Magiging Acquisition Prize ba ang Kohl?

Ang karera ay nasa; limang kumpanya ang nag-aagawan para sa pribilehiyong magkaroon ng Kohl's. May dadanak na dugo bago matapos ang paligsahan. Narito ang dahilan kung bakit sa tingin ko ay isang labanan ang nasa unahan:

· Ang kasalukuyang presyo ay masyadong mababa para sa pamamahala upang tanggapin ang alinman sa mga bid. Mas mataas ang pagpapahalaga sa kasalukuyang negosyo ni Kohl. Isaalang-alang ang hinaharap na upside para sa masuwerteng nanalo: $2 bilyong higit pang mga benta dahil sa pagdaragdag ng Sephora, kasama ang 100 maliliit na mga format ng tindahan na pinaplanong magbukas sa susunod na 4 na taon. (Tingnan sa ibaba)

· 100 bagong maliliit na tindahan, sa palagay ko, mainam na mga tindahan sa gitna ng mga lungsod. Mayroong sapat na bakanteng espasyo sa midtown ng maraming lungsod dahil ang pandemya ay nagdulot ng napakalaking pagkabangkarote. Ang mga bagong maliliit na tindahan na ito ay maaaring makagawa ng pinagsama-samang pagtaas ng benta sa pagitan ng tinatayang $500 at $800 milyon.

· Ipinahiwatig ng pamunuan na sisikapin nitong magkaroon ng 30% ang mga benta nito mula sa aktibong pagsusuot sa mga tindahan. Sa lakas ng Sephora, na makaakit ng mga kabataan, ang halo na ito ay dapat na maging isang driver ng paglago.

· Sa partikular, ang mga damit na pang-prom, na dating atraksyon sa mga tindahan ng JCPenney, ay maaaring magdagdag sa dami ng benta sa Kohl's kung maayos na na-promote ang mga damit sa mga tindahan, sa pamamagitan ng mga palabas sa fashion, at sa social media.

· Isang pagkakataon din ang pagsusuot sa espesyal na okasyon. Maaaring magdagdag ng mga damit pangkasal at pormal na damit para sa mga lalaki. Maaaring rentahan o bilhin ang pormal na damit. Maaaring kailanganin nito ang pakikipagtulungan ng isang retailer tulad ng Men's Warehouse upang pamahalaan ang aspeto ng mga lalaki ngunit ito ay magbibigay ng karagdagang paglago ni Kohl.

May limang kumpanya ang napapabalitang bidder. Nakalista sila dito nang walang kumpirmasyon mula sa kumpanya. Kabilang sa mga ito ang: The Hudson's Bay Company, Sycamore Partners, Leonard Green & Partners, Starboard Value, at Acacia Research Corp.

Ang Hudson's Bay Company ay nagmamay-ari at nagpapatakbo ng Saks Fifth Avenue at Saks Off 5^th sa US, at sa mga department store ng Bay sa Canada. Pangunahin ang mga ito sa mga mamahaling tindahan at ang kanilang interes sa pag-bid ay maaaring mapabilis ang dami ng kanilang benta sa pamamagitan ng potensyal na pagkuha na ito na nakikipagkumpitensya sa ibang segment ng merkado. Ang Sycamore Partners ay isang pribadong equity firm. Nagpapatakbo ito ng ilang kilalang retailer, kabilang ang Belk Stores, the Loft, Ann Taylor, Express, at Hot Topics. Ang Sycamore Partners ay lumilitaw na may gumaganang kaalaman sa specialty retailing.

Habang nangyayari ang lahat ng ito, ipinadala ng Kohl's ang taunang proxy at liham ng shareholder nito bilang karagdagan sa form ng pagboto para sa mga direktor. Ito ay tiyak na hahamon ng aktibistang grupong Macelum Advisors na gustong magsumite ng sarili nitong talaan ng mga direktor na ibobotohan.

Gaya ng nasabi kanina, naniniwala ako na ang pamamahala ay dapat manatili sa lugar upang maisakatuparan ang plano nito para sa hinaharap. Ang plano ay solid at, bukod sa iba pang mga bagay, ay nakatuon sa Sephora bilang isang draw para sa mga kabataan na bisitahin ang tindahan. Ang mga batang branded active wear brand ay kailangang magsalita para sa kanilang sarili.

Tiyak, ang katotohanan na tinatanggap ng Kohl's ang mga pagbabalik ng Amazon ay isa ring positibong salik, dahil dinadala nito ang mga customer sa tindahan. Makakakuha sila ng kupon ng diskwento kung mamimili sila ng Kohl's sa araw na ibabalik nila ang paninda. Iyan ay isang magandang insentibo upang mamili; nagbibigay din ito sa Kohl ng isang mapagkukunan ng mga bagong customer upang i-market sa hinaharap.

POSTSCRIPT: Bukas na ang 200 Sephora shops, 400 pa ang madadagdag ngayong taon, at least 250 pa ang nakaplano para sa susunod na taon. Sa panahon ng prosesong ito, ang mga tindahan ay napunit upang magbigay ng puwang para sa pagtatanghal ng Sephora @ Kohl. Sa kabila ng kaguluhang iyon, ang direksyon ng operasyon ni Kohl ay mabuti at potensyal na kumikita. 90% ng 964 na tindahan ay four-wall na cash flow positive. Naniniwala ako sa mga hakbangin na tinalakay sa itaas, malamang na mas malaki ang kakayahang kumita.