Ang paglipat ni Frax sa isang ganap na naka-back na stablecoin ay nagpapahiwatig ng pagtatapos ng algorithmic experiment ng DeFi

Ang komunidad ng Frax kamakailan pinagtibay isang panukala na gawing ganap na suportado ang FEI stablecoin nito ng mga katumbas ng USD, sa halip na mapanatili ang bahagyang suportado at semi algorithmic stablecoins. Sa desisyon ni Frax, ang mga araw ng pag-eeksperimento sa mga algorithmic stablecoin ay maaaring nasa likod natin.

Ang desentralisadong stablecoin space ay napatunayang epektibo lamang sa ETH, USDC at BTC mga naka-back na stablecoin. Ang pagkabigo ng algorithmic stablecoins (tulad ng UST) at depegging ng overleveraged stablecoins (tulad ng MIM) ay naging isa sa mga pangunahing dahilan ng pagkawala ng kumpiyansa sa mga desentralisadong stablecoin.

Ang desentralisadong stablecoin space ay maliit pa rin

Ang mga desentralisadong stablecoin ay nagkakahalaga ng 5.5% ng kabuuang supply ng stablecoin. MarkerDAO's DAI nag-uutos ng malaking bahagi nito na may 71% na pangingibabaw. Ang dami ng paglilipat ng mga desentralisadong stablecoin ay higit na pinangungunahan sa DAI at bumaba mula noong Q3 2022, na nagmumungkahi na ang aktibidad sa buong sektor ay hinahadlangan pa rin.

Sa panahon ng bull run noong 2021 at 2022, umunlad ang mga platform tulad ng Abracadabra at Luna dahil sa mas mataas na yield, ngunit nang maging negatibo ang market, ang mga stablecoin na ito ang ilan sa mga unang bumagsak. UST stablecoin ni Luna bumagsak noong Mayo 2022 pagkatapos ng malalaking pag-withdraw ng stablecoin ay nagambala ang algorithmic na mekanismo nito. 

Bago ito bumagsak, naging ang UST pangatlo sa pinakamalaking stablecoin na may mas malaking supply kaysa sa BUSD at nasa likod lamang ng USDT at USDC. Gayunpaman, ang ripple effect ng pagbagsak ni Luna ay naging sanhi ng pagkawala ng peg ng MIM stablecoin ng Abracabra dahil sa malawakang pagbaba ng mga presyo ng mga asset na sumusuporta sa MIM. Ang mga pagpuksa ay nakatambak sa buong platform na walang mga mamimili, na humahantong sa mga madalas na pagbaba sa ibaba ng $1 na antas ng peg.

Iilan na lamang ang nananatiling nakatayo

Ang DAI stablecoin ng MakerDAO ay ang pinakamatagal na desentralisadong alternatibo, na may malaking bahagi sa merkado. Habang ang disenyo ng DAI ay nagsulong ng desentralisasyon, ang token ay naging biktima ng sentralisasyon, na may higit sa 50% ng mga asset na sumusuporta sa DAI binubuo ng USDC ng Circle.

Ang komunidad ng MakerDAO ay unti-unting gumawa ng mga hakbang upang pag-iba-ibahin ang suporta ng platform. Noong Oktubre 2022, ang komunidad bumoto para mag-convert $500 milyon USDC sa US Treasury bond.

Kamakailan, ang MarkerDAO at ang desentralisadong stablecoin space ay nakatanggap ng isa pang suntok pagkatapos desisyon ng korte sa England pinilit ang platform na magsama ng opsyon para kunin ang mga asset mula sa isang user. Lumilikha ito ng malaking panganib sa regulasyon para sa mga platform na gumagamit at naglulunsad ng mga desentralisadong stablecoin.

Bukod sa MakerDAO, nakakuha ang Liquity ng isang disenteng reputasyon sa DeFi bilang isang platform ng stablecoin na puro ETH-backed. Ang Liquity ay censorship resistance dahil nagbibigay lang ito ng mga smart contract sa Ethereum, na hindi pinamamahalaan ng mga administrator. Ang kabuuang supply ng LUSD ay 230 milyon, kasama ang LQTY bilang utility token ng platform.

Ang katutubong token ng proyekto, ang LQTY, ay dumoble sa presyo pagkatapos ng listahan ng Binance nito noong Peb. 28, 2023. May di-umano'y aktibidad ng insider trading sa likod ng pagtaas ng presyo iniulat sa pamamagitan ng anonymous on-chain analytics portal An Ape's Prologue. Gayunpaman, ang mababang rate ng pag-isyu ng token at tunay na ani sa mga bayarin sa protocol ay maaaring magbigay dito ng maraming pakinabang kaysa sa mga token sa pamamahala lamang tulad ng Uniswap UNI token.

Ang mga platform ng Stablecoin ay bumubuo ng pagkatubig at pagtitiwala sa paglipas ng panahon

Ang desisyon ni Frax na lumipat mula sa isang bahagyang algorithmic na disenyo tungo sa isang ganap na suportadong stablecoin ay maaaring makakita ng pagtaas ng demand para sa FEI. Bukod dito, ang Frax ay isang mahalagang may hawak ng CRV ng Curve at CVX na token ng Convex Finance, na nagbibigay-daan sa DAO na magbigay ng insentibo sa pagbibigay ng pagkatubig sa Curve. Ito ay kapansin-pansin dahil ang sapat na pagkatubig ay isa sa mga unang kinakailangan para sa tagumpay ng isang stablecoin.

Nauugnay: Ang pag-ampon ng Stablecoin ay maaaring humantong sa paglago ng DeFi, sabi ng tagapagtatag ng Aave

Sa kasalukuyan, ang pagkasumpungin ng crypto market ay hindi hinihikayat ang maraming user na mag-minting ng crypto-collateralized stablecoins. Ang kawalan ng tiwala sa mga desentralisadong stablecoin at ang matagal nang permeability ng mga sentralisadong stablecoin sa maraming palitan ay nagpapahirap para sa mga desentralisadong alternatibo na makakuha ng bahagi sa merkado.

Gayunpaman, ang pangmatagalang pagkakataon sa merkado para sa mga desentralisadong stablecoin ay makabuluhan. Sa paglipas ng panahon, ang pagbaba ng pagkasumpungin at kalinawan ng regulasyon sa paligid ng mga cryptocurrencies ay malamang na magtataas ng pangangailangan para sa mga crypto-backed na stablecoin.