Ang pagkatubig ay nagtulak sa paglago ng DeFi hanggang sa kasalukuyan, kaya ano ang pananaw sa hinaharap?

Noong kalagitnaan ng Pebrero 2020, ang kabuuang halaga ay naka-lock sa loob ng decentralized finance (DeFi) ang mga aplikasyon ay unang lumampas sa $1 bilyon. Dahil sa tag-araw ng DeFi ng 2020, hindi aabot ng isang taon bago ito dumami ng 20 beses hanggang maabot $20 bilyon at sampung buwan na lang para umabot sa $200 bilyon. Dahil sa bilis ng paglago sa ngayon, hindi mukhang kakaibang isipin na ang mga merkado ng DeFi ay umaabot ng isang trilyong dolyar sa loob ng isa o dalawang taon.

Makakaya namin katangian ang napakalaking paglago na ito sa isang bagay - pagkatubig. Sa pagbabalik-tanaw, ang pagpapalawak ng DeFi ay maaaring tukuyin sa tatlong panahon, bawat isa ay kumakatawan sa isa pang makabuluhang pag-unlad sa pag-alis ng mga hadlang sa pagkatubig at paggawa ng mga merkado na mas kaakit-akit at mahusay sa mga kalahok.

DeFi 1.0 — Pagbasag ng problema sa manok at itlog

Umiral ang mga protocol ng DeFi bago ang 2020, ngunit medyo dumanas sila ng problema sa "manok at itlog" pagdating sa pagkatubig. Sa teoryang, ang isang tao ay maaaring magbigay ng pagkatubig sa isang pagpapautang o swap pool. Gayunpaman, walang sapat na mga insentibo para sa mga tagapagbigay ng pagkatubig hanggang sa mayroong isang kritikal na dami ng pagkatubig upang maakit ang mga mangangalakal o nanghihiram na magbabayad ng mga bayarin o interes.

Ang tambalan ay ang unang na-crack ang problemang ito sa 2020 noong ipinakilala nito ang konsepto ng mga token ng protocol ng pagsasaka. Bilang karagdagan sa interes mula sa mga nanghihiram, ang mga nagpapahiram sa Compound ay maaari ding makakuha ng mga reward sa token ng COMP, na nagbibigay ng insentibo mula sa ikalawang pagdeposito ng kanilang mga pondo.

Ito ay napatunayang isang panimulang pistola para sa tag-araw ng DeFi. Ang "vampire attack" ng SushiSwap sa Uniswap ay nagbigay ng karagdagang inspirasyon para sa mga tagapagtatag ng proyekto, na nagsimulang gumamit ng kanilang sariling mga token upang bigyang-insentibo ang on-chain liquidity, na sinimulan nang husto ang ani sa pagsasaka.

Nauugnay: Ang pagmimina ng likido ay umuusbong - Magtatagal ba ito, o susugod ito?

DeFi 2.0 — Pagpapabuti ng kahusayan sa kapital

Kaya, iyon ang DeFi 1.0, humigit-kumulang sa panahon na umabot sa amin mula $1 bilyon hanggang $20 bilyon. Ang DeFi 2.0, ang panahon na nakakita ng karagdagang paglago ng hanggang $200 bilyon, ay nagdala ng mga pagpapabuti sa capital efficiency. Nakita nito ang paglaki ng Curve, na nagpahusay sa modelo ng automated market maker (AMM) ng Uniswap para sa mga matatag na asset, na nag-aalok ng mas puro mga pares ng kalakalan na may mas mababang slippage.

Ipinakilala rin ng Curve ang mga inobasyon tulad ng modelong tokenomic na naka-vote-escrowed nito, na nag-uudyok sa mga tagapagbigay ng pagkatubig na i-lock ang mga pondo para sa pangmatagalang panahon upang higit na mapataas ang pagiging maaasahan ng pagkatubig at mabawasan ang pagkadulas.

Nagdulot din ang Uniswap v3 ng higit pang mga pagpapahusay sa capital efficiency kasama ang mga nako-customize na posisyon ng liquidity. Higit pa sa Ethereum, nagsimulang umunlad ang multichain DeFi ecosystem sa iba pang mga platform kabilang ang BSC, Avalanche, Polygon at iba pa.

Kaya, ano ang magtutulak sa DeFi sa mga susunod na yugto ng paglago upang maabot ang isang trilyong dolyar at higit pa? Naniniwala ako na magkakaroon ng apat na pangunahing pag-unlad.

Ang mga DEX ay nagiging hybrid

Ang modelo ng AMM na napatunayang napakatagumpay sa DeFi ay umusbong dahil sa pangangailangan matapos itong maging maliwanag na ang mabagal na bilis at mataas na mga bayarin ng Ethereum ay hindi sapat na magsilbi sa modelo ng order book para ito ay makaligtas sa chain.

