Bakit hindi magiging mabilis ang Federal Reserve sa paglaban nito laban sa inflation

Isipin ang Tagapangulo ng Federal Reserve na si Jerome Powell bilang isang gymnast na tumatakbo sa ibabaw ng banig, umiikot, umiikot, umiikot, pagkatapos ay umiikot sa hangin at sinisikap na tiyaking maayos pa rin siyang nakatapak sa kanyang mga paa.

Iyan ang patakaran sa pananalapi sa panahong ito ng mabilis na inflation, pag-iwas sa paglago ng ekonomiya at pagtaas ng pangamba sa kung ano ang maaaring magkamali. Powell ay ang gymnast na iyon, na nakatayo sa pang-ekonomiyang bersyon ng isang Olympic mat, at kinakailangang tiyaking maayos ang lahat.

kaugnay na balita sa pamumuhunan

Ang koro ng mga internasyonal na ahensya ay nananawagan sa mga sentral na bangko na mangyaring ihinto ang pagtataas ng mga singil

Dahil kung magkamali, maaari silang magkamali.

“Kailangan nilang panindigan ang landing,” sabi ni Joseph Brusuelas, punong ekonomista ng US sa RSM.. “Ito ang ibabang dulo ng hagdang pang-ekonomiya ang magpapasan ng pasanin kung ang Fed ay hindi mananatili nang tama sa landing. Nawawalan sila ng trabaho at bumababa ang kanilang paggastos at kailangan nilang gumuhit ng ipon at 401(k)s para mabuhay.”

Ang mga mamimili ay pinipilit ng patuloy na pagtaas ng presyo ay nahuhulog na sa pagtitipid upang mabayaran ang mga gastos.

Ang personal saving rate ay 3.5% lamang noong Agosto, ayon sa Bureau of Economic Analysis. Iyon ay nasa itaas lamang ng 3% na rate noong Hunyo na pinakamababa sa loob ng 14 na taon, mula pa noong mga unang araw ng krisis sa pananalapi.

Ang mga presyo para sa pang-araw-araw na mga item ay tumataas sa isang hindi pangkaraniwang clip. Ang mga itlog ay tumaas ng 40% mula noong nakaraang taon noong Agosto, ang mantikilya at margarine ay tumaas ng halos 30% at ang gasolina, kahit na may 10.6% na pagbaba sa buwan, ay higit pa sa 25% na mas mataas kaysa sa parehong punto noong 2021.

Ang mga kahihinatnan para sa hindi pagdadala na sa ilalim ng kontrol ay maaaring maging malubha, tulad ng maaaring mangyari kung ang Fed ay masyadong lumayo sa kanyang pagsisikap na mabawi ang katatagan ng presyo para sa ekonomiya ng US.

Sinabi ni Brusuelas na ang pinakamasamang sitwasyon ay magmumukhang isang 5.5% na unemployment rate at 3.5 milyong trabaho ang nawalan ng trabaho dahil ang mga kumpanya ay kailangang tanggalin ang mga manggagawa upang harapin ang paghina ng ekonomiya at mga malalaking gastos na darating sakaling lumaganap ang inflation.

Sa kasalukuyan, ang ekonomiya ay malamang na patungo pa rin sa pag-urong. Ang tanong ay kung gaano ito mas masahol pa.

"Hindi isang bagay kung tayo ay pupunta sa recession o hindi, ito ay kung kailan tayo magkakaroon nito at ang antas ng intensity ng recession," sabi ni Brusuelas. "Ang pakiramdam ko ay nasa recession tayo sa ikalawang quarter ng 2023."

Ang Fed ay hindi maaaring patuloy na magtataas ng mga rate habang humihina ang ekonomiya. Dapat itong maglakad hanggang sa maabot nito ang isang ekwilibriyo kung saan sapat na nagpapabagal ito sa ekonomiya upang itama ang mga hindi pagkakatugma ng maraming aspeto ng supply/demand ngunit hindi gaanong nagdudulot ito ng mas malalim, hindi kinakailangang sakit. Ayon sa Pinakabagong pananaw ng Fed, inaasahan ng mga gumagawa ng patakaran na magpapatuloy sa 2023, na may mga benchmark na rate na humigit-kumulang 1.5 porsyentong puntos mula sa kasalukuyang antas.

"Kung lumampas ang Fed, magkakaroon ka ng mas malalim na pag-urong na may mas mataas na kawalan ng trabaho," sabi ni Brusuelas.

Na ang Fed napupunta masyadong malayo at stifles ang ekonomiya ay ang pangunahing takot ng mga kritiko ng sentral na bangko.

Sabi nila may mga nasasalat na senyales na ang 3 porsyentong punto ng pagtaas ng rate sa ngayon sa 2022 ay nakamit ang kanilang layunin, at ang Fed ngayon ay maaaring huminto upang hayaang bumaba ang inflation at ang ekonomiya ay makabawi, kahit na mabagal.

"Ang Fed ay maaaring huminto ngayon at ang inflation ay babalik sa mga katanggap-tanggap na antas sa susunod na tagsibol," sabi ni James Paulsen, punong investment strategist sa The Leuthold Group. “I really think the war on inflation has been won. Hindi lang namin alam.”

Tinitingnan ni Paulsen ang mga bagay tulad ng pagbagsak ng mga presyo ng mga bilihin, mga ginamit na sasakyan at mga imported na produkto. Bumababa rin aniya ang mga presyo sa mga bagay na may kaugnayan sa teknolohiya, habang tumataas ang mga retail inventories.

