(Bloomberg) — Hindi madali ang pagtawag sa ilalim ng tech-sector meltdown, kahit na pagkatapos ng $5.5 trilyon na pag-wipe-out, ngunit may ilang senyales na nagbibigay ng pag-asa sa mga mamumuhunan.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Ang mga tech na stock ay pinalo sa taong ito dahil ang pagtaas ng mga rate ng interes, pagbagal ng paglago ng ekonomiya at pagtaas ng inflation ay bumubuo ng isang perpektong bagyo ng mga negatibong katalista. Nasasaktan iyan ang lahat mula sa mga retail investor na nag-load sa Ark Investment exchange-traded funds noong nakaraang taon hanggang sa malalim na bulsa na mga asset manager na namuhunan sa Apple Inc.
Ang mga chart ng presyo ay nagpinta ng isang katakut-takot na larawan: Ang tech-heavy Nasdaq 100 Index ay nilimitahan ang ikapitong sunod na linggo ng mga pagtanggi, ang pinakamahabang streak mula noong 2011, at bumagsak ng halos 30% mula sa pinakamataas nito noong nakaraang taon. Ang US trilyon-dollar quartet ng Apple, Microsoft Corp., Amazon.com Inc. at Alphabet Inc. ay nanguna sa pagbaba ng singil sa pinakabagong bahagi ng selloff na ito.
Gayunpaman, ang ilang mga mamumuhunan ay nagsisimulang makakita ng liwanag sa dulo ng lagusan. Ang Nasdaq 100 ay nakikipagkalakalan na ngayon ng humigit-kumulang 20 beses sa tinantyang mga pasulong na kita nito — naaayon sa mga pangmatagalang average — habang bumababa ang mga mabula na valuation sa panahon ng pandemya. Ang Philadelphia Semiconductor Index, tahanan ng mga chipmaker kabilang ang Intel Corp. at ASML Holding NV, ay nakikipagkalakalan nang humigit-kumulang 15 beses na inaasahang kikitain sa susunod na 12 buwan, na mas mababa sa pinakamataas na 24 na hit noong unang bahagi ng 2021.
“Mahirap maging matiyaga kapag napakaraming patayan. Ngunit ang sakit ay dapat magwakas, posibleng sa lalong madaling panahon, "sabi ni Jordan Stuart, client portfolio manager sa Federated Hermes. "Ang aming rekomendasyon ay kailangang maging handa ang mga mamumuhunan sa paglago."
Noong nakaraang linggo, naging buo ang mga strategist ng Jefferies sa sektor ng information-technology, na nagsabi sa isang tala na ang "dash for cash" ng mga investor na nagdiskwento sa matinding interest-rate scenario "ay higit pa sa naipakita sa compression ng market multiples."
Sinabi ng Wells Fargo Securities na ititigil nito ang negatibong pananaw nito sa mga pangalan ng paglago dahil ang bearish na sentimento ay tumama sa isang malapit-matagalang extreme. Sa katunayan, ang bilang ng mga kumpanyang nangangalakal sa itaas ng kanilang 200-araw na moving average ay tumama sa pinakamababang antas na huling nakita noong unang bahagi ng 2020, habang ang sikat na sukatan ng sentimento ng mamumuhunan ng Bank of America Corp. ay nasa tinatawag nitong “unambiguous contrarian bumili ng teritoryo."
Para kay Kevin Mahn, na nagpapatakbo ng Hennion & Walsh Asset Management, ang Apple at Microsoft na mayaman sa pera ay mababawi ang mga pagkalugi sa paglipas ng panahon dahil "nagagawa ang karamihan sa mga pinsala" at ang ilang magagandang pagkakataon ay nalilikha sa teknolohiya.
Siya ay maingat sa tiyempo ng isang rebound, gayunpaman, dahil ang merkado ay hindi pa nagpapakita ng mga palatandaan ng pagsuko. "Tiyak na hindi ako tatawag ng isang ibaba, at sigurado ako na magkakaroon ng karagdagang mga bouts ng pagbebenta nang maaga," sabi niya.
