Magkakaroon ba ng mga Problema ang Mataas na Utang sa Pamahalaan Habang Tumataas ang Rate?

Noong 2022, tumaas ang mga rate ng interes, at malamang higit pang pagtaas ng rate na magmumula sa Fed. Malamang na hindi ito makakaapekto sa utang ng gobyerno ng US sa malapit na termino, ngunit maaaring magdulot ng isyu sa mga darating na taon kung mananatiling mataas ang mga rate ng interes.

Kung ang mga rate ay mananatili sa paligid ng kasalukuyang mga antas, sa huli ay magdudulot ito ng mas maraming paggasta ng pamahalaan na mapunta sa pagbabayad ng interes sa pambansang utang. Ang karagdagang gastos sa interes na iyon ay maaaring doble sa ginagastos ng gobyerno sa mga beterano, o kalahati ng badyet ng depensa ng US.

Mga Kamakailang Trend sa Utang sa GDP

Mula noong krisis sa pananalapi noong 2008 Utang ng gobyerno ng US sa gross domestic product (GDP) ay humigit-kumulang nadoble mula 63% hanggang 121%. Gayunpaman, sa loob ng parehong panahon na iyon, ang mga rate ng interes ay medyo tuluy-tuloy na bumaba.

Nangangahulugan ito na kahit na ang US ay may mas maraming utang sa nakalipas na mga dekada, ang halaga ng interes sa utang kumpara sa GDP ay malawak na patag. Ang mas mababang mga rate ng interes ay higit na nakakabawi sa mas mataas na utang.

Tumataas na Gastos sa Interes

Ngayon ay maaaring magbago iyon. Ang mga rate ng interes ay malawak na bumalik sa kung saan sila ay bago ang 2008 at ang utang ng gobyerno kumpara sa GDP ay dumoble mula noon. Hindi ito magiging dahilan upang agad na tumaas ang mga gastos sa paghiram ng gobyerno ng US. Iyon ay dahil ang weighted average na tagal ng utang sa US ay nasa pagitan ng lima at anim na taon. Nangangahulugan ito na ang utang ng gobyerno ng US ay hindi magbabalik sa mga rate ng interes sa merkado sa magdamag, ngunit ang mga gastos sa interes ng gobyerno ay maaaring patuloy na tumaas sa dekada na ito.

Halimbawa, ang kasalukuyang mga rate ng interes sa utang ng gobyerno ng US ay nasa average na dalawang porsyento para sa 2022. Kung ang antas ng mga rate ng interes na iyon ay dumoble sa apat na porsyento, na isang makatwirang pagmuni-muni kung saan nakikipagkalakalan ang utang ng gobyerno ng US sa pangalawang merkado ngayon, kung gayon iyon ay isang makabuluhang karagdagan sa paggasta ng pamahalaan.

Ang pagdodoble ng paggasta sa interes, ay magdaragdag ng gastos na halos katumbas ng kalahati ng badyet ng Medicare. Mapapamahalaan iyon, ngunit hindi mahalaga.

Gayundin, ang Fed ay nagpaplano na itaas ang mga rate, na nagpapakita kung ang mga rate ng interes ay tumama sa anim na porsyento pagkatapos ang paggastos sa interes sa pambansang utang ay maaaring sa huli ay karibal sa paggasta sa Social Security, ang pinakamalaking solong item ng paggasta ng gobyerno. Ang mga merkado ay kasalukuyang inaasahan na ang Fed ay huminto sa pagtataas ng mga rate ng mabuti bago ang anim na porsyento ay matamaan at hindi sigurado na makikita natin ang limang porsyento na mga rate sa maikling dulo ng curve, ngunit ipinapakita nito na kung ang Fed ay lumalaban sa inflation nang masyadong agresibo maaari itong magpakita. mga isyu para sa pamamahala ng pederal na badyet.

Historical Precedent

Gayunpaman, ang pagdodoble ng gastos sa interes kumpara sa GDP ay hindi magiging walang uliran. Noong unang bahagi ng 1990s, ang halaga ng interes ay humigit-kumulang tatlong porsyento ng GDP, o dobleng kasalukuyang antas. Gayundin, ang utang sa GDP sa US ay bahagyang bumaba mula noong pandemya mula sa mataas na 135%. Sa kasalukuyan, ang mataas na inflation ay maaaring magpababa pa ng ratio dahil ang inflation ay nangangahulugan na ang GDP ay lumalaki nang mas mabilis kaysa sa utang, dahil ang halaga ng pambansang utang ay higit na nakatakda sa mga terminong nominal.

Isang Pagsasaalang-alang Para sa Western Economies

Maaari pa rin itong maging isyu para sa mga merkado sa mga darating na taon kung mananatili ang mga rate ng interes sa kasalukuyang medyo mataas na antas kumpara sa kamakailang kasaysayan. Ang kamakailang karanasan sa UK ay nagpakita ng mga panganib kapag ang mga merkado ay nagsimulang mawalan ng kumpiyansa sa piskal na posisyon ng isang pamahalaan. Ito rin ay medyo malawak na isyu. Maraming mga maunlad na ekonomiya kabilang ang Canada at karamihan sa Europa ay may mataas na utang sa GDP ngayon at nakikita ang pagtaas ng mga rate ng interes sa kasalukuyang merkado.

Siyempre, maaaring malapit na tayo sa tuktok ng kasalukuyang ikot ng rate ng interes, ibig sabihin ay maaaring maglaho ang isyung ito kung bumaba ang mga rate ng interes habang bumababa ang inflation, ngunit kung patuloy na tumataas ang mga rate ng interes sa 2023, ang paksang ito ng isyung ito ay magiging mas may kaugnayan sa marami. mga pamahalaang kanluranin at ang mga namumuhunan sa kanilang pambansang utang.