Bakit Parehong Bumababa ang Stocks At Bonds? Bahagi II

Bahagi II: Mga Stock

Sa aking huling artikulo, tiningnan ko kung paano nakakaapekto ang mga pagbabago sa mga rate ng interes sa mga presyo ng bono.

Maaaring mukhang ang mga stock ay halos kapareho sa mga bono. Pagkatapos ng lahat, ang mga stock ay nagbabayad ng mga dibidendo, at ang ilang mga mamumuhunan ay itinuturing na ang mga stock na nagbabayad ng mga regular na dibidendo ay "tulad ng bono."

Gayunpaman, ang mga stock ay mas kumplikado kaysa sa mga bono. Ang mga dividend ay kumakatawan sa bahagi ng mga kita na ibinabahagi ng isang kumpanya. Ang mga natitira pang kita ay ang natitira at nagdaragdag sa halaga ng kumpanya. Ang kita ng shareholder sa anumang taon ay ang kabuuan ng mga dibidendo at nananatiling kita – sa kumpanya total mga kita. Ang mga kita ng isang stock ay naiiba sa kupon ng isang bono sa maraming paraan:

• Ang kumpanya ay walang (maipapatupad) na pangako tungkol sa kung ano ang magiging kita.
• Ang mga kita ay nag-iiba mula quarter hanggang quarter at bawat taon.
• Ang mga kita ay hindi alam nang maaga.
• Ang mga kita ay nagpapatuloy nang walang katiyakan - ang isang stock ay hindi "mature."

Sa isa pang pagkakaiba mula sa mga bono, ang mga may-ari ng stock ay tumatanggap ng isang "pangunahing" bayad para sa halaga ng kanilang posisyon lamang kapag ang kumpanya ay nagwakas sa mga operasyon nito o kapag ito ay nakuha.

Tingnan natin ang mga cash flow para sa mga stock sa ilang hypothetical na kumpanya, isang "utility" at isang "tech" na stock. Ang "utility" ay may matatag na kita, habang ang mga kita ng "tech" na stock ay tumaas at bumaba nang husto at pagkatapos ay bumababa. Binuo ko ang halimbawang ito upang ang parehong kumpanya ay nagkakahalaga ng $1,000 sa 10% na rate ng interes. Kahit na ang kumpanyang "tech" ay may mas malaking kita simula sa taong 17, ang mga malalaking kita na iyon ay dinadala sa kasalukuyan ng isang mas maliit na present value factor (ang pangalawang chart ay nag-aalis ng mga salik para sa mga taon 6 hanggang 30 gaya ng iminumungkahi ng patayong itim na linya).

Ipagpalagay na ang mga rate ng interes ay tumaas mula 10% hanggang 12%. Tulad ng sa mga bono, kung ang mga daloy ng salapi ay hindi magbabago, ang mga presyo ng stock ay babagsak dahil ang kasalukuyang halaga ng mga kadahilanan ay lumiliit. Ang chart na sumusunod sa talahanayan ay naglalarawan na ang mga salik ng kasalukuyang halaga ay mas lumiliit sa hinaharap. Maaari mong isipin na ang presyo ng tech na stock ay mas magdurusa, dahil ang mas malalaking daloy ng pera nito ay higit pa sa hinaharap, at tama ka. Habang ang presyo ng "utility" na stock ay bumaba ng 17%, ang "tech" na stock ay bumaba ng halos 37%!

Ang pagtaas ng mga rate ng interes ay maaaring makaapekto sa mga presyo ng stock sa parehong paraan na nakakaapekto ito sa mga presyo ng bono.

Higit pa rito, ang paglalarawang ito ay malawak na naaayon sa mga pagbabalik ng pamumuhunan sa unang kalahati ng taon, kapag ang NASDAQ na mabigat sa teknolohiya.NDAQ
index ay tinanggihan ng higit sa market-wide Russell 3000.

Anong Mga Salik ang Nakakaimpluwensya sa Mga Presyo ng Stock?

