Bakit hindi ito plain-vanilla dip

Biyernes mini-rally sa kabila nito, nagiging pangit na ang dating kasamahan ko sa CNN Sabi ni Jack Cafferty dati. Nakita mo na ang mga numero at hindi maganda ang mga ito: Pinakamasamang pagsisimula para sa isang taon para sa mga stock mula noong 1939. Ang malalaking tech na kumpanya ay nawalan ng trilyong dolyar na halaga sa pamilihan. Ang pagtingin sa iyong portfolio ay parang isang sipa sa bituka.

Ang pagpatay ay hindi pantay na ipinamamahagi, bagaman. Habang ang Dow (^ DJI) ay bumaba ng 11% taon hanggang ngayon, (ang market ay sumikat noong Ene. 3 — maginhawa sa unang araw ng kalakalan ng taon), ang tech-heavy NASDAQ (^ IXIC) ay hindi nakakasira ng buto ng 25%.

As if that's not bad enough, stay-at-home and meme stocks, SPACS and oh my lord, mas malala ang crypto. Mga halimbawa: Peloton (PTON) ay bumaba ng 60% sa isang punto, Ang SPAC ay bumaba ng 43% sa karaniwan, at Bumagsak ang Bitcoin ng mga 55% mula sa tuktok ng Nobyembre nito.) Ibig sabihin, mayroong ilang paraan sa kabaliwan.

Ang mga mapanganib na taya ay higit na nabubugbog.

Ilan sa atin ang bumili ng mga kumikinang na bagay na iyon, para lamang masunog? Sa kabaligtaran, ilan sa atin ang nagmamadaling bumili ng mga bahagi ng Dow na Chevron, Honeywell o P&G? Ang una ay tumaas ng 43% year-to-date (May kinuha si Warren Buffett), at habang HON at PG down year to date, ito ay sa pamamagitan lamang ng single digits. Ngunit hindi, kailangan naming lumipad nang mataas. At ngayon kami ay nahuhulog nang husto.

Sa pagsasalita tungkol kay Buffett, kailangan kong matawa sa kung gaano ka-klasiko ang turn of events na ito para sa kanya at sa mga shareholder ng Berkshire. Tulad ng napansin ko kamakailan, tulad ng hindi mabilang na mga bula at kahibangan sa nakaraan, ang Berkshire ay sumunod sa merkado, na naging sanhi ng isa pang henerasyon ng mga naysayers na igiit na nawala si Buffett sa kanyang pamumuhunan. Hindi!

Ang isang bagong kapaligiran ay pinapaboran ang ibang grupo ng mga stock

Isang maikling pagbabalik-tanaw kung bakit ang merkado ay kumukuha nito sa baba: Ang patuloy na pandemya ng COVID, ang pagsalakay ni Putin sa Ukraine, kasama ang pagtaas ng nasyonalismo at pagbaba ng globalismo, na lahat ay nagpapahirap sa mga supply chain at nagpapalaki ng inflation. Samantala, ang Fed ay nagtataas ng mga rate at binabawasan ang portfolio nito upang maiwasan ang pag-init ng ekonomiya.

Hindi ko sinasabi na ang lahat ng iyon ay magiging masama para sa stock market magpakailanman, ngunit sa pinakakaunti ang bagong kapaligiran na ito ay pabor sa ibang grupo ng mga stock, tulad ng mga producer ng langis at gas, at mga kumpanyang gumagawa at nagbebenta sa US , halimbawa. Isang emblematic na senyales mula sa linggong ito: Nalampasan ng Saudi Aramco ang Apple bilang pinakamahalagang kumpanya sa mundo.

Patuloy ang kuwento

"Habang ang Fed ay nagtataas ng mga rate, maraming mga alalahanin sa paligid kahit na ang base case ay hindi para sa isang recession sa 2022, ano ang hitsura nito pagkatapos, sa 2023 at higit pa," tanong ni Sonali Pier, PIMCO managing director at portfolio manager . “At iyan talaga ang dahilan kung bakit nakikita natin ang ilang mga mamumuhunan na umiikot mula sa mga paikot patungo sa mga hindi paikot, at talagang nababahala tungkol sa mga kumpanya kung saan mayroon silang mga negosyong mas mababa ang margin, at iyon ay mahihirapang maipit ng inflation. At bilang resulta, makikita mo na nagkaroon ng kagustuhan para sa mga pangalang nagtatanggol.”

"Kami ay labis na na-risk sa halos buong 2020, at 2021," sabi ni Tracie McMillion, pinuno ng pandaigdigang diskarte sa paglalaan ng asset para sa Wells Fargo, sa Yahoo Finance. "At binawi namin ang aming panganib hanggang sa taong ito. Kami ay nagiging mas konserbatibo sa loob ng mga equities sa mga tuntunin ng aming paglalaan ng klase ng asset, at aming heograpiya. Tumatagilid kami patungo sa US Tumatagilid kami patungo sa malaki at mid-cap at malayo sa maliliit.”

