Ang pagtatapos ng bear market ay hindi malapit. Iyan ay ayon sa isang contrarian analysis ng stock market sentiment: hindi pa nararanasan ng US stock market ang matinding pessimism na nakikita sa mga major bottom.
Maaaring tiyak na parang maraming pesimismo at kawalan ng pag-asa sa Wall Street. Ngunit ang bearishness na iyon ay tila isang milya ang lapad at isang pulgada ang lalim. Ang aking mga indeks ng sentimento, batay sa mga inirerekumendang equity exposure ng mga market timer, ay patuloy na nagpapahiwatig ng isang pinagbabatayan na pananabik na ideklara na ang isang ilalim ay nabuo.
Siyempre, ang stock market ay maaaring yugto isang malaking rally kahit anong oras. Ngunit ang pagsusuri ay nagmumungkahi na ang anumang pagtaas ay malamang na hindi hihigit sa isang bear-market rally.
Ibinabatay ko ang mga konklusyon na ito sa kabiguan ng dalawang indeks ng sentimento sa stock-market na pinananatili ng aking kompanya na hindi lamang bumaba sa kani-kanilang mga sona ng matinding pesimismo (ang pinakamababang 10% ng kanilang mga makasaysayang distribusyon) ngunit upang manatili doon ng higit sa isang araw o dalawa . Ang dalawang indeks na ito — ang Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index (HSNSI) at ang Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index (HNNSI) — ay sumasalamin sa average na inirerekomendang antas ng pagkakalantad sa equity sa isang partikular na subset ng mga panandaliang timer ng stock market.
Nagsulat na ako dati tungkol sa kabiguan ng mga indeks na ito na manatili sa loob ng pinakamababang decile ng kanilang mga distribusyon. Ang sukatan na aking iminungkahi ay ang bilang ng mga araw ng pangangalakal sa huling buwan kung saan ang parehong mga indeks ay nananatili sa kanilang mga pinakamababang decile. Ito ay kasalukuyang nakatayo sa 23.8%, na maikli sa mga antas kung saan tumaas ang porsyentong ito sa okasyon ng mga naunang pagbaba ng merkado. Halimbawa, sa ilalim ng 2007-09 bear market na sinamahan ng Global Financial Crisis, ang maihahambing na kabuuan ay 81.0%.
Capitulation mga palatandaan
Ang isang katulad na konklusyon ay nagmumula sa kawalan ng tinutukoy ng mga teknikal na analyst bilang "capitulation." Tinukoy ito ng Investopedia bilang "ang dramatikong pagsulong ng presyur sa pagbebenta... na nagmamarka ng malawakang pagsuko ng mga namumuhunan." Bagama't iba ang kahulugan ng mga analyst sa pagsuko, wala sa mga sinusundan ko ang naniniwala na ang pagsuko ay naganap pa.
Isa sa gayong analyst ay si Manuel Blay, editor ng TheDowTheory.com, isang serbisyo sa pagpapayo na itinatag ni Jack Schannep. Kahit na ang kanilang partikular na pamantayan para sa pagsuko ay pagmamay-ari, ang kanilang website ay nagpapahiwatig na sila ay batay sa isang "Short-term Oscillator na sumusukat sa porsyento ng pagkakaiba sa pagitan ng tatlong pangunahing mga indeks ng stock market (Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 2.03%,
Standard & Poor's 500
SPX,
+ 2.25%
at ang New York Stock Exchange Composite) at ang kanilang sampung linggo, time-weighted moving averages.”
Ang mga kinakailangang antas ay nagbabago bawat linggo. Ngunit sa ngayon, sinabi ni Blay sa isang email, mangangailangan ito ng hindi bababa sa dalawa sa tatlong average ng merkado upang magsara sa ibaba ng mga antas na ito: Dow sa ibaba 28,407; S&P 500 sa ibaba 3,553; at ang NYSE Composite sa ibaba 13,532. Ang bawat isa sa mga benchmark ng merkado ay kasalukuyang mas mataas ng ilang porsyentong puntos.
Ang isa pang teknikal na analyst na naghihintay ng pagsuko na maghudyat ng pagtatapos ng bear market ay si Sam Stovall, punong investment strategist sa Pananaliksik ng CFRA. Sa isang email sa mga kliyente ngayong linggo, sinabi ni Stovall na ibinabatay niya ang kanyang kahulugan ng pagsuko sa isang "15-araw na average ng pang-araw-araw na mga pagkakaiba sa pagitan ng mga intra-day high at lows para sa S&P 500." Ang capitulation ay ipinahiwatig "kapag ang mga spike ay higit sa dalawang karaniwang paglihis."
