Ang pagbagsak ng crypto giant FTX ay malaki at mahirap makaligtaan. Ang $30B+ na crypto empire na ito, sa pangunguna ni Sam Bankman-Fried, ay nagsimula ng death spiral ilang linggo na ang nakalipas dahil sa mahinang pamamahala. Lumitaw ang mga bagong detalye na ang Alameda research, isang kapatid na kumpanya ng FTX exchange, ay higit na may kasalanan dahil sa mahihirap na diskarte sa pangangalakal.
Ang Alameda Research sa gitna ng pagbagsak ng FTX
Ang Alameda Research ay isang quantitative trading firm na itinatag ni Sam Bankman Fried noong 2017. Kalaunan ay na-level up niya ang kanyang mga pangarap sa pamamahala ng mga trading firm noong 2019 nang likhain niya ang masamang crypto exchange na FTX.
Ang bank man na si Fried ay namamahala sa dalawang platform ngunit may malapit na koneksyon. Binuo niya ang katutubong token ng FTX, FTT, na higit na hawak ng Alameda Research. Nagkaroon ng kapangyarihan at impluwensya ang Alameda sa palitan dahil ito ang pinakamataas na organisasyon sa likod ng pagpisa at pamamahala nito.
Kasunod ng isang serye ng mga panayam kay Sam Bankman Fried, lumitaw ang mga bagong detalye na maaaring nawala ang Alameda Research ng mga reserba ng FTX sa pamamagitan ng mahihirap na diskarte sa pangangalakal. Ayon sa impormasyon, ang organisasyon ay kasangkot sa maraming mga iregularidad sa pangangalakal tulad ng paggamit ng FTT bilang collateral, pangangalakal laban sa mga customer ng FTX, pangangalakal gamit ang mga reserbang FTX, atbp.
Nang pumutok ang buong alamat, napag-alamang si Alameda ay isang mahina point sa bilyong dolyar na imperyo. Ngunit paano nito nagawa ang lahat ng iyon na malayo sa mga mata ng mga financial watchdog, on-chain analytics platform, securities firm, empleyado, at auditor?
Paano nagkamali ang insider trading ng Alameda
Nagkamali ang mga plano ng Alameda Research na paglaruan ang mga customer ng FTX at kumita ng bilyun-bilyon sa kanilang mga pag-aari pagkatapos mabigo ang kanilang mga diskarte sa pangangalakal. Ang pamunuan sa likod ng organisasyong ito ay isang puno ng mga trick dahil tahimik nitong pinamamahalaang gamitin ang mga pondo ng customer habang nananatili sa ilalim ng radar ng mga nanonood.
Isang insider source ang nagsiwalat na ang kumpanya ay humiram ng bilyun-bilyong reserbang FTX at mga pondo ng customer. Nangako silang pakinabangan ang mga pondo at ibabalik ang mga ito sa takdang panahon upang payagan ang mahusay na pagtatrabaho ng palitan. Ang FTX, sa kabilang banda, ay minamaliit ang mga pondong kailangan para mapanatiling tumatakbo ito nang walang mga isyu kung sakaling kailanganin ng mga customer na mag-cash out.
Ang kontrobersyal na pagkuha ng HiveEx
Ang FTX ay karaniwang hindi sumusunod sa pangangailangan ng paghawak ng katumbas ng mga deposito ng customer. Ang nasabing accounting ay isang kabuuang kabiguan na nag-trigger ng pagkasira ng palitan. Ang mga karagdagang ulat ay nagpapahiwatig na ang pinakamalaking customer ng palitan, ang Alameda ay nagawang itago ang mga iregularidad sa pangangalakal dahil ang mga na-trade na asset ay hindi kailanman nahawakan ang mga balanse nito.
Ipinahihiwatig ng mga karagdagang natuklasan na ginamit ni Alameda ang mga over-the-counter desk tulad ng HiveEX, isang Australian firm, upang magsagawa ng maruming negosyo gamit ang mga pondo ng FTX. Sinasabi ng isang inside source na nakuha ng firm ang HiveEx noong 2020, at ang pangunahing tungkulin nito ay tumanggap ng mga deposito mula sa FTX. Ang pagkuha ng OTC desk na ito ay nagkakahalaga ng Alameda nang bahagya sa $200K. Noong Setyembre ng taong iyon, inanunsyo ng FTX na papayagan nito ang mga customer nito na magdeposito ng mga pondo sa pamamagitan ng HiveEx dahil nakumpleto na nila ang isang partnership.
Ang OTC desk na ito ay inilipat kalaunan sa FTX trading sa $100, na ang halagang idineklara ng OTC desk noong naghain ito ng deklarasyon ng solvency sa mga corporate regulator noong OCT 4, 2021. Gayunpaman, huminto ang FTX sa paggamit ng HiveEx noong Mayo 2022 at inihayag na ang pagkakatugma nito sa pagdedeposito ay tumigil sa paggana.
Ang kontrobersya sa likod ng OTC desk na ito ay nagpapakita na ang exchange ay handang gawin ang lahat upang panatilihing maayos ang pakikitungo nito sa Alameda Research. Nangangahulugan iyon na maaari itong magkaroon ng iba pang mga OTC na posibleng hindi alam ng publiko kung saan dati nitong pinananatiling malinis ang mga balanse nito.