Sa jobs market, sinabi niya ang balanse ng paglago ng suweldo ngayong taon ay nagmula sa bahagi ng suplay ng ekonomiya na gustong pasiglahin ng Fed, kaysa sa panig ng demand na nagpasigla sa pagsabog ng inflation.

"Kung gusto nila, maaari silang magdulot ng hindi kinakailangang pag-urong," sabi ni Paulsen. "Hindi ko lang alam kung bakit nila gustong gawin iyon."

Hindi nag-iisa si Paulsen sa kanyang pagpuna. May mga kumakalat na tawag sa paligid ng Wall Street para sa sentral na bangko na i-dial down ang pagpapahigpit ng patakaran nito at panoorin kung paano umuusad ang ekonomiya mula rito.

Sinabi ni Wells Fargo na pinuno ng equity strategy na si Christopher Harvey na ang pagmemensahe ng Fed, lalo na mula kay Chairman Jerome Powell, na handa itong magdulot ng "ilang sakit" sa ekonomiya ay binibigyang-kahulugan bilang ang sentral na bangko na handang magpatuloy "hanggang sa may masira."

"Ang nakakabahala ay ang maliwanag na pagbabawas ng mga signal ng capital market habang ang Fed ay sumusulong patungo sa 2% na target ng inflation nito," sabi ni Harvey sa isang tala ng kliyente. “Samakatuwid, ang mga senyas na iyon ay kailangang lumakas (ibig sabihin, kahit na mas mababang mga equities at mas malawak na spread) bago mag-react ang Fed. Ipinahihiwatig din nito na ang pag-urong ay malamang na mas mahaba/mas malala kaysa sa kasalukuyang mga batayan at panganib sa merkado na ipinapahiwatig."

Walang mas kaunting awtoridad kaysa sa United Nations ang naglabas ng ulat ng ahensya noong Lunes kung saan ang Nagbabala ang UN Conference on Trade and Development ng mga epekto na maaaring magkaroon ng mga pagtaas ng rate sa buong mundo.

"Ang kasalukuyang pagkilos ay nakakasakit sa mga taong mahina sa lahat ng dako, lalo na sa mga umuunlad na bansa. Dapat nating baguhin ang landas, "sinabi ng Kalihim-Heneral ng UNCTAD na si Rebeca Grynspan sa isang kumperensya ng balita sa Geneva, ayon sa isang Reuters account.

Gayunpaman, iminumungkahi ng data na ang Fed ay mayroon pa ring kailangang gawin.

Ang paparating na ulat ng consumer price index ay inaasahang magpapakita na ang halaga ng pamumuhay ay patuloy na tumaas noong Setyembre. Ang Ang Nowcast tracker ng Cleveland Fed sa mga item sa malawak na baseng basket ng mga produkto at serbisyo na ginagamit ng Bureau of Labor Statistics upang kalkulahin ang CPI ay nagpapakita ng isa pang 0.5% na kita na hindi kasama ang pagkain at enerhiya, mabuti para sa isang 6.6% na taon sa bilis ng taon. Kasama ang pagkain at enerhiya, ang headline ng CPI ay inaasahang tumaas ng 0.3% at 8.2% ayon sa pagkakabanggit.

Habang sinasabi ng mga kritiko na ang mga uri ng mga punto ng data ay pabalik-balik, ang Fed ay nahaharap sa isang karagdagang isyu sa optika pagkatapos nitong bawasan ang inflation noong una itong nagsimulang tumaas nang malaki higit sa isang taon na ang nakalipas, at huli na kumilos.

Ibinabalik nito ang pasanin sa mga gumagawa ng patakaran na patuloy na humihigpit upang maiwasan ang isang senaryo tulad ng 1970s at unang bahagi ng '80s, nang kinailangan ni Noon-Chairman na si Paul Volcker na i-drag ang ekonomiya sa isang mahirap na pag-urong upang ihinto ang inflation minsan at para sa lahat.

"Hindi ito ang '70s sa pamamagitan ng anumang kahabaan ng imahinasyon, para sa maraming mga kadahilanan," sabi ni Steve Blitz, punong ekonomista sa TS Lombard. "Ngunit sasabihin ko na labis pa rin silang umaasa kung saan ang rate ng inflation ay bababa nang mag-isa."

Para sa kanilang bahagi, ang mga opisyal ng Fed ay nananatili sa linya ng kumpanya na handa silang gawin ang anumang kinakailangan upang ihinto ang mga pagtaas ng presyo.

Mariin na nagsalita si San Francisco Fed President Mary Daly tungkol sa mga kahihinatnan ng tao ng inflation, na sinabi sa isang audience noong Martes na naririnig niya ang tungkol dito mula sa kanyang mga nasasakupan.

"Sa ngayon, ang sakit na naririnig ko, ang pagdurusa na sinasabi sa akin ng mga tao kung ano ang kanilang pinagdadaanan, ay nasa panig ng inflation," sabi niya. habang may usapan sa Council on Foreign Relations. "Nag-aalala sila tungkol sa kanilang pang-araw-araw na pamumuhay."

Partikular na tinutugunan ang isyu sa sahod, sinabi ni Daly na sinabi sa kanya ng isang tao, “Tumatakbo ako nang mabilis at nahuhuli bawat araw. Nagsusumikap ako sa abot ng aking makakaya at mas nahuhuli ako.”