Maraming mga kadahilanan na lampas sa mga rate ng interes ang nakakaimpluwensya sa mga presyo ng stock. Dalawang buod na sukatan ng mga salik na iyon ay ang mga hula sa kita at mga pagtataya sa rate ng paglago ng kita. Ang mga pagtataya na ito ay nagbubuod sa mga inaasahan ng mga mamumuhunan tungkol sa mga prospect ng kakayahang kumita ng isang kumpanya. Nagbibigay ang mga kumpanya ng malawak na hanay ng mga produkto at serbisyo sa mga customer ng negosyo at consumer malapit at malayo. Bumibili sila ng mga hilaw na materyales, mga intermediate na produkto, at mga serbisyo ng empleyado sa lokal, rehiyonal, pambansa, at pandaigdigang merkado. Maaaring baguhin ng mga pagbabago sa anumang aspeto ng kanilang mga operasyon ang kanilang mga prospect.

Sa unang kalahati ng taon, maraming kumpanya ang nakaranas ng mga pagbabago sa mga hula sa kita at mga pagtataya sa rate ng paglago. Narito ang dalawang halimbawa lamang:

• META (Facebook) inihayag noong Pebrero na ang Apple'sAAPL
Ang mga pagpapahusay sa privacy para sa mga user ay magbabawas sa taunang kita ng Facebook ng $10B, at ang Facebook ay nawalan ng mga user sa buong mundo sa unang pagkakataon. (Ang META ay nag-aanunsyo na ngayon ng mga tanggalan).

• Spotify may karanasan pagbaba ng forecast ng mga kita (inaasahang bumagal ang paglaki ng subscriber sa 2022).

Gaya ng maiisip mo, ang mga hula sa mas mababang kita ay humahantong sa mas mababang presyo ng stock, at mas mababang kita mga rate ng paglago nagpapahiwatig din ng mas mababang mga presyo ng stock, na may hindi katimbang na epekto sa mga stock na may mataas na pagtataya ng mga rate ng paglago (tulad ng mga "tech" na stock).

Sa madaling salita, ang paraan ng pag-uugali ng mga presyo ng stock kapag tumaas ang mga rate ng interes ay nakasalalay sa kung ano pa ang mangyayari kapag tumaas ang mga rate ng interes. Sa isang "standard" na ikot ng negosyo, tumataas ang mga rate ng interes dahil umuunlad ang mga pagkakataon sa pamumuhunan - tumaas ang mga hula sa paglago ng kita at kita. Ang mga presyo ng bono ay gagawin tanggihan habang tumataas ang mga rate ng interes, ngunit maaaring ang mga presyo ng stock tumaas kung ang mga mamumuhunan ay nag-proyekto na ang mga kita ay tataas nang sapat upang mabawi ang epekto ng mas mataas na mga rate ng interes.

Ang data na nakita namin sa unang artikulo ay nagmumungkahi na ang "karaniwan" na mga ikot ng negosyo ay malayo sa tanging paraan ng paggana ng mundo – kung hindi man ay babalik ang stock at bono gusto maging negatibong nauugnay.

Sa susunod na artikulo, titingnan natin kung bakit makatuwirang hawakan ang mga bono kahit na ang mga ito ay hindi negatibong nauugnay sa mga stock.

Ang lahat ng nakasulat na nilalaman ay ibinigay para sa mga layunin ng impormasyon lamang. Ang mga opinyon na ipinahayag dito ay ang sa Sensible Financial and Management, LLC, maliban kung partikular na binanggit. Ang materyal na ipinakita ay pinaniniwalaan na mula sa mga mapagkakatiwalaang mapagkukunan, ngunit walang mga representasyon na ginawa ng aming kumpanya tungkol sa katumpakan o pagkakumpleto ng impormasyon ng ibang partido.

Ang impormasyong ibinigay ay hindi payo sa pamumuhunan, isang rekomendasyon tungkol sa pagbili o pagbebenta ng isang seguridad o pagpapatupad ng isang diskarte o hanay ng mga diskarte. Walang garantiya na ang anumang mga pahayag, opinyon o hula na ibinigay dito ay magpapatunay na tama. Ang nakaraang pagganap ay maaaring hindi nagpapahiwatig ng mga resulta sa hinaharap. Ang mga indeks ay hindi magagamit para sa direktang pamumuhunan. Ang sinumang mamumuhunan na magtangkang gayahin ang pagganap ng isang index ay magkakaroon ng mga bayarin at gastos na makakabawas sa mga kita. Ang pamumuhunan sa mga seguridad ay nagsasangkot ng panganib, kabilang ang potensyal para sa pagkawala ng prinsipal. Walang kasiguruhan na ang anumang plano o diskarte sa pamumuhunan ay magiging matagumpay.