Why Not To Worry, China Chip Stocks Rally, Week In Review

Linggo sa Pagsusuri

• Ang Asian equities ay nagtapos ng isang pabagu-bagong linggo na karamihan ay mas mataas habang ang China ay naglabas ng halo-halong data ng ekonomiya na nagpapakita na ang ekonomiya ng mga serbisyo ay lumawak nang higit sa inaasahan habang ang pagmamanupaktura ay maaaring bumagal.
• Ang pagbisita ni House Speaker Nancy Pelosi sa Taiwan noong Martes ay hindi kasing-epekto gaya ng kinatakutan ng ilan, at ang mga merkado ay tumugon nang naaayon, rebound mula sa isang risk-off noong Martes.
• Ang pinuno ng PCAOB ay nagpahayag kahapon na ang mga negosasyon ay nagaganap sa pagitan ng US at Chinese regulatory bodies bagama't ang US ay tatanggap lamang ng ganap na audit access.
• Noong Huwebes, tinalo ng Alibaba ang malaking tatlong numero na pinapahalagahan ng mga mamumuhunan at analyst: Kita (RMB 205.555), Naayos na Net Income (RMB 30.252B), at Naayos na EPS (RMB 11.73).

Pangunahing Balita

Ang mga merkado ng equity sa Asya ay nagtapos ng mas mataas na linggo maliban sa Pilipinas. Anong linggo! Nakapagtataka na lahat ng Asian market ay mas mataas ngayong linggo maliban sa Mainland China, na mababa sa 1%. Sa emosyonal, ipagpalagay mong bumaba ang Asia -20%, kaya naman kailangan nating tumuon sa data at hindi sa mga clickbait na headline.

May isa pang media barrage ngayong umaga dahil ang resulta ng pagbisita ni Pelosi sa Taiwan ay inilabas, na isang kahihiyan kahit na hindi isang malaking bagay. Oo, nagaganap ang mga pagsasanay sa militar, ngunit malamang na napagkasunduan ito sa tawag sa telepono ng Biden-Xi. Bakit hindi ako nag-aalala? Ang CNY, ang pera ng China, ay pinahahalagahan kumpara sa dolyar ng US sa magdamag. Higit pa rito, ang mga bono ng Chinese Treasury ay naibenta ngayon, na isang malakas na tagapagpahiwatig ng risk-on. Ang mga pamilihan ng pera at bono ay mas malalim at mas malaki kaysa sa mga equity market at samakatuwid ay mahusay na mga paraan upang masukat ang sentimento sa panganib. Ang mga depensa ng Tsina at stock ng militar ay tumaas ngayon ngunit hindi maganda ang pagganap ng rally ng China ngayon. Bumaba ang mga stock ng China na nakalista sa US kaninang umaga, ngunit hindi nauugnay sa mga headline ang kanilang mga galaw ng presyo.

Bumaba ngayon ang mga stock na nakalista sa Hong Kong dahil ang mga mamumuhunan ay nagkulong sa mga nadagdag. Ang pinakapinag-trade na stock ng Hong Kong ay ang Tencent, na bumagsak -1.41% sa kabila ng panibagong araw ng pagbili mula sa mga mamumuhunan ng Mainland Chinese sa pamamagitan ng Southbound Stock Connect, Alibaba HK, na bumaba ng -2.21% sa kabila ng mas mahusay kaysa sa inaasahang resulta, at Meituan, na bumagsak - 0.16%.

Ang pagkilos sa presyo ngayon sa Alibaba ay walang iba kundi ang pagkuha ng tubo bagaman binanggit ko kahapon na huwag tumuon sa mga pagbabago sa porsyento ng taon-sa-taon ng Alibaba, na negatibo, dahil ito ay inaasahan dahil sa mga kadahilanang macroeconomic. Ang susi sa pagpapalabas ng pananalapi ng Alibaba ay ang pagkatalo nito sa mga inaasahan ng analyst. Sa Asia, ang lahat ng mga headline ay nakatuon sa pagbaba ng porsyento ng taun-taon ng Alibaba, na siyang maling elementong pagtutuunan ng pansin.

Kunin ang guacamole habang ang Hong Kong at China chip stock ay nasusunog magdamag! Ito ay bumagsak mula sa paglalakbay ni Pelosi dahil magkakaroon ng hakbang para sa China na maging self-reliant sa mga chips mula sa US. Ito ay walang pinagkaiba sa kamakailang batas ng US upang isulong ang paggawa ng chip ng US. Ang STAR Board, ang lokal na Nasdaq/tech oriented board ng China, na bahagi ng Shanghai Stock Exchange, ay nakakuha ng +4.18% dahil ito ang tahanan ng maraming semiconductor stock. Ang STAR50 Index ay nakakuha ng +6.09% sa US Dollar, +6.48% sa Euros, at +7.23% sa pounds.

