(Bloomberg) — Isa pang nakakaganyak na pagbawi sa mga equities at hulaan kung ano: lahat ay gustong magtaltalan kung ang ilalim ay nasa.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Hindi na ang mga optimist ay walang mga bagong argumento. Ang stock rally sa linggong ito, kabilang ang isang halimaw na pang-araw-araw na pakinabang na 5.5% para sa S&P 500, ay hindi katulad ng mga nauna dahil ito ay pinalakas ng tunay na pag-unlad sa labanan sa inflation ng Federal Reserve. Ang dolyar ay bumagsak din sa isang pangunahing antas ng suporta, ang China ay lumuwag sa ilang mga paghihigpit sa Covid at ang mga ani ay bumagsak nang husto mula sa mga antas na hindi nakita sa isang dekada - lahat ay tinitingnan bilang mga pangunahing sangkap para sa isang mas napapanatiling pagsulong na humawak.
Higit pa sa sapat para kay Rich Ross, ang Evercore ISI chartist na niraranggo bilang No. 1 technical analyst sa Institutional Investor survey ngayong taon, na wakasan ang bear market na nagtanggal ng hanggang $15 trilyon mula sa equity values over 10 buwan.
"Ang oso na alam natin ay patay na, at nagsimula ang isang bagong toro," isinulat ni Ross sa isang tala sa mga kliyente noong Biyernes.
Dumarami ang mga may pag-aalinlangan. Itinuturo nila ang pinsala sa ekonomiya na ginawa ng agresibong paghigpit ng Fed at ang nakasaad na intensyon nitong magpatuloy. Ang mga pagtataya para sa isang recession sa susunod na taon ay patuloy na tumataas, at ang mas mataas na mga rate ng interes ay sa wakas ay tumama sa ilalim ng linya ng Corporate America. Ang mga kita na pinalakas sa buong taon ng kakayahan ng mga kumpanya na itulak ang mga pagtaas ng presyo ay nakatakdang magkontrata sa ikaapat na quarter. Iyon ay magmumukhang namamaga muli ang mga pagpapahalagang bumabalik sa mga makasaysayang kaugalian.
"Sa palagay ko ay wala na tayo sa kagubatan," sabi ni Robert Tipp, punong investment strategist sa PGIM Fixed Income, sa Bloomberg TV.
Ang magkasalungat na pananaw sa direksyon ng merkado ay hindi bago, at sapat na kumpay ang umiiral para sa parehong mga kampo. Ngunit ang mga pusta ay nagsimulang tumaas sa isang merkado kung saan ang bawat pagtatangka na bilhin ang pagbaba ay natugunan ng isang galit na galit na pagbaligtad at ang mga pangunahing index ay nasa track pa rin para sa double-digit na pagkalugi. Ang pagkawala ng mga rally tulad ng 5.9% ngayong linggo sa S&P 500 ay maaaring mapahamak ang isang portfolio.
Ang susi sa pagtawag sa ibaba ay naging pagpapasya kung ang inflation trade na tinukoy sa karamihan ng 2022 ay tumatakbo na ngayon sa kanyang kurso. Sa loob ng isang linggo, hindi bababa sa, ito ay tila nagkaroon. Bumagsak ang halaga ng mga stock ng paglago, mas mababa ang kahusayan ng mga kumpanya at natalo ang enerhiya ng teknolohiya.
Ang pabago-bagong iyon, sa mga nag-aalinlangan, ay hinimok ng mga mamimili na pinilit na pumasok o umalis sa mga posisyon. Ang mga short seller ay nagmamadali upang masakop ang mga bearish na taya habang tumatagal ang rebound, habang ang mga option dealer ay kailangang bumili ng mga stock upang manatiling neutral sa merkado sa gitna ng kaguluhan ng hedging ng mga under-invested money manager na naghahanap upang habulin ang rally.
Sa katunayan, ang isa sa mga pinaka-maaasahang grupo ng mga mamimili sa merkado ay wala kahit saan sa panahon ng rally noong Huwebes. Ang mga day trader ay nagtapon ng mga equities, na nagbebenta ng netong $2.65 bilyon sa mga pagbabahagi, ang pinakamaraming mula noong nagsimulang subaybayan ng JPMorgan Chase & Co. ang mga daloy limang taon na ang nakalipas batay sa pampublikong data sa mga palitan.
Bagama't ang exodus ay maaaring i-frame bilang isang tanda ng pagsuko na karaniwang nagtatakda ng yugto para sa isang patuloy na pagbawi, maaari rin itong sumasalamin sa isang lumalalang ekonomiya na nagdudulot ng pinsala sa damdamin ng Main Street. Ang merkado ng pabahay ay bumagsak, salamat sa mas mataas na mga rate ng mortgage. At ang mga corporate layoff ay natambak.
I-plot ang equity rally sa tabi ng corporate earnings at isang kakaibang mismatch ang ipinakita. Habang ang S&P 500 ay tumaas ng 11% mula noong katapusan ng Setyembre, pinutol ng mga analyst ang kanilang mga pagtatantya para sa mga kita sa ikaapat na quarter at ngayon ay inaasahan ang isang pag-urong.
Inaasahan ni Mike Wilson, punong equity strategist ng US sa Morgan Stanley, na hindi maipapasa ng mga kumpanya ang pagtaas ng presyo sa mga darating na quarter. Bagama't sinabi niya na ang mga stock ay maaaring patuloy na tumaas sa susunod na ilang linggo, ang pinakamababa ng merkado ay hindi darating hanggang 2023.
"Ano ang magiging bagong balita ay kung gaano kahalaga ang negatibong operating leverage sa susunod na taon para sa maraming kumpanya," sinabi ni Wilson sa Bloomberg TV. "Sa huli ay gagawa kami ng huling mababang kung saan ang malaking taba na sa tingin namin ay malamang sa loob ng tatlo o apat na buwan."
Gayunpaman, sa mga mata ng mga toro tulad ni Tom Lee, ang mas malambot na print sa index ng presyo ng consumer ng Oktubre ay isang "game changer." Gumawa siya ng parallel sa pagitan ngayon at 1982, isang taon na nagmarka ng pagtatapos ng isang matagal na panahon ng runaway inflation. Noon, ang S&P 500 ay tumama sa ibaba noong Agosto at umabot sa pinakamataas na pinakamataas sa loob ng apat na buwan, na binura ang isang 27% bear market.
Kung patuloy na lumalamig ang inflation, ang S&P 500 ay may isang shot na tumaas ng kasing taas ng 4,500 sa mga darating na buwan, aniya. Nagsara ito sa 3,992.93 Biyernes.
"Ang paglambot ng mga panggigipit sa inflationary ay nagpapalakas ng kaso para sa isang 'malambot na landing,' na salungat sa pinagkasunduan na salaysay na ang Fed ay nagpapaikot ng ekonomiya sa isang hard landing," sabi ni Lee, co-founder ng Fundstrat Global Advisors LLC. "Ang malambot na CPI ay nagkaroon ng seismic impact."
–Sa tulong nina Isabelle Lee, Emily Graffeo at Jonathan Ferro.
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/wild-stock-spike-revives-bottom-213305749.html