Grayscale: Mga problema pagkatapos ng pagkabangkarote ng FTX?

Nakakatakot na ihambing ito sa pagkabangkarote ng FTX, ngunit ang Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), ay kamakailan lamang ay nawalan ng 43% ng halaga nito. Ito ay kasalukuyang patuloy na nakikipagkalakalan sa isang matarik na diskwento sa lugar ng presyo ng Bitcoin na hawak nito. Ang iminungkahing solusyon ay isang facilitative Regulation M na paghahain sa SEC. 

Ano ang Grayscale? Ito ba ay talagang nauugnay sa FTX fiasco?

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ay isang online na platform, na nag-aalok ng isang hanay ng mga serbisyo at handog patungkol sa Bitcoin. Sa esensya, pinag-uusapan natin ang tungkol sa mga sasakyan sa pamumuhunan para sa pamumuhunan sa Bitcoin sa pamamagitan ng mga mahalagang papel na naka-link sa tiwala. Isang alternatibo sa tradisyonal na pamumuhunan. 

Ito ay isang produktong pinansyal na nagbibigay-daan sa pamumuhunan sa mga digital na pera. Tinutukoy nila ang mga bahagi ng Grayscale Bitcoin Trust, na sumasalamin sa mga presyo ng Bitcoin. Ang produkto ay lumalabas na inaprubahan ng SEC, ang regulator ng merkado ng pananalapi ng US, at nagbibigay-daan sa pagkakalantad sa merkado ng BTC kahit para sa mga mamumuhunan na hindi maaaring mamuhunan sa mga hindi reguladong merkado o asset. 

Nagsimula ang pasilidad na ito noong Setyembre 25, 2013 sa ilalim ng pangalang Bitcoin Investment Trust, sa pagkukunwari ng isang pribadong pagkakalagay para sa mga kinikilalang mamumuhunan. Nakakuha din ito ng pag-apruba ng FINRA para sa mga pampublikong karapat-dapat na asset.

Ito ay hindi isang ETF, ngunit ginagaya pa rin ang formula nito. Sa partikular, binanggit ng kumpanyang nag-isyu ang SPDR Gold Trust bilang modelo nito, kaya isang ETF na may pisikal na pinagbabatayan.

Ang GBTC ay may capitalization na higit sa $2.6 bilyon. Ang minimum na pamumuhunan na kinakailangan ay $50,000, na may 2.0% taunang bayad na naipon araw-araw.

Ito ay ligtas na nag-iimbak BTC, dahil ang pagbili, pagbebenta, at pagpapalitan ay nagsasangkot ng pagbabahagi at hindi Bitcoin. Ang huli ay sa halip ay naka-imbak sa isang sistema ng seguridad na may mataas na pamantayan at nakaseguro. Ang produkto ng Grayscale Bitcoin Trust ay available tulad ng anumang instrumento ng US at nabibili sa pamamagitan ng isang brokerage firm.

Ang pinakamalaking pagpuna sa instrumento sa pananalapi na ito ay may kinalaman sa pagbabayad ng mataas na premium at mga bayarin, ngunit ito ay dahil sa katotohanan na, bilang ang tanging pondo ng uri nito hanggang sa kasalukuyan, ang mga mamumuhunan ay sinisingil ng mataas na premium. Gayunpaman, nananatili itong isang merkado na may limitadong dami ng kalakalan, kamakailan ay umaaligid sa humigit-kumulang $8 milyon araw-araw. Kaya, hindi sila nakakaakit ng malaking bilang ng mga namumuhunan sa institusyon.

Tumanggi ang Grayscale na maglabas ng on-chain na ebidensya ng mga reserbang crypto nito

Sa pamamagitan ng liham ng Coinbase Custody, ibinahagi ng investment firm kung paano na-hedge ang bawat isa sa mga produktong crypto nito, ngunit ang nagdulot ng kaguluhan ay ang katotohanang hindi nila ibibigay ang mga address ng mga wallet. Lumikha ito ng maelstrom ng pag-aalala sa mga mamumuhunan, lalo na sa ganitong klima, sa panahong ang transparency ang batayan ng relasyon sa pagitan ng kumpanya at mamumuhunan. Ang impluwensya ng FTX at Sam Bankman Fried ay humantong sa koneksyon ng mga problema ng Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) sa bagsak na kumpanya FTX. 

Ang kumpanya ng pamumuhunan ay mabilis na nabigyang-katwiran ang sarili, nilinaw na ang desisyon ay ginawa upang maiwasan ang mga problema sa seguridad. Sinabi ng kumpanya na ang cryptocurrency exchange Coinbase, na ginagamit ng Grayscale bilang tagapag-ingat ng kapital, ay madalas na nagsasagawa ng "on-chain validations," na nagpapaliwanag na ang pagbabahagi ng patunay ng kanilang mga reserba ay maaaring magdulot ng mga panganib sa seguridad.

“Ang Coinbase ay madalas na nagsasagawa ng on-chain validation. Para sa mga kadahilanang pangseguridad, hindi namin ginagawang pampubliko ang on-chain wallet na impormasyon at impormasyon ng kumpirmasyon sa pamamagitan ng cryptographic Proof-of-Reserve o iba pang advanced na pamamaraan ng cryptographic accounting."

Pinanindigan din niya ang pagkakaiba ng sitwasyon ng FTX sa Grayscale: 

“Ang gulat na dulot ng iba ay hindi sapat na dahilan para iwasan ang mga kumplikadong kaayusan sa seguridad na nagpanatiling ligtas sa mga ari-arian ng aming mga namumuhunan sa loob ng maraming taon."

Ang hakbang ni Grayscale ay hindi isa sa mga pinakamahusay dahil ang strain sa mga kumpanya ng crypto ay napakataas, lalo na pagdating sa transparency. Ang mga mamumuhunan ay naglalayon para sa higit na transparency, at nais na ipakilala ang patunay ng mga reserba sa lahat ng mga gastos, pagkatapos ng problemang mga kaganapan sa pagkatubig ng FTX.  

Pagkatapos ng kamakailang pagbaba, mayroon bang panganib sa pagpuksa para sa GBTC?

Kung mapipilitang mag-liquidate, direktang makikipag-ugnayan ang Grayscale sa mga palitan ng Bitcoin o over-the-counter na mga merkado ng Bitcoin upang ma-liquidate ang Bitcoin ng pinagkakatiwalaan sa lalong madaling panahon, makuha ang pinakamahusay na posibleng patas na halaga, lahat ayon sa mga pagsisiwalat ng SEC.

Ang problemang sitwasyon sa cryptocurrency loan manager Simula ay huminto sa mga pagbabayad ng customer at mga bagong order ng pautang. Hindi alam kung paano nagkaroon ng malalim na koneksyon ang Genesis at Grayscale.  

Ang lahat ng mga digital na asset sa mga produkto ng Grayscale ay hawak ng Coinbase Custody Trust Company, sinabi ng kumpanya sa isang blog post noong Biyernes. Ang mga dokumentong namamahala sa bawat handog ay nagbabawal sa mga ari-arian na ipahiram o hiramin, idinagdag nila.

"Ang pag-iingat ng mga digital asset na pinagbabatayan ng mga digital asset na produkto ng Grayscale ay hindi naaapektuhan, at ang mga digital na asset sa aming mga produkto ay nananatiling ligtas at secure."

Sinabi ng Grayscale at ng koponan nito.