Paano natapos ang ambisyosong stablecoin na proyekto ng Facebook

Noong Ene. 31, ang Meta, na dating kilala bilang Facebook, ay nag-anunsyo na aalis na ito sa stablecoin project nito, ang Diem, na dating kilala bilang Libra. Ang intelektwal na ari-arian at iba pang mga ari-arian na nauugnay sa mga operasyon ng Diem Payment Network ay ibebenta sa Silvergate Capital Corporation, na ang ibig sabihin ay ang pagtatapos sa mga hangarin ng stablecoin ni Mark Zuckerberg at ng kanyang mga korporasyon, kahit man lang sa kanilang kasalukuyang hugis. Ito rin ay minarkahan ang pagtatapos ng isang dating groundbreaking na inisyatiba na inihayag noong 2019 na may pangakong magdadala ng pandaigdigang alternatibo sa fiat money sa 2-bilyong-strong user base ng Facebook. Narito kung paano nagpunta ang planong ito mula sa paunang anunsyo hanggang sa pagsasara.

Phase 1: Ang puting papel

Ang balita ng Facebook na naglulunsad ng sarili nitong digital currency ay nagmula bilang pagpapalakas ng optimismo para sa higanteng social media, na ang tatak noong huling bahagi ng 2010s ay naiugnay sa kawalan ng privacy at etika, pati na rin ang disfunctional na pamamahala.

Noong Hunyo 18, 2019, inilabas ng kumpanya ang white paper ng prospective na global stablecoin nito sa ilalim ng pangalang “Libra.” Ang prospective na asset ay dapat suportahan ng sarili nitong blockchain sa operational side at ng reserba ng iba't ibang asset (isang basket ng mga deposito sa bangko at panandaliang government securities) sa antas ng pananalapi.

Sa simula pa lang, hindi sinubukan ng Libra na magpanggap na isang desentralisadong cryptocurrency — ang mekanismo ng pamamahala nito ay idinisenyo bilang isang consortium (ang “Libra Association”) kasama ang malalaking kumpanya tulad ng Mastercard, PayPal, Visa, Stripe, eBay, Coinbase, Andreessen Horowitz, Uber at iba pa. Ang Facebook mismo ay "inaasahang mapanatili ang isang tungkulin sa pamumuno." Binalak din ng social media giant na mapanatili ang impluwensya nito sa pamamagitan ng pagpapatakbo ng wallet, Calibra.

Ang orihinal na pagpoposisyon ng proyekto ay upang magsilbi hindi bilang isang speculative asset ngunit bilang isang tool sa pagbabayad ng serbisyo. Ang paggawa ng mga bagong token ay nauugnay sa proseso ng pagbili ng mga "awtorisadong reseller" mula sa mga miyembro ng asosasyon.

Paunang pagtanggap

Nakatanggap ang puting papel ng magkahalong feedback mula sa komunidad ng crypto. Ang ilan sa mga lider ng opinyon sa industriya ay tumutol sa mga kompromiso na ginawa ng proyekto ng Facebook sa mga tuntunin ng parehong desentralisasyon at seguridad. Ang tagapagtaguyod ng Bitcoin (BTC) na si Andreas Antonopoulos, halimbawa, ay tinanggihan ang Libra sa katayuan ng cryptocurrency sa batayan na kulang ito sa alinman sa mga pangunahing katangian ng crypto, tulad ng pagiging pampubliko, neutral, lumalaban sa censorship at walang hangganan.

Ang iba, gayunpaman, ay ginustong mag-focus hindi sa aktwal na disenyo ng proyekto ngunit sa mga potensyal na epekto ng Libra sa global na pag-aampon ng crypto. "Ang ilan sa mga pinakamalaking kumpanya sa mundo ay nagsisimulang makilala ang pangako ng cryptocurrency at makita ang potensyal nito para sa pagbabago ng paraan ng pakikipag-ugnayan ng mga mamimili at negosyo sa buong mundo," sabi ng tagapagtatag at CEO ng Tron na si Justin Sun noong panahong iyon.