Nauugnay: Patay ang mga automated market maker

Gayunpaman, ang pagkakaroon ng DeFi sa mga high-speed na low-cost blockchain ay nangangahulugan na malamang na makakita tayo ng pagtaas sa bilang ng mga desentralisadong palitan (DEX) gamit ang isang modelo ng order book. Ang mabilis na mga oras ng pag-aayos ay nakakabawas sa panganib ng pagkadulas, habang ang mababa hanggang sa bale-wala na mga bayarin ay ginagawang kumikita ang isang order book exchange para sa mga gumagawa ng merkado.

Mayroong ilang mga halimbawa ng mga desentralisadong palitan gamit ang mga central limit order na libro na umuusbong na — Serum, na binuo sa Solana, Dexalot sa Avalanche at Polkadex sa Polkadot, upang magbigay ng ilang halimbawa. Ang pagkakaroon ng mga palitan ng order book ay malamang na gawing mas madali ang pag-onboard ng mga institusyonal at propesyonal na mamumuhunan, dahil pinapayagan nila ang mga limitasyon ng mga order, na gumagawa para sa isang mas pamilyar na karanasan sa pangangalakal.

Cross-chain composability

Ang paglaganap ng mga protocol ng DeFi sa mga blockchain maliban sa Ethereum ay nagresulta sa makabuluhang fragmentation ng pagkatubig sa iba't ibang ecosystem. Sa ilang lawak, sinubukan ng mga developer na pagtagumpayan ito gamit ang mga tulay sa pagitan ng mga blockchain, ngunit kamakailang mga hack tulad ng Solana's Wormhole bridge hack lumikha ng mga alalahanin.

Gayunpaman, ang secure na cross-chain composability ay nagiging kinakailangan upang ma-unlock ang fragmented liquidity sa DeFi at makaakit ng karagdagang pamumuhunan. Mayroong ilang mga positibong palatandaan — halimbawa, Binance kamakailan ginawa isang strategic investment sa Symbiosis, isang cross-chain liquidity protocol. Katulad nito, ang Thorchain, isang cross-chain liquidity network, ay inilunsad noong nakaraang taon at kamakailan ay nakakuha ng mabilis na ground sa value lock, na nagpapahiwatig ng malinaw na gana para sa cross-chain liquidity.

Ang Blockchain at DeFi ay nagsisimulang sumanib sa mga pamilihan sa pananalapi

Ngayon na ang crypto ay nagiging isang kinikilalang pandaigdigang asset na pinansyal, sandali na lang bago magsimulang lumabo ang mga hangganan sa blockchain at DeFi. Ito ay malamang na lumipat sa dalawang direksyon. Una, sa pamamagitan ng pagdadala ng liquidity mula sa itinatag na global financial system on-chain, at pangalawa, sa pamamagitan ng pag-aampon ng mga desentralisadong produktong pinansyal na nauugnay sa crypto ng mga institusyon.

Ilang proyekto ng crypto ang naglunsad na ngayon ng mga produktong may gradong institusyon, at marami pa ang nasa pipeline. Mayroon nang MetaMask Institutional wallet, habang ang Aave at Alkemi ay nagpapatakbo ng Know Your Customer (KYC) pool para sa mga institusyon.

Sa kabilang panig, si Sam Bankman-Fried ay nagpapalipad ng bandila para sa pagdadala ng sistema ng pananalapi sa kadena. Noong Marso, nagsalita siya sa Futures Industry Association sa Florida, na nagmumungkahi sa mga regulator ng US na ang pamamahala sa peligro sa mga financial market ay maaaring awtomatiko gamit ang mga kasanayang binuo para sa mga crypto market. Ang tono ng FT piece takip the story is telling – malayo sa dismissive, even scornful attitude na ang tradisyonal na financial press dati sa crypto at blockchain, puno na ito ng intriga.

Kung ang DeFi ay umabot sa trilyong dolyar na milestone ay hula ng sinuman. Ngunit, ang mga taong nanonood sa kasalukuyang bilis ng paglago, pamumuhunan at pagbabago ay nakakaramdam ng makatuwirang tiwala na makakarating tayo doon nang mas maaga kaysa sa huli.

Ang artikulong ito ay hindi naglalaman ng payo sa pamumuhunan o mga rekomendasyon. Ang bawat hakbang sa pamumuhunan at pangangalakal ay nagsasangkot ng peligro, at ang mga mambabasa ay dapat magsagawa ng kanilang sariling pagsasaliksik kapag nagpapasya.

Ang mga pananaw, saloobin at opinyon na ipinahayag dito ay nag-iisa ng may-akda at hindi kinakailangang sumasalamin o kumatawan sa mga pananaw at opinyon ng Cointelegraph.