Si Powell ba ay Magbabaon ng Buto kay Dow Jones?

Ang ulat ng CPI noong Biyernes ay naayos nang husto. Ang inflation ay patuloy pa rin sa peak at ang Federal Reserve ay kailangang taasan ang pangunahing rate ng interes nito nang mas mataas at mas mabilis kaysa sa inaasahan ng marami sa Wall Street. Ngunit ang mga pahayag ng patakaran sa pagpupulong ng Fed ngayon ay sasagutin pa rin ang ilang mahahalagang tanong na makakatulong na matukoy kung gaano katagal ang Dow Jones Industrial Average upang makahanap ng isang palapag at sa huli ay magsimula ng isang napapanatiling rally.

X

Ang quarterly economic projection na inilabas kasama ang 2pm policy statement ay maaaring magbunga ng ilang sagot. Ibig sabihin, gaano kataas ang iniisip ng mga gumagawa ng patakaran ng Fed na kailangang pumunta ng mga rate at kung gaano katagal. Ngunit ang pinuno ng Federal Reserve na si Jerome Powell ay malamang na may hawak na susi sa reaksyon ng stock market.

Pagkatapos ng limang sunod-sunod na session na nagbawas ng 8.5% mula sa Dow Jones at 10.2% mula sa S&P 500, maaari bang maging handa ang mga merkado para sa isang relief rally? Sa ilang lawak, ang masamang balita - nadagdagan ang pangangailangan ng Fed - ay mabuting balita. Iyon ay dahil ang mas mabilis na pagtaas ng mga rate, mas maaga ang ekonomiya ay sapat na mabagal upang pigilan ang mga presyon ng inflation.

Gayunpaman, may mataas na panganib na ang anumang rally, tulad ng isa pagkatapos ng pagpupulong ng Fed noong Mayo, ay maikli ang buhay.

Super-Sized Federal Reserve Rate Hike

Noong Lunes, ang mga pamilihan sa pananalapi ay nagpepresyo pa rin sa halos 70% na posibilidad ng kalahating puntong pagtaas ng rate, ayon sa CME Group's FedWatch pahina.

Ang desisyon ay inaasahang bumaba kung alin sa dalawang layunin ang inuuna ng Fed. Nais ng mga gumagawa ng patakaran na taasan ang mga rate nang mabilis hangga't makatwirang magagawa nila upang mapigil ang mga panggigipit sa inflation. Gayunpaman, kapag ang mga merkado ay dumudulas, ang Fed sa pangkalahatan ay sumusubok na maiwasan ang pagbibigay sa kanila ng karagdagang push sa downside. Ang isang sorpresang 75-basis-point hike ay maaaring nagawa iyon.

Gayunpaman, maaaring nakuha ng Fed ang sorpresang kadahilanan sa pamamagitan ng pagtagas sa Wall Street Journal na tiyak na nasa talahanayan ang 75 na batayan. Nag-udyok iyon sa Goldman Sachs at iba pang kumpanya ng pamumuhunan na hulaan ang isang napakalaking pagtaas ng rate. Ngayon nakikita ng mga merkado ang isang 75-basis-point na paglipat bilang isang siguradong bagay.

Kailan Magbebenta ng Stock: Ang Pagputol ng Pagkalugi ay Ang Unang Panuntunan

Ang pagpupursige ng Fed ay tiyak na pinalaki ng ulat ng CPI, na nagpakita ng headline inflation na pumalo sa 40-taong-taas na 8.6%. Ang pagtaas ng presyo ng pagkain at enerhiya ay bahagi ng dahilan. Ngunit ang mga opisyal ng Fed ay maaaring partikular na nababagabag sa mga presyo para sa mga serbisyong hindi enerhiya na tumataas ng 5.2%, ang pinakamabilis na bilis sa loob ng 30 taon. Kasama diyan ang malalaking kategorya ng paggastos tulad ng upa at pangangalagang pangkalusugan.

