok,

kaba

at platform ng pagmemensahe na Discord, na nagpapahintulot sa mga sangkawan ng mga indibidwal na mangangalakal sa buong mundo na kumilos sa konsyerto at kahit na humimok ng mga merkado. Nagpakalat sila ng mga meme na nagpapakita ng mga larawan ng kanilang mga paboritong kumpanya na nakapatong sa ibabaw ng buwan, na kumakatawan sa kung gaano kataas ang gusto nilang umakyat sa stock. Sinabi nila na gusto nilang salungatin ang hedge funds na tumaya laban sa mga stock na ito.

Ang ilan sa mga small-time investor na iyon ay kumita ng pera habang ang WallStreetBets ay lumubog mula sa mas kaunti sa 2 milyong mga miyembro sa simula ng Enero 2021 hanggang sa higit sa 11 milyon. Ang isa ay si Keith Gill, aka "Roaring Kitty," na naging bayani sa mga gumagamit ng Reddit habang personal na kumikita ng sampu-sampung milyong dolyar. At ang ilan sa Wall Street ay hindi maganda ang naging kalagayan.

kay Gabe Plotkin

Ang hedge fund na Melvin Capital ay nawalan ng napakalaki na $6 bilyon noong Enero 2021, iniulat ng The Wall Street Journal, at ilang iba pang mga pondo ay dumanas din ng matinding pagkalugi.

Nang mawala ang usok, gayunpaman, ang tanyag na imahe ng mga talahanayan na nakabukas sa mga financier ng America ay hindi ganap na tumpak. Ang mga indibidwal na mamumuhunan na bumili ng GameStop sa pagkakataong ito sa isang taon na ang nakalipas at hindi kailanman nagbebenta ay nalulugi.

Tamang lugar Tamang oras

Ang mga stock ng meme na nag-alis noong isang taon ay naghihirap na operasyon bago ang kanilang turn sa spotlight. Ngunit nang ang kanilang mga presyo ng bahagi at opsyon ay umabot sa mga nakakatuwang antas, maraming matagal nang propesyonal na mamumuhunan ang nagsama-sama.

Isang beterano na nagsabing kumita siya ng milyon-milyon sa GameStop ay

Bill Gross,

ang retiradong “bond king” at dating star manager sa California money management giant Pacific Investment Management Co. Habang ang siklab ng GameStop ay umabot na sa lagnat, sinabi ng bilyonaryo na ang kanyang “puso ay nasa Main Street sa loob ng maraming taon.” Binalaan din niya ang mga mamumuhunan na tumataya sa mga opsyon na sila ay "isda sa poker table" at "hindi bahagi ng isang edukadong investment mob."

Personal na ibinenta ni Mr. Gross ang mga opsyon sa stock noong binili sila ng mga mamumuhunan ng Reddit. Ito ay hindi isang tiyak na taya. Sinabi ni G. Gross sa isang podcast ng Wall Street Journal noong nakaraang taon na bumaba siya ng $10 milyon sa isang punto bago lumabas na may $10 milyon na pakinabang habang ang mga bahagi ng GameStop ay bumagsak.

"Masarap sa pakiramdam," sabi niya. “Ito ay isang karanasan. Ito ay tulad ng unang pagkakataon na nagmaneho ka ng iyong sasakyan, o ang unang pagkakataon na bumaba ka sa ski slope.” Tinanggihan niya ang karagdagang komento sa pamamagitan ng isang tagapagsalita.

Ang iba ay nasa tamang lugar sa tamang oras. Si John Broderick, isang aktibistang mamumuhunan na nagpapatakbo ng Permit Capital, ay nakakuha ng malaking stake sa GameStop at nag-lobby para sa kapwa fund manager

Kurt Wolf

ng Hestia Partners na mabibigyan ng puwesto sa magulong retailer's board sa Hunyo 2020, ayon sa isang taong pamilyar sa sitwasyon. Nang tumaas ang presyo, umani ng bonanza si Mr. Broderick, sabi ng taong ito.

"Parang pagkatapos ng Super Bowl kapag tinanong nila ang isang tao kung ano ang pakiramdam at sinabi nilang hindi ito totoo," sinabi ni Mr. Broderick sa The Wall Street Journal noong Peb 2021. "Sa palagay ko ay makakapunta ako sa Disney World."

Naging interesado rin ang New York hedge fund na Senvest Management sa GameStop noong unang bahagi ng 2020 at bumili ng 5% ng mga share ng kumpanya noong Setyembre at Oktubre, naunang iniulat ng The Wall Street Journal. Ang mga tagapamahala nito ay natalo sa mga maikling pagpisil sa nakaraan. Hindi sila nag-atubiling mag-cash in nang tumama ang isang ito, ayon sa pag-uulat ng Journal, umani ng kita na $700 milyon.

