Ang rate at pag-abot ng pag-aampon ng cryptocurrency sa mga nakaraang taon ay nagpapahiwatig ng matinding pangangailangan para sa mga modernong regulasyon na sabay na nagpoprotekta sa mga mamumuhunan at nagbibigay-daan sa inobasyon na umunlad. Sa kasalukuyan, karamihan sa mga crypto token ay nasa loob ng isang regulatory gray na lugar dahil hindi sila umaangkop sa loob ng tradisyonal na sistema ng pananalapi — kaya bakit sila mabibiktima ng hindi naaangkop, hindi napapanahong mga panuntunan?
Sa kasalukuyan, inilalapat ng SEC ang "The Howey Test," isang legal na pagsusuri batay sa isang desisyon ng Korte Suprema ng US noong 1946, upang pag-iba-ibahin ang pagitan ng mga securities at non-securities. Iginiit ng SEC na ang mga securities ay isang "puhunan ng pera sa isang karaniwang negosyo na may makatwirang pag-asa ng mga kita na makukuha mula sa mga pagsisikap ng iba."
Gayunpaman, mayroong isang nakasisilaw na kawalan ng kalinawan ng regulasyon sa kung sino ang tumutukoy sa pag-uuri na ito at kung paano ito nalalapat sa mga konstruksyon ngayon. Ang karamihan ng mga digital na asset ay katulad mga kailanganin at ang ilan ay partikular na idinisenyo upang maiwasan ang mga batas sa seguridad.
Higit pa rito, sa kaibahan sa citrus grove investors na kasangkot sa SEC laban kay Howey, na walang intensyon na bilhin o kainin ang prutas na kanilang sinusuportahan, ang mga mahilig sa crypto ay kadalasang naghahanap ng higit pa sa return on investment (ROI). Ang mga mamimili ng crypto ngayon ay nakakakita ng hinaharap kung saan ang mga mamimili ay gumagamit ng mga token upang makipagtransaksyon sa blockchain at para sa pagpasok sa mga desentralisadong app, bukod sa iba pang mga kaso ng paggamit.
Nais kong magmungkahi ng alternatibong proseso upang matukoy ang mga crypto coin at token sa ibaba.
Ganap na desentralisado kumpara sa ganap na sentralisado
Mayroong isang sliding scale pagdating sa mga digital na asset, mula sa ganap na desentralisado hanggang sa ganap na sentralisado. Kung saan ang mga asset ay nasa spectrum na ito ay gumaganap ng isang malaking papel sa kung ang parehong mga lider ng industriya at mga opisyal ng gobyerno ay nakikita ang mga ito bilang alinman sa isang seguridad o hindi seguridad. Kung ang isang may hawak ng isang partikular na crypto token ay walang inaasahang tubo batay sa mga pagsisikap ng isang sentralisadong koponan, kung gayon ang crypto na iyon ay hindi dapat ituring na isang seguridad.
Halimbawa, ang dating Direktor ng Corporate Finance ng SEC, si William Hinman, naglalagay sa isang talumpati noong 2018 na batay sa kanyang pag-unawa sa desentralisadong istraktura ng Ethereum network, ang mga handog ng Ethereum at ang nauugnay na mga benta nito ay hindi maituturing na mga transaksyon sa seguridad. Ang debate tungkol sa kung ang Ethereum ay maaaring lagyan ng label na isang seguridad ay muling lumitaw kasunod ng paglipat ng network sa isang proof-of-stake (PoS) na modelo, na lubos na nagbago kung paano gumagana ang blockchain. Gayunpaman, gusto kong magtaltalan na ang paglipat sa PoS ay hindi dapat makaapekto sa pagpapalagay na ang Ethereum (ETH) ay epektibo at direktang desentralisado, dahil sa malawak na hawak ng Ethereum.
Karamihan sa mga blockchain startup ay sinisimulan ang kanilang mga proyekto gamit ang isang native coin o lumikha ng isang native na coin na nagmula sa kanilang orihinal na alok na ERC-20. Ang mga katutubong barya ay nasa ilalim ng kategorya ng sentralisadong pera dahil mayroon silang sariling pagtatalaga, at ang pagkuha ng makabuluhang desentralisasyon ay mahirap makamit.
Dahil ang Howey Test ay hindi isang "3 sa 4 ay hindi masama" na pagsubok, kung alinman sa apat na aspeto ay hindi natutugunan, ang asset na pinag-uusapan ay hindi isang seguridad. Dahil sa pahayag ni Hinman, ang anumang asset na maaaring magpakita na ito ay desentralisado ay malinaw na hindi isang seguridad.
Maaari kang magbasa nang higit pa tungkol sa pagpapasiya ng desentralisasyon dito.
