Bakit sinasabi ng isang analyst na ibenta ang apat na malalaking stock ng software na ito

Ang DiFucci ay ang tanging analyst na sinusubaybayan ng FactSet upang i-rate ang bawat isa sa Salesforce
crms,
+ 0.94%,
Araw ng trabaho, at Okta sa pagbebenta.

"Kami ay naglunsad ng saklaw ng Software Sector na may isang pag-iingat na bias dahil sa malapit na pangmatagalang kahinaan ng macro na malamang na magpapatuloy nang mas matagal kaysa sa inaasahan ng karamihan sa mga mamumuhunan-at oo, kahit na ang software ay madaling kapitan ng mga puwersa ng macro," isinulat ni DiFucci sa isang tala na ipinamahagi sa mga kliyente noong huling bahagi ng Huwebes, habang kinikilala na pinahahalagahan din niya ang "pangmatagalang potensyal" ng maraming mga stock sa sektor.

Tulad ng para sa Salesforce, sinabi ni DiFucci na ang kumpanya ay "nagpapakita ng mga kaakit-akit na katangian ng modelo ng software, kung saan ang paglago ng kita ay nakikinabang mula sa isang napakalaking base ng pag-renew," ngunit mayroon pa rin siyang ilang mga takot tungkol sa kumpanya.

Ang bagong taunang halaga ng kontrata ng Salesforce ay "marahil ay mas mababa kaysa sa napagtanto ng karamihan," patuloy niya, habang idinagdag na ang kumpanya ng software ay "gumagastos nang higit pa upang makuha ang bagong negosyo" na may kaugnayan sa mga kapantay nito. Ang trend na iyon ay sumasalamin sa sarili nito sa mga operating margin ng Salesforce, na humigit-kumulang 10 porsyentong puntos na mas mababa kaysa sa mga average na malaking-capitalization peer, ayon sa DiFucci.

“Tinatantya namin op. Ang margin ay maaaring lumawak nang higit pa kaysa sa inaasahan ng mga mamumuhunan, ngunit ito ay tinatanggihan ng patuloy na paghahangad ng CRM sa inorganic na paglago na nagreresulta sa mga negatibong [free-cash flow] na mga margin pagkatapos ng accounting para sa M&A [mga pagsasanib at pagkuha],” isinulat niya. “Kami ay nag-aalinlangan sa kakayahan ng pamamahala na maghatid ng mahusay na organic na paglago (kahit na sa mas mababang mga rate)—binababa nito ang intrinsic na halaga na itinatalaga namin sa umuulit na [revenue] stream ng CRM.”

Pinamagatan niya ang kanyang tala sa mga kliyente na "Scrutinizing the Prodigal Son" at nagtakda ng $150 na target na presyo sa stock, na nagsara noong Huwebes sa $186.73.

Sa Snowflake, ang DiFucci ay may mga alalahanin tungkol sa kung ano ang mangyayari sa kumpanya sa isang pagbagsak. Inaasahan niya na ang pagtataya ng kita sa piskal na 2023 ng kumpanya ay makakamit anuman ang mga isyu sa ekonomiya, kahit na nagdududa siya kung ang pagtugon lamang sa target na iyon ay "sapat na upang mapanatili ang presyo ng pagbabahagi."

"Kung sakaling magkaroon ng recession, ang mga simula kung saan naniniwala kaming nakita ng SNOW sa mga resulta ng F1Q23 nito—katulad ng karamihan sa iba pang mga kumpanya ng software ng enterprise na hindi pangseguridad, ayon sa aming mga pagtatantya—maaaring makabuluhang maapektuhan ang bagong momentum ng negosyo ng Snowflake," isinulat niya, habang pagtatakda ng $125 na target na presyo. Nagtapos ang stock ng Snowflake sa session ng Huwebes sa $167.88.

Tingnan din ang: Bumaba ang stock ng snowflake pagkatapos mag-downgrade na itinuturing ng analyst na 'isang mahirap na tawag'

Hindi gaanong umaasa ang DiFucci tungkol sa kakayahan ng Workday na matugunan ang pananaw ng kita sa piskal na 2023, na nagsusulat na ang kumpanya ay nahaharap sa isang "mataas na hadlang" habang hinahabol nito ang 25% na paglago sa taunang halaga ng kontrata na sa tingin niya ay kakailanganin ng kumpanya upang makamit ang pagtataya ng kita nito .

"Nakikita namin ang mga target para sa napapanatiling 20%+ na paglago ng kita ng subscription at $10 bilyon sa kabuuang kita sa FY26 na nasa panganib din," isinulat niya, at idinagdag na hindi siya naniniwala na ang Workday "ay mananatiling isang organic na kumpanya ng mataas na paglago (tinukoy bilang 20 % paglago para sa nakikinita na hinaharap) kahit na 1-2 taon na ang nakalipas."

Nagtatag siya ng $134 na target na presyo sa mga bahagi ng Workday, na natapos noong Huwebes sa $166.08.

Sa Okta, nakikita ng DiFucci ang maraming "hindi pinahahalagahan na pagkakataon" sa hinaharap na maaaring i-tap ng kumpanya, kahit na hinuhulaan niya ang "isang pares ng mahirap na mga quarter malapit sa termino."

"Ang aming mga pagtatantya sa hinaharap na pagkakataon sa merkado ay nagpapahiwatig na ito ay magtatagal ng ilang oras para sa malaking ito malamang na addressable market upang maging mapagtanto, habang binubuksan ng Okta ang mga merkado ng Pagkakakilanlan sa mga segment ng pangangailangan ng korporasyon na walang access sa mga naturang solusyon dati o walang antas ng pagiging sopistikado (hal., kadalubhasaan, pagpopondo, atbp.) na kinakailangan upang ubusin ang mga ito," isinulat niya. "Dagdag pa, naniniwala kami na ang pagpapatupad ay susi para sa Okta dahil mukhang maaabot nito ang ilang mga merkado, ang ilan sa mga ito ay kasalukuyang wala o walang exposure."

Ang DiFucci ay mayroong $89 na target na presyo sa stock ng Okta, na nagsara noong Huwebes sa $102.49.

Kinuha niya ang medyo mas optimistikong mga pananaw sa iba pang mga stock sa uniberso ng software, na nagpasimula ng saklaw ng Microsoft Corp.
MSFT,
+ 0.82%,
Cloudflare Inc.
NET,
+ 0.85%,
at ServiceNow Inc.
NGAYON,
-0.09%
sa neutral, habang inilulunsad ang coverage ng CrowdStrike Holdings Inc.
CRWD,
+ 1.23%,
Oracle Corp.
ORCL,
+ 2.01%,
Palo Alto Networks Inc.
PANW,
+ 1.01%,
Progress Software Corp.
PRGS,
+ 3.60%,
Ang Smartsheet Inc.
SMAR,
+ 3.85%,
Splunk Inc.
SPLK,
+ 1.99%,
at Zscaler Inc.
ZS,
+ 1.38%
sa pagbili.

Basahin: Bakit ang gabay sa mga kita ng Microsoft ay mas kumplikado kaysa sa tila