Oil plunge, tech collapse at Fed cuts? Ibinahagi ng strategist ang posibleng 2023 na 'mga sorpresa' sa merkado

Pagkatapos ng isang magulong taon para sa mga pamilihan sa pananalapi, Standard Chartered binalangkas ang isang bilang ng mga potensyal na sorpresa para sa 2023 na sinasabi nitong "underpriced" ng merkado.

Si Eric Robertson, ang pinuno ng pananaliksik at punong strategist ng bangko, ay nagsabi na ang mga outsized market moves ay malamang na magpapatuloy sa susunod na taon, kahit na ang mga panganib ay bumaba at bumuti ang damdamin. Binalaan niya ang mga mamumuhunan na maghanda para sa "isa pang taon ng nanginginig na nerbiyos at nagkakagulong mga utak."

Ang pinakamalaking sorpresa sa lahat, ayon kay Robertson, ay ang pagbabalik sa "mas kaaya-ayang kondisyon sa ekonomiya at pananalapi-market," na may pinagkasunduan na tumuturo sa isang pandaigdigang pag-urong at karagdagang kaguluhan sa mga klase ng asset sa susunod na taon.

Dahil dito, pinangalanan niya ang walong potensyal na sorpresa sa merkado na may "non-zero probability" na mangyari sa 2023, na "materyal na nasa labas ng market consensus" o sa sariling baseline view ng bangko, ngunit "underpresyuhan ng mga merkado."

Pagbagsak ng presyo ng langis

Ang mga presyo ng langis ay tumaas sa unang kalahati ng 2022 bilang resulta ng patuloy na pagbabara ng suplay at pagsalakay ng Russia sa Ukraine, at nanatiling pabagu-bago sa buong nalalabing bahagi ng taon. Tinanggihan nila ang 35% sa pagitan ng Hunyo 14 at Nobyembre 28, na may mga pagbawas sa output mula sa OPEC+ at umaasa para sa muling pagbangon ng ekonomiya sa China na pumipigil sa pag-slide mula sa pagbilis pa.

Gayunpaman, iminungkahi ni Robertson na ang isang mas malalim kaysa sa inaasahang pandaigdigang pag-urong, kabilang ang isang naantalang pagbawi ng mga Tsino sa likod ng isang hindi inaasahang pag-akyat sa mga kaso ng Covid-19, ay maaaring humantong sa isang "makabuluhang pagbagsak sa demand ng langis" sa kahit na dati nang nababanat na mga ekonomiya noong 2023 .

Kung sakaling magkaroon ng resolusyon ng salungatan sa Russia-Ukraine, aalisin nito ang "premia na may kaugnayan sa digmaan" - ang karagdagang rate ng return na maaaring asahan ng mga namumuhunan para sa pagkuha ng mas maraming panganib - mula sa langis, na magiging sanhi ng pagkawala ng mga presyo ng humigit-kumulang 50% ng kanilang halaga sa ang unang kalahati ng 2023, ayon sa listahan ni Robertson ng "mga potensyal na sorpresa."

"Sa mabilis na pagbagsak ng mga presyo ng langis, hindi mapopondohan ng Russia ang mga aktibidad nitong militar pagkatapos ng Q1-2023 at sumasang-ayon sa isang tigil-putukan. Bagama't matagal ang negosasyong pangkapayapaan, ang pagtatapos ng digmaan ay nagiging sanhi ng pagkawala ng hulog ng panganib na sumuporta sa mga presyo ng enerhiya," espekulasyon ni Robertson.

"Nakatulong ang panganib na nauugnay sa salungatan sa militar na panatilihing mataas ang presyo ng kontrata sa harap kumpara sa mga ipinagpaliban na kontrata, ngunit ang pagbaba ng premia ng panganib at ang pagtatapos ng digmaan ay nakakakita ng pagbabaligtad ng kurba ng langis sa Q1-2023."

Sa potensyal na senaryo na ito, ang pagbagsak ng mga presyo ng langis ay kukuha ng internasyonal na benchmark na krudo ng Brent mula sa kasalukuyang antas nito na humigit-kumulang $79 kada bariles hanggang $40 kada bariles, ang pinakamababang punto nito mula noong rurok ng pandemya.

