Maraming mga kumpanya ng blockchain ang naniniwala na ngayon na ang regulasyon ay hindi maiiwasan, ngunit mayroong lumalaking debate kung saan bubuuin ang linya sa pagitan ng pagprotekta sa mga user at pagsakal sa buhay ng industriya — o pagpilit dito sa labas ng Estados Unidos.
"Gustuhin man natin o hindi, darating ang regulasyon," sabi sa akin ni Sheila Warren ng Crypto Council for Innovation sa isang panayam sa pangunguna hanggang sa kamakailang Collision conference sa Toronto, Canada.
Ipinaliwanag ng CEO ng lobby group ng industriya para sa teknolohiya ng blockchain na sa halip na subukang pigilan ang hindi maiiwasan, maraming kumpanya ang nakatuon na ngayon sa pag-lobby para sa mga patakaran na gumagana para sa kanila sa halip.
Bakit ang pagbabago? Sa bawat linggo na tila nagdadala ng mga bagong kwento ng mga butas, hack at algo stablecoin na mga pagkabigo — mula sa sikat na dokumentaryo ng Netflix QuadrigaCX hanggang sa nakahihilo na mundo ng mga crypto transaction mixer at ang mga hakbang na ginamit ng pagpapatupad ng batas upang subaybayan ang dalawang Amerikanong inakusahan ng pagbebenta ng mga mapanlinlang na NFT — ang tumaas na regulasyon ay nagsisimulang magmukhang mas magandang ideya. At hindi lamang para sa mga negosyo kundi pati na rin sa mga mambabatas na nag-aalala na muling mahalal. Mukhang gustong-gusto ng mga tao na makarinig ng tungkol sa mga crypto scam at nawalan ng pera... hangga't hindi ito sa kanila.
Kahit na hindi maiiwasan ang regulasyon, kontrobersyal pa rin ang tanong kung paano at ano ang pagsasaayos. Sa partikular, anong uri ng mga regulasyon at pagpapatupad ang aktwal na makakatulong na panatilihing patas at ligtas ang industriya para sa mga kalahok nang hindi pinapatay ang mga kakaiba at rebolusyonaryong aspeto ng blockchain, o ginagawa itong isa pang bersyon ng tradisyonal na pananalapi?
Nangangahulugan ba ang regulasyon ng paglilinaw sa 38 iba't ibang pagsasaalang-alang para sa apat na salik na tumutukoy sa isang seguridad ng US? Paano ang pagtukoy kung sino ang nagmamay-ari ng anong mga karapatan sa mga NFT? O baka ito ay nangangahulugan lamang ng pagsunod sa halimbawa ng Wyoming at pag-regulate ng mga DAO?
Naglalakad sa linya
Makalipas ang isang linggo sa mismong Collision — isang 35,000-taong tech na nasa Ontario — pinaupo ko ang aking sarili sa isang upuan sa madilim na lugar sa harap ng “crypto stage” para sa isang talakayan sa Ripple CEO na si Brad Garlinghouse tungkol sa kung paano i-regulate ang mga cryptocurrencies .
https://www.youtube.com/watch?v=Af1M1-ruVIY
Kabalintunaan, ang pagtitig sa akin sa mukha ay isang daan o higit pang branded na seat cover na may nakapangingilabot na puting-sa-itim na logo ng Crypto.com, sa kabila ng katotohanan na ang Crypto.com ay hindi nakarehistro para gumana bilang isang crypto asset trading platform sa Ontario.
Ayon sa Investment Industry Regulatory Organization of Canada (IIROC) Staff Notice sa crypto ads, legal ang seat branding ng Crypto.com. Iniiwasan nito ang mga pahayag na maaaring makita bilang hindi patas, mapanlinlang o hindi sapat na kaalaman sa panganib ng consumer. Karamihan sa mga dadalo sa kumperensya — isang pandaigdigang madla ng mga tech na negosyante at CEO — ay alam na kung ano ang ibig sabihin ng "Crypto.com". Si Matt Damon ay maaaring magkaroon ng linggong bakasyon.
Ang pag-a-advertise ay isang halimbawa ng kung paano ang mga regulator ay pinutol ang kanilang trabaho sa paghahanap ng maselang balanse sa pagitan ng pagpigil sa mga masasamang aktor habang nagpo-promote ng pagbabago. Halimbawa, ang Ontario Securities Commission (OSC) ay inatasan na protektahan ang mga mamimili habang hinihikayat ang mga bagong negosyo at mapagkumpitensyang capital market.