Ngunit marahil ang pinakamahalagang bagay tungkol sa proyekto ng Libra ay ang potensyal nitong talikuran ang parehong umiiral na crypto at fiat na mga pera — hindi dahil sa kahusayan ng teknikal o disenyo nito ngunit dahil lamang sa mga epekto ng network ng pagkakaroon ng higit sa 2 bilyong mga user na nakasakay mula araw. isa.

Tulad ng babala ni Ross Buckley, isang dalubhasa sa digital na ekonomiya at propesor sa Unibersidad ng New South Wales, sa kanyang papel, "Ang Libra ay marahil ang pinakahuling halimbawa ng isang bagay na mataas ang posibilidad na lumipat mula sa 'masyadong maliit para alagaan' patungo sa 'masyadong malaki sa nabigo' sa napakaikling panahon […] Ito ay isang alternatibong pera.” Tiyak na hindi nag-iisa si Buckley sa kanyang mga takot — ang pagiging malinaw ng likas na kapangyarihan ng Libra ay nagtakda ng napakalaking pressure na makukuha nito mula sa mga regulator.

Phase 2: Regulatory pushback

Inabot ng wala pang isang buwan ang Senado ng Estados Unidos para tumestigo ang co-creator ng Libra na si David Marcus sa isang espesyal na pagdinig, kung saan nalantad ang executive ng Facebook sa isang taimtim na pag-ihaw. Kapansin-pansin, hindi lang si Senador Sherrod Brown kundi pati na rin ang kanyang walang hanggang kalaban na si Senator Pat Toomey, na binomba si Marcus ng mga mahihirap na tanong (bagaman nanawagan din si Toomey na huwag "sakalin ang sanggol sa kuna"). Ang balita tungkol sa pribadong pera ng Facebook ay hindi napapansin kahit na ni Pangulong Donald Trump noon, na nag-react sa kanyang signature expressive na paraan:

Kung gusto ng Facebook at iba pang mga kumpanya na maging isang bangko, dapat silang maghanap ng bagong Banking Charter at sumailalim sa lahat ng Regulasyon sa Pagbabangko, tulad ng ibang mga Bangko, parehong National at International.

Ang pushback ay hindi nakakulong sa Estados Unidos. Noong Setyembre 2019, ipinahayag ng Ministro ng Pananalapi ng France na si Bruno Le Maire na hindi kukunsintihin ng kanyang bansa at ng buong Europa ang bagong proyekto ng Facebook dahil ang “monetary sovereignty of states ay nakataya.” Pagkalipas ng ilang linggo, naglabas ng babala ang Bank of England na, para maging legal ito sa United Kingdom, kailangang matugunan ng Libra ang lahat ng kinakailangang pamantayan ng tradisyonal na pagsunod sa pagbabangko.

Ang sumunod sa mga pahayag na ito ay ang unang wave ng mga backout mula sa ilan sa mga founding member ng Libra Association. Sa mga kumpanyang tulad ng PayPal, Visa, Mastercard, eBay at Mercado Pago na huminto sa proyekto, ang imahe nito ay nakakuha ng malaking hit.

Ngunit noon, pinaliit ng mga nagsasalita ng Facebook ang kahalagahan ng mga kaganapang ito. “Siyempre, hindi magandang balita in the short term, but in a way it's liberating. Manatiling nakatutok para sa higit pa sa lalong madaling panahon. Ang pagbabago ng ganito kalaki ay mahirap. Alam mo na may gagawin ka kapag nadagdagan ang pressure,” sinulat ni Marcus sa Twitter.

Noong Oktubre 2019, limang bansa sa Europa — France, Germany, Italy, Spain at Netherlands — ang lumikha ng hindi opisyal na task force para pigilan ang paglulunsad ng Libra sa Europe. Ang presyon ay tumaas hanggang sa punto nang ang CEO ng pinakamalaking bangko ng Netherlands, si Ralph Hamers, ay pampublikong nagkomento sa posibilidad na putulin ang anumang mga operasyon sa Facebook.

