Hinihimok ng BIS Chief ang Tiwala sa mga Bangko Sentral

Nangatuwiran si Agustín Carstens, ang pangkalahatang tagapamahala ng Bank for International Settlements, na ang mga cryptocurrencies at desentralisadong pananalapi ay likas na mapanganib at na "kapag nangyari ang isang pag-crash at nawala ang pera" ang mga gumagamit ay hindi maaaring hindi "bumaling sa isang pinagkakatiwalaan at may karanasan na partido-ang mga pampublikong awtoridad. .”   

BIS Chief: "Ang Kaluluwa ng Pera ay Tiwala"

Ayon sa pangkalahatang tagapamahala ng Bank for International Settlements, Agustín Carstens, ang tamang pera ay hindi dapat nakabatay sa walang tiwala, walang pahintulot, at hindi kilalang mga ledger, ngunit sa tiwala, at mas partikular—tiwala sa mga sentral na bangko. Sa pagsasalita sa isang kumperensya ng Goethe University sa "Data, Digitalization, the New Finance and Central Bank Digital Currencies: The Future of Banking and Money" noong Martes, sinabi niya:

"Ang pangunahing mensahe ko ngayon ay simple: ang kaluluwa ng pera ay hindi pag-aari ng isang malaking teknolohiya o sa isang hindi kilalang ledger. Ang kaluluwa ng pera ay tiwala. At ang mga sentral na bangko ay naging at patuloy na naging mga institusyong pinakamahusay na inilagay upang magbigay ng tiwala sa digital age.

Ang pahayag mula sa pinuno ng BIS ay sumasalungat sa kung ano ang pinaniniwalaan ng marami na ang mga pangunahing ideya kung saan nakatayo ang kilusan ng cryptocurrency. Ang desentralisasyon, o ang pag-aalis ng mga tagapamagitan, ay isa sa mga nangungunang proposisyon ng halaga ng mga cryptocurrencies. Nagpapatakbo sila sa ilalim ng pagpapalagay na "huwag magtiwala, i-verify." Ang hindi kilalang tagalikha ng Bitcoin, si Satoshi Nakamoto, ay ginawang malinaw ang layuning ito sa Bitcoin whitepaper: "Nagmungkahi kami ng isang sistema para sa mga elektronikong transaksyon nang hindi umaasa sa tiwala," isinulat nila sa konklusyon.

Ang BIS ay isang supranational financial institution na itinatag sa ilalim ng isang internasyonal na kasunduan noong Mayo 17, 1930. Ito ay madalas na tinatawag na "ang bangko para sa mga sentral na bangko" dahil ito ay nagsisilbi sa mga sentral na bangko sa paraang katulad ng kung saan ang mga komersyal na bangko ay magsisilbi sa mga retail na kliyente. Ito ay isang makapangyarihang institusyon na nangongolekta at nagpoproseso ng data mula sa higit sa 63 sentral na mga bangko at nagbibigay ng impluwensya sa patakaran sa pananalapi ng mga soberanong bansa. Ito ay pinamamahalaan ng mga hindi nahalal na opisyal at nagpapatakbo sa ilalim ng legal na kaligtasan sa sakit.

Sinabi ni Carstens na sa two-tiered monetary system ngayon, ang mga sentral na bangko ay nagbibigay ng bukas, neutral, pinagkakatiwalaan, at matatag na platform. Ang mga pribadong kumpanya, ani niya, ay gumagamit ng katalinuhan at dynamism ng mga sentral na bangko upang bumuo ng mga bagong produkto sa pananalapi at mga paraan ng pagbabayad. Ito ay isang makapangyarihang driver ng innovation at welfare, idinagdag niya, ngunit ang ilang kamakailang mga pag-unlad sa pribadong sektor ay maaaring "magbanta sa kakanyahan ng pera bilang isang pampublikong kabutihan, kung gagawin nang labis."

Higit na partikular, itinuro niya ang mga digital na inobasyon, tulad ng mga stablecoin na inisyu ng malalaking kumpanya ng tech, pati na rin ang pagtaas ng desentralisadong pananalapi. Sa una, sinabi ni Carstens ang tungkol sa mga panganib ng malalaking tech na kumpanya na naninirahan sa merkado ng mga pagbabayad at binanggit ang konsentrasyon sa merkado, privacy, at mga panganib sa accessibility.

Sinabi pa niya na ang malalaking tech na kumpanya ay nakamit ang sistematikong kaugnayan sa ilang mga ekonomiya at na ang trend na ito ay maaaring mapabilis kung ang isa sa mga kumpanyang ito ay lumikha ng isang nangingibabaw, saradong ecosystem sa paligid ng kanilang sariling mga global stablecoin. "Kapag naitatag, ang isang kumpanya ay malamang na magtayo ng mga hadlang laban sa mga bagong kalahok, na humahantong sa pangingibabaw sa merkado, konsentrasyon ng data, at mas kaunting kumpetisyon," sabi niya.