Bilang bahagi ng mandato ng OSC, dati itong naglathala ng ulat tungkol sa kahina-hinalang pagkamatay ng CEO ng QuadrigaCX na si Gerald Cotten at kung paano nawala ang milyon-milyong kliyente ng dating pinakamalaking crypto exchange sa Canada. Sinimulan din nito ang pinakamalaking palitan ng crypto sa mundo ayon sa dami, Binance, sa labas ng probinsya para sa pagpapatakbo nang walang pahintulot.
Kasama sa mga plano ngayong taon ang patuloy na pagpapatupad ng securities law at pakikipag-ugnayan sa mga crypto firms para maiparehistro sila para magnegosyo sa probinsya, sabi ng OSC senior affairs specialist na si JP Vecsi. "Ang isa pang priyoridad ay ang pagtukoy at pagtugon sa mapanlinlang na impormasyon sa advertising, marketing at social media ng crypto asset trading platform," dagdag niya.
Ang kalayaang gumawa ng mga kahila-hilakbot na desisyon sa pamumuhunan
Sa kabilang dulo ng sukat, maraming mga crypto libertarian na hindi kumbinsido na maraming regulasyon ang kinakailangan. Ang Satoshi Island group ay nagtatangkang magtatag ng isang libertarian na “blockchain-based democracy” sa isang isla sa South Pacific (sa pakikipagtulungan ng kalapit na Vanuatu). Gumagawa ito ng mga NFT para sa pagkamamamayan, kahit na bumagal ang proseso dahil sa pagbagsak ng crypto.
Si Lizaveta Akhvledziani, CEO ng Chexy — isang rewards card program para sa mga nangungupahan — ay umaasa sa liberatarian na may ilang pangunahing panuntunan. Naniniwala siya na ang mga tao ay dapat mamuhunan sa anumang gusto nila, anuman ang panganib.
Ang kailangan lang ng mga mamumuhunan, sabi niya, ay mga panuntunan at edukasyon ng Anti-Money Laundering. Noong binili niya ang TerraUSD (UST), ang algorithmic stablecoin ay naka-link sa LUNA bumagsak noong Mayo 2022, naunawaan niyang delikado ito.
"Kung talagang pupunta ka doon sa pag-iisip na ito ay walang panganib, ngunit kikita ka ng 20% sa isang taon, ikaw ay isang tulala," sabi niya.
“Ang nangyari ay isang nakakainis na sitwasyon — maraming tao ang nawalan ng malaking pera... Ngunit kung market dynamics lang ito, hindi mo basta-basta maaayos iyon dahil salungat iyon sa buong desentralisadong ekonomiya ng crypto stance."
SEC v. Ripple, ang patuloy na alamat
Ang isang argumento ng pro-regulasyon ay ang pagsunod ay maaaring maging mas madali, mas malaki ang tiwala sa merkado, at mas maayos at mas kumikita ang negosyo pagkatapos na maglabas ng malinaw na mga alituntunin ang mga pamahalaan.
"Kahit na maraming mga libertarian na ugat sa crypto, ang aking karanasan ay karamihan sa mga aktor sa crypto ay gustong maglaro ayon sa mga patakaran. Ngunit kailangan nating malaman kung ano ang mga patakaran, "sabi ni Brad Garlinghouse ng Ripple sa kumperensya.
“Napaka-frustrate na maging isang mamamayan ng isang bansa na nasa likod ng halos lahat ng ibang bansa sa pagbibigay ng kalinawan sa crypto. Inaprubahan ng Canada ang isang Bitcoin ETF. Ang US ay wala. Sa palagay ko, napakaraming halimbawa kung saan ang US ay hindi naaayon sa iba pang mga ekonomiya ng G7.
Kasalukuyang kinakalaban ng Ripple ang US Securities Exchange Commission dahil sa pag-aangkin ng huli na ang mga benta ng kumpanya ng XRP ay mga kontrata sa pamumuhunan na ibinebenta bilang mga securities na walang prospektus. Ang kaso ay magtatakda ng isang mahalagang precedent para sa iba pang mga kumpanya, at sinabi ni Garlinghouse na siya ay nakikipaglaban para sa kanyang kumpanya at sa buong industriya.
"Ang SEC ay isang martilyo, at kapag ikaw ay isang martilyo, ang lahat ay mukhang isang pako," sabi ni Garlinghouse. "Sinabi ng kasalukuyang tagapangulo ng SEC na iniisip niya na marahil ang lahat maliban sa Bitcoin ay isang seguridad. Iyon ay maaaring maging lubhang negatibo para sa industriya ng crypto sa US. Ito ang dahilan kung bakit maraming tao ang lumilipat sa labas ng US upang magtayo at mamuhunan sa iba't ibang mga proyekto ng crypto... Kung ang bansa kung saan ka nakabase ay nagpapahirap na maging matagumpay, pumunta ka sa ibang mga lugar.”
Ayon kay Garlinghouse, lumipat na ang tides sa kanlurang baybayin ng Estados Unidos. "Sa tingin ko ang malaking pagbabago na nangyari ay ang Silicon Valley ay nagkaroon ng isang kalamangan sa paligid ng tech talent. Iyan ay hindi totoo ngayon, "sabi niya.
Inilalagay ang pera nito kung nasaan ang bibig nito, nagbubukas si Ripple ng opisina sa Toronto. Lumalawak ang Coinbase sa Europa, sa kabila ng pagtanggal ng 18% ng mga manggagawa nito sa US noong Hunyo. At pinaplano rin ng Binance na bumalik sa Ontario sa 2024 sa pamamagitan ng pagpaparehistro sa IIROC, ang pambansang organisasyong pang-regulasyon, at sa gayon ay nilalaktawan ang proseso ng pagpaparehistro ng lalawigan.
Mga perang papel sa Amerika sa mesa
Ang Estados Unidos is patungo sa mga regulasyon, dahan-dahan lang. Sinabi ni Ripple na pinuno ng pampublikong patakaran na si Sue Friedman ang iminungkahing bipartisan Digital Commodity Exchange Act at Lummis–Gillibrand Responsible Financial Innovation Act ay magandang panimulang punto, ngunit ang US ay nahuhuli sa ibang mga bansa, kabilang ang United Kingdom at Singapore.
Sumasang-ayon si Warren ng Crypto Council for Innovation. "Walang naghihintay na kumilos ang US," sabi niya. Sa ngayon, nakatuon siya sa mga estado tulad ng Delaware, pati na rin sa Europe, India, Australia, Dubai, Singapore at Bahamas, na lahat ay sumasaklaw sa mas makabagong mga regulasyon na lumilikha ng katiyakan para sa mga negosyo. Ang Bahamas kamakailan white paper sa kinabukasan ng mga digital asset sa bansa ay inulit ang layunin ng bansa na pahusayin ang “kaakit-akit ng The Bahamas bilang isang mahusay na kinokontrol na hurisdiksyon kung saan ang mahusay na pinamamahalaang mga digital asset na negosyo, sa anumang laki, ay maaaring gumana, umunlad, at umunlad.”
Nangangahulugan iyon ng paghikayat sa mga mamamayan na gamitin ang digital currency ng central bank ng isla upang patakbuhin ang kanilang mga negosyo at kahit na magbayad ng kanilang mga buwis. Ang UK pa kamakailan ay nag-publish ng isang panukalang batas na nagpapahintulot sa Treasury na i-regulate ang mga asset ng digital settlement, kabilang ang mga pagbabayad, mga tagapagbigay ng serbisyo at kawalan ng bayad.
Gayunpaman, nagbabala si Warren na ang mas malinaw na mga regulasyon ay hindi palaging magiging kapaki-pakinabang sa mga negosyong blockchain. Ang tono ng Singapore ay nagmula sa panliligaw sa mga kumpanya ng blockchain at pagsasabi ng sarili bilang isang crypto hub tungo sa isang mas mahigpit na rehimeng regulasyon.
“Habang ang Monetary Authority of Singapore ay lumalapit sa paglalahad ng kung ano ang gusto nitong gawin para sa mga digital na pera ng central bank, nakikita namin ang mas kaunting pagiging bukas sa ilang mga paraan sa crypto.”
Kasama ang Naka-hold ang Lummis–Gillibrand bill hanggang sa susunod na taon, ang timeline para sa mga regulasyon ng US ay hindi pa rin alam. Ang malinaw sa kanya, gayunpaman, ay ang crypto ay hindi biglang nawala sa radar.
"Ang aming pananaw ay talagang handa kami para sa regulasyon sa maraming mga kaso. Walang gustong makakita ng mga alpombra na hinihila," sabi niya.