Kahit na ang mga inaantok na mutual fund firm ay sinamantala ang pagkakataon. Ang higanteng mutual-fund na Fidelity Investments, na naging pinakamalaking shareholder ng GameStop na may halos 13% stake, ay ibinenta ang halos bawat share na pag-aari nito noong Enero 2021, ayon sa mga pampublikong pag-file. Ang Fidelity Low-Priced Stock Fund at ang Fidelity Series Intrinsic Opportunities Fund, na sa pangkalahatan ay pinapaboran ang mga dowdy ngunit solidong kumpanya na hindi pinapansin ng mga fast-money retail investor, ang naging dalawang malaking may hawak ng GameStop shares sa higanteng investment firm.

Isang nagwagi mula sa meme-stock squeeze,

Jason Mudrick,

parang ang uri ng pigura sa Wall Street na gustong-gusto ng mga rebolusyonaryo ng Reddit: matalino, maganda at mayaman. Isang dekada bago nito, siya ay niraranggo sa No. 6 sa poll ng Business Insider na "Mga Pinaka-Sexiest Hedge Fund Managers".

Ngunit saglit siyang naging isang bayani sa mga namumuhunan sa WallStreetBets nang ang kanyang $3 bilyon na hedge fund ay sumuporta sa higanteng sinehan.

Mga Holdings ng AMC Entertainment Inc.,

isa pang meme stock. Ang distressed-company specialist ay nagbigay ng mamahaling cash sa AMC na maaaring ma-convert sa mga share. Nang lumundag ang stock, nagbangko siya ng malaking kita, na pinapatay ang utang. Gayunpaman, tumaya din siya laban sa mga stock ng meme nang naisip niyang napakalayo na nila, nagbebenta ng mga opsyon sa pagtawag, gaya ng ginawa ni Mr. Gross, para sa karagdagang kita. Ang kanyang pondo ay nagkaroon ng pinakamahusay na buwan kailanman.

Makalipas ang apat na buwan, nang muling tumaas ang shares ng AMC, bumalik si Mudrick para sa isang encore na hindi gaanong sikat sa Reddit crowd. Ibinenta siya ng AMC ng $230 milyon sa mga bagong inisyu na bahagi na halos kaagad niyang ibinenta sa mas mataas na presyo habang itinulak ng mga retail investor ang stock sa pinakamataas na antas nito sa mga taon, iniulat ng The Wall Street Journal. Naakit niya ang kanilang galit sa pamamagitan ng pag-quote na nagsasabi na siya ay nagbebenta dahil ang stock ay overvalued.

Hindi rin siya laging nananalo. Noong Hunyo, ang punong punong pondo ni Mudrick ay nawala ng humigit-kumulang 10% sa loob lamang ng ilang araw dahil ang isang pagtaas sa presyo ng stock ng AMC ay hindi inaasahang nag-trigger ng mga pagbabago sa halaga ng mga derivatives na hawak ng pondo bilang bahagi ng isang kumplikadong diskarte sa pangangalakal, iniulat ng The Wall Street Journal.

Si Mr. Mudrick ay hindi maabot para sa komento.

Nasa gitna

Ang mga kumpanyang nakatayo sa gitna ng lahat ng pagbili at pagbebentang ito ay nakinabang habang nagsasagawa ng mas kaunting panganib kaysa sa ilang iba pang mga nanalo. Isang trading app, ang Robinhood, ang naglatag ng pundasyon para sa isang pagkahumaling na muntik nang madaig ito sa pamamagitan ng pag-akit sa milyun-milyong karamihan sa mga kabataan na nakuha ng walang komisyon na kalakalan at tulad ng lottery na stock giveaways.

Ito ay halos gumana nang maayos; Sandaling itinigil ng Robinhood ang mga pagbili ng ilang stock ng meme at kailangang mabilis na makalikom ng higit sa $1 bilyon noong Enero 2021 para tumulong na matugunan ang tumataas na pangangailangan para sa pera na nagmumula sa lahat ng nakakatuwang kalakalan. Ngunit nakaligtas ito at nakakuha ng halos dalawang beses na mas malaking kita sa quarter na iyon kaysa noong buong 2019. Nagpunta sa publiko ang broker pagkaraan ng ilang buwan, na naging mga co-founder

Vlad Tenev

at

Baiju Bhatt

multi-bilyonaryo.

