Undervalued ba ang stock ng Coinbase? Nahati ang mga analyst

Sa industriya ng crypto na nahihirapan sa isang record bear market na sitwasyon, ang isang asset na nag-polarize ng mga analyst ay ang Coinbase stock na bumagsak sa mga bagong lows.

Bitwise Invest Chief investment officer Matt Hougan palagay Ang stock ng Coinbase ay undervalued sa kabila ng makabuluhang pagbagsak noong 2022.

Ayon kay Hougan, ang Coinbase ay nakalikom ng pera sa halagang $8 bilyon noong 2018. Noong panahong iyon, mayroon itong 22 milyong user, nakabuo ng $520 milyon sa kita, at mayroong $11 bilyong asset sa platform.

Fast forward sa 2022, ang kita ay $3.3 bilyon, mayroon itong 101 milyong user, at ang mga asset ng platform ay $101 bilyon na ngayon. Sa kabila ng malinaw na mga indikasyon na ito ng paglago, ang kumpanya ay nakikipagkalakalan sa halagang $9 bilyon.

Ang stock ng Coinbase ay nasa mababang lahat

Ang mga stock ng Coinbase ay bumagsak mula noong simula ng taon, nakikipagkalakalan sa paligid ng $35 sa oras ng press. Ito ay kumakatawan sa higit sa 86% na pagbaba sa year-to-date na sukatan.

Kasunod ng pagbaba ng halaga ng stock nito, bumaba ang market cap ng exchange sa humigit-kumulang $8 bilyon, habang kahit ang market cap ng Dogecoin ay nalampasan ito sa $10 bilyon. Bagama't hindi nito sinasalamin ang intrinsic na halaga ng palitan, ipinapakita nito kung paano naapektuhan ito ng kasalukuyang mga kondisyon ng merkado.

Itinali ng mga analyst ang pagbaba ng stock nito sa ilang mga kadahilanan, na kasama ang kasalukuyang taglamig ng crypto at ang katotohanan na ang palitan ay nasusunog sa pamamagitan ng cash sa isang record na bilis. Sa unang tatlong quarter ng 2022, ang palitan ay nagtala ng higit sa $2 bilyon pagkalugi.

Ang pangunahing pinagmumulan ng kita ng Coinbase ay mula sa mga bayarin sa pangangalakal, at naapektuhan iyon ng kasalukuyang merkado. Bagama't mas marami itong customer, mas mababa ang mga bayarin sa pangangalakal dahil bumaba ang mga halaga ng asset ng crypto. Sinubukan din ng mga karibal tulad ng Binance.US na akitin ang mga mangangalakal gamit ang mga bagong feature tulad ng zero-trading fees para sa mga asset tulad ng Bitcoin (BTC).

CEO Brian Armstrong Sinabi Bloomberg na inaasahan niyang bababa ang kita ng palitan ng hanggang 50% sa kasalukuyang taon.

Mga pananaw sa industriya

Iniisip ng ilan na ang Coinbase ay labis na pinahahalagahan, na nagtuturo sa pagkasunog ng pera nito, kakulangan ng makabuluhang pagpapabuti sa mga nakaraang taon, at kabayaran sa stock ng empleyado. Ilang market analyst ang nag-downgrade ng stock. Mizuho kamakailan downgrade kulang ang performance ng stock, na nagtatakda ng $30 na target na presyo.

Bago noon, ang Bank of America ay nagkaroon downgrade ang stock mula sa Buy to Neutral, na nagtatakda ng $50 na target na presyo. Nabanggit nito na habang ang palitan ay hindi katulad ng FTX, ang materyal na pagbaba sa halaga ng Bitcoin ay makakaapekto sa mga stock nito.

Marami sa komunidad ng crypto ang nagbabahagi rin ng pananaw na ito, na binabanggit na ang Coinbase ay labis na pinahahalagahan noong 2018. Lazar Wolf tweeted na ang E*Trade ay ibinenta para sa 2.5% ng mga asset nito sa ilalim ng pamamahala, habang ang JP Morgan ay nagkakahalaga ng humigit-kumulang 10% ng AUM nito.

Idinagdag ni Wolf na siya ay isang mamumuhunan ng serye C sa palitan at itinapon ang lahat ng kanyang mga stock noong nakaraang taon sa $340.

Nananatili ang mga bullish na pananaw

Samantala, sa kabila ng pessimism na ibinahagi ng ilang mga analyst, ang iba ay ibinahagi ang Hougan tanawin.

21.co CEO Hany Rashwan ipinahayag ang paniniwala na ang mga stock ng Coinbase ay undervalued. Ayon sa kanya, kahit na ang Coinbase ay nawalan ng maraming pera sa taong ito, nadoble nito ang bahagi nito sa fiat exchange market mula noong Setyembre.

Sinabi ni Rashwan na sinumang naniniwala sa pangmatagalang potensyal ng crypto at pinahahalagahan ang kamakailang mga rate ng paglago at bahagi ng merkado ng Coinbase ay makikita ang isa o dalawang taon ng mahihirap na kondisyon sa merkado bilang isang pagkaligaw. Idinagdag niya:

“Malaki ang nawawalang pera sa kanila, oo. Malinaw na dapat nilang bawasan ang mga pagkalugi na ito, ngunit nakikita ko pa rin ang isang pangunahing magandang negosyo sa ilalim."

Samantala, iginiit ng CEO ng Coinbase na si Brian Armstrong na mananatili pa rin ang kumpanya sa susunod na dalawang dekada at naniniwala na ang mga mamumuhunan ay dapat bumili ng stock ng COIN tulad ng pagbili nila ng mga crypto asset. Armstrong sinabi:

"Magiging benepisyaryo din kami ng mas mataas na regulasyon at pag-iba-iba ng aming stream ng kita mula sa mga bayarin sa pangangalakal."