Phase 3: Ang rebranding na hindi nakatulong

Ang tugon ng Facebook sa pressure ay dumating noong Abril 2020 sa anyo ng “Libra 2.0.” Ang na-update na white paper ay nagpakilala ng apat na pangunahing pagbabago "upang matugunan ang mga alalahanin sa regulasyon," higit sa lahat ay ang paglipat mula sa isang pera patungo sa isang pamilya ng mga stablecoin, bawat isa ay sinusuportahan ng isang pambansang pera (gaya ng US dollar, euro at British pound ).

Tulad ng isinulat ni Brieanna Nicker mula sa Brookings Institute noong panahong iyon, "Maaari din itong makita bilang isang pag-iwas sa mga ambisyon ng Facebook, dahil ang panukala ay mas katulad na ngayon ng isang PayPal na may ibang teknolohikal na gulugod kaysa sa isang katunggali sa mga soberanong pera." Kabilang sa iba pang nakasaad na mga pagbabago ay ang pinahusay na balangkas ng pagsunod at paglipat mula sa isang pinahintulutan sa walang pahintulot na blockchain sa loob ng limang taon.

Noong Dis. 1, 2020, kinumpleto ng Facebook ang mga teknikal na pagsasaayos sa pamamagitan ng pagbabago ng brand: Ang Libra ay naging Diem, at ang Calibra ay naging Novi. Ayon sa pahayag ng kumpanya, ang paglipat na ito ay dapat na minarkahan ng "isang bagong araw para sa proyekto." Ang pagpapalit ng pangalan ay dumating isang linggo pagkatapos ng pagsisiwalat ng isang plano upang ilunsad ang unang USD-backed stablecoin.

Sa oras na iyon, ang pangalawang bersyon ng proyekto ay opisyal pa ring tinutulan ng G7. Si Olaf Scholz, ang kasalukuyang pederal na chancellor ng Germany, na noon ay nagsilbi bilang isang ministro ng pananalapi, ay tinawag si Diem na "isang lobo sa pananamit ng tupa," na nagsasabi na ang pagpapalit ng pangalan ay hindi nakumbinsi ang mga regulator.

Mga karagdagang pullback

Ang taong 2021 ay hindi nagdala ng magandang balita para kay Diem. Dahil naantala muli ang pinakahihintay na paglulunsad (sa panahong iyon, hindi pa rin nabibigyan ng Financial Market Supervisory Authority ng Switzerland na bigyan ng lisensya sa pagbabayad ang Diem Association na nakabase sa Switzerland), noong Peb. 23, humiling ang European Central Bank mula sa Ang mga mambabatas ng European Union ay may kapangyarihang mag-veto upang unilateral na harangan ang anumang pribadong stablecoin na proyekto kapag kinakailangan.

Noong Setyembre 2021, iniulat ng The Washington Post ang mga patuloy na pagtatangka ng nangungunang pamamahala ng Facebook na maabot ang ilang kompromiso sa mga regulator ng US. Ngunit tila, ang mga negosasyon ay natigil, dahil ang pag-aangkin ni Marcus na si Diem ay "natugunan ang bawat lehitimong alalahanin" na nagdulot ng pampublikong blowback mula sa mga mambabatas.

Ang chairwoman ng House Financial Service Committee, si Maxine Waters, ay sumagot na ang rebranding ay walang kinalaman sa paglutas ng pangunahing privacy, pambansang seguridad, proteksyon ng consumer at mga alalahanin sa patakaran sa pananalapi. Ang nangungunang Republikano na miyembro ng parehong komite, si Representative Warren Davidson, ay panunuya na ginaya ang post sa blog ni Marcus:

Hindi ako sigurado kung paano natugunan ng Facebook at ng Diem Association ang 'bawat lehitimong alalahanin' sa tuwing mayroong pangkalahatang kawalan ng katiyakan sa regulasyon na tumatagos sa maraming aspeto ng espasyo ng crypto.

