Ang Vertex ay isang cross-margined decentralized exchange (DEX) na protocol na nag-aalok ng spot, perpetuals, at isang pinagsamang market ng pera na naka-bundle sa isang patayong pinagsama-samang application sa Arbitrum.
Ang Vertex ay hinihimok ng isang hybrid na pinag-isang central limit order book (CLOB) at integrated automated market maker (AMM), na ang liquidity ay dinadagdagan habang ang mga posisyon mula sa pairwise na mga LP market ay pumupuno sa order book. Nag-aalok ang Vertex ng kaunting Gas fee at MEV, dahil sa batched transaction at optimistic rollup model ng pinagbabatayan na Arbitrum layer two (L2), kung saan kinokontrol ng mga smart contract ng Vertex ang risk engine at mga pangunahing produkto.
Sa isang panayam sa co-founder ng Vertex na si Darius Tabatabai, pinag-usapan namin ang tungkol sa pananaw sa likod ng Vertex, ang pampublikong paglulunsad nito sa mainnet, ang malawak nitong hanay ng mga feature, ang roadmap nito sa hinaharap, at marami pang iba.
1. Ano ang pananaw sa likod ng paglikha ng Vertex? Anong problema ang nilalayon ng platform na lutasin?
Ang misyon ng Vertex ay magbigay ng pinakamahusay na posibleng desentralisadong karanasan sa pangangalakal. Ang DeFi ngayon ay pira-piraso, hindi mahusay ang kapital, hindi pamilyar, nakakatakot, at hindi maginhawa. Kailangang bawasan ng mga desentralisadong protocol ang hadlang para sa pagpasok para sa mga pangunahing user kung gusto nilang makipagkumpitensya sa mga sentralisadong palitan (CEXs).
Nilapitan ng Vertex ang problemang ito sa pamamagitan ng patayong pinagsamang palitan nito – bundling spot, perpetuals, at money market na may pinag-isang cross-margin. Ipares sa isang hybrid na order book-AMM na disenyo, makakamit ng Vertex ang mababang-latency na performance na mapagkumpitensya sa mga CEX habang nag-aalok pa rin ng mga benepisyo ng passive liquidity at self-custody ng on-chain na DeFi app - lahat ay may mas capital-efficient na disenyo.
Ang mga pairwise na LP mula sa AMM ay pinupuno ang order book, na pinagsasama-sama ang mga bentahe ng kahusayan sa merkado at mga mekanika ng pagtuklas ng presyo ng mga order book na may kasikatan ng LP'ing at pagpapalit ng long-tail ng mga asset ng DeFi on-chain.
2. Ano ang namumukod-tangi sa Vertex sa iba pang mga DEX sa crypto space?
Mayroong ilang mga kapansin-pansing aspeto ng Vertex na naghihiwalay dito sa isang masikip na field ng DEX.
Una, nagbibigay ang Vertex ng all-in-one na karanasan sa DeFi sa pamamagitan ng pagsasama ng tatlong pangunahing primitive ng DeFi sa isang application. Maaaring mag-trade ang mga user sa pamamagitan ng pagpunta sa mahaba/maiikling crypto asset na may spot o perpetual, humiram/magpahiram gamit ang naka-embed na money market, o passive LP market pairs sa on-chain AMM. Binabawasan nito ang mga gastos sa transaksyon ng paglipat sa pagitan ng mga siled na DeFi app habang nagbibigay ng mas mahusay na capital-efficient exchange platform para sa iba't ibang uri ng mga user.
Pangalawa, ang natatanging disenyo ng Vertex ay ginagawa itong maayos na inilagay upang maging isang liquidity hub para sa Arbitrum at kalaunan para sa karamihan ng DeFi. Sa partikular, ang mga benepisyo ng pagsasama-sama ng maraming produkto sa isang pinag-isang margin engine ay nakakatulong upang mabawasan ang mga kinakailangan sa margin at magbigay ng higit na kakayahang umangkop sa kapital sa pagpapahayag ng isang posisyon sa merkado. Ang API/SDK ay nagbibigay-daan din sa HFT-friendly na kalakalan, habang pinapayagan ang mga composable na DeFi app na gamitin ang mababang bayad at mababang latency na pagganap ng DEX. Sa pangkalahatan, ang karanasan ay nilayon na maging mas katulad ng pangangalakal sa isang CEX kaysa sa isang kumbensyonal na DEX kung saan maaaring gamitin ng ibang mga DeFi application ang arkitektura nito.
