Ibababa ba ng Federal Reserve Rate Hikes ang Inflation? Marahil Hindi, Mga Bagong Pananaliksik na Palabas

Alam nating lahat na masama ang inflation ngayon. Ngunit magkakaroon ba ng anumang kapaki-pakinabang na kahihinatnan ang mga aksyon ng Federal Reserve?

Marahil hindi, ang mga bagong pananaliksik ay nagpapakita.

"Ang umiiral na pananaw na ang pagtaas ng rate ay sanhi ng pagpigil sa inflation ay nagpapahiwatig ng negatibong ugnayan sa pagitan ng dalawang variable," ang isinulat ni David Ranson, direktor ng pananaliksik sa financial analytics firm na HCWE & Co.

O maglagay ng ibang paraan, kung gumagana ang patakaran ng Fed sa pagtataas ng mga rate ng interes, dapat nating makita ang pagbagsak ng inflation sa mga buwan pagkatapos ipahayag ang mga pagtaas ng rate. Dapat din itong gumana nang vice-versa sa pagtaas ng inflation pagkatapos ng mga pagbawas sa rate.

Sa kasamaang palad para sa mga analytical economist ng Fed, mukhang hindi iyon ang kaso, ipinapakita ni Ranson. At may petsang Nobyembre 7.1% pagbabasa ng inflation, na dapat mag-alala sa lahat na may isa o dalawang dolyar sa bangko.

Narito ang kailangan mong malaman.

Una, ang mga pagtaas ng rate ay karaniwang positibong nauugnay sa kasalukuyang antas ng inflation. Normal lang iyan. Batay sa mga patakaran ng Fed halos hindi mo inaasahan na itataas sila ng pangkat ng patakaran kapag walang problema sa inflation.

Gayunpaman, ito ang susunod na paghahanap na parehong nakakaintriga at nababahala.

“Ang kasaysayan ng US ay malinaw na nagpapakita ng isang positibong ugnayan, […] Ang mga paggalaw ng mga rate ay positibong nauugnay din sa sumusunod inflation ng taon.” Ranson diin.

Sinusubaybayan niya ang inflation gamit ang index ng presyo ng producer na may posibilidad na maging mas sensitibo kaysa sa mas karaniwang index ng presyo ng consumer.

Isinagawa ni Ranson ang kanyang pag-aaral gamit ang data mula noong 1955, at gumawa ng hiwalay na pag-aaral gamit ang buwanang data noong 1954. Pareho ang mga resulta.

"[Ang data] ay hindi nagpapakita ng palatandaan na ang mga pagbabago sa target na rate ng interes ng Fed ay nakakaapekto sa inflation sa inaasahang paraan," isinulat ni Ranson. "Kung mayroon man, ang pagtaas ng rate ay patuloy na sinusundan ng mas maraming inflation kaysa sa pagbabawas ng rate."

Sa madaling salita, hindi sinusuportahan ng data ang ideya sa likod ng kamakailang pagtaas ng rate ng interes ng Fed.

Bago tumalon sa ideya na noong pinatakbo ni Paul Volcker ang Fed at durugin ang inflation noong unang bahagi ng 1980s, sulit na isaalang-alang ang papel na ginagampanan ng gintong merkado.

Tinutukoy ni Ranson ang katotohanan na ang ginto ay karaniwang sensitibo sa inflation sa hinaharap. Sa kaso ng 1980, ang mga presyo ng ginto ay bumabagsak bago ang anumang aksyon ay ginawa ng Fed. Ipinaliwanag niya ang sumusunod:

• "Ito [mga presyo ng ginto] ay sikat na tumaas sa itaas ng $800/oz noong Pebrero ng 1980, at pagkatapos ay nagsimula ang isang malaking pagbaba. Nangyari ito bago itinulak ni chairman Volcker ang mga rate ng interes sa kanilang mataas na punto, na naabot noong Agosto 1981.”

Muli, ang pagbagsak ng inflation rate noong unang bahagi ng 1980s ay kasabay ng pagtaas ng rate. Ngunit ang mga pagtaas ng rate ng interes ay hindi kinakailangang dahilan ng pagbagsak ng inflation.