Nagsimula ang huling sulyap ng pag-asa nang, sa pakikipagsosyo sa Binance, sa wakas ay inilunsad ng Facebook ang pilot na bersyon ng Novi Digital Wallet — isang mahalagang bahagi ng nakaplanong Diem ecosystem. Ngunit hindi ito tumagal ng ilang oras bago sumulat ang isang grupo ng limang senador ng magkasanib na liham kay Zuckerberg na may malinaw na kahilingan na "agad na ihinto" ang proyekto. Sa isang kasuistikong tugon, sinubukan ng Diem Association na ilayo ang sarili sa Facebook.

Noong Disyembre 1, inihayag ni Marcus, ang pormal na pinuno ng Novi at ang mukha ng proyekto ng Meta/Diem, ang kanyang pagbibitiw. Si Marcus, na nagtatrabaho sa Facebook mula pa noong 2014, ay hindi nagdetalye sa mga dahilan ng kanyang desisyon, na sumali sa listahan ng mga pangunahing crypto figure ng Facebook na umalis noong 2021, kasama ang kapwa Diem co-founder na sina Morgan Beller at Kevin Weil. Sa pag-alis ni Marcus, mahirap umasa ng anumang magandang bagay sa paparating na 2022.

Ito na ba ang katapusan ni Diem?

Sa pakikipag-usap sa Cointelegraph kaagad pagkatapos ng balita ng paghihiwalay ng Facebook kay Diem, si Buckley, na nakikinita ang reaksyon ng regulasyon sa proyekto noong 2019, ay nagbahagi ng kanyang paniniwala na ito na nga ang katapusan ng inisyatiba ng stablecoin: "Talagang magugulat ako kung ito ay nabubuhay. Ito ay isang proyekto na idinisenyo upang makinabang mula sa sukat at abot ng Facebook at ngayon ay medyo may peklat na produkto.”

Naniniwala si Buckley na "maling nagawa ng kumpanya ang buong anunsyo" noong araw, na overplay ang card nito bilang isa sa mga pinakamalaking kumpanya ng tech sa mundo. Tiyak na hindi ito mahusay na natanggap ng malawak na hanay ng mga regulator sa buong mundo, dahil ang isang digital na pera na may user base na 2 bilyon ay halatang lampas sa saklaw ng isang negosyo sa social media:

Kinuha ng Facebook ang klasikong diskarte ng kumpanya ng tech sa ito ng pasulong at pagkatapos ay humingi ng kapatawaran sa halip na humingi ng pahintulot nang maaga. Ito ay maaaring gumana nang maayos sa mga telecom […] ngunit inaasahan ng mga regulator ng pananalapi na tratuhin nang may paggalang, gayundin ang mga pamahalaan na may paggalang sa kanilang soberanya sa pananalapi. Ang matinding pagtutol ay sa isang bahagi dahil ang mga regulator ng pananalapi at mga pamahalaan ay unang nalaman ito mula sa media, hindi direkta at nang maaga, mula sa Facebook.

Bukod sa katapangan ni Zuckerberg na posibleng gumanap sa papel nito sa huling pagkamatay ni Libra/Diem, ang kasong ito ay makikita bilang pahiwatig sa isang bagay na mas nakakaalarma. Ang proyekto ng Facebook ng unang pandaigdigang digital currency sa mundo na may agarang pagpapalakas ng mass adoption ay nagbunsod ng madalian at magkakasamang pagtutol mula sa mga regulator.

Ang ibig sabihin nito ay malamang na maaari nating asahan ang isang tugon na hindi gaanong matigas at agarang sakaling ang anumang iba pang digital na pera ay tumaas sa potensyal ng pag-aampon ni Diem. Gaya ng sinabi ni Buckley, "Ang kakayahang mag-mint ng pera ng kaharian ay isang pangunahing elemento ng kapasidad ng soberanya at ito ay sa loob ng maraming siglo." At walang dahilan para maniwala na hindi ito ipagtatanggol nang mabangis. Sana, ang halimbawa ni Diem ay magsilbing paalala na hindi dapat maliitin ang kahalagahan ng negosasyon sa regulasyon.