Noong huling bahagi ng 2021, pagkatapos ng tatlong magkakasunod na taon ng double-digit na pagbabalik ng S&P 500, maraming mga strategist sa Wall Street ay sigurado ang stock market ay patuloy na tataas sa 2022. Ngunit si Mike Wilson, ang punong opisyal ng pamumuhunan ng Morgan Stanley at ang punong equity strategist ng US, ay hindi masyadong optimistiko. Nagtalo si Wilson na ang kumbinasyon ng “apoy at yelo”—o ang pagtaas ng mga rate ng interes at paghina ng paglago ng ekonomiya—ay makakasama sa mga presyo ng stock at hahantong sa isang mapaghamong taon para sa mga mamumuhunan.
Sa bawat oras na nag-rally ang stock market sa buong taon, nagbabala si Wilson na ito ay walang iba kundi isang bitag. At siya ay naging tama. Ang S&P 500 ay bumagsak ng humigit-kumulang 20% noong 2022, tinapos ang taon sa 3,839—malayo sa mataas na 4,800 ng Wall Street average na pagtataya.
Ngayon, sa kamakailang data ng ekonomiya ng US na tumataas ang pag-asa para sa isang "malambot na landing" -kung saan ang inflation ay pinaaamo nang hindi nagpapasiklab ng pag-urong-sinasabi ng strategist na inuulit ng mga mamumuhunan ang parehong mga lumang pagkakamali. Ang S&P 500 ay tumalon ng higit sa 5% taon hanggang sa kasalukuyan sa gitna ng kumukupas na inflation at mga takot sa recession, ngunit naniniwala si Wilson na ang mga kita ng kumpanya ay nakatakda pa ring matamaan, kaya ang pagtaas ay isa na lamang. bear market rally.
"Ang mga huling yugto ng bear market ay palaging ang pinakamahirap, at kami ay nasa mataas na alerto para sa gayong mga pekeng ulo," isinulat niya sa isang tala sa pananaliksik sa Linggo. "Sapat na para sabihin, hindi kami nangangagat sa kamakailang rally na ito dahil ang aming trabaho at proseso ay nakakumbinsi na mahina sa mga kita."
Ang pagtatantya ng pinagkasunduan na kita ng Wall Street para sa S&P 500 noong 2023 ay $228 bawat bahagi, ngunit kahit na walang pag-urong, inaasahan ni Morgan Stanley ang mga kita sa bawat bahagi na $195 lamang sa taong ito. Sinabi ni Wilson noong Linggo na ang "ebidensya ay tumataas" na ang mga gastos ng mga korporasyon ay lumalaki nang mas mabilis kaysa sa kanilang mga benta, na sa kalaunan ay makakasira sa mga margin ng kita. Dahil dito, aniya, siya ay kahit na "increasingly eyeing" ang "bear case" ng $180 bawat share sa mga kita para sa S&P 500 sa taong ito.
"Ang aming trabaho ay nagpapakita ng karagdagang pagguho sa mga kita, na ang agwat sa pagitan ng aming modelo at ang mga pagtatantya sa pasulong ay kasing lapad ng dati," isinulat niya. "Ang huling dalawang beses na ang aming modelo ay mas mababa sa konsensus, ang S&P 500 ay bumagsak ng 34% at 49%."
Wilson, na nakakuha ng No. 1 stock strategist honors sa pinakabago Institusyonal na Mamumuhunan survey, ay hindi nag-iisa sa kanyang mga pangamba na maaaring biguin ng mga kita ang mga mamumuhunan sa unang kalahati ng taon. Sinabi ni Mark Haefele, punong opisyal ng pamumuhunan sa UBS Global Wealth Management, sa isang tala noong Lunes na naniniwala siyang may hindi kanais-nais na tradeoff ng risk-reward sa malawak na mga index tulad ng S&P 500 sa ngayon.
"Wala kaming nakikitang maraming saklaw para sa mga merkado na mag-rally sa malapit na termino, lalo na dahil sa aming pananaw para sa patuloy na presyon sa paglago ng kita ng kumpanya," isinulat niya, na binabanggit ang mga alalahanin ni Wilson sa mga kita.
Wilson sinabi ang S&P 500 ay maaaring bumagsak ng humigit-kumulang 25% hanggang 3,000 sa unang kalahati ng taong ito habang lumalala ang mga margin ng kita ng kumpanya, na pumipilit sa ilang mga executive na muling pag-isipan ang kanilang mga overly optimistic na pananaw. Ngunit pagkatapos nito, nagtalo ang strategist na magsisimula ang isang bagong merkado ng toro, na lumilikha ng isang "napakahusay na pagkakataon sa pagbili” para sa mga mamumuhunan habang ang blue-chip index ay tumataas sa 3,900 sa pagtatapos ng taon.
Sinabi ni Wilson na tinanggap niya ang kamakailang pag-akyat sa mga stock, na pinagtatalunan na ito ay "isang kinakailangang kondisyon" ng mga huling gasps ng bear market. Sa nakalipas na 50 taon, ang mga rally sa stock market ay isang karaniwang tampok ng mga bear market, na nagaganap 6.5 beses sa average.
Sinabi ni Wilson na ang pinakahuling rally ay isang halimbawa ng "mga maling signal at mapanlinlang na pagmumuni-muni sa bear market hall ng mga salamin na ito" at inirerekomenda ang mga mamumuhunan na maging matiyaga dahil ang mas magagandang pagkakataon upang bumili ng mga stock ay nasa abot-tanaw.
Ang kuwentong ito ay orihinal na itinampok sa Ang kapalaran.com
Higit pa mula sa Fortune:
Ang Olympic legend na si Usain Bolt ay nawalan ng $12 milyon na ipon dahil sa isang scam. $12,000 na lang ang natitira sa kanyang account
Ang tunay na kasalanan ni Meghan Markle na hindi mapapatawad ng publiko sa Britanya–at hindi maintindihan ng mga Amerikano
'Hindi ito gumagana.' Nagsasara na ang pinakamagandang restaurant sa mundo dahil tinawag ng may-ari nito na 'unsustainable' ang modernong fine dining model.
Ipinatong lang ni Bob Iger ang kanyang paa at sinabihan ang mga empleyado ng Disney na bumalik sa opisina
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/world-top-stock-strategist-says-202716405.html