Pinapatay tayo ng inflation; hindi ito matatalo ng cryptocurrency lamang

Katulad ng isang pandemya, ang inflation ay kumalat sa buong mundo, na pinalalaliman ang hinaharap ng madilim na kawalan ng katiyakan. 

Ang hindi pagkakasundo sa kung paano pinakamahusay na pamahalaan ang tumataas na mga presyo sa United Kingdom ay halos naging sanhi ng pagbagsak ng ekonomiya nito at kasunod na humantong sa pagbibitiw ni Punong Ministro Liz Truss pagkatapos lamang ng 44 na araw sa panunungkulan. Sa kasalukuyan, hindi bababa sa 10 umuusbong na ekonomiya ang hyperinflationary, na may inaasahang susunod pa. At ang Federal Open Market Committee (FOMC), ang bahagi ng US Federal Reserve na responsable sa pagpapanatiling matatag ang mga presyo, nag-anunsyo lang ng mas mataas na pagtaas ng interes sa gitna ng pagbabalik sa positibong gross domestic product — na nagpapahiwatig ng patuloy na problema sa inflation sa hinaharap.

Ang pandaigdigang pakikibaka upang bawasan ang implasyon ay tiyak na katibayan na ang mga kasangkapan ng sentral na bangko kahapon ay hindi sapat para sa mga problema sa pananalapi ngayon. Ngunit ang pag-asa para sa isang mas maliwanag, napapanatiling bukas ay maaaring matagpuan sa isang teknolohiyang hindi inaasahan ng mga gumagawa ng patakaran: mga blockchain.

Bilang de facto reserve currency sa mundo, ang lahat ng bansa ay umaasa sa US dollars para sa kalakalan. Kapag maganda ang panahon, tila babagay iyon sa lahat. Ngunit sa panahon ng mataas na implasyon, ang kapangyarihan sa pagbili ng mga dolyar ay bumabagsak nang husto, na pumipilit sa ibang mga bansa na bumili ng mas maraming dolyar upang mapanatili ang katatagan. Gayunpaman, ang mga panahon ng mataas na domestic inflation ay eksakto kung ano ang nag-uudyok sa Fed na bawasan ang pagkatubig ng dolyar sa pamamagitan ng mga pagtaas ng rate ng interes - na epektibong nagpapahirap sa internasyonal na pagbili ng dolyar. Ang dilemma na ito sa pagitan ng pagpapagaan ng mga panggigipit sa domestic inflation habang natutugunan ang mga pangangailangan sa liquidity ng mundo ay tinatawag na Triffin dilemma, at ito ay nangyayari sa tuwing ang isang pambansang pera na nakabatay sa credit, tulad ng US dollar, ay ginagamit bilang isang pandaigdigang reserba.

Nauugnay: Si Jerome Powell ay nagpapahaba ng ating paghihirap sa ekonomiya

Sa praktikal na mga termino, ang patakaran sa pananalapi na may kapansanan sa Triffin ay nagiging sanhi ng mga krisis sa pananalapi na nagmumula sa mga advanced na bansa na mabilis na kumalat sa buong mundo. (Ang Triffin Dilemma ay hindi nagpapasiklab ng mataas na inflation sa mga advanced na ekonomiya; sa halip, ito ay kumikilos bilang isang accelerant, tulad ng gasolina, na nagpapalaganap ng mataas na inflation sa lahat ng dako, nang mabilis.) Ang mga krisis na ito ay hindi katimbang na nakakapinsala sa mga mahihirap, na kapansin-pansing binubura ang marami sa mga pagsulong sa equity, ekonomiya seguridad, at pagbabawas ng kahirapan na ginawa sa panahon ng boom years, na palaging nagdudulot ng pandaigdigang paglago upang magtapos sa pandaigdigang bust. Ang paulit-ulit na boom-bust cycle na ito, kung saan ang mga malalaking hakbang na paatras ay ginagawa pagkatapos ng bawat paglukso pasulong, ay nagbibigay-diin sa kritikal na pangangailangan na baguhin at gawing moderno ang ating internasyonal na sistema ng pananalapi.

Kapansin-pansin, alam na natin kung paano lutasin ang inflationary contagion na nauugnay sa Triffin bago pa unang natukoy ni Robert Triffin ang phenomenon noong 1960s. Sa Bretton Woods Conference kasunod ng Ikalawang Digmaang Pandaigdig, ipinaliwanag ni John Maynard Keynes na ang pandaigdigang inflation sa panahon ng Depresyon ay maaaring epektibong pamahalaan sa pamamagitan ng pag-iwas sa paggamit ng mga pambansang pera para sa internasyonal na kalakalan at, sa halip, pagkuha ng mga bansa na sumang-ayon na gumamit ng isang matatag na halaga ng pandaigdigang reserba. . Kahit na ang panukala ni Keynes ay hindi kailanman ipinatupad, ang ideya ay nauuna nang husto.

Dahil halos walong dekada na ang lumipas mula noong Bretton Woods, i-unpack natin ang ibig sabihin nito sa 2022.

Noong 2009, sa gitna ng huling krisis sa pananalapi, ilang bansa ang nanawagan para sa mga repormang tulad ng Keynesian, na iginigiit na gamitin ang Special Drawing Rights ng International Monetary Fund — sa esensya, mga unit ng account na sinusuportahan ng isang basket ng mga pera — na gagamitin. mas malawak bilang isang pandaigdigang reserba. Makalipas ang labintatlong taon, kumpiyansa nating masasabi na ang mga panukalang ito ay hindi napunta kahit saan. Umaasa pa rin kami sa US dollars para sa internasyonal na kalakalan, at mukhang kakaunti ang political will na baguhin ang status quo. Ang mabisang reporma ng sistema ng pananalapi, tila, ay maaaring hindi posible sa pamamagitan ng umiiral na mga channel ng patakaran.

Ngunit may bago at nakakagambalang naganap sa nakalipas na ilang taon. Ang pagdating ng mga blockchain ay ginawa ang paglikha ng bago, pekeng-lumalaban na mga digital na pera na isang tapat na gawain, at isang lumalagong kilusan sa peer-driven, non-central-bank finance (desentralisadong pananalapi, o DeFi) ay nagbunga ng isang pandaigdigang komunidad ng mga taong handang mag-eksperimento sa mga pribadong inilabas na digital na pera.

Bilang tugon sa lumalagong paggamit ng mga alternatibong currency na ito, halos lahat ng mga sentral na bangko sa mundo ay nag-iimbestiga sa pagpapalabas ng mga digital na pera ng sentral na bangko, o CBDC. Ang mga ito ay mga pampublikong digital na dolyar at euro at yuan na pinapagana ng mga blockchain, na ipinatupad na may layuning gawing hindi na ginagamit ang mga cryptocurrencies na pribadong inisyu.

Gayunpaman, kamakailang pananaliksik ni Linda Schilling at iba pa nagsiwalat na ang mga CBDC ay malamang na mabibigo sa paglipas ng panahon. Sa partikular, mayroong CBDC trilemma, kung saan ang mga CBDC ay hindi maaaring sabay na maging matatag sa pananalapi, matatag sa presyo, at mahusay. Sa madaling salita, hindi nilulutas ng mga CBDC ang alinman sa mga problema na mayroon tayo sa mga kasalukuyang pera, ngunit lumilikha sila ng mga potensyal na sakuna na mga bagong problema sa ilalim ng pagkukunwari ng makabagong pag-iisip ng pasulong.

Ang isang tunay na solusyon, gayunpaman, ay maaaring makita. Ang banggaan ng mga pambihirang kondisyon ngayon, ng mga bagong teknolohiya at krisis at komunidad, ay nangangahulugan na hindi kailanman naging mas madali para sa isang pribadong partido na mag-isyu ng isang nasusukat, hindi-inflationary na reserbang pera upang umakma sa dolyar ng US. Hindi isang anti-dollar per se, ngunit isang value-stable na cryptocurrency, pinasadya upang mabawasan ang inflation, at partikular na idinisenyo para sa mga cross-border settlement — na epektibong nilulutas ang Triffin dilemma at nagpapagaan ng sakit sa inflation para sa bilyun-bilyong tao.

