(Bloomberg) — Sa loob ng Carlyle Group, nabuo ang mga linya ng labanan. Sa isang panig: Kewsong Lee, ang ehekutibong pinili upang kunin ang mantle ng mga co-founder ni Carlyle at i-clear ang landas para sa isang bagong henerasyon ng mga pinuno. Sa kabilang banda: ang mismong mga taong pumili sa kanya.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Lumalagong tensyon sa loob ng pribadong equity firm — sa pagitan ng isang bagong CEO na sabik na igiit ang kapangyarihan at isang matandang guwardiya na nag-aatubili na isuko ito — umabot sa breaking point noong nakaraang linggo. Nagpasya ang mga miyembro ng board ni Carlyle na nawalan sila ng tiwala sa pamumuno ni Lee. Ang CEO, pagkatapos humingi ng mas malaking pay package para sa kanyang kontratang nakatakdang mag-renew sa katapusan ng 2022, ay biglang bumaba sa pwesto.
Ang pagbabago ay inihayag noong Linggo ng gabi sa isang pahayag na wala sa lahat ng dramang iyon, na nagsasabing magkasundo ang magkabilang panig na "tama ang oras" upang makahanap ng bagong CEO at ang tagapagtatag na si William Conway ay magsisilbi sa pansamantala. Ngunit sinabi ng mga tagaloob na ito ay darating na mahabang panahon.
At kaya natapos ang isa sa mga pinakaunang pagtatangka ng ilan sa mga orihinal na titans ng private-equity na mundo upang makahanap ng mga karapat-dapat na tagapagmana, isang prosesong nagpapatunay na mahirap sa buong industriya. Nagsimulang maghanda ang mga founder ni Carlyle ilang taon na ang nakalipas, na nagbibigay ng kontrol sa isang pares ng mga co-CEO, sina Lee at Glenn Youngkin, na dapat ay magtutulungan nang walang putol, bawat isa ay may iba't ibang lakas at istilo. Ngunit isinasantabi ni Lee si Youngkin - na matagumpay na tumalon sa pulitika - at pagkatapos ay napunta sa maliit na pagpipilian ngunit umalis din. Sinisimulan na ngayon ng kumpanya ang kanilang pangangaso.
Inilarawan ng mga kasalukuyan at dating executive at iba pang malapit kay Carlyle kung paano naganap ang pinakabagong drama sa nakalipas na ilang buwan sa kondisyon na hindi sila pinangalanan dahil sa pag-aalala na maaaring makaapekto ito sa kanilang trabaho sa kumpanya.
Walang komento ang mga tagapagsalita para kina Carlyle at Lee.
Nagsimula ang taong ito nang si Youngkin, 55, ay naging gobernador ng Virginia at si Lee, 56, ay humihigpit sa kanyang hawak sa kumpanyang dati nilang pinatakbong magkasama. Ngunit may mga alitan sa pagitan ng nag-iisang CEO at ilang mga stalwarts ni Carlyle.
Sa loob ng maraming taon, nakatuon si Lee sa pagsasama-sama ng mga negosyo, pagbabawas ng taba at paglalagay ng mga mapagkukunan sa mga lugar kung saan nakita niya ang mga pagkakataon na palaguin ang mga stream ng bayad na pinahahalagahan ng mga shareholder, tulad ng kredito. Hindi siya kilala bilang deferential sa mga beterano ng Carlyle at malugod niyang tinanggap kung paano ginawang demokrasya ng Zoom ang internal dynamics. Simula sa 2020, halimbawa, madalas niyang itanong ang parehong tanong sa mga pulong ng komite sa pamumuhunan: “Sino ang pinakabatang tao sa silid? Ano ang na-miss natin?”
Mapagpasya at mapilit, mabilis na inilagay ni Lee ang kanyang marka sa mga bagay. Ang credit ay 38% na ngayon ng mga asset nito, mula sa 22% noong ikalawang quarter ng nakaraang taon, na sumasalamin sa kanyang pagnanais na pag-iba-ibahin ang kita. Nang oras na para gumawa ng mahalagang desisyon sa pagpapalawak sa insurance, na tumulad sa ilang kakumpitensya, pinangunahan ni Lee ang talakayan ng board para makuha ang gusto niyang resulta. Nakipag-usap siya sa kanila tungkol sa pagkuha ng isang minorya na stake sa Fortitude Re — ang kanyang kagustuhan — sa halip na kunin ang mayoryang hawak na may mas mataas na gastos sa regulasyon. Ang deal na iyon sa kalaunan ay makakatulong sa firm na mag-lock ng humigit-kumulang $48 bilyon sa mga asset mula sa Fortitude.
