Bakit kinasusuklaman ng stock market ang ideya ng pagtaas ng mga rate ng interes

Ang multo ng pagtaas ng mga rate ng interes ay nakakatakot sa stock market.

Ang Federal Reserve, ang US central bank, ay inaasahang tataas ang benchmark rate nito ng ilang beses sa taong ito upang mapaamo ang matigas na mataas na inflation. Pinagtibay ni Fed chair Jerome Powell ang posibilidad na iyon noong Miyerkules.

Ang hakbang ay magtataas ng mga gastos sa paghiram mula sa malapit sa zero — kung saan sila napunta mula pa noong simula ng Covid pandemic — para sa mga negosyo at mga consumer.

Ang forecast ay naging sanhi ng pag-urong ng mga stock noong Enero.

Ang index ng S&P 500 ay bumaba ng halos 9% para sa taon. Sa isang punto sa linggong ito, ang basket ng mga stock ng US ay bumaba sa ibaba ng 10% — ang unang pagkakataon na nangyari iyon mula noong unang pandemya na kaguluhan noong Marso 2020. Ang index ay nagsara ng 0.2% noong Miyerkules pagkatapos ng mga pahayag ni Powell, na binura ang mga naunang nadagdag.

Bakit nagmamalasakit ang stock market?

Sa pangkalahatan, ang mga dahilan ay tila dalawa: Ang paghina ng ekonomiya ng US at ang pag-asam ng iba pang mga pamumuhunan tulad ng mga bono na maging mas kaakit-akit na may kaugnayan sa mga stock.

Kapag itinaas ng Fed ang benchmark na rate ng interes nito, ang mga bangko at nagpapahiram ay may posibilidad na magtaas din ng mga gastos sa paghiram. Ang mga mortgage, credit card at iba pang utang ay nagiging mas mahal, na binabawasan ang paggasta at demand ng consumer. Nagbabayad din ang mga negosyo ng mas malaki para matustusan ang kanilang mga operasyon.

Higit pa mula sa Personal na Pananalapi:
Ano ang ibig sabihin ng plano ng Fed na itaas ang mga rate ng interes para sa iyo
Bakit maaaring maging kwalipikado ang mga bagong magulang para sa isa pang $1,400 stimulus check
3 dahilan para panatilihing na-update ang iyong will o estate plan

Sa pangkalahatan, pinapahina nito ang pananaw para sa mga kita ng kumpanya at binabawasan ang sigasig ng mamumuhunan sa pagbili ng kanilang stock.  

"Ang paghihigpit ng patakaran sa pananalapi ay maglalagay ng presyon sa aktibidad ng ekonomiya," ayon kay Blair duQuesnay, isang sertipikadong tagaplano ng pananalapi at tagapayo sa pamumuhunan sa Ritholtz Wealth Management, na nakabase sa New Orleans. "At ito ay ayon sa disenyo."

Ang "disenyo" ng Fed ay upang palamigin ang inflation. Ang mga presyo ng consumer ay tumalon ng 7% noong Disyembre mula sa isang taon na mas maaga, ang pinakamabilis na bilis mula noong 1982.

Ngunit ang stock market ay hindi tumutugon lamang sa isang malamang na rate bump; Ang mga stock gyration ay may malaking kinalaman sa kawalan ng katiyakan sa kung gaano kabilis ang Fed ay magpapabilis.

"Ang hindi gusto ng merkado, ay mabilis na pagbabago sa monetary landscape," ayon kay David Stubbs, ang pandaigdigang pinuno ng cross-asset thematic na diskarte sa JP Morgan Private Bank.

Nang magsimulang bumilis ang inflation noong unang bahagi ng 2021, sinenyasan ng mga opisyal ng Fed na ito ay malamang na pansamantala, ang panandaliang resulta ng isang hyperactive na ekonomiya na umuusbong mula sa pandemic hibernation nito.