Sumali sa komunidad kung saan maaari mong baguhin ang hinaharap. Pinagsasama ng Cointelegraph Innovation Circle ang mga pinuno ng teknolohiya ng blockchain upang kumonekta, makipagtulungan at mag-publish. Mag-apply ngayon
Mga karagdagang kategorya
Bagama't maaaring hindi matugunan ng isang asset ang mga kinakailangan upang ituring na isang desentralisadong pera, hindi ito awtomatikong ituring na isang seguridad. Ang asset ay maaaring kabilang sa iba pang mga bucket gaya ng sentralisadong pera, kontrata o organisasyon.
Habang dumarami ang mga indibidwal na nawawalan ng pananampalataya sa US Federal Reserve, ang ilan ay patong magtiwala sa mga sentralisadong stablecoin, tulad ng USDT o USDC, na nagpapanatili ng mga reserbang cash off-chain upang matiyak na ang kanilang mga barya ay palaging nagkakahalaga ng $1. Ang mga may hawak ng mga stablecoin na ito ay naghahanap lamang upang protektahan ang halaga ng kanilang pera at hindi umaasa ng malaking kita. Ngunit dahil ang mga stablecoin tulad ng USDT at USDC ay sinusuportahan ng mga securities, ang SEC naniniwala na dapat silang i-regulate.
Mga desentralisadong autonomous na organisasyon (Mga DAO) ay pinamamahalaan ng mga algorithm ng matalinong kontrata nang walang sentralisadong awtoridad. Kadalasan, naglalabas ang mga DAO ng mga token para makalahok ang mga user sa paggawa ng desisyon ng organisasyon. Bagama't marami ang naniniwala na ang mga desentralisadong kolektibong ito ay hindi kwalipikado bilang mga securities, ang mga mambabatas ay may Nagbigay matinding babala na ang mga kumpanya ng crypto ay hindi maaaring magtago sa likod ng mga DAO upang maiwasan ang regulasyon.
Ang solusyon: Transparent na balangkas ng regulasyon
Ang landmark na kaso laban sa Ripple binibigyang-diin kung paano hindi nagkakasundo ang iba't ibang ahensya sa loob ng gobyerno ng US sa isyung ito, bilang FinCEN ipinahayag ito ay hindi isang seguridad habang ang SEC ay nagtalo na ito ay. Dapat suriin ng SEC ang lahat ng iba't ibang mode ng mga token at crypto coin ayon sa kung aling natatanging kategorya ang mapapasailalim sa mga ito, dahil hindi itim o puti ang dilemma na ito.
Pansamantala, marami ang nakataya para sa kinabukasan ng crypto sa alinmang paraan kung paano bumagsak ang kasong ito. Kung mapapatunayan ng Ripple na ang SEC ay gumawa ng hindi malinaw, di-makatwirang diskarte sa pag-regulate ng crypto, pagkatapos ay isang mahalagang precedent ang nakatakda na naglalagay ng kapangyarihan pabalik sa blockchain. Kung ang SEC ang maghahari, kung gayon ang ahensya ng gobyerno ay may legal na say sa prusisyon at pagpapaunlad ng regimenting desentralisadong pananalapi.
Sa huli, ang mga digital na asset ay kilalang-kilala na mahirap ilagay sa mga bucket, at hanggang sa magkaroon tayo ng mga bagong alituntunin para sa crypto securities market, patuloy na magkakaroon ng hindi pagkakasundo at kalituhan, na maaaring, magkasabay, makapigil sa industriya.
Ang impormasyong ibinigay dito ay hindi legal na payo at hindi naglalayong maging kapalit ng payo ng tagapayo sa anumang partikular na bagay. Para sa legal na payo, dapat kang kumunsulta sa isang abogado tungkol sa iyong partikular na sitwasyon.
Arie Trouw ay ang co-founder ng XYO at founder ng XY Labs.
Ang artikulong ito ay nai-publish sa pamamagitan ng Cointelegraph Innovation Circle, isang sinuri na organisasyon ng mga senior executive at eksperto sa industriya ng teknolohiya ng blockchain na bumubuo ng hinaharap sa pamamagitan ng kapangyarihan ng mga koneksyon, pakikipagtulungan at pamumuno ng pag-iisip. Ang mga opinyong ipinahayag ay hindi kinakailangang sumasalamin sa mga opinyon ng Cointelegraph.
Matuto pa tungkol sa Cointelegraph Innovation Circle at tingnan kung kwalipikado kang sumali
Pinagmulan: https://cointelegraph.com/innovation-circle/is-the-howey-test-outdated-modernizing-regulations-for-the-digital-age