Sa isang email, isinulat ni Stovall na ang merkado ay kasalukuyang "nasa itaas ng 1 standard deviation, ngunit mas mababa sa dalawang standard deviations, na nagpapahiwatig na kailangan pa nating mahulog."
(Buong pagsisiwalat: Ang TheDowTheory.com o ang CFRA Research/Stovall ay hindi kabilang sa mga tagapayo na nakikipagkontrata sa aking auditing firm upang subaybayan ang kanilang mga pagbabalik.)
Ang kawalan ng pagsuko ay hindi ginagarantiyahan na ang bear market ay kailangan pang pumunta, nagmamadali akong magdagdag. Itinuturo ni Blay na, habang ang pagsuko ay isang maaasahang tagapagpahiwatig ang bear market ay magtatapos na, hindi lahat ng mga bear market ay nagtatapos sa pagsuko. Walang tagapagpahiwatig na perpekto, pagkatapos ng lahat.
Gayunpaman, itinuturo sa atin ng kasaysayan na ang bear market na ito ay malamang na magtatapos sa pagsuko. Kaya't maging maingat para sa isang kasukdulan ng pagbebenta, tulad ng pinatunayan ng matinding pagbaba sa mga timer ng merkado, pagtaas ng pagkasumpungin, at malaking pagbaba sa mga average ng merkado. Kung mangyari ang gayong kasukdulan, ang mga kontrarian na mamumuhunan ay uupo at mapapansin.
Si Mark Hulbert ay isang regular na nag-aambag sa MarketWatch. Sinusubaybayan ng kanyang Hulbert Ratings ang mga newsletter ng pamumuhunan na nagbabayad ng isang flat fee upang ma-audit. Maabot siya sa [protektado ng email]
Din basahin ang: Huwag magtiwala sa pagtalbog ng stock-market hanggang ang S&P 500 ay bumalik sa itaas ng 3,800: mga analyst
Higit pa: Ang S&P 500 ay maaaring mag-slide ng isa pang 33% sa isang '70s-style na kapaligiran ng inflation: Société Générale
Malalaman mo na ang bear market ay malapit nang matapos kapag ang nababalisa na mga mamumuhunan ay nagpindot sa 'panic' button
Ang pagtatapos ng bear market ay hindi malapit. Iyan ay ayon sa isang contrarian analysis ng stock market sentiment: hindi pa nararanasan ng US stock market ang matinding pessimism na nakikita sa mga major bottom.
Maaaring tiyak na parang maraming pesimismo at kawalan ng pag-asa sa Wall Street. Ngunit ang bearishness na iyon ay tila isang milya ang lapad at isang pulgada ang lalim. Ang aking mga indeks ng sentimento, batay sa mga inirerekumendang equity exposure ng mga market timer, ay patuloy na nagpapahiwatig ng isang pinagbabatayan na pananabik na ideklara na ang isang ilalim ay nabuo.
Siyempre, ang stock market ay maaaring yugto isang malaking rally kahit anong oras. Ngunit ang pagsusuri ay nagmumungkahi na ang anumang pagtaas ay malamang na hindi hihigit sa isang bear-market rally.
Ibinabatay ko ang mga konklusyon na ito sa kabiguan ng dalawang indeks ng sentimento sa stock-market na pinananatili ng aking kompanya na hindi lamang bumaba sa kani-kanilang mga sona ng matinding pesimismo (ang pinakamababang 10% ng kanilang mga makasaysayang distribusyon) ngunit upang manatili doon ng higit sa isang araw o dalawa . Ang dalawang indeks na ito — ang Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index (HSNSI) at ang Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index (HNNSI) — ay sumasalamin sa average na inirerekomendang antas ng pagkakalantad sa equity sa isang partikular na subset ng mga panandaliang timer ng stock market.
Nagsulat na ako dati tungkol sa kabiguan ng mga indeks na ito na manatili sa loob ng pinakamababang decile ng kanilang mga distribusyon. Ang sukatan na aking iminungkahi ay ang bilang ng mga araw ng pangangalakal sa huling buwan kung saan ang parehong mga indeks ay nananatili sa kanilang mga pinakamababang decile. Ito ay kasalukuyang nakatayo sa 23.8%, na maikli sa mga antas kung saan tumaas ang porsyentong ito sa okasyon ng mga naunang pagbaba ng merkado. Halimbawa, sa ilalim ng 2007-09 bear market na sinamahan ng Global Financial Crisis, ang maihahambing na kabuuan ay 81.0%.