"Ipinagmamalaki namin na ginawang mas abot-kaya ang pamumuhunan para sa isang bagong henerasyon, na nagbibigay daan para sa aming modelong walang komisyon na gamitin sa buong industriya," sabi ng isang tagapagsalita ng Robinhood. “Ang pagbibigay ng stock sa mga tao para sa pagbabahagi ng Robinhood sa kanilang mga kaibigan ay hindi lamang isang gantimpala, nakakatulong ito sa mga unang beses na namumuhunan na makita ang kanilang sarili bilang mga may-ari. Tinatanggihan namin ang ideya na 'namumuhunan' kung mayaman ka, ngunit 'nagsusugal' kung hindi ka."

Ang Robinhood, naman, ay lumikha ng mga pagkakataon para sa iba pang mga higanteng pinansyal tulad ng Citadel Securities, ang electronic-trading firm na higit na pag-aari ng hedge-fund billionaire

Ken Griffin.

Isinasagawa ng Citadel Securities ang marami sa mga order na isinumite ng maliliit na mamumuhunan sa pamamagitan ng Robinhood–pati na rin ang iba pang online na brokerage gaya ng TD Ameritrade. Binabayaran nito ang Robinhood para sa karapatang magsagawa ng mga order ng customer ng Robinhood, at pinupuno sila ng malalaking computer ni Mr. Griffin ng nanoseconds sa pamamagitan ng paggawa ng maraming maliliit, kalkuladong taya na maaaring magdagdag ng hanggang bilyun-bilyong kita.

Si Mr. Griffin, sa patotoo sa harap ng komite ng US House noong Pebrero, ay nagsabing wala siyang papel sa kontrobersyal na desisyon ng Robinhood na pigilan ang pangangalakal sa GameStop sa kasagsagan ng rally ng stock. At bakit siya magkakaroon? Noong Ene. 27, sa kasagsagan ng GameStop rally noong 2021, ang Citadel Securities ay nagsagawa ng 7.4 bilyong bahagi ng mga trade para sa mga retail investor. Iyon ay higit pa sa average na pang-araw-araw na dami ng buong US stock market noong 2019, sinabi ni G. Griffin.

Ang ilan sa mga pinakamalaking bangko sa Wall Street ay bahagi rin ng siklab ng galit.

Morgan Stanley,

ang broker para sa "Roaring Kitty" at milyun-milyong iba pang mas maliliit na mamumuhunan pagkatapos bumili ng E*Trade noong 2020, dinoble ang netong kita nito sa unang quarter ng 2021 sa $4.1 bilyon.

"Mas maraming kliyente, mas maraming pakikipag-ugnayan, mas maraming aktibidad, mas maraming pera," Chief Financial Officer

Jonathan Pruzan

sinabi sa isang virtual na kumperensya noong Pebrero 2021. Ang bilang ng mga trade na ginawa ng mga kliyente ng E*Trade, idinagdag niya, ay "wala sa mga chart."

Karibal ni Morgan Stanley

Goldman Sachs Group Inc.

sumakay sa parehong alon. Kumita ito ng $6.8 bilyon sa panahon para sa pinakamataas na kita nito sa equity sa loob ng 12 taon.

"Sasabihin kong ang unang quarter ay isang hindi pangkaraniwang quarter," Goldman Chief Executive Officer

David Solomon

sinabi sa oras.

Sa labas

Pagkalipas ng isang taon, wala na ang ilang tagaloob ng GameStop, at ang ilan ay nagbahagi sa parehong meme-stock bounty. Ang mga senior executive ng GameStop na umalis sa kumpanya sa mga buwan kasunod ng stock surge ay umani ng mga exit package na nagkakahalaga ng $290 milyon noong panahong iyon, iniulat ng The Journal. Iyan ay higit pa sa halaga ng buong kumpanya bago ito napansin ng WallStreetBets.

Mahusay din ang ginawa ng Reddit, ang kumpanyang naging lugar para sa pag-aalsa ng mga baguhang mangangalakal. Mula ito sa isang pribadong pagpapahalaga na $3 bilyon noong 2019 hanggang $10 bilyon noong nakaraang tag-araw pagkatapos tumulong ang WallStreetBets na itaas ang profile nito. Nag-file ito para sa isang paunang pampublikong alok.

Reddit co-founder at CEO

Steve Huffman

sinabi sa The Wall Street Journal na gusto niyang makita ang mga retail na mamumuhunan, na karaniwang hindi nakikibahagi sa mga makatas na deal, na lumahok sa IPO.

Inaasahang kasangkot pa rin ang Wall Street. Ang alok ay pinangangasiwaan ng Goldman Sachs at Morgan Stanley.

Sumulat sa Spencer Jakab at [protektado ng email]