Sinusuri ng Nansen Analysis Kung Paano Naapektuhan ang Terra Collapse sa Celsius at Three Arrows Capital

Ang pagbagsak ni Terra sa huli ay nag-ambag sa lubos na naisapubliko na mga problema sa insolvency sa pareho Sentigrado at Tatlong Arrows Capital, Ayon sa pananaliksik mula sa blockchain analytics platform Nansen.

Ang Nansen, na naglabas ng mga natuklasan nito noong Miyerkules, ay mas malapit na tumingin sa on-chain na daloy ng stETH, na kumakatawan sa Ethererum (ETH) na na-stake sa platform na Lido upang makaipon ng mga pang-araw-araw na reward.

"Kung titingnan ang Curve stETH/ETH pool imbalance sa Curve, maliwanag na ang sitwasyon ay nagsimula noong UST/LUNA de-peg,” sabi ni Nansen sa panimula ng ulat.

Karaniwan, Sinusubaybayan ng halaga ng stETH ang halaga ng ETH, ngunit hindi sila direktang naka-pegged sa presyo. (Ang kakayahang direktang i-redeem ang token para sa ETH ay hindi ipapakilala hanggang pagkatapos ng pag-upgrade ng Merge ng Ethereum.) Dahil dito, kung ang halaga ng stETH ay lumihis mula sa makasaysayang 1:1 na “peg” nito sa ETH, marami sa mga stETH-ETH na na-leverage na mga posisyon sa pangangalakal sa Aave ay ma-liquidate.

Iyan na kung saan Lupa pagdating in

"Ang aming on-chain na pagsisiyasat ay nagsiwalat na ang contagion na nagmumula sa de-peg ng UST at ang kasunod na pagbagsak ng Terra ecosystem ay malamang na ang pangunahing salik para sa stETH na lumihis mula sa makasaysayang 1:1 stETH/ETH ratio," tweet ng firm.

Gaya ng ipinaliwanag ni Nansen, maraming may hawak ng stETH ang nagpalit ng kanilang mga hawak para sa "bonded Ether" (bETH) sa Terra bago ang pagbagsak ng network noong Mayo. Ang bETH na iyon ay ginamit noon upang makakuha ng mga gantimpala na ibinayad sa TerraUSD (UST), dati ang ikatlong pinakamalaking stablecoin.

Gayunpaman, dahil nawala ang UST sa dollar peg nito, maraming bETH holders ang nag-redeem ng kanilang mga asset para sa stETH, na pagkatapos ay ibinenta nila para sa ETH. Ang selloff ay lumikha ng malaking pababang presyon sa stETH, na naging sanhi ng paglihis nito sa presyo ng ETH.

Ang pangunahing responsable para sa pababang presyon ay parehong Celsius at 3AC. Ang bawat kumpanya ay nag-withdraw ng 50,000 stETH mula sa Aave mula Hunyo 8 hanggang Hunyo 9, na ang mga pondo ay inilipat sa FTX sa maikling pagkakasunud-sunod, kung saan malamang na ibinenta ang mga ito sa pamamagitan ng mga OTC deal.

Dahil ang pangkalahatang merkado ng crypto ay tumataas sa parehong oras, naghinala si Nansen Sentigrado sinubukang i-convert ang stETH nito para sa iba pang mga liquid asset upang mabayaran ang utang sa leveraged asset. Noong Hunyo 11, napilitan ang platform ng pagpapautang na i-pause ang mga withdrawal upang maiwasan ang pagtakbo ng bangko.

Gusto mo bang maging eksperto sa crypto? Kunin ang pinakamahusay sa Decrypt nang diretso sa iyong inbox.

Kunin ang pinakamalaking kwento ng balita sa crypto + lingguhang pag-ikot at higit pa!