Upang maging patas, sinubukan na ito ng ilan. Ripple's XRP (XRP) token ay minsang itinuring bilang posibleng pandaigdigang reserba, at ilang Bitcoin (BTC) Sinusuportahan ng mga mahilig sa kabuuang paglipat mula sa fiat currency patungo sa Bitcoin. Gayunpaman, sa isang papel ng pagtatrabaho ng Federal Reserve Bank of Philadelphia, ang mga mananaliksik Nagpakita na ang fiduciary cryptocurrencies — mga token na sinusuportahan lamang ng tiwala ng user — ay maaaring maging hyperinflationary sa paglipas ng panahon kung ang mga pamahalaan ay hindi hahakbang upang limitahan ang paglikha ng mga nakikipagkumpitensyang cryptocurrencies. (Ang ideya ay, kung ang mga tao ay patuloy na gumagawa ng mga cryptocurrencies, isang araw ay magkakaroon ng napakaraming cryptocurrencies sa sirkulasyon na ang lahat ng mga cryptocurrencies sa kalaunan ay magiging walang halaga.)

Nauugnay: Ang mass adoption ay magiging kakila-kilabot para sa crypto

Ang isang tunay na mabubuhay na pandaigdigang reserbang pera ay malamang na kailangang humiwalay sa tradisyong ito ng katiwala at mai-angkla sa isang matatag na halaga.

Ngunit wala sa mga alalahaning ito ang tila pumipigil sa mga developer ng software mula sa pag-eksperimento sa DeFi. May mga cryptocurrencies na idinisenyo para sa iba't ibang pangangailangan ng user, mula sa mga token na nakatuon sa privacy na kadalasang ginagamit para sa mga transaksyon sa darknet market hanggang sa mga pera na tukoy sa network na ginagamit upang bigyang kapangyarihan ang mga pag-verify ng transaksyon.

Ang mga uri ng limitadong praktikal na mga kaso ng paggamit ay maaaring isang mahalagang pagkakaiba para sa isang mabubuhay na reserbang cryptocurrency. Ang punto ay hindi upang makipagkumpitensya sa dolyar, ngunit upang bigyan ang ibang mga bansa ng alternatibo sa dolyar sa mga panahon ng mas mataas na pagkasumpungin — sa esensya, isang anti-inflation cryptocurrency upang makatulong na ilipat ang mundo mula sa walang katapusang boom-bust cycle at tungo sa matatag, napapanatiling pandaigdigang paglago.

Isang araw, maraming taon mula ngayon, magbabalik-tanaw ang mga tao sa ginawa natin para maiwasan ang isang paparating na sakuna sa buong mundo. Nakuntento na ba tayo sa kalikutin ang mga rate ng interes habang ang mundo ay bumaba sa kaguluhan, o nangako ba tayo sa matapang na modernisasyon sa panahon ng malaking kawalan ng katiyakan? Anuman ang naaalala sa atin ng kasaysayan, ang tanong na sasagutin ng ating mga aksyon ngayon ay ito: Kung talagang nabubuhay tayo sa ilalim ng isang sirang sistema kung saan hindi tayo maililigtas ng ating pinakamahuhusay na tool sa patakaran mula sa napipintong kabiguan sa ekonomiya, bakit hindi tayo sumusubok ng bago at kakaiba?

Panahon na para gumawa tayo ng matapang, mapagpasyang aksyon at magsulat ng bago Bretton Woods Kasunduan para pangalagaan ang kinabukasan ng mundo — ngunit sa pagkakataong ito, sa Solidity.

Ang artikulong ito ay para sa pangkalahatang layunin ng impormasyon at hindi nilayon at hindi dapat ituring bilang legal o payo sa pamumuhunan. Ang mga pananaw, kaisipan, at opinyon na ipinahayag dito ay ang may-akda lamang at hindi kinakailangang sumasalamin o kumakatawan sa mga pananaw at opinyon ng Cointelegraph.