On It Way to the Grave, Diem Claims a Senior US Regulator Pinuri Ang Stablecoin Nito

Diem, ang stablecoin ang proyektong dating kilala bilang Libra, ay patay na. Sa isang anunsyo noong Lunes ng gabi, kinumpirma ng Diem Association ang mga naunang ulat na ibinebenta nito ang lahat ng asset nito sa crypto bank na Silvergate sa halagang $200 milyon.

Ang anunsyo ay katumbas ng death notice: Plano ng Silvergate na maglunsad ng sarili nitong stablecoin, at ang Diem ay magsasara. Ngunit sa death notice ni Diem ay isang kakaibang linya na nakakuha ng atensyon ng marami sa Crypto Twitter:

“Habang ginagawa namin ang pagsisikap na ito, aktibong humingi kami ng feedback mula sa mga pamahalaan at regulator sa buong mundo, at ang proyekto ay nagbago nang malaki at bumuti bilang resulta. Sa Ang nagkakaisang estado, isang senior regulator ang nagpaalam sa amin na ang Diem ay ang pinakamahusay na disenyong stablecoin project na nakita ng US Government.”

Ito ay isang paghahabol, kung isasaalang-alang na ang pushback mula sa mga regulator ay malawak na nakikita bilang pangunahing sanhi ng pagkamatay ni Diem. At hindi ito ang unang pagkakataon na sinabi ito ni Diem: Noong Oktubre, sa isang pampublikong tugon sa isang liham ng pag-aalala mula sa Kongreso, sinabi ni Diem:

“Higit pa sa pagsunod sa krimen sa pananalapi, malawakan kaming nakipag-ugnayan sa isang interagency regulatory team tungkol sa disenyo ng proyekto. Bilang bahagi ng pagsusuring iyon, gumawa kami ng mga pagsasaayos upang ipakita ang feedback na natanggap namin, at ipinaalam sa amin ng isang senior regulator na ang Diem ay ang pinakamahusay na disenyong proyekto ng stablecoin na nakita ng gobyerno ng US.” (Ang isang tagapagsalita para sa Diem Association ay tumanggi na magkomento para sa kuwentong ito, lampas sa pagdidirekta I-decrypt sa press release na iyon noong Oktubre.)

Bilang isang kamakailan lamang I-decrypt napag-alaman sa pagsisiyasat, mayroong sapat na ebidensya na ang plano ng gobyerno ng US para sa mga stablecoin ay upang pabagsakin ang industriya sa pamamagitan ng pagdadala sa mga pinakamalaking issuer ng stablecoin sa ilalim ng kontrol ng malalaking bangko. At gaya ng sinabi ng executive director ng Coin Center na si Jerry Brito I-decrypt para sa kuwentong iyon, ang pag-anunsyo ng Facebook ng Libra noong 2019 ay isang watershed moment na nag-alerto sa gobyerno ng US sa pagtaas ng mga stablecoin. (Depende sa iyong pananaw kung mas maraming regulasyon ang makakatulong o makakahadlang sa crypto market, maaari mong pasalamatan o iwasan ang Facebook para sa hakbang na ito.)

Ang anunsyo ng pagbebenta ni Diem ay pinupuri rin ang kamakailang ulat ng Biden Administration sa mga stablecoin, na maaaring maging isang sorpresa. "Kami ay natutuwa na ang kasunod na Ulat sa Stablecoins na inisyu ng Working Group ng Presidente sa Financial Markets ay nagpatunay sa marami sa mga pangunahing tampok ng disenyo ng Diem," binasa ng anunsyo. "Ang mga feature na iyon ay tumutugon hindi lamang sa mga panganib na nauugnay sa pag-iisyu ng isang stablecoin, kundi pati na rin sa mga panganib na nauugnay sa paglilipat ng mga stablecoin sa pagitan ng mga partido."

Kaya, posible bang pinuri ng isang regulator si Diem? At bakit mag-abala na paalalahanan ang lahat ng papuri na iyon sa isang anunsyo na ang proyekto ay nagsasara?

Mayroong ilang mga subplots na naglalaro dito.

Una sa lahat, ang Silvergate, na bumili ng mga buto ng Diem, ay nagpaplano na maglunsad ng sarili nitong stablecoin. Malamang na hindi nito gagamitin ang pangalan ng Diem, ngunit kung bubuo ito sa teknolohiya ng Diem, ang katotohanan na ang isang regulator ay ngumiti sa disenyo ni Diem ay maaaring bigyang-kahulugan bilang isang linya na nilalayong hikayatin ang mga shareholder ng Silvergate.

"Ang pakiramdam ko sa linyang iyon ay gusto nila itong maging isang magandang hand-off para sa Silvergate," sabi ni Steven Kelly, isang mananaliksik sa Yale Program on Financial Stability. “Ayaw nilang sabihin, 'Kami ay nagpiyansa dito dahil sa lahat ng mga alalahanin sa regulasyon' at iniwan ang Silvergate upang sagutin ang sarili nitong mga superbisor at mamumuhunan. Kung sinabi lang nila, 'Hindi namin matugunan ang mga pamantayan sa regulasyon,' ang bangko na iyon ay haharap sa ilang mga katanungan."

Gayunpaman, ang wika ng linya, na tinawag ni Kelly na "Trumpian," ay "hindi lang kung paano nagsasalita ang mga regulator," sabi niya. "Kahit na sila ang pinaka-pro-Diem regulators, hindi lang sila nagsasabi ng mga bagay na ganyan. Kaya naiisip ko na hindi ito gawa-gawa. Ngunit din, ito ay maaaring kahit sino, tama? Maaaring isang empleyado lang ng gobyerno ang nagsabing, 'Uy, sa iyo ang pinakamagandang nakita ko.'”

Ang lahat ng ito ay mahalaga para sa maraming manlalaro na nasa karera pa rin ng stablecoin, kahit na hindi na kasama ang Meta.

Kasama sa listahang iyon ang: Silvergate; Paxos, na nasa likod ng USDP at nakipagsosyo sa Meta sa kanyang Novi crypto wallet (na umiiral pa rin, kahit na ito ay orihinal na tinatawag na Calibra at sinadya upang hawakan ang Libra, na hindi umiiral); