Ang tagabigay ng Stablecoin na Paxos Trust, sa ilalim ng pressure mula sa mga regulator ng US, ay dapat na kayang bigyan ng karangalan ang mga potensyal na bilyun-bilyong mga redemption sa susunod na taon.
Iyon ay nagtataas ng mga tanong tungkol sa kung ang kumpanya - at, para sa bagay na iyon, ang iba pang mga issuer - ay maaaring matugunan ang gayong malalaking kahilingan mula sa mga user na naglalayong kunin ang kanilang pera mula sa mga crypto ecosystem nang walang sagabal.
Paxos inihayag noong Peb. 13 na itinigil nito ang paggawa nito ng BUSD, ang Binance-branded stablecoin, sa gitna ng mga paratang na nilabag nito ang mga batas sa proteksyon ng mamumuhunan.
ang kumpanya nakatanggap ng Wells Notice mula sa US Securities and Exchange Commission at inutusang itigil ang paggawa ng bagong BUSD ng New York Department of Financial Services.
Ang mga tagaloob ng industriya ay nag-aalala tungkol sa kawalan ng kalinawan ng SEC sa mga stablecoin ng Paxos at katulad na mga digital na barya na nakabatay sa USD, sinabi ni Jeff Yew, tagapagtatag ng digital asset manager na Monochrome sa Blockworks.
"Ang kawalan ng katiyakan na ito sa mga may hawak at negosyo na umaasa sa mga naturang produkto ay kailangang matugunan sa kalaunan," sabi ni Yew.
Hindi kaagad tumugon si Paxos sa isang kahilingan para sa komento, ngunit ang CEO nito, si Charles Cascarilla, sa isang email na ipinadala sa mga empleyado noong nakaraang linggo, ay nagsabi na ang desisyon na wakasan ang relasyon ng kumpanya sa Binance ay ginawa dahil ito ay "hindi na nakaayon sa aming kasalukuyang mga estratehikong priyoridad. ," at "ay hiwalay sa Wells Notice at sa DFS directive."
Mula noong 2019, ang Paxos ay naging responsable para sa pagpapalabas at pagkuha ng BUSD sa pamamagitan ng isang kasunduan sa lisensya sa Binance. Kinumpirma ng Paxos na magpapatuloy itong ganap na susuportahan ang BUSD at mag-aalok ng mga opsyon sa pagkuha sa mga customer nito hanggang sa Pebrero 2024 man lang.
Ang mga stablecoin na inisyu sa ilalim ng sariling tatak ng Paxos ay nananatiling hindi naaapektuhan, isang tagapagsalita na dati nang nakumpirma sa Blockworks.
Sa kaso ng BUSD, mukhang walang anumang teknikal na hadlang sa pag-redeem ng USD, idinagdag ni Yew, kahit na ang proseso at mga hadlang sa pagkuha ng stablecoin ay kadalasang humahantong sa mga may hawak na pinipiling palitan ang kanilang mga hawak sa isa pang stablecoin.
Binance CEO Changpeng Zhao ang CEO ipinahayag sa Twitter ang kanyang pag-asam ng mga user na lumilipat palayo sa BUSD patungo sa mga alternatibong stablecoin sa exchange platform “sa paglipas ng panahon.”
Pinakabagong mga numero ng pagpapatunay
Ayon kay Paxos Pagpapatunay noong Pebrero 21, ang BUSD ay may kabuuang token na hindi pa nababayarang $12.43 bilyon, na may weighted average na maturity na 3 araw. Ang stablecoin ay sinusuportahan ng isang hanay ng US Treasury Bills at US Treasury Debt, na may kabuuang $12.66 bilyon sa kasalukuyang market value.
Si William Fong, Treasurer sa Australian trading firm na Zerocap ay nagsabi sa Blockworks na ang pagkuha ng kinakailangang pagkatubig upang matugunan ang mga obligasyon sa pagtubos ay maihahambing sa kung paano pinangangasiwaan ng mga sentral na bangko ang pabagu-bagong halaga ng palitan ng kanilang mga foreign currency reserves.
"Iyon ay nangangahulugan na kung mayroong higit na pag-agos sa domestic currency kumpara sa isang dayuhang pera, o kung ang ekonomiya ay nagpapatakbo ng isang malaking kasalukuyang account at trade deficit, mayroong presyon para sa mga mamumuhunan na ibenta ang 'stablecoin' at bumili ng 'USD,'" sabi ni Fong .
Kapag ang mga kalahok ay bumili ng mga stablecoin, inaasahan nilang maibebenta ang mga ito pabalik para sa parehong halaga ng pera mamaya. Minsan, gustong magbenta ng mga indibidwal ng mas maraming stablecoin kaysa sa mga mamimili.
Maaaring mangyari ito kung magsisimulang mawalan ng tiwala ang mga tao sa asset, o kung kailangan nilang gamitin ang kanilang pera para sa ibang bagay nang buo. Sa pagkakataong iyon, ang tagapagbigay ng stablecoin ay kailangang makabuo ng sapat na pera upang mabili muli ang lahat ng mga barya na gustong ibenta ng mga tao.
Karaniwang ginagawa ito ng mga issuer sa pamamagitan ng pag-offload ng ilan sa mga asset na mayroon sila sa mga reserba, tulad ng mga bono ng gobyerno o cash.
Ang fixed-income market ay nagkakahalaga ng humigit-kumulang $120 trilyon, na nangangahulugang ang pangalawang pagkatubig ay higit pa sa sapat upang matugunan ang mga kinakailangan sa pagsasakatuparan ng stablecoin, kahit na sa maikling paunawa, sabi ni Fong.
Sumang-ayon si Zhong Yang Chan, pinuno ng pananaliksik sa CoinGecko.
"Ang mga T-bills ay napaka-likido na mga instrumento. Maaaring ibenta lang ni Paxos ang mga T-bill na iyon sa merkado."
Ang karibal na tagabigay ng stablecoin na si Tether ay gumawa ng desisyon nito para maalis ang commercial paper mula sa mga reserbang stablecoin nito, na ganap na pinapalitan ang mga ito ng US Treasury bill noong nakaraang taon, sa isang bid na palakasin ang transparency at ang seguridad sa paligid ng mga pondo ng mga user.
Ang US Treasury securities ay nagtatala ng average na pang-araw-araw na dami ng halos lahat $ 615 bilyon, ayon sa Securities Industry and Financial Markets Association.
Magsisimula ang problema kapag ang mga nag-isyu ay may halos mapanganib o hindi likidong mga asset na nagba-back up sa stablecoin, sinabi ng mga analyst. Maaaring mahirap para sa mga issuer na makakuha ng sapat na pera para bilhin muli ang lahat ng mga stablecoin na gustong ibenta ng mga tao.
Iyon ay maaaring maging sanhi ng pagbaba ng halaga ng isang partikular na stablecoin, na pumipilit sa ilang mga issuer na magpagupit upang matugunan ang mga pang-araw-araw na pagtubos.
Kaya, ang umiiral na pinagkasunduan sa paligid ng mga reserba ay umunlad, na lumilipat mula sa isang basket ng mas mapanganib na mga ari-arian patungo sa mga itinuturing na mas matatag.
Kunin ang nangungunang balita at mga insight sa crypto sa araw na ito sa iyong email tuwing gabi. Mag-subscribe sa libreng newsletter ng Blockworks ngayon.
Gustong direktang ipadala ang alpha sa iyong inbox? Kumuha ng mga ideya sa pangangalakal ng degen, mga update sa pamamahala, pagganap ng token, mga hindi mapapalampas na tweet at higit pa mula sa Pang-araw-araw na Debrief ng Blockworks Research.
Hindi makapaghintay? Kunin ang aming balita sa pinakamabilis na paraan na posible. Sumali sa amin sa Telegram at sundan kami sa Google News.
Pinagmulan: https://blockworks.co/news/how-hard-is-it-for-stablecoin-issuers-to-cash-out-billions