Ang mga Canadian Regulator ay Hindi Sa Algorithmic Stablecoins

Ang Canadian Securities Administrators (CSA)—binubuo ng mga securities regulators mula sa bawat isa sa 10 probinsya at 3 teritoryo sa Canada—ay naglathala ng mahabang listahan ng mga bagong kinakailangan para sa mga kumpanyang crypto na gustong manatiling legal na sumusunod, at ang mga stablecoin platform ay malinaw na nasa ahensya ng mga crosshair. 

Ipagbabawal na ngayon ang mga platform ng trading sa crypto asset sa loob ng bansa na payagan ang mga customer na bumili o magdeposito ng mga stablecoin, o iba pang “Value Referenced Crypto Assets” (VRCAs), nang walang paunang nakasulat na pahintulot ng CSA. Nangangahulugan ang pagkuha ng pahintulot na matugunan ang maraming kinakailangan sa angkop na pagsisikap ng mga administrator, kabilang ang pagtiyak na ang stablecoin ay fiat-backed. 

"Para sa higit na katiyakan, hindi namin inaasahan na magbigay ng pahintulot kaugnay ng isang VRCA na hindi ganap na sinusuportahan ng isang naaangkop na reserba ngunit sa halip ay nagpapanatili ng halaga nito sa pamamagitan ng isang algorithm," isinulat ng regulator sa isang abiso inilathala noong Miyerkules.

Stablecoins ay mga cryptocurrencies na idinisenyo upang mapanatili ang isang medyo "matatag" na halaga, kadalasang tumutukoy sa isang karaniwang hindi pabagu-bagong asset gaya ng fiat currency. 

Ang mga regulator ng Canada ay ginustong gamitin ang terminong VRCA, gayunpaman, dahil ang ilang tinatawag na "stablecoins" ay hindi masyadong matatag sa nakaraan. Noong nakaraang Mayo, ang TerraUSD (UST), na dating pangatlo sa pinakamalaking stablecoin ayon sa market cap, ay ganap na nawala ang peg nito sa dolyar matapos ang mga kapintasan na pumapalibot sa algorithmic peg nito ay nagdala nito sa isang hindi maliligtas na spiral ng kamatayan. 

Ang mas maraming tradisyonal na fiat-backed na stablecoin gaya ng USDT, USDC, at BUSD ay gumagamit ng mga reserbang may halagang fiat upang mag-alok ng patuloy na convertibility para sa kanilang mga token, at mapanatili ang isang matatag na presyo. 

Ang CSA ay nangangailangan na ang mga platform ng kalakalan ay payagan ang mga naturang token na mabili o ibenta lamang kung ang kanilang mga reserba ay gawa sa "highly liquid asset" (cash at cash equivalents), at kung ang mga reserbang iyon ay hawak ng isang kwalipikadong tagapag-ingat. Dapat din silang sumailalim sa buwanang pagsusuri ng mga independiyenteng auditor, na dapat isapubliko sa isang "napapanahong paraan."

Ang mga distribusyon ng mga token na iyon ay dapat ding sumunod sa Canadian securities legislation dahil, ayon sa paunawa, “ang mga asset ng crypto na sinusuportahan ng fiat sa pangkalahatan ay nakakatugon sa kahulugan ng seguridad.”

Ang kahulugan ay hindi gaanong nababaluktot para sa mga algorithmic stablecoin, kahit na kahit papaano ay nakuha ng isa ang pahintulot.

“Katulad ng fiat-backed crypto assets, sa pangkalahatan ay isasaalang-alang namin ang mga VRCA na naka-peg o sinusuportahan ng mga asset maliban sa fiat currency bilang isang seguridad at/o derivative,” nakasaad sa notice. Kasama doon ang mga asset na sinusuportahan ng iba pang cryptocurrencies, gaya ng Wrapped Bitcoin (WBTC).

Bagama't kinikilala ng CSA ang mga kaso ng paggamit para sa mga stablecoin tulad ng mga pagbabayad at volatility hedging, itinuturing din nito na mas peligroso ang mga ito kaysa sa fiat currency—kahit ang mga kung saan pinahihintulutan ng regulator ang mga crypto platform na mag-trade. "Anumang pahintulot na ibinigay ay hindi dapat tingnan bilang isang pahayag na ang VRCA ay ipinamahagi alinsunod sa Canadian securities legislation," idinagdag nito.

Sa United States, naglabas ang Securities and Exchange Commission ng Wells notice sa Paxos noong unang bahagi ng buwang ito na nagsasaad na ang BUSD stablecoin nito ay isang hindi rehistradong seguridad—isang posisyon pinagtatalunan ng marami sa loob ng industriya.