Ngayon, ang kanilang tono ay nagbago habang ang inflation ay nananatili nang higit sa 2% na pangmatagalang target ng Fed. Sa malaking bahagi, ito ay tila dahil sa pangangailangan ng mga mamimili para sa mga pisikal na kalakal na higit sa suplay, habang patuloy na ginugulo ng Covid ang mga tagagawa.

"Mula noong Disyembre pulong, sasabihin ko na ang sitwasyon ng inflation ay halos pareho ngunit malamang na bahagyang mas masahol pa," sabi ni Powell noong Miyerkules. "Sa tingin ko hanggang sa lumala pa ang sitwasyon, kailangang tugunan iyon ng aming patakaran," dagdag niya.

Ang mga mamumuhunan ay nag-aalala na ang isang agresibong tugon ng Fed ay maaaring masira ang preno sa ekonomiya - kahit na hinahangad ni Powell na tiyakin na ang tugon sa patakaran ay magiging "maliksi."

Ang pagkabalisa sa kinalabasan na iyon ang pangunahing dahilan ng mga pagkabalisa sa merkado, ayon kay CFP Lee Baker, tagapagtatag ng Apex Financial Services sa Atlanta.

"Ano ang mga trickle-down effect kung ang Fed ay nagtaas ng mga rate ng masyadong malayo, masyadong mabilis? Kung ito ay nagpapabagal sa ekonomiya, ano ang nagagawa nito sa mga kita ng [kumpanya]? Sumusunod ka lang sa domino na iyon," sabi ni Baker. "Kung pinag-uusapan mo ang tungkol sa mga kita, ang pinag-uusapan mo ay tungkol sa mga stock."

(Ang talakayang ito ay nauugnay sa isang malawak na basket ng mga stock sa US. Hindi totoo na ang lahat ng kumpanya ay kinakailangang magdusa kung tumaas ang mga rate. Ang ilan ay maaaring maging mas mahusay - tulad ng isang bangko, halimbawa, na naniningil ng higit sa pagpapahiram.)

Kung tumaas ang mga rate, ang mga mamumuhunan ay maaaring makakita ng higit na halaga sa mga bono, mga sertipiko ng deposito at iba pang mga asset na naisip na hindi gaanong peligro kaysa sa mga stock.

Ang mga ani sa mga konserbatibong asset na iyon ay medyo maliit mula noong 2008 na krisis sa pananalapi, na humantong sa isang mahabang panahon ng napakababang mga rate ng interes upang pasiglahin ang ekonomiya.

Ang mga mamumuhunan na naghahanap ng mga pagbabalik ay mahalagang "pinilit" sa mga stock, sinabi ni Baker.

Maaaring magbago ang panukalang halaga, kung ang mga ani ng bono at mga rate ng CD ay tumaas nang pataas kasabay ng benchmark rate ng Fed.

Kahit na ito ay tila gumaganap ng pinakamalaking papel, ang patakaran ng Fed ay hindi lamang ang bagay na naglalagay ng mga mamumuhunan sa gilid.

Para sa isa, may posibilidad ng digmaan sa pagitan ng Ukraine at Russia. Ang mga geopolitical na tensyon na iyon ay nagpapalakas ng higit na kawalan ng katiyakan — halimbawa, paano maaaring maapektuhan ang sektor ng enerhiya kung sumiklab ang labanan?

Ang stock selloff ay maaaring isang magandang bagay, independiyente sa kung ano ang sanhi nito, sabi ni duQuesnay. Ang Federal Reserve ay tinatalakay ang mas mataas na mga rate ng interes dahil ang ekonomiya at mga merkado ng paggawa ay malakas; Ang pagbawas sa mga presyo ng stock ay maaari ring magtali ng matataas na pagpapahalaga ng kumpanya sa katotohanan, aniya.

"Kung aalisin mo ang lahat ng panlabas na balita at impormasyon tungkol sa stock market, ito ay tumaas ng double digit sa loob ng tatlong magkakasunod na taon," ayon kay duQuesnay. "Siguro dapat itong ibenta sa kabila ng anumang bagay."