Ayon kay Carstens, ang mga pandaigdigang stablecoin na inisyu ng malalaking tech na kumpanya ay maaaring mag-disintermediate sa mga nanunungkulan na bangko, magdulot ng mga panganib sa katatagan ng pananalapi, at hatiin ang pambansa at pandaigdigang mga sistema ng pananalapi. Ang mga issuer ng Stablecoin ay nagdudulot din ng mga panganib sa privacy, dahil nangongolekta sila ng napakaraming data sa pananalapi sa kanilang mga user. Sa pagpaliwanag sa puntong ito, sinabi niya:

“Bukod dito, posibleng mas marami pang nalalaman ang may hawak ng data tungkol sa gawi ng mga user kaysa ginagawa ng mga gumagamit ang kanilang sarili. Gamit ang eksklusibong pag-access sa data, ang mga malalaking tech ay mabilis na makakataas at mangibabaw sa mga pamilihan.”

Ang pangkalahatang tagapamahala ng "bangko para sa mga sentral na bangko" ay tila naniniwala na ang mga sentral na bangko lamang ang dapat pagkatiwalaan sa responsibilidad ng pagkolekta ng napakaraming data ng gumagamit sa pananalapi. Ayon sa isang 2021 BIS nagtatrabaho papel sa malaking data at machine learning sa central banking, ang interes ng mga sentral na bangko sa malaking data ay tumaas nang malaki sa nakalipas na ilang taon. Sa kasalukuyan, mahigit 80% ng mga sentral na bangko ang nangongolekta at gumagamit ng malaking data para sa pananaliksik, pangangasiwa, at regulasyon, mula sa 30% lamang noong 2015.

Sa paksa ng desentralisadong pananalapi, itinuro ni Carstens ang isang kamakailang papel ng pananaliksik sa BIS na nagtalo na ang buong desentralisasyon sa DeFi ay isang ilusyon. Inamin niya na ang desentralisasyon ay maaaring maging isang marangal na layunin, ngunit nagpahayag ng mga pagdududa tungkol sa pagpapatupad ng DeFi sa pangakong ito, na sinasabing "ang prinsipyong ito [desentralisasyon] ay hindi kung ano ang inihahatid ng mga aplikasyon ng DeFi." 

Nagtalo din si Carstens na ang desentralisasyon ay may ilang partikular na gastos at binanggit ang mataas na bayarin sa transaksyon, o renta. "Ang mga renta na ito [mga bayarin sa transaksyon] ay naipon karamihan sa mga tagaloob, tulad ng mga minero ng Bitcoin, o sa mga may hawak na higit pang mga token ng pamamahala," sabi niya, at idinagdag na maraming mga protocol ang nagpapatibay sa mga tagaloob dahil ang mga may mas maraming barya ay may higit na kapangyarihan.

Ayon sa pinuno ng BIS, ang DeFi ay hindi nag-aalok ng mga nadagdag na kahusayan para sa mga karaniwang gumagamit; nangangahulugan lamang ito ng mas mataas na gastos para sa mga user at kamangha-manghang pagbabalik para sa mga tagaloob. Nagdusa din ito mula sa parehong mga kahinaan ng tradisyonal na pananalapi, kabilang ang mataas na leverage at hindi pagkakatugma sa pagkatubig. Nagtalo si Carstens na ang mga tao ay magbabalik sa mga pinagkakatiwalaang awtoridad upang humingi ng tulong dahil sa mga kakulangan at kahinaan na ito. Sinabi niya:

"Kapag nangyari ang isang pag-crash at nawala ang pera, ang mga gumagamit ay hindi maiiwasang bumaling sa isang pinagkakatiwalaan at may karanasan na partido–ang mga pampublikong awtoridad–upang paamuin ang mga hindi pinapakawalan na espiritu at ibalik ang kaayusan."

Sa wakas, sinabi ni Carstens na ang tamang pera ay hindi dapat nakabatay sa anonymity ngunit sa pagkakakilanlan at pagtitiwala. At ang tiwala, ayon kay Carstens, "ay hindi kailanman maaaring i-outsource o awtomatiko." 

Sa wala pang 14 na taon mula nang ilunsad ang Bitcoin, ang mga cryptocurrencies—na gumagana sa ilalim ng eksaktong kabaligtaran na palagay—ay umabot sa market capitalization na higit sa $2 trilyon. Ang Stablecoins, isang mas huling imbensyon, ay kasalukuyang may pinagsamang market capitalization na mahigit $172 bilyon.

Pagbubunyag: Sa oras ng pagsulat, ang may-akda ng tampok na ito ay nagmamay-ari ng ETH at maraming iba pang mga cryptocurrency.