Mahinang diskarte sa pangangalakal ng margin
Ang FTX ay nagkaroon ng isang bali margin at leveraged na mga diskarte sa pangangalakal, na nagdulot ng slurry ng mga isyu sa mga record book nito. Ang palitan tampok na spot margin trading hahayaan ang mga user na humiram mula sa ibang mga customer. Ang functionality sa likod ng feature na ito ay kapag ginamit ito ng isang customer, ibawas ng exchange ang mga hiniram na asset mula sa mga reserba. Ang nagpapahiram ay makakakuha ng ani sa mga ari-arian bilang pagpapahalaga.
Para maging ligtas ang isang exchange mula sa isang catalytic collapse na dulot ng mababang liquidity, ang isang exchange ay dapat na may hindi bababa sa 1:1 na ratio ng mga deposito at reserba ng customer. Ang mga mahihirap na diskarte sa accounting sa naunang nabanggit na Margin trading strategy ay naglalagay ng palitan sa malaking panganib. Si Alameda ay binigyan ng open the door upang magamit ang tampok na ito.
Ipo-post nito ang FTT holdings nito bilang collateral at hihiram ng mga pondo ng customer mula sa exchange. Bagama't gumawa ang FTX ng mga bagong FTT coins, hindi sana nila ibinaba ang halaga ng coin dahil hindi sila nakarating sa open market. Ginamit sila bilang placebo ng Alameda para makakuha ng mas maraming pondo ng customer. Dahil dito, ang Alameda ay tumatanggap ng libreng pera upang makipagkalakalan.
Nagawa ng FTX na mapanatili ang pattern na ito ng pamimigay ng mga pondo ng customer sa Alameda dahil nakahanap ito ng paraan upang mapanatili ang halaga ng FTT. Hindi malaman ng mga auditor sa labas ang tungkol sa saga na ito dahil ang mga pondo ng customer ay isang off-balance sheet item at sa gayon ay hindi itatampok sa mga financial statement at ulat ng FTX.
Bagama't hindi pa natutuklasan ang financial foul na ito, hindi kumpiyansa ang mga customer sa Alameda Research na mayroong FTT bilang kanilang pinakamalaking reserbang bahagi. Ipinahayag pa ng CEO ng Binance na si Changpeng Zhao na itatapon niya ang kanyang FTT holdings dahil sa kawalan ng tiwala sa pagkakasangkot ng Alameda sa pamamahala ng palitan.
Ang insider trading sagas ng Alameda
Isa pang alamat ng FTX insider trading ang natuklasan. Ang impormasyong ito ay nagsasangkot ng Alameda Research na sinasabing nangangalakal ng mga asset na naka-linya upang mailista sa FTX. Bibilhin nito ang mga asset bago sila mailista sa FTX upang makinabang mula sa panghuling pagtaas ng presyo kapag nailista na ang mga token. Pagkatapos ay itatambak sila nang husto habang ang mga customer ng FTX ay nagmamadaling pumasok upang bilhin ang pump.
Ayon sa ulat mula sa Argus CEO na si Owen Rapaport, ang Alameda Research ay kahina-hinalang bumili ng humigit-kumulang 18 token sa isang taon bago ilista ng FTX ang mga ito noong Marso 2021. Ang ganitong kalakalan ay nagbibigay sa Alameda ng kalamangan sa merkado kaysa sa iba pang mga customer ng FTX. Ang ulat ni Argus ay nagpahiwatig pa na ang Alameda ng SBF ay nag-invest ng $60M sa mga token, na lahat ay ERC-20 token. Sinabi ni Omar Amjad, co-founder ng Argus:
"Ang nakikita namin ay halos palaging sila sa buwan na humahantong sa ito ay bumili sa isang posisyon na hindi nila dati. Medyo malinaw na mayroong isang bagay sa merkado na nagsasabi sa kanila na dapat silang bumili ng mga bagay na dati ay hindi pa nila nabili."
Ano ang susunod pagkatapos ng pagbagsak ng FTX?
Ang mahihirap na diskarte sa pamamahala ng FTX at Alameda Research ay potensyal na naglantad sa financial foul play sa crypto space. Ang FTX ay hindi ang unang organisasyon ng crypto na gumawa ng financial foul play sa mga kliyente nito; ang iba tulad ng MT GOX, Terra Foundation, at iba pa ay nagawa na ito sa nakaraan. Gayunpaman, ang pagbagsak ng FTX ngayon ay magsisilbing pundasyon sa transparency at pagiging bukas sa mga sentralisadong tagapagbigay ng serbisyo ng crypto.
Ang mga palitan tulad ng Binance, Coinbase, at Kraken ay nagpakilala na ng mga sistema upang ipakita ang kanilang patunay ng mga reserba. Ang mga platform tulad ng CoinMarketCap at data tracker ay nagpakilala rin ng mga tool upang ipakita ang patunay ng mga reserba ng exchange.
Bagama't ang mga pag-unlad na ito ay naghihikayat at nagbabadya ng paglago ng crypto space at ang pagiging bukas nito sa pagiging sumusunod sa mga regulasyon sa pananalapi, ang pinakaligtas na paraan upang maiwasan ang isa pang kabiguan ng FTX ay ang pagsasagawa ng self-custody. Tandaan, "hindi ang iyong mga susi hindi ang iyong crypto," patuloy na manood crypto.news para sa mga detalyado at nakapagtuturong post patungkol sa crypto space.
Pinagmulan: https://crypto.news/alameda-researchs-market-manipulation-and-insider-trading-took-down-ftx/