“Walang gustong makakita ng mga scam artist na umunlad maliban kung sila ang scam artist. Pinababa nito ang buong industriya at binibigyan kami ng masamang pangalan."
Dapat na tinutulungan ng mga regulator ang mga tao na matukoy ang mga scam at potensyal na paghila ng alpombra, sabi niya.
“Sa ilang lawak, makakatulong ang industriya at handang tumulong diyan. Sa kabilang banda, kailangang mayroong ilang patnubay kung paano gawin iyon. Lahat ng sumisigaw sa Twitter ay hindi nakakatulong. Walang sinuman ang maaaring makilala kung sino ang kapani-paniwala. Para sa lahat ng nagsasabing 'Delikado ang Terra LUNA,' may nagpapa-tattoo ka ng aso," aniya, na tinutukoy ang paungol na lobo na LUNA na tattoo na nakuha ng CEO ng Galaxy Digital na si Mike Novogratz. mga buwan lang bago ang pagbagsak ng stablecoin.
Ay Canada!
Tulad ng Crypto Council for Innovation, ang Canadian Web3 Council ay nagsusulong din para sa responsableng regulasyon ng blockchain, ngunit ang paghihintay ay malamang na matagal din sa Canada. Noong nakaraang Abril, inihayag ng pederal na pamahalaan ng Canada ang isang pagsusuri sa pambatasan ng sektor ng pananalapi na aabutin ng limang taon upang makumpleto.
Ayon sa isang opisyal ng Kagawaran ng Pananalapi, ang tututukan ay sa pag-digitize ng pera at pagpapanatili ng katatagan at seguridad ng sektor ng pananalapi, simula sa mga digital na pera, kabilang ang pag-regulate ng mga cryptocurrencies at stablecoin at pagtatatag ng CBDC.
Dahil plano ng departamento na kumonsulta sa mga stakeholder at Canadian, malamang na maraming sasabihin ang Web3 Council. Makikinig din ang gobyerno sa mga internasyonal na katapat nito at ihanay ang mga regulasyon nito sa mga internasyonal na pamantayan at pinakamahusay na kasanayan, anuman ang mga ito.
Ang Canada man lang ay may ilang mas malinaw na mga alituntunin at legal na nauna kaysa sa US, ngunit ang paghihintay para sa malinaw na mga regulasyon ay hindi mainam sa alinmang bansa dahil ang pinakamasamang regulasyon ay maaaring walang mga regulasyon.
Ayon sa assistant professor Ryan Clements ng University of Calgary Faculty of Law, ang mga regulasyon ay lumilikha ng katiyakan para sa mga mamumuhunan at nagpapataas ng dami ng crypto trading, mga presyo at ang kabuuang bilang ng mga user. Kabaligtaran ang ginagawa ng kakulangan ng regulasyon, na nagtutulak sa parehong mga nag-aalangan na amateur na mamumuhunan at mga propesyonal na mangangalakal. Nangangahulugan ito na mas kaunting mga tao ang nawawalan ng kanilang mga ipon at mas kaunting mga espesyal na Netflix tungkol sa mga scam, ngunit mas kaunting VC at financing ng gobyerno para sa pagbabago.
Hindi lahat ay sumasang-ayon sa pananaw na ito, sa iba pang mga iskolar na nagtatanong kung ang mga matibay na regulasyon ay talagang nakakasama sa pagbabago at pamumuhunan (ngunit hindi mismo ang pangangalakal). Ang isang kamakailang pag-aaral ay nagpakita na habang ang pag-anunsyo ng mga bagong regulasyon at mga aksyon sa pagpapatupad ay makabuluhang nakaapekto sa mga presyo ng ETH at BTC sa mga nakaraang taon — tulad noong ipinagbawal ng China ang mga ICO noong 2017 — alinman sa mga negatibo o positibong anunsyo ay walang malaking epekto sa kalakalan dami ng mga cryptocurrencies na iyon, alinman sa mga bansang gumagawa ng mga anunsyo o sa buong mundo.
Bagama't ang mga anunsyo na ito ay hindi talaga nakakatakot sa mga mangangalakal, ipinapakita ng pag-aaral na tinutulak nila ang mga kumpanya palabas. Medyo madali para sa isang negosyante na lumipat ng mga palitan kumpara sa isang kumpanya na nagpapalipat-lipat ng isang brick-and-mortar na negosyo, tulad noong umalis si Kraken sa New York noong 2015 at umalis si Deribit sa Netherlands patungong Panama noong 2020.
Samantala, ang pagtulak sa mga makabagong kumpanya palabas ay maaaring maging kasing limitasyon para sa ekonomiya ng isang bansa bilang hindi pagpapasok sa kanila. Sinabi ni Garlinghouse na 95% ng mga customer ng Ripple ay hindi mga customer sa US, na nangangahulugang maraming potensyal na kita ang maaaring mapunta sa ekonomiya ng US kung ang kumpanya ay pinapayagang gumana doon sa loob ng isang malinaw na balangkas.
Hindi inaasahan ng Binance.US na magtatagumpay ang class-action lawsuits laban dito
Tulad ng Ripple, nahaharap din ang Binance.US ng legal na aksyon na posibleng naiwasan nang may mas malinaw na mga regulasyon. Matapos gumuho ang Terra blockchain ecosystem, isang bilang ng class-action lawsuits sa ilang estado diumano'y nilinlang ng kumpanya ang mga mamumuhunan tungkol sa panganib sa pamumuhunan na kasangkot.
"Ang maganda at kakila-kilabot na bahagi tungkol sa Amerika ay maaari mong idemanda ang sinuman para sa anumang bagay," sinabi ni Brian Shroder ng Binance.US sa madla ng Collision.
"Sa aming plataporma, talagang hindi namin inilista ang LUNA." Idinagdag niya na ang proseso ng due diligence ng kumpanya bago maglista ng isang coin o token project ay tumatagal ng mga araw ng pananaliksik na kinasasangkutan ng mga questionnaire, panloob at panlabas na tagapayo, isang listahan ng komite na binubuo ng isang cross-functional na pangkat ng legal na pagsunod at negosyo, at isang nagkakaisang boto. Sa lahat ng iyon, hindi siya nag-aalala.
Ngunit kung kinokontrol ng gobyerno ang proseso ng angkop na pagsusumikap at ang mga pamantayan sa unang lugar, ang mga demanda ay malamang na naiwasan, o hindi bababa sa Binance.US ay maaaring bigyang-katwiran ang proseso nito sa pamamagitan ng pagsasabing sumunod ito sa mga patakaran.
Isang paraan ang mga kumpanya sa pagharap sa panganib at ang paghihintay para sa mga regulasyon ay sa pamamagitan ng pagkuha ng mga dating regulator mula sa SEC at sa Canadian Department of Justice. Nakakatulong ang mga empleyadong iyon kapag nagsasagawa ng 38-consideration SEC framework analysis para sa four-factor Howey analysis na ginamit upang matukoy kung ang mga potensyal na alok ng token ay mga securities sa US, na ikinumpara ni SEC Commissioner Hester Peirce sa isang painting ng Jackson Pollock.
Gusto rin ng Ripple's Friedman ng paglilinaw sa mga salik na iyon. "Ang layunin para sa ating lahat ay makapagsagawa ng pagsusulit, magkaroon ng maraming tao na ilapat ang mga kadahilanan, at maabot ang isang katulad na konklusyon," sabi niya.
Bumalik sa Collision, sinabi ni Shroder na ang malawak na Lummis–Gillibrand bill ay malamang na hindi maipapasa tulad ng dati, ngunit nakikita niya ang mga bahagi tungkol sa mga stablecoin na hinugot at ipapasa nang hiwalay dahil sa kamakailang atensyon ng media, ang pangangailangang protektahan ang mga mamimili, at pagnanais ng mga pulitiko na muling mahalal.
"Anumang oras na ang mga mamimili ay nasaktan o naapektuhan, ang Kongreso ay may posibilidad na pabilisin o bigyang pansin," sabi niya.
"Ito ay isang echo ng 1930s banking. Ito ang parehong proseso na humantong sa mga regulasyon tulad ng [Federal Deposit Insurance Corporation].”
“Magkakaroon ba tayo ng FDIC para sa crypto?” Napaisip si Shroder. "Marahil hindi, ngunit sino ang nakakaalam kung anong mga uri ng mga regulasyon ang makikita nating inilagay upang gawing mas ligtas ang industriya" - at, siyempre, mas kumikita.
Pinagmulan: https://cointelegraph.com/magazine/2022/08/01/cleaning-crypto-how-much-enforcement-needed