Maaaring makuha ng mga user ng FTX ang 40% ng kanilang mga deposito, kung…

• Maaaring maibalik ng mga user ng FTX ang kalahati ng kanilang mga deposito
• Kakailanganin nilang maging matiyaga dahil ang mga paglilitis sa pagkabangkarote ay maaaring magtagal upang makumpleto

Opisyal na naghain si Sam Bankman-Fried (SBF) para sa pagkabangkarote sa Kabanata 11 para sa FTX, FTX US, at Alameda Research noong Biyernes, 11 Nobyembre 2022. Ayon sa mga ulat, maaaring umabot sa isang milyon ang mga nagpapautang sa FTX. Ang pagdaragdag ng mga user ng FTX, o humigit-kumulang isang milyon, ang kabuuang bilang na iyon ay nagdudulot ng pagdududa kung ang lahat ay maaaring masakop at mabayaran.  

Ayon kay Messiri, ang mga gumagamit ng FTX ay maaaring mabilis na makabawi 40 50-% ng kanilang mga deposito kung sila ay ayusin muna. Gamit ang isang paunang balanse ng FTX na inilathala ng Financial Times, nabanggit ni Messari na ang mga deposito ng mga customer ng FTX ay may kabuuang $8.4 bilyon.  

Kung ikukumpara sa $4 bilyon na realizable na FTX asset, ang pagbebenta ng mga asset na ito, na kinabibilangan ng mga stablecoin at BTC holdings, ay makakatulong sa mga customer na mabawi ang humigit-kumulang 50% ng kanilang mga deposito.

Pinagmulan: Messari

Ang pagsusuri sa itaas ni Messari ay gumagawa ng tatlong pagpapalagay upang maabot ang konklusyon nito. Ipinapalagay nito na ang ilang asset na naka-link sa FTX, gaya ng serum (SRM) at FTT, ay magiging zero. Ipinapalagay din nito na ang mga gumagamit ng FTX ("mga customer") ay unang babayaran at ang paunang balanseng sheet na ginamit ay walang error.  

Ang unang pagpapalagay na ang FTT at SRM ay magiging zero ay kapani-paniwala, dahil sa kasalukuyang FUD. Bagama't hindi namin mapatunayan ang integridad ng paunang balanse, tiyak na hindi muna babayaran ang mga gumagamit ng FTX.

Ang mga paglilitis sa pagkabangkarote ay maaaring magpalubha ng mga bagay para sa mga gumagamit ng FTX

Ang anumang kumpanyang may problema sa pananalapi ay maaaring pumili ng uri ng pamamaraan ng pagkabangkarote na nababagay sa mga pangangailangan nito. Pinili ng FTX ang pamamaraan ng Kabanata 11.  

Ang piniling pamamaraan ay nagbibigay ng mataas na priyoridad sa mga secured na nagpapautang. Sa pangalawang lugar ay ang mga hindi secure na nagpapautang, ibig sabihin, mga indibidwal o kumpanya na nagpapautang ng pera nang hindi kumukuha ng collateral para sa kanilang linya ng kredito. Sa wakas, maaaring matanggap ng mga shareholder ang kanilang mga paghahabol kapag nasiyahan na ang unang dalawang pinagkakautangan. 

Ang mga ito ay nakasalalay sa korte ng pagkabangkarote at kung paano ito nakategorya sa bawat grupo. Para sa paghahambing, ang mga may hawak ng Voyager account ay ikinategorya bilang "pangkalahatang unsecured creditors.” Nangangahulugan ito na maihahatid lamang ang mga ito kapag naayos na ang mga nagpapautang na mas mataas ang priyoridad. 

Ang mga gumagamit ng Celsius at FTX ay maaaring mahulog sa parehong kategorya sa ilalim ng proseso ng pagkabangkarote ng Kabanata 11. Samakatuwid, malamang na ang mga user ng FTX ang magiging huli, kung hindi man ang pangalawa, na isasama sa proseso ng mga paghahabol. 

Bilang karagdagan, ang mga paglilitis sa pagkabangkarote ay tumatagal ng mahabang panahon upang makumpleto. Halimbawa, ang bankruptcy proceedings ng Mt. Gox, isang dating Bitcoin exchange na nakabase sa Japan, ay nagpapatuloy at sinimulan noong 2014. Ito ay noong Oktubre 2022, makalipas ang walong taon, na nagsimulang magbayad ang korte ng mga claim.  

Bilang karagdagan, ang mga naka-block na asset ng mga user ay pinahahalagahan nang iba sa paglipas ng panahon. Makukuha lamang ng mga gumagamit ang ibinigay sa kanila kapag dumating ang araw ng pagtutuos. Sa madaling salita, ang kasalukuyang halaga ng mga realizable na asset, na iminumungkahi ng pagsusuri ni Messari ay maaaring masakop ang mga deposito ng customer, ay maaaring bumaba o tumaas sa paglipas ng panahon. 

Ang paghahain ng bangkarota ng FTX ay nagbibigay sa mga nagpapautang, namumuhunan, at mga gumagamit ng platform ng FTX ng pagkakataon na mabawi ang kanilang mga pamumuhunan at mga asset ng crypto. Ngunit ang proseso ay hindi madali at maaaring magtagal. 

Kung mayroon man, ang pagkabangkarote ng Voyager ay nag-alok sa mga crypto investor ng isang hindi malilimutang batas sa pagkabangkarote 101. Sa karamihan ng mga kaso, ikaw ang huling nasa linya para sa kabayaran nang walang anumang mga garantiya. Kaya naman mahalagang tandaan na “hindi ang iyong mga susi, hindi ang iyong crypto.”