Inihayag ng Circle ang FTX Exposure, Sabi na Ang mga Conversion ng USDC sa Binance ay May Masakit na Projection

Ang pagbagsak ng FTX at mga awtomatikong conversion ng USD Coin sa Binance ay magiging sanhi ng pagganap ng Circle na "materyal na mas mababa" kaysa sa mga projection na ginawa nito noong Pebrero, sinabi ng kumpanya sa isang bagong regulatory filing. 

Sa loob nito, isiniwalat ng Circle na ang "maliit" na FTX equity na binanggit ni Circle CEO Jeremy Allaire sa Twitter noong nakaraang linggo ay isang $10.6 milyon na pamumuhunan na ginawa ng kumpanya sa FTX Group, ayon sa mga bagong regulatory filing.

Sa relatibong pagsasalita, ang $10.6 milyon ay malamang na maliit para sa Circle. 

Bagama't ang kumpanya ay may posibilidad na hindi ibunyag kung magkano ang namuhunan nito sa iba pang mga proyekto, naging aktibo ito. Sa nakalipas na ilang buwan, ito at ang venture capital arm nito, ang Circle Ventures, ay naging bahagi ng Ottr Finance's $3.1 milyon pre-seed round, $12 milyon na pagtaas ng Slide, At isang $150 milyon na round para sa Aptos.

Sinabi ng isang tagapagsalita ng Circle I-decrypt na habang alam ni Allaire ang halaga na namuhunan ng Circle sa FTX, hindi niya nais na ibunyag ang numerong iyon sa kanyang Twitter thread noong nakaraang linggo na tumugon sa "FUD" tungkol sa relasyon ng Circle sa FTX. "Ang Circle ay walang materyal na pagkakalantad sa FTX at Alameda," nag-tweet si Allaire noong panahong iyon.

"Bilang panuntunan, hindi namin ibinubunyag sa publiko ang mga pamumuhunan maliban kung materyal ang mga ito sa Circle, na hindi naging FTX," sabi ng tagapagsalita ng Circle. "Dahil kami ay nasa rehistrasyon at ang mas mataas na pagtuon sa epekto ng FTX, isiniwalat namin ang aming pamumuhunan sa aming pinakabagong S4."

Ngunit ngayon, bilang resulta ng pagkabangkarote ng FTX Group, sinabi ng Circle sa mga namumuhunan nito na itinigil nito ang lahat ng transaksyon sa kumpanya.

"Makikilala ng Kumpanya ang kapansanan ng FTX Investments nito sa panahon ng pag-uulat kung saan lumitaw ang mga tagapagpahiwatig ng kapansanan," isinulat ng Circle sa kanyang binago ang paghahain ng S-4. "Ang Kompanya ay sinuspinde ang mga serbisyo at transaksyon nito sa FTX Group at nasa proseso ng pagsusuri sa epekto sa pagbibigay ng mga serbisyo sa hinaharap sa FTX Group at ang potensyal na hindi direktang pinansiyal na epekto ng pagkabangkarote ng FTX Group."

Ang kumpanya ay orihinal na nag-file ng isang S-4 sa US Securities and Exchange Commission noong Agosto 2021, na nagsasabi sa oras na ito ay nagplano na ipaalam sa publiko sa pamamagitan ng pagsasama sa Concord Acquisition Corp. sa isang $ 4.5 bilyong pagpapahalaga. Pagsapit ng Pebrero, ang nag-isyu ng stablecoin ng USD Coin (USDC) ay nadoble ang halaga nito $ 9 bilyon.

Ang deal ay sinadya upang tapusin bago ang katapusan ng taon, sinabi ni Allaire Mabuting kapalaran sa Hulyo. Ngunit noong Oktubre, naantala ng Concord ang pagsasama hanggang sa "hindi lalampas sa Enero 31, 2023." 

Ang isa pa—at malamang, mas malaki—ang dahilan na maaaring makaligtaan ng Circle ang mga projection na ginawa nito noong Pebrero ay ang patuloy na awtomatikong pag-convert ng mga balanse ng USDC sa mga wallet sa crypto exchange Binance sa sarili nitong Binance USD (BUSD) stablecoin.

