Kapag ang isang mahalagang bahagi ng US bond market ay nagsimulang magkibit-balikat sa mga bagong Federal Reserve na pagtaas ng interes o mahirap na pag-uusap tungkol sa inflation, malamang na oras na para bumili ng mga stock, ayon kay James Paulsen, ang punong investment strategist ng Leuthold Group.
Upang ipaalam sa kanyang tawag, tiningnan ni Paulsen ang relasyon sa pagitan ng 10-taong ani ng Treasury
TMUBMUSD10Y,
at ang index ng S&P 500
SPX,
sa ilang nakaraang mga siklo ng pagpapahigpit ng Fed. Natagpuan niya ang limang mga panahon, mula noong kalagitnaan ng 1980s, nang ang benchmark na 10-taong ani ay tumibok, na nagpapahiwatig ng mga mamumuhunan ng bono na "kumirap," bago tumigil ang Fed na itaas ang rate ng interes ng patakaran nito.
Noong 1984, sa sandaling ang 10-taong ani ay nanguna nang malapit sa 14% noong Hunyo (tingnan ang tsart), pagkatapos ay tumagal lamang ng ilang linggo bago ang S&P 500 index sa ibaba. Ang S&P 500 ay lumundag noong Agosto, bago pa man tapusin ng sentral na bangko ang paghigpit nitong ikot sa rate ng fed-funds malapit sa 11.5%.
Ang mga namumuhunan sa bono ay kumurap noong 1984 na buwan bago tumigil ang Fed sa pagtataas ng mga rate at ang mga stock ay tumaas nang mas mataas.
Pangkat ng Leuthold
Ang isang katulad na pattern ay lumitaw sa mga tightening cycle ng 1988-1990, 1994-1995 at ito noong 2018-2019, na may pinakamataas na 10-taong ani na hudyat ng pagtatapos ng Fed sa mga pagtaas ng rate.
"Gustong malaman ng lahat kung kailan titigil ang Fed na itaas ang rate ng pondo," isinulat ni Paulsen, sa isang tala ng kliyente noong Martes. "Gayunpaman, tulad ng ipinapakita ng mga makasaysayang halimbawang ito, marahil ang mas angkop na tanong para sa mga namumuhunan ng stock ay: Kailan kukurap ang 10-taong ani ng Treasury?"
Ang benchmark na 10-taong ani ay mahalaga sa mga pamilihan sa pananalapi dahil ipinapaalam nito ang mga presyo para sa lahat mula sa mga pagkakasangla hanggang sa utang ng korporasyon. Ang mas mataas na mga gastusin sa paghiram ay maaaring humadlang sa mga preno sa pang-ekonomiyang aktibidad, kahit na makapukaw ng pag-urong.
Sa kabila ng 10-taong pag-akyat noong 2022 (tingnan sa ibaba), patuloy itong umakyat sa bawat isa sa nakalipas na 11 linggo, umabot sa 4% mas maaga sa linggong ito, o ang pinakamataas nito mula noong 2008, ayon sa Dow Jones Market Data.
Ang 10-taong Treasury rate ay hindi pa kumukurap
Pangkat ng Leuthold
"Maaaring subukan ng Fed na itaas ang rate ng pondo sa 4%, 4.5%, o kahit 5%," babala ni Paulsen. "Ang pinakamahalaga para sa mga mamumuhunan, ang stock market ay karaniwang bumababa hindi kapag ang Fed ay huminto sa pagtataas ng mga rate ngunit kapag ang merkado ng bono ay kumukurap."
Nagsara ang mga stock ng mas mataas noong Martes kasunod ng isang batch ng malakas na kita ng kumpanya, kasama ang Dow Jones Industrial Average
DJIA,
tumaas ng higit sa 300 puntos, ang S&P 500 ay sumusulong ng 1.1% at ang Nasdaq Composite Index
COMP
nagtatapos ng 0.9% na mas mataas, ayon sa FactSet.
Basahin: Malapit nang laruin ng Snapchat ang canary sa minahan ng karbon ng social media
Source: https://www.marketwatch.com/story/why-stock-market-investors-should-wait-for-the-10-year-treasury-to-blink-11666124534?siteid=yhoof2&yptr=yahoo