Ang mga pamilihan ng China ay pinamunuan nang mas mataas ng mga stock ng pangangalagang pangkalusugan kabilang ang BeiGene, na nakakuha ng +11.63% sa Hong Kong at +12.11% sa Shanghai. Ang kumpanya ng parmasyutiko ay nag-ulat ng mga resulta sa pananalapi sa magdamag, na nakakuha ng kita na +123% taon-sa-taon. Ang BeiGene ay nakalista sa US (BGNE US), HK (6160 HK), at Shanghai (688235 CH).

Ang data ng kalakalan ng Hulyo ay ilalabas sa katapusan ng linggo. Babala basag trip! Malamang na bumaba ang mga pag-export. Bakit? Bumagal ang pandaigdigang ekonomiya. Ito ang dahilan kung bakit kailangang ipagpatuloy ng gobyerno ng China ang domestic consumption. Masiyahan sa katapusan ng linggo!

Ang Hang Seng at Hang Seng Tech index ay nakakuha ng +0.14% at +0.79%, ayon sa pagkakabanggit, sa dami na -4.24% na mas mababa kaysa kahapon, na 63% lamang ng 1-taong average. 412 stocks ang sumulong habang 72 ang bumaba. Bumaba ang short sale turnover -8.92%, na 58% ng 1-year average, dahil ang short sale turnover ay umabot sa 15% ng kabuuang turnover. Ang mga salik ng paglago at halaga ay pinaghalo habang ang mga maliliit na takip ay nalampasan ang mga malalaking takip. Ang nangungunang gumaganap na sektor ay mga materyales, na nakakuha ng +2.79%, mga industriyal, na nakakuha ng +2.43%, at tech, na nakakuha ng +2.32%. Samantala, bumagsak ang enerhiya -1.39%, bumagsak ang komunikasyon -0.89%, at bumagsak ang discretionary -0.71%. Ang mga top performing sub-sectors ay semiconductor related habang ang coal at cloud ay kabilang sa mga lower performers. Ang mga namumuhunan sa Mainland ay mga net buyer ng mga stock ng Hong Kong sa magaan na volume dahil nakita ni Tencent ang isa pang araw ng netong pagbili kahit na ang Meituan ay isang maliit na net sell.

Ang Shanghai, Shenzhen, at ang STAR Board ay nakakuha ng +1.19%, +1.44%, at +4.18%, ayon sa pagkakabanggit, sa dami na tumaas ng +9.91% mula kahapon, na 92% ng 1-taong average. 3,109 stocks ang sumulong habang 1,376 stocks ang bumaba. Ang mga salik ng paglago ay lumampas sa mga salik sa halaga habang ang mga maliliit na takip ay lumampas sa mga malalaking takip. Ang nangungunang gumaganap na mga sektor ay tech, na nakakuha ng +3.91%, mga materyales, na nakakuha ng +2.27%, at pangangalagang pangkalusugan, na nakakuha ng +1.98% habang ang enerhiya ay ang tanging down na sektor, bumabagsak -1.09%. Ang nangungunang mga sub-sector ay ang mga stock na nauugnay sa semiconductor, na sumasalamin sa Mainland, habang ang solar, coal at electric na sasakyan ay kabilang sa mga pinakamasama. Ang mga dayuhang mamumuhunan ay bumili ng +$434 milyon na halaga ng mga stock ng Mainland sa pamamagitan ng Northbound Stock Connect sa mga light volume. Ang mga bono ng Treasury ay nabili, ang CNY ay nakakuha ng +0.04% kumpara sa dolyar ng US habang ang tanso ay nakakuha ng +0.49%.

Mga Rate ng Pagpapalitan ng Huling Gabi, Mga Presyo, at Yield

• CNY / USD 6.76 kumpara sa 6.75 kahapon
• Ang CNY / EUR 6.87 kumpara sa 6.90 kahapon
• Kumuha ng 1-Day Government Bond 1.00% kumpara sa 1.00% kahapon
• Kumuha ng 10-Taon na Pamahalaang Pamahalaan 2.73% kumpara sa 2.72% kahapon
• Kumuha sa 10-Taong China Development Bank Bond 2.90% kumpara sa 2.89% kahapon
• Presyo ng tanso + 0.20% magdamag