Pagbabalik sa Putin para sa isang segundo, makatuwiran lamang na mag-risk-off, gaya ng sinasabi nila sa Wall Street, at mag-hunker down kapag mayroon kang isang unhinged autocrat na may mga nukes na nagpapahiwatig ng World War Three. Sino ang gustong mabaliw sa paglago ng mga stock na ibinigay na?

Patungo na ba tayo sa recession?

Naiintindihan ko na ang bagay na ito ay maaaring tumalikod sa isang barya at maaaring Biyernes ang simula niyan. Ngunit sabihin na hindi. Magiging sanhi ba ng pag-urong ang market meltdown na ito at surge sa inflation? Hindi kinakailangan. Lahat ng uri ng mga hindi magandang pangyayari tulad ng stock swoons at pagtaas ng mga presyo, pati na rin ang mga pagkabigla sa presyo ng langis at, (gaya ng nakita na natin), ang mga pandemya ay maaaring magdulot ng mga recession. Ngunit hindi ito maiiwasan. Halimbawa, hindi ang flash crash noong 2010, o ang bear market noong Agosto 2011, o ang market sell-off noong Agosto 2015, o ang 19.73% na pagbaba ng market noong taglagas ng 2018 ay hindi nagpasikip ng recession.

Ang pinakamalapit na resulta sa aming kamakailang pag-aalinlangan ay maaaring ang pagsabog ng 2000 tech bubble at ang kasunod na pag-urong ng Marso 2001 hanggang Nobyembre 2001. Gaya ng nabanggit, ang mga pag-crash ng stock market ay kadalasang walang sapat na sistematikong epekto upang mabuo ang buong ekonomiya, ngunit ang 2000 blow- up ginawa. At siyempre ang pag-urong na iyon ay pinalala ng mga pag-atake ng 9/11.

Ngunit malamang na mayroon tayong mas seryosong exogenous na mga kadahilanan sa oras na ito (COVID, Putin, mga isyu sa supply chain at inflation.) Lahat ng iyon kasama ang isang nawawalang merkado ay higit pa sa sapat upang maging sanhi ng pagkontrata ng pandaigdigang ekonomiya.

Anuman, malamang na makakakita tayo ng ilang pagtutuos sa malungkot na panahon na ito. Ang Ark Innovation ETF ni Cathie Wood ay bumangon nang husto noong Biyernes ngunit bumaba pa rin ng 54% sa taong ito at kamakailan ay nag-off ng higit sa 75% mula sa pinakamataas nito noong Pebrero 2021. Kamakailan lamang ni Wood ang mga pag-agos gayunpaman ay naiulat na malakas, at kamakailan lamang ay kumukuha siya ng mga nalulumbay na bahagi ng Coinbase (Barya).

Pagkatapos ay mayroong Tiger Global, na naiulat na tinamaan ng $17 bilyon sa pagkalugi taon-taon, na binubura ang tungkol sa dalawang-katlo ng mga natamo nito mula noong paglunsad nito noong 2001. Ayon sa FT ang iba pang mga pondo, tulad ng Coatue Management, na pinamamahalaan ng tinatawag na Tiger Cubs, (mga fund manager na dating nagtrabaho para sa Tiger Management ni Julian Robertson) ay iniulat na binubugbog din dahil sila ay naninirahan sa mga pangalan ng stay-at-home tulad ng Peloton at Zoom (ZM).

At mula sa Silicon Valley, Mga ulat ng Crunchbase na ang malalaking lumilipad na IPO ng kilalang VC Andreessen Horowitz ay ngayon, well, hindi gaanong:

“Sa 17 portfolio na kumpanya ni Andreessen na naging pampubliko sa mga paunang pagtataya na $1 bilyon o higit pa sa humigit-kumulang sa nakalipas na 18 buwan, lahat maliban sa isa ay nangangalakal sa ibaba ng kanilang alok na presyo. At kahit na ang isang outlier - Airbnb - ay bumaba mula sa unang araw na presyo ng pagsasara nito," sabi ng Crunchbase.

Bottom line: Maaaring mag-shoot back up ang market anumang oras, ngunit hindi ito parang isang simpleng vanilla dip para sa akin.

Ang artikulong ito ay itinampok sa isang edisyon ng Sabado ng Umagang Kay Ganda noong Mayo 14, 2022. Kunin ang Maikling Kuwento na ipinadala nang direkta sa iyong inbox tuwing Lunes hanggang Biyernes ng 6:30 am ET. sumuskribi

Ni Andy Serwer, editor-in-chief ng Yahoo Finance. Sundan siya sa Twitter: @serwer

Basahin ang pinakabagong balita sa pananalapi at negosyo mula sa Yahoo Finance

Sundin ang Yahoo Finance sa kaba, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, at YouTube