Makakakita ba ang US ng Recession? Mga Pangunahing Sukatan na Nag-aalok ng Divergent Takes

An baligtad na ani curve ay kabilang sa mga pinakamahusay na track record sa pagtataya ng mga recession sa panahon ng US pagkatapos ng digmaan. Ang yield curve ng US ay kasalukuyang malalim na baligtad at matagal na, iyon ay isang senyales na malapit na ang recession. Gayunpaman, hindi sumasang-ayon ang market ng trabaho. Ang US ay nagdaragdag ng mga trabaho, sa ulat ng Enero, at ang kawalan ng trabaho ay mababa sa kasaysayan. Dahil ang consumer ang karamihan sa ekonomiya ng US, medyo malabong makakita ang US ng recession kapag tumataas ang trabaho. Makakakita ba tayo ng recession sa 2023 o hindi ba?

Ang Yield Curve

Kasalukuyang tinatantya ng New York Federal Reserve ang probabilidad ng pag-urong ng US sa 47% sa isang 12-buwang view noong Disyembre 2022. Mataas yan. Kabalintunaan, mas malaki ang posibilidad na ito kaysa sa nakalipas na 4 na recession sa US.

May magagandang dahilan kung bakit dapat hulaan ng yield curve ang mga recession at malakas ang makasaysayang track record nito. Gayunpaman, walang pang-ekonomiyang tagapagpahiwatig na perpekto, kaya marahil ang yield curve ay nagkakamali sa oras na ito. Gayunpaman, mahalagang tandaan na ang yield curve ay isang forward-looking indicator. Nangangahulugan iyon na hindi pa natin maaalis ang recessionary signal ng yield curve.

Ang Jobs Market

Sa kaibahan sa pessimism ng baligtad na yield curve, ang ekonomiya ng US ay nagdagdag ng mahigit kalahating milyong trabaho noong Enero 2023. Iyan ay malawak ding naaayon sa 2022, kung kailan ang ekonomiya ay nagdagdag ng mahigit 400,000 trabaho bawat buwan. Ang paglago sa trabaho ay medyo malawak na nakabatay. Kung ang isang ekonomiya ay patuloy na nagdaragdag ng mga trabaho, kung gayon ang isang pag-urong ay mas malamang, iyon ay dahil ang paggasta ng mga mamimili ay isang pangunahing driver ng paglago ng ekonomiya at malamang na tumaas kasama ng trabaho. Kaya't ang merkado ng trabaho ay hindi nag-aalok ng anumang tunay na tanda ng pag-urong sa kasalukuyan.

Kaya Maaaring Magkaroon ng Recession?

Ang optimismo mula sa market ng trabaho at pesimismo ng yield curve ay hindi lubos na nagkakasalungatan. Ang senaryo na magkakasundo sa kanila ay isang pag-urong ng US sa bandang huli ng 2023. Iyon ay dahil ang yield curve ay isang forward looking indicator, samantalang ang jobs market ay isang pagtatasa ng kamakailang pagganap sa ekonomiya. Sa nakalipas na mga siklo ng ekonomiya, ang mga merkado ng trabaho ay mabilis na lumiko, na ang kawalan ng trabaho ay tumataas sa loob lamang ng ilang buwan habang umuusbong ang isang pag-urong. Dahil lang sa malakas ang market ng trabaho ngayon ay hindi ito nangangahulugang hindi ito maaaring humina sa isang 6 na buwang view. Gayunpaman, para maglaro ito, kakailanganin nating makitang magsisimulang humina ang data ng trabaho sa mga darating na buwan, malinaw na iyon ay isang bagay na hindi pa natin nakikita.

Halimbawa, tinatantya ng ekonomista na si Claudia Sahm na ang ekonomiya ng US ay nasa recession kapag ang 3-buwang average ng unemployment rate ay tumaas ng kalahating porsyento mula sa 12-month low nito. Sa kabila ng kasalukuyang malakas na data ng trabaho, posible pa rin iyon para sa 2023, bagama't walang mga senyales nito sa kasalukuyan at sa lawak na patuloy tayong nakakakita ng isang string ng matatag na ulat sa trabaho, kaya ang anumang pagkakataon ng pag-urong ay mawawala.

Iba Pang Mga Panganib sa Ekonomiya

iba pang-ekonomiyang mga tagapagpabatid ay mas nagpapahiwatig para sa pesimismo para sa ekonomiya ng US. Ang merkado ng pabahay, gaya ng sinusukat ng mga bagong permit sa gusali ay medyo mahina. Ang tumataas na mga gastos sa mortgage at mababang affordability ay hindi rin nakakatulong sa merkado ng pabahay. Ang pabahay ay medyo maliit na bahagi ng ekonomiya, ngunit ang mga pagbabago sa aktibidad ng pabahay ay maaaring malaki, ibig sabihin, ang isang malambot na merkado ng pabahay ay maaaring mag-ambag sa isang pag-urong.

Ang mga inaasahan ng mamimili ay medyo negatibo at ang iba't ibang mga survey sa negosyo ay malambot din. Ang lahat ng ito ay nagmumungkahi na ang paglago ng ekonomiya ay maaaring mabagal sa 2023, gayunpaman ito ay hindi malinaw kung iyon ay isasalin sa isang pag-urong o hindi.

Iyon ay sinabi, may mga positibong tagapagpahiwatig din, ang stock market ay kabilang sa mga pinakamahusay na nangungunang tagapagpahiwatig ng ekonomiya at sa pangkalahatan ay nag-rally noong 2023 hanggang ngayon. Iyon ay maaaring isang magandang senyales, sa ngayon.

Pagkakalayo

Kasalukuyan kaming nakakakita ng medyo mataas na pagkakaiba-iba sa mga tagapagpahiwatig ng ekonomiya. Ang stock market at ang jobs market ay parehong nagmumungkahi ng optimismo. Gayunpaman, ang iba pang mga tagapagpahiwatig na may matatag na track record ay nagbibigay ng anino, lalo na ang yield curve. Ang isang paraan upang mapagkasundo ito ay kung ang isang pag-urong ng US ay magaganap sa bandang huli ng 2023. Gayunpaman, ang orasan ay tumatakbo sa pagtataya ng pag-urong na iyon, kung ang US ay makakakita ng pag-urong, asahan natin ang ilang kahinaan sa merkado ng trabaho sa darating buwan. Hindi namin ito nakikita sa kasalukuyan. Maiisip din na nakikita ng US ang pag-urong habang tumatagal ang market ng trabaho, marahil ay batay sa matinding kahinaan sa isang sektor tulad ng pabahay o ibang pagkabigla sa ekonomiya, ngunit iyon ay hindi pangkaraniwan sa kasaysayan.