Ang mga tagasuporta, kabilang ang maraming kasalukuyan at dating mga empleyado, ay nakita si Lee bilang isang matalinong pinuno na may uri ng mga matalinong pamumuhunan na kailangan ni Carlyle upang lumampas sa pinagmulan nito bilang isang leveraged buyout firm at makipagkumpitensya sa mas sari-saring mga kapantay. Para sa lahat ng kanilang mga tagumpay, ang mga tagapagtatag ay kilala sa pagkuha ng mga pagkakataong hindi nagbunga. Ang kumpanya ay kumuha ng mga stake sa hedge funds tulad ng Emerging Sovereign Group at Claren Road Asset Management para lang umalis sa kanila. Nagmana si Lee ng ilan sa mga gulo mula sa mga nakaraang maling hakbang at gumanap ng malaking papel sa paglilinis nito.
Pagguho ng mga Halaga
Ang mga founder na sina Conway, Daniel D'Aniello at David Rubenstein ay palaging naghahangad na magkaroon ng mahigpit na triumvirate sa tuktok at ipinagmamalaki ang kanilang sarili sa pagiging collegial at pagbuo ng consensus, sabi ng mga taong pamilyar sa kanilang istilo.
Ngunit lalong nag-aalala ang ilang miyembro ng lupon - kung saan nakaupo pa rin ang mga tagapagtatag - na sinisira ni Lee ang magiliw na mga halaga ni Carlyle, na nanganganib sa paghiwalay ng mga mamumuhunan at empleyado. Ang isang alon ng pag-alis, kabilang sina Tyler Zachem, Rodney Cohen at Ashley Evans, ay nagdulot ng debate kung ang pagkawala ng talento ay nagiging mas karaniwan. Sa isang punto sa taong ito, ang pinuno ng human resources, si Bruce Larson, ay nagpakita ng data sa board na nagpapakita na ang kamakailang attrisyon ay hindi pangkaraniwan.
Higit pa rito, si Carlyle ay nawalan ng pabor sa mga shareholder. Sa pagtatapos ng nakaraang linggo, bumaba ng 31% ang stock ngayong taon, mas malala kaysa sa Apollo Global Management Inc., KKR & Co. at Blackstone Inc.
Ang ilan sa mga pagtatangka ni Lee na palaguin ang kompanya ay nagdudulot ng mga bagong panganib. Ang pagbili ng collateralized loan obligation assets mula sa CBAM Partners mas maaga sa taong ito ay naging pangunahing tagapamahala ni Carlyle ng mga bundle na iyon ng mga pautang, ngunit inilantad nito ang kumpanya sa isang selloff na naganap.
Ang pangangalap ng pondo para sa pangunahing diskarte ni Carlyle ay naging mas mabagal kaysa sa inaasahan. Sinabi ng kompanya sa mga mamumuhunan noong Hunyo na sa ngayon ay nakakalap na ito ng humigit-kumulang $15 bilyon para sa bagong buyout at pondo ng paglago nito. Iyon ay mas mababa sa $17 bilyon na inaasahan nitong makolekta sa halos kalagitnaan ng taon patungo sa isang $22 bilyong target. Pinutol ni Lee ang koponan sa Carlyle na responsable sa paglikom ng pera mula sa pinakamalalaking institusyonal na mamumuhunan, gaya ng mga pensiyon, pondo ng sovereign wealth at endowment noong 2020.
Ang kanyang istilo ng paninindigan ay nagtrabaho para sa dealmaking ngunit ito ay lalong gumulo sa mga tagapagtatag, na ang mga tungkulin ay unti-unting nabawasan habang hinihikayat niya silang umatras. Tinanggihan niya ang kanilang mga pagtatangka na tumulong na magdala ng mas maraming pera at magbigay ng payo.
Ang tatlong tagapagtatag ay nagsagawa ng mga bagong proyekto sa mga nakaraang taon. Si Rubenstein, halimbawa, ay nagsusulat ng mga libro at nagho-host ng isang palabas sa Bloomberg Television.
Ngunit sa pag-alis at pagpapatuloy ng stock slide, ang trio ng mga bilyunaryo - na sama-samang may hawak ng higit sa 25% ng kumpanya - ay lalong nakadarama ng pangangailangan na mamagitan. Sa wakas ay sapat na sila, at nagbitiw si Lee.
Ang diskarte ay mananatiling pareho, ayon sa mga taong malapit sa kompanya.
Gayunpaman, ang stock ay bumagsak ng 7% noong Lunes at bumagsak ng hanggang 2.5% noong Martes, dahil itinampok ng mga analyst ang kawalan ng katiyakan na nilikha ng biglang paglabas ng CEO.
"Nagdududa kami na mayroong anumang bagay na malaki ang mali sa kumpanya," sumulat ang mga analyst ng Oppenheimer kasama si Chris Kotowski sa isang tala sa mga kliyente. "Ito ay, sa aming isipan, malamang na isang kaso ng imperyo na tumalikod."
(I-update ang presyo ng stock sa penultimate na talata)
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/carlyle-billionaire-founders-reached-breaking-040000005.html