Ang Bagong Paradigma
Tulad ni Mahn, maraming mga mamumuhunan ang napunit sa pagitan ng mga presyo na ngayon ay mukhang mas kaakit-akit at ang katotohanan na ang pananaw para sa pandaigdigang ekonomiya ay nananatiling lubos na hindi tiyak.
"Nasasanay na ang mga merkado sa katotohanan na ang mismong driver, na nagtulak sa kamangha-manghang kapaligiran ng pamumuhunan na ito sa nakalipas na 10 taon, ay hindi na mapupunta doon," sabi ni Maria Elena Lagomasino, punong ehekutibong opisyal ng WE Family Offices, sa isang panayam sa Bloomberg TV. Kung walang kanais-nais na mga kondisyon, tulad ng mababang inflation at mga rate, "sinusubukan na ngayon ng merkado na malaman kung ano ang magiging hitsura ng bagong paradigm."
Sa mga tuntunin ng pagpoposisyon sa merkado, nagkaroon na ng exodus. Ang isang kamakailang survey ng BofA ay nagpakita na ang mga tagapamahala ng pondo ay "napakaikli" na teknolohiya, na may alokasyon sa sektor sa pinakamababa nito mula noong Agosto 2006.
Ang mga pagpipilian sa merkado ay tumuturo din sa isang potensyal na rally. Ang mga opsyon sa $157 bilyon na Invesco QQQ Trust Series 1 ETF na sumusubaybay sa Nasdaq 100 Index ay nagpapakita ng isang put-to-call ratio batay sa mga bukas na kontrata na kamakailan ay tumama sa pinakamababang antas sa loob ng dalawang taon. Ang mga hindi pa nababayarang tawag ay umakyat sa pinakamataas mula noong 2008. Ang pagbaba sa put-call ratio ay karaniwang isang bullish sign na ang mga mamumuhunan ay naghahanda para sa isang hakbang pataas.
Bottom Fishing sa China
Mayroong suporta mula sa ibang bansa, din. Ang mga stock sa internet ng China ay lumitaw bilang isang hindi inaasahang maliwanag na lugar sa isa pang magulong linggo para sa tech, salamat sa paulit-ulit na mga pangako mula sa Beijing upang suportahan ang natalo na grupo at isang pagbawas sa rate ng interes sa mga pangmatagalang pautang. Nakatulong iyon sa pag-fuel ng 4.7% na pagtaas sa isang index ng 81 US-listed Chinese stocks noong nakaraang linggo.
Ang Nasdaq Golden Dragon China Index, na sa kasaysayan ay positibong nauugnay sa Nasdaq 100, ay muling sumusubok sa 50-araw na moving average nito, isang pangunahing teknikal na hadlang na nabigo itong patuloy na tumaas sa itaas ngayong taon. Ang oras na ito ay maaaring iba pagkatapos na ang index ay nalampasan ang Nasdaq 100 noong nakaraang linggo, at ang benchmark ay nanatili sa itaas ng mababang hit nito noong Marso, isang positibong teknikal na signal.
Siyempre, kailangan itong kunin nang may kaunting asin dahil sa kamakailang nakakadismaya na data ng ekonomiya, ang mahinang kita ng Tencent Holdings Ltd. at ang pananatili ng diskarte sa Covid Zero ng China. Gayunpaman, ang haka-haka ng higit pang pang-ekonomiyang pampasigla mula sa Beijing ay nabubuo.
"Ang mga mamumuhunan ay tumataya sa China na patungo sa mas malaking pokus sa paglago dahil nakita nito ang isa sa pinakamasama nitong numero ng paglago noong nakaraang quarter," sabi ni Jason Hsu, punong opisyal ng pamumuhunan para sa Rayliant Global Advisors Ltd. "Ang lahat ay naghihintay para sa malaking stimulus package mula sa Beijing . Ito ay hindi isang 'kung' ngunit isang 'kailan.'”
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/meltdown-tech-bottom-signals-yet-070000496.html