Bilang resulta ng pinalawig na labanang ito ng inflation, ipinakita ng survey ng University of Michigan sa Hunyo na ang mga inaasahan ng consumer sa hinaharap na inflation ay malinaw na nagsisimulang tumaas. Dahil ang sikolohiya ay gumaganap ng malaking bahagi sa dinamika ng inflation, ang pagtaas ng mga inaasahan sa inflation ay nagdaragdag ng presyon sa Fed upang kumilos nang malakas.

Paano Magiging Mahigpit ang Mga Rate?

Sa kanyang kumperensya ng balita noong Mayo 4 kasunod ng pinakahuling pagpupulong ng Federal Reserve, nag-hedge si Powell nang tanungin kung ang mga rate ay kailangang tumaas sa mga mahigpit na antas. "Ito ay tiyak na posible," sabi niya, ngunit idinagdag na "Hindi namin malalaman iyon ngayon."

Bagama't walang tiyak na antas kung saan ang mga rate ay magiging mahigpit, ayon sa mga gumagawa ng patakaran, ang pangmatagalang neutral na rate ng interes ay humigit-kumulang 2.4%-2.5%.

Ang huling hanay ng mga pang-ekonomiyang projection na inilabas noong Marso ay nagpakita ng susi ng Fed ng magdamag na interbank na rate ng pagpapahiram ng topping out sa 2.8% noong 2023, medyo mahigpit.

Ang mga bagong projection ay tiyak na magpapakita ng mga rate ng paglipat sa mas mahigpit na teritoryo. Ipinapakita na ngayon ng pahina ng FedWatch ang benchmark na hanay ng target ng federal funds na tumataas sa hanay na 3.75%-4% pagsapit ng Pebrero. Iyon ay isang buong porsyentong punto na mas mataas kaysa sa inaasahan ng mga merkado isang buwan lang ang nakalipas.

CPI Inflation Rate Shock Jolts Fed Policy Outlook; Natumba si Dow Jones

Nagpresyo ba ang mga merkado sa sobrang paghihigpit? Makakakuha tayo ng ideya mula sa bagong hanay ng mga projection ng pagtaas ng rate. Ang mga Fed policymakers ay maaaring hindi ang pinakamahusay na forecasters, ngunit kamakailan lamang ay tila sila ay mas tapat tungkol sa kung ano ang kinakailangan upang sugpuin ang inflation.

Kasunod ng pulong noong Mayo 4, si Powell ay nagpatibay ng isang bagong tono, na nagbabala na ang "sakit" ay maaaring hindi maiiwasan. Alinsunod sa kanyang kamakailang katapatan, sinabi ni Powell na ang rate ng kawalan ng trabaho ay maaaring tumaas ng ilang ticks.

Ang huling pag-ikot ng mga projection ng Fed noong Marso ay mahalagang nag-stabilize ng rate ng walang trabaho malapit sa 3.5% hanggang 2022, 2023 at 2024. Ang mga bagong projection sa linggong ito ay malamang na hindi masyadong perpekto.

Gaano Katagal Mananatiling Mahigpit ang Mga Rate?

Nakikita ni Aneta Markowska, punong ekonomista sa pananalapi sa Jefferies, ang kasalukuyang pagsiklab ng inflation bilang nakapagpapaalaala sa huling bahagi ng 1960s. Sa parehong mga panahon, ang isang napakahigpit na merkado ng paggawa at mataas na mga presyo ay nagpatibay sa isa't isa.

Sa naunang yugto, isinulat niya, ang agresibong paghigpit ng Fed ay nagtulak sa rate ng kawalan ng trabaho hanggang 6% mula sa paligid ng 3.5%. Ngunit idineklara ng Fed ang tagumpay nang masyadong maaga, na nagtatakda ng yugto para sa isa pang dekada ng pakikipagbuno na may mataas na inflation.