Ang Fed ay nagbabawas ng 200 na batayan na puntos

Ang pangunahing kwento ng sentral na bangko noong 2022 ay ang ng US Federal Reserve pagmamaliit ng pagtaas ng presyo, at Mea culpa ni Chairman Jerome Powell na ang inflation ay hindi, sa katunayan, "pansamantala."

Kasunod na itinaas ng Fed ang panandaliang rate ng paghiram nito mula sa target na hanay na 0.25%-0.5% sa simula ng taon hanggang 3.75%-4% noong Nobyembre, na may inaasahang karagdagang pagtaas sa pagpupulong nito sa Disyembre. Ang merkado ay nagpepresyo ng isang peak peak sa paligid ng 5%.

Sinabi ni Robertson na isang potensyal na panganib para sa susunod na taon ay ang Federal Open Market Committee na ngayon ay minamaliit ang pinsala sa ekonomiya na dulot ng napakalaking pagtaas ng interes ng 2023.

Kung ang ekonomiya ng US ay bumagsak sa isang malalim na pag-urong sa unang kalahati ng taon, ang sentral na bangko ay maaaring mapilitang magbawas ng mga rate ng hanggang 200 na batayan, ayon sa listahan ni Robertson ng "mga potensyal na sorpresa."

"Ang salaysay sa 2023 ay mabilis na nagbabago habang ang mga bitak sa pundasyon ay kumakalat mula sa pinaka-mataas na leverage na sektor ng ekonomiya hanggang sa pinaka-matatag," dagdag niya.

"Ang mensahe mula sa FOMC ay mabilis ding nagbabago mula sa pangangailangan na panatilihing mahigpit ang mga kondisyon ng pananalapi para sa isang pinalawig na panahon hanggang sa pangangailangan na magbigay ng pagkatubig upang maiwasan ang isang malaking hard landing."

Lalong bumabagsak ang mga tech stock

Ang mga stock ng teknolohiyang nakatuon sa paglago ay sumikat sa kurso ng 2022 dahil ang matinding pagtaas ng mga rate ng interes ay nagpapataas sa halaga ng kapital.

Ngunit sinabi ng Standard Chartered na ang sektor ay maaaring magkaroon ng higit pa babagsak sa 2023.

Ang Nasdaq 100 nagsara noong Lunes nang bumaba ng higit sa 29% mula noong simula ng taon, kahit na isang 15% na rally sa pagitan ng Oktubre 13 at Disyembre 1 noong likod ng lumalambot na mga print ng inflation nakatulong sa pag-iwas sa taunang pagkalugi.

Sa kanyang listahan ng mga potensyal na sorpresa para sa 2023, sinabi ni Robertson na ang index ay maaaring mag-slide ng isa pang 50% hanggang 6,000.

"Ang sektor ng teknolohiya ay malawak na patuloy na nagdurusa sa 2023, na natimbang sa pamamagitan ng pagbagsak ng demand para sa hardware, software at semiconductors," hula niya.

"Dagdag pa, ang pagtaas ng mga gastos sa financing at pag-urong ng pagkatubig ay humahantong sa isang pagbagsak sa pagpopondo para sa mga pribadong kumpanya, na nag-uudyok ng higit pang makabuluhang pagbawas sa valuation sa buong sektor, pati na rin ang isang alon ng pagkawala ng trabaho."

Ang mga susunod na henerasyong tech na kumpanya ay maaaring makakita ng isang pagtaas sa mga bangkarota sa 2023, na lumiliit sa market cap share ng mga kumpanyang ito sa S&P 500 mula 29.5% sa tuktok nito hanggang 20% ​​sa pagtatapos ng taon, ayon kay Robertson.

"Ang pangingibabaw ng sektor ng tech sa S&P 500 ay nakakaladkad din ng mas malawak na equity index na mas mababa," iminungkahi niya, at idinagdag: "Ang sektor ng tech ay humahantong sa isang pandaigdigang pagbagsak ng equity."