Sa isang yo-yo ng isang taon para sa mga digital asset investment managers, ang Arca ay higit na nanindigan.
Ang hedge at venture fund firm, sa katunayan, ay nasa gitna ng pagwawakas ng isang Series B round, ayon sa dalawang mapagkukunang pamilyar sa bagay na ito. Kinumpirma ng CEO ng Arca na si Rayne Steinberg ang bagong capital-raise sa isang panayam sa Blockworks, na nagsasabing dapat itong tapusin sa mga darating na buwan.
Hindi iyon nangangahulugan na ito ay naging isang walang sakit na taon para sa operasyon na nasa headquarter ng Los Angeles. Nagkaroon ng maraming pananakit ng ulo, mula sa pabagu-bagong pagbabalik hanggang sa mga pivot sa pagpapatakbo at pangangalap ng pondo.
Halimbawa: Unang nagsimula ng outreach si Arca para sa Series B mga isang taon na ang nakalipas — malapit sa taas ng bull market — bago pa man nawala ang mga digital asset ng higit sa kalahati ng kanilang collective market capitalization.
Ang kumpanya ay nag-book din ng malalaking pagkalugi sa kanyang pangunahing diskarte noong 2022, nang bumagsak ang top-heavy market sa Terra ecosystem — kasunod ng de-pegging ng Terra's stablecoin, UST — pati na rin ang mabilis na pagbagsak ng over-levered mga nagpapahiram ng crypto, kabilang ang Celsius at Voyager.
Sinabi ng mga mapagkukunan na si Arca ay tinamaan ng medyo menor de edad na mga pagtubos. Ang mga likidong produkto nito ay nag-aalok ng buwanang mga subscription at pagkuha. Ngunit ang matalinong muling pagpoposisyon at bukas na mga linya ng komunikasyon sa mga limitadong kasosyo ay lumilitaw na pumigil sa isang mas kakila-kilabot na resulta. At, mahalaga, kay Arca pondo ay may kaunting pagkakalantad sa FTX, sinabi ni Steinberg, kahit na tumanggi siyang tukuyin ang eksaktong bilang.
"Ang aming mandato sa pamumuhunan ay malawak, at ang aming mga balde ay malawak din, kaya ang mga nagbago sa isang kapaligiran kung saan ang [mga asset ay naging] super-correlated sa macro," sabi ni Steinberg.
Ang pinuno ng Arca, na inatasang manguna sa pagpapaunlad ng negosyo para sa Serye B, ay nagpasya na hintayin ito. Ang bagong plano: rejigger classification ng capital— pag-aayos sa pagsunod, imprastraktura at staffing, sa parehong parent company at sa affiliate na startup innovation at advisory division nito, Arca Labs.
"Talagang nagbago ang kapaligiran kasama si Luna at binago ito at talagang binago ang makeup ng kung sino ang pupunta dito," sabi ni Steinberg.
Kasunod ng pag-ikot ng binhi nito, si Arca sarado isang $10-million Series A noong Enero 2021 na pinamumunuan ng RRE Ventures. Ang kumpanya ay tinanggihan din noon na idetalye ang halaga nito.
Regulasyon sa pag-navigate
Mga regulator, ang SEC at ang CFTC sa partikular na, ay nagmamadaling harapin ang mabilis na pagbabago ng mga pag-unlad, isang pagtulak na inaasahang titindi sa kinalabasan ng midterms ng US.
Tinatanggap ni Steinberg ang masusing pagsisiyasat. Ang pagpapalakas ng kapangyarihan ng mga tagapagbantay sa pananalapi, habang marahil ay overdue na, ay dapat na alisin ang iba't ibang mga digital asset na masamang aktor, kabilang ang mga manloloko. Bagong regulasyon, pati na rin ang potensyal para sa batas sa kongreso, ay magbibigay ng leg-up sa mga asset manager — kabilang ang Arca — na may matatag na istruktura ng pagsunod at nagtatampok ng mga executive na pumutol ng kanilang mga ngipin sa Wall Street.