Capitulation mga palatandaan
Ang isang katulad na konklusyon ay nagmumula sa kawalan ng tinutukoy ng mga teknikal na analyst bilang "capitulation." Tinukoy ito ng Investopedia bilang "ang dramatikong pagsulong ng presyur sa pagbebenta... na nagmamarka ng malawakang pagsuko ng mga namumuhunan." Bagama't iba ang kahulugan ng mga analyst sa pagsuko, wala sa mga sinusundan ko ang naniniwala na ang pagsuko ay naganap pa.
Isa sa gayong analyst ay si Manuel Blay, editor ng TheDowTheory.com, isang serbisyo sa pagpapayo na itinatag ni Jack Schannep. Kahit na ang kanilang partikular na pamantayan para sa pagsuko ay pagmamay-ari, ang kanilang website ay nagpapahiwatig na sila ay batay sa isang "Short-term Oscillator na sumusukat sa porsyento ng pagkakaiba sa pagitan ng tatlong pangunahing mga indeks ng stock market (Dow Jones Industrial Average
+ 2.03% ,
+ 2.25%
DJIA,
Standard & Poor's 500
SPX,
at ang New York Stock Exchange Composite) at ang kanilang sampung linggo, time-weighted moving averages.”
Ang mga kinakailangang antas ay nagbabago bawat linggo. Ngunit sa ngayon, sinabi ni Blay sa isang email, mangangailangan ito ng hindi bababa sa dalawa sa tatlong average ng merkado upang magsara sa ibaba ng mga antas na ito: Dow sa ibaba 28,407; S&P 500 sa ibaba 3,553; at ang NYSE Composite sa ibaba 13,532. Ang bawat isa sa mga benchmark ng merkado ay kasalukuyang mas mataas ng ilang porsyentong puntos.
Ang isa pang teknikal na analyst na naghihintay ng pagsuko na maghudyat ng pagtatapos ng bear market ay si Sam Stovall, punong investment strategist sa Pananaliksik ng CFRA. Sa isang email sa mga kliyente ngayong linggo, sinabi ni Stovall na ibinabatay niya ang kanyang kahulugan ng pagsuko sa isang "15-araw na average ng pang-araw-araw na mga pagkakaiba sa pagitan ng mga intra-day high at lows para sa S&P 500." Ang capitulation ay ipinahiwatig "kapag ang mga spike ay higit sa dalawang karaniwang paglihis."
Sa isang email, isinulat ni Stovall na ang merkado ay kasalukuyang "nasa itaas ng 1 standard deviation, ngunit mas mababa sa dalawang standard deviations, na nagpapahiwatig na kailangan pa nating mahulog."
(Buong pagsisiwalat: Ang TheDowTheory.com o ang CFRA Research/Stovall ay hindi kabilang sa mga tagapayo na nakikipagkontrata sa aking auditing firm upang subaybayan ang kanilang mga pagbabalik.)
Ang kawalan ng pagsuko ay hindi ginagarantiyahan na ang bear market ay kailangan pang pumunta, nagmamadali akong magdagdag. Itinuturo ni Blay na, habang ang pagsuko ay isang maaasahang tagapagpahiwatig ang bear market ay magtatapos na, hindi lahat ng mga bear market ay nagtatapos sa pagsuko. Walang tagapagpahiwatig na perpekto, pagkatapos ng lahat.
Gayunpaman, itinuturo sa atin ng kasaysayan na ang bear market na ito ay malamang na magtatapos sa pagsuko. Kaya't maging maingat para sa isang kasukdulan ng pagbebenta, tulad ng pinatunayan ng matinding pagbaba sa mga timer ng merkado, pagtaas ng pagkasumpungin, at malaking pagbaba sa mga average ng merkado. Kung mangyari ang gayong kasukdulan, ang mga kontrarian na mamumuhunan ay uupo at mapapansin.
Si Mark Hulbert ay isang regular na nag-aambag sa MarketWatch. Sinusubaybayan ng kanyang Hulbert Ratings ang mga newsletter ng pamumuhunan na nagbabayad ng isang flat fee upang ma-audit. Maabot siya sa [protektado ng email]
Din basahin ang: Huwag magtiwala sa pagtalbog ng stock-market hanggang ang S&P 500 ay bumalik sa itaas ng 3,800: mga analyst
Higit pa: Ang S&P 500 ay maaaring mag-slide ng isa pang 33% sa isang '70s-style na kapaligiran ng inflation: Société Générale
Source: https://www.marketwatch.com/story/youll-know-the-bear-market-is-nearing-an-end-when-anxious-investors-push-the-panic-button-11656059441?siteid= yhoof2&yptr=yahoo