Pangatlo, ang modelo ng Hybrid Orderbook-AMM ng Vertex ay tumutulong sa proseso ng pagtuklas ng presyo sa paraang hindi katangian ng karamihan sa mga kasalukuyang DEX. Halimbawa, habang sinusuportahan ng order book ang low-latency na pagtutugma ng order, tinitiyak ng AMM ang pagtutol sa censorship habang sinusuportahan ang mga long-tail na asset na on-chain. Ang liquidity mula sa parehong order book at AMM ay pinagsama-sama upang tulay ang agwat sa pagitan ng mga trade-off na kadalasang nakikita sa pagitan ng central-limit order book exchange (CLOBs) at AMMs.
Gamit ang sequencer order book, mas mabisang sukatin ng Vertex ang liquidity habang nagdaragdag pa rin ng long-tail na DeFi asset support na may mas mababang modelo ng bayad at mas mahusay na liquidity.
3. Paano ilulunsad ng pampublikong mainnet ng platform sa Arbitrum ang Vertex na pasulong sa crypto ecosystem?
Ang aming pangunahing KPI ay dami. Ang pampublikong paglulunsad ng mainnet malapit sa katapusan ng Abril ay ang pinakahuling pagsubok para sa aming pananaw, at nakagawa kami ng ilang kahanga-hangang dami sa humigit-kumulang 3 linggo mula noon, kasama ang aming pinakamataas na 24-oras na dami na mahigit $60 milyon ang pinagsama-sama sa 4 na kabuuan lamang spot at perpetual na pares. Naturally, palaging marami pang dapat gawin at pagbutihin (at higit pang data na dapat punan), ngunit tiwala kami na ang paparating na roadmap ay makakatulong na maihatid kami sa kung saan namin gustong pumunta.
Habang mas maraming kapital ang dumadaloy sa Arbitrum, layunin ng Vertex na makuha ang malaking bahagi ng bahagi ng merkado para sa pangangalakal sa Ethereum. Karamihan sa mga pagsisikap na nauugnay sa pagpapakita ng mga pangmatagalang layunin ng Vertex ay kinabibilangan ng pagtulong sa pagbuo ng isang composable na ecosystem sa paligid ng Vertex (hal., delta-neutral na mga vault, mga opsyon, atbp.), na naglalabas ng iba't ibang feature na gusto ng mga user kapag nakikipagkalakalan sila sa isang exchange (alinman sa CEX o DEX), pag-optimize ng produkto, at pag-scale ng liquidity sa isang lugar kung saan ang Vertex ay ang gustong lugar ng kalakalan para sa mga gumagamit ng Ethereum.
4. Maaari mo bang ipaliwanag ang "off-chain" na programming na ginagamit ng Vertex para mapabilis ang mga transaksyon?
Talagang, ito ay isang magandang tanong. Gumagamit ang Vertex ng isang off-chain sequencer na nagho-host ng order book at tumutugmang engine. Nagbibigay ang sequencer ng 15 – 30 millisecond latency. Ito ang oras na kinakailangan para mapunan ang isang market order pagkatapos itong ilagay. Ang bilis na ito ay maihahambing sa karamihan ng mga sentralisadong palitan. Sa paghahambing, ang latency ng mga on-chain na DEX ay karaniwang isang function ng pinagbabatayan na block time ng blockchain. Walang mga blockchain na may block times na 30 milliseconds, kaya ang sequencer ng Vertex ay ginagawa itong napakabilis.
Ang bilis ay hindi lamang ang utility ng sequencer, gayunpaman. Maaaring kumonekta sa sequencer ang mga automated na mangangalakal tulad ng mga institutional market maker at high-frequency trading firm sa sequencer sa pamamagitan ng API o SDK. Maaari silang mag-quote ng mga limitasyon ng order upang magbigay ng malalim na pagkatubig sa palitan at magsagawa ng mga sub-second arbitrage trade upang matiyak ang pagkakapare-pareho ng presyo sa iba pang mga lugar ng kalakalan. Ang malalim na pagkatubig at pagkakapare-pareho ng presyo ay napakahalagang tungkulin sa mga merkado. Magkasama, itinataguyod nila ang mas magandang pagtuklas ng presyo.