Ang institutional investment manager - na ang mga limitadong kasosyo ay higit sa lahat ang mga tulad ng mga endowment at pension plan - ay may kasaysayang pinagmulan ng mga potensyal na mamumuhunan mula sa tinatawag ni Steinberg na "ang gateway [sa] tradisyonal na pananalapi." Mahalaga rin para sa mga kasosyo ng startup na mapanatili ang kanilang sariling mga channel sa pamamahagi.
Sa kabila ng isang bilang ng mga tagapagpahiwatig na ang mga mamumuhunan sa TradFi na may malalim na bulsa ay nakaupo sa pinakabagong pabagu-bago ng sesyon ng crypto — at ilang kilalang mga numero, ayon sa mga kalahok sa industriya, ay ganap na huminto — sinabi ni Steinberg na ang karamihan sa malamang na mga tagasuporta ng Series B ay walang gaanong pagkakalantad sa kamakailang mga kondisyon ng merkado.
Pagtataboy sa bear market
Tumanggi ang punong ehekutibo na ibunyag ang mga partikular na mamumuhunan na may mga pangako sa Series B, o mga entity na nasa gitna ng angkop na pagsisikap. Ngunit mayroong ilang crossover sa pagitan ng umiiral na limitadong-partner na roster ng Arca, ayon kay Steinberg, dating co-founder ng WisdomTree Asset Management.
Ang Arca co-founder ay tumanggi din na magkomento sa kung magkano ang kapital na tina-target ng kumpanya para sa venture round, na binabanggit ang fundraise na ginagawa pa rin - at hindi magbubunyag ng tinatayang bagong pagtatasa sa ilalim ng parehong katwiran.
Ang eksaktong taon-to-date na pagpapakita ng Arca para sa pangunahing pondo nito ay hindi alam, ngunit sinabi ng isang mapagkukunan na sila ay "malayo sa pamantayan," na karaniwang may "malusog na paggalang sa panganib." Ang mga portfolio manager ng koponan ay nagbawi ng isang "magandang bahagi" ng mga pagkalugi sa mga darating na buwan — at pagkatapos ay bumaba muli habang ang mga merkado ay nagugulo dahil sa pagkabangkarote ng FTX. Nahigitan ng pondo ang spot bitcoin at ether mula sa simula ng Nobyembre hanggang noong nakaraang Biyernes, gayunpaman.
Ang punong-punong pondo ng asset manager ay gumagamit ng pandaigdigang macro approach, na gumagamit ng bottom-up, fundamental technique — pinasimunuan ng mga stock-picker ng TradFi at inangkop para sa crypto — upang ipaalam ang pangangalakal nito. Ang sasakyan na iyon, at ang mga karagdagang produkto ng pamumuhunan, ay medyo sobra sa timbang na pera habang sinusuri ng mga kalahok sa merkado ang posibilidad ng higit pang mga katapat na kailangang magsara ng tindahan bago matapos ang taon.
Si Steinberg at mga executive ay nagsagawa ng "malalim na pagsisid" sa mga mekanismo ng pagtugon ng Arca upang maglaman ng mga biglaang pagbagsak ng merkado. Nakatuon ang pagsusuri sa sarili sa panganib, paunang katapat na pagsusumikap at regular na follow-up check-in.
"Hindi mo maaaring makuha ang lahat ng tama, at kung ikaw ay stagnant, ikaw ay [may problema]," sabi ni Steinberg. "Ang nagtrabaho kahapon ay hindi gagana bukas. Kahit na magkamali, kailangan mo ring suriin ang mga ito.”
Kunin ang nangungunang balita at mga insight sa crypto sa araw na ito sa iyong inbox tuwing gabi. Mag-subscribe sa libreng newsletter ng Blockworks ngayon.
Pinagmulan: https://blockworks.co/news/dodging-worst-of-ftx-arca-wont-stay-stagnant