"Kapag nahaharap sa isang feedback loop sa pagitan ng mga presyo at sahod, ang Fed ay kailangang manatiling mas mahigpit nang mas matagal," sumulat si Markowska. "Tiyak na hindi namin inaasahan na ang kasalukuyang Fed ay gagawa ng parehong mga pagkakamali. Kaya naman inaasahan namin na aabot sa 4% ang nominal funds rate sa cycle na ito. Ito rin ang dahilan kung bakit inaasahan namin na bumaba ito nang mas mabagal sa susunod na pagbagsak."

Maaaring ipakita ng mga projection ng Fed para sa rate outlook sa 2023 at 2024 na ang mahigpit na patakaran sa pananalapi ay maaaring may mga paa.

Ano ang Sasabihin ng Fed Tungkol sa Dow Jones Tumble, Crypto Crash?

Ang patakaran ng Federal Reserve ay gumagana sa ekonomiya nang hindi direkta, sa pamamagitan ng pag-impluwensya sa mga kondisyon sa pananalapi — isang kumbinasyon ng mga rate ng interes sa merkado, mga pagtatasa ng asset, mga spread ng kredito at ang kakayahan ng mga kumpanya na magtaas ng puhunan. Kung ang Fed ay apurahang nagtatrabaho upang palamig ang demand, hindi gugustuhin ng mga gumagawa ng patakaran na mabawi ang yaman ng sambahayan sa karamihan ng mga pagkalugi ngayong taon. Iyon ay nagpapahiwatig ng isang medyo mababang kisame para sa anumang malapit-matagalang stock rally.

Ngunit ano ang tungkol sa sahig? Sa kabila ng ilang "pabagu-bagong araw," sinabi ni Powell sa isang kumperensya ng WSJ noong Mayo 17 na ang mga pamilihan sa pananalapi ay "nakakalusot nang maayos."

Sa puntong iyon, ang Dow Jones Industrial Average ay 12.4% mula sa mataas na 52-linggo nito, habang ang S&P 500 ay bumaba ng 16.4% at ang Nasdaq composite 27.4%.

Maaaring Dumating ang 'Pinaka-inaasahang' Recession ng Federal Reserve sa Kasaysayan

Sa pagtatapos ng Martes, ang pagkawala ng Dow ay lumago sa 17.5%, habang ang S&P 500 ay nawala ng 22.1% at ang Nasdaq ay 32.6%.

Ang malaking tanong ay kung iniisip pa rin ni Powell na ang mga merkado ay ginagawang OK. Maaari bang itapon ni Powell ang Dow Jones ng buto?

Marahil ang pinaka-maaasahan ng mga mamumuhunan ay ang sasabihin ni Powell na ang mga kondisyon sa pananalapi ay humihigpit nang husto at papalapit na sa mga naaangkop na antas. Ang liwanag na iyon sa dulo ng tunnel ay maaaring sapat na para mag-rally.

Ngunit maaaring bigyang-diin ni Powell na ang mga kondisyon sa pananalapi ay kailangang manatiling mas mahigpit sa darating na panahon.

Matapos ang pagsalakay ng Russia sa Ukraine, nagbigay ng katiyakan si Powell na ang Fed ay mag-aambag sa katatagan, hindi makakabawas dito. Gayunpaman, ang pinagbabatayan ng mensahe ni Powell ay ang pagkakaroon ng kontrol sa inflation ay magbibigay ng katatagan na iyon.

Bottom line: Huwag madala; ito ay isang mahabang lagusan.

MAAARI KA LAMANG NG:

Paano Mamuhunan Sa Mga Stock Sa Isang Bear Market: 3-Step na Routine

Makibalita sa Susunod na Malaking Panalong Stock Sa MarketSmith

Nais Mong Kumuha ng Mabilis na Kita at Iwasan ang Malalaking Pagkawala? Subukan ang SwingTrader

Oras Ang Pamilihan Sa diskarte sa ETF Market ng IBD

Naghihintay ang Market sa Malaking Fed Rate Hike Habang Patuloy na Tumataas ang Mga Yield