Naglalaman din ang sequencer ng mahahalagang pananggalang kung saan ang mga pangunahing function ng isang DEX ay nananatiling nakalagay sa chain sa Arbitrum. Halimbawa, ang lahat ng pangunahing lohika ng produkto, pagpuksa, at pag-iingat ng Vertex ay kinokontrol on-chain katulad ng iba pang mga DEX. Hindi kailanman pinangangalagaan ng sequencer
mga ari-arian at hindi rin ito maaaring magpanday ng mga transaksyon o huminto sa pangangalakal at pag-withdraw. Pinapanatili ng Vertex ang mga pakinabang ng self-custody at on-chain settlement.
Kung sakaling bumaba ang sequencer, babalik ang protocol sa default nitong estado, na kilala bilang "Slo-Mo" mode, na kung saan ay ang on-chain na AMM lang na walang order book.
Mahalagang tandaan na habang ang sequencer ay off-chain, maaari din itong i-desentralisado sa paglipas ng panahon sa pamamagitan ng pagpapatupad ng isang distributed network ng mga sequencer na kinokontrol ng Vertex DAO, na siyang plano kapag inilunsad ang DAO.
5. Paano na-maximize ng Hybrid Orderbook-AMM Design ang pagganap ng Vertex?
Pinapabuti ng disenyo ng Hybrid Orderbook-AMM ang pagganap sa dalawang pangunahing paraan, ang isa sa mga ito ay binanggit sa mas maaga: ang kakayahang pagsamahin ang mababang latency at market efficiency mechanics ng isang off-chain order book na may passive liquidity at self-custody ng on-chain na AMM.
Ang pangalawang paraan ay medyo mas nuanced at umiikot sa miner extractable value (MEV). Karaniwan, sa unang layer ng Ethereum, ang mga validator na naglalagay ng mga transaksyon sa mga bagong bloke ay maaaring unahin ang daloy ng kalakalan sa pamamagitan ng kanilang kakayahang isama, ibukod, o muling mag-order ng mga transaksyon sa loob ng mga bloke na kanilang mina. Ang halaga ng tubo na maaaring makuha ng mga minero sa pamamagitan ng mga ganitong pagkakataon ay ang MEV.
Ang halaga na nakuha mula sa mga naturang maniobra ay naging kapaki-pakinabang, at ito ay karaniwang itinuturing na isang zero-sum na kasanayan na maaaring magdulot ng nakakalason na daloy on-chain – karamihan ay para sa mga retail na user na maaaring hindi sinasadyang pinapatakbo ng MEV bot sa mga potensyal na kumikitang mga transaksyon. Ito ay "nag-extract" ng halaga mula sa mga user sa kanilang gastos, kasama ang MEV operator na kumikita.
Ang mga on-chain order book na DEX ay mahina din sa MEV, kung saan ang on-chain na aktibidad ay makikita ng isang "Madilim na Kagubatan" ng mga bot na kumukuha ng halaga mula sa muling pag-order, pagbubukod, o pagsasama ng transaksyon. Ang mga naturang bot ay nagiging pangkaraniwan.
Sa Vertex, ang pagkakaroon ng off-chain order book ay nagbibigay-daan sa mga trade na maproseso sa first-in-first-out (FIFO) na batayan nang walang exposure sa on-chain na MEV bots. Bukod pa rito, dahil ang sequencer ay gumagana sa isang millisecond latency timescale, nagiging mas mahirap na kumita mula sa MEV simula nang tumakbo sa harap kumpara sa mas mahabang block time ng layer one ng Ethereum – binabawasan ang insentibo para sa MEV sa Vertex order book.
Kung ihahambing, ang mga on-chain na order na aklat na binuo para maging MEV-resistant ay madalas na gumagamit ng tinatawag na frequent batch auctions (FBA), na pinipilit ang lahat ng presyo na maging pare-pareho sa isang discrete na batayan. Ang kahinaan ng FBA ay ang pagkakaroon ng lahat ng trade sa parehong presyo ay nag-aalis ng bid-ask spread. Ang kita ng isang market maker ay nagmumula sa bid-ask spread, kaya karaniwang disincentivize ng FBA ang probisyon ng pagkatubig. Ang resulta ay siyempre mas mababang pagkatubig at mas mataas na pagkasumpungin.
Ang pangangatwiran tungkol sa problema ng MEV ay mahirap, at ito ay isang kamangha-manghang lugar ng patuloy na pananaliksik. Sa pangkalahatan, ang disenyo ng Vertex ay naglalayong bawasan ang halaga na nakuha mula sa mga user.
6. Anong mga benepisyo ang ibinibigay ng cross-margin na disenyo ng Vertex sa mga user sa mga tuntunin ng epektibong pamamahala ng portfolio?
Ang simpleng sagot ay binibigyang-daan ka ng cross-margin na gumawa ng higit pa sa iyong kapital. Nakakatulong itong bawasan ang mga kinakailangan sa margin, i-optimize ang mga ratio ng panganib/gantimpala, at bawasan ang panganib ng pagpuksa sa solong posisyon. Ang pinag-isang cross-margin ng Vertex ay nagbibigay-daan para sa mga deposito, PnL, at mga posisyon na makapag-ambag sa margin ng isang account.
Halimbawa, kung mayroon kang 1 wBTC, dapat kang makapag-short ng 1 wBTC na panghabang-buhay na may kaunting epekto sa iyong natitirang kapital upang i-trade dahil ang mga posisyon ay nag-offset sa isa't isa, kung saan ang redundancy ay awtomatikong kinikilala ng protocol. Salungat ito sa nakahiwalay na margin, kung saan ang 1 wBTC na pangmatagalang maikling posisyon ay mangangailangan ng karagdagang margin sa ibabaw ng 1 wBTC spot holding ng user.
7. Makipag-usap sa amin tungkol sa vertically-integrated na lugar at pangmatagalang feature na inaalok ng platform.
Ang spot at perpetuals ay parehong nabibili sa Vertex. Ngunit ang talagang espesyal ay ang dalawang merkado ay isinama sa isang market ng pera na nagpapadali sa mga leverage na posisyon sa lugar sa pamamagitan ng paghiram kasama ang passive yield sa mga posisyon sa pamamagitan ng pagpapautang.
Ang lahat ng hindi natanto na PnL at iba pang halaga ng asset ay awtomatikong binibilang sa mga kinakailangan sa margin para sa anumang kalakalan na gumagamit ng leverage. Ang tatlong pinagsamang merkado– spot, perps, at money market– ay nagbibigay-daan sa isang capital efficiency na dati ay hindi karaniwan sa DeFi.
8. Paano layunin ng Vertex na gumanap ng mahalagang papel sa sistema ng pananalapi sa hinaharap?
Naniniwala kami na mas maraming trading ang magsasama-sama sa Vertex habang nakikita ng mga tao ang halaga ng isang patayong pinagsama-samang DEX at ang magkakaugnay na mga bentahe ng pag-maximize ng capital efficiency nang hindi sinasakripisyo ang mababang-latency na katangian ng pagganap ng mga CEX.
9. Ano ang naghihintay sa hinaharap ng Vertex roadmap?
Kasalukuyan kaming nakatutok sa pagsasama ng feedback ng user, pagpapabuti sa front end, pagdaragdag ng mga bagong feature tulad ng one-click na kalakalan (kabilang ang mga trigger na order), at paglilista ng mga bagong asset para sa mga tao na ikakalakal at gamitin bilang collateral.
Hindi kami nag-imik tungkol sa ilan sa mga paparating na feature at pag-upgrade ng app mula noong ilunsad bukod sa nabanggit, ngunit may ilang kapana-panabik na release sa malapit-matagalang abot-tanaw na dapat makabuo ng malaking ingay sa mga batikang mangangalakal at retail user.
Para sa karagdagang impormasyon sa Vertex, mangyaring tingnan ang kanilang opisyal na website.
Pagwawaksi: Ito ay isang bayad na post at hindi dapat tratuhin bilang balita / payo.
Source: https://ambcrypto.com/an-all-in-one-defi-experience-interview-with-vertex-co-founder-darius-tabatabai/