Para sa unang kalahati ng 2022, nag-ulat ang Circle ng $84 bilyon na halaga ng USDC na inisyu ng alinman dito o ng Coinbase—higit sa doble ang halagang inisyu sa parehong panahon noong 2021, ayon sa paghahain nito ng SEC. Ngunit na-offset iyon ng $71 bilyon sa mga redemptions, na higit sa triple kumpara noong nakaraang taon. Ibig sabihin, ang netong bagong $13.5 bilyon na USDC na inisyu hanggang Hunyo 30, 2022 ay nagpapakita ng pagbaba ng 36% kumpara sa parehong panahon noong 2021.

Bagama't kinilala ng Circle na mahirap malaman kung gaano karaming USDC ang awtomatikong na-convert sa BUSD, sinabi ng kumpanya sa mga shareholder na nakakita ito ng "tinatayang $3.0 bilyon na pagtaas sa BUSD mula Agosto 17, 2022 hanggang Setyembre 30, 2022 at, ayon dito, tinatantya namin na tumaas iyon. sa $3.0 bilyon ng $8.3 bilyong pagbaba ng USDC sa Circulation mula Hunyo 30, 2022 hanggang Setyembre 30, 2022 ay hinimok ng auto conversion ng Binance.”

Noong unang inanunsyo ng Binance ang mga plano nitong awtomatikong i-convert ang mga balanse ng USDC (kasama ang Pax Dollar at TrueUSD) sa sarili nitong BUSD, sinabi ng kumpanya na gagawin nito mapahusay ang pagkatubig para sa mga mamumuhunan.

Noong panahong iyon, naisip ni Allaire na ang USDC ay maaaring makinabang kung ang USDC ay magiging ginustong asset para sa mga gumagamit ng Binance upang ilipat ang mga pondo sa loob at labas ng palitan.  

"Dahil kung gaano limitado ang paggamit ng BUSD sa labas ng Binance, malamang na makikinabang ito sa paggamit ng USDC bilang ang ginustong cross CEX at DEX stablecoin rail," isinulat niya sa Twitter. “Maliban na lang kung makumbinsi ng Binance ang lahat ng kanilang mga kakumpitensya na makabalik sa BUSD. Hindi malamang.”

Maaaring patunayan pa rin na totoo ang kanyang hypothesis, ngunit sa kasalukuyan ay maraming salik sa merkado ang gumagana laban sa stablecoin.

Bukod sa pagbagsak ng FTX at sa conversion ng BUSD, binanggit din ng Circle ang katotohanan na ang pagtaas ng mga rate ng interes ay nagdulot ng mga mamumuhunan na ilipat ang kanilang mga asset mula sa mga stablecoin at tungo sa "Mga Treasuries ng US, mga pondo sa money market at iba pang tradisyonal na mga produkto ng pamumuhunan."

Ang mga mamumuhunan na iyon ay hindi lahat mula sa tradisyonal na mundo ng pananalapi, alinman. 

Ang MakerDAO ay kasalukuyang pinakamalaking desentralisadong lending protocol, na nagkakahalaga ng 15% ng $43.5 bilyon na halaga ng mga asset na namuhunan sa desentralisadong pananalapi, ayon sa DeFi Llama. Mas maaga sa buwang ito, nagawa nitong doble ang kita nito, salamat sa isang bahagi sa desisyon nitong mamuhunan sa mga bono ng US Treasury.

Ngunit ang USDC pa rin ang bumubuo sa bulto ng treasury ng lending protocol.

Noong Martes ng hapon, ang USDC ay kumportable pa rin ang pangalawang pinakamalaking stablecoin na may $44.5 bilyon na market capitalization, ayon sa CoinGecko. 

Ang Tether, na nakita ang market cap nito na umabot sa $71 bilyon noong nakaraang linggo, ay nakaranas na ng wave of redemptions at ngayon ay may market cap na $66 billion. Samantala, ang BUSD ng Binance ay ang pangatlo sa pinakamalaking stablecoin sa $23 bilyon pagkatapos magdagdag ng $6 bilyon sa market cap nito mula nang simulan ng Binance ang awtomatikong pag-convert ng mga balanse ng USDC, USDP at TUSD noong unang bahagi ng Setyembre.

Tala ng editor: na-update ang artikulong ito upang isama ang mga komento mula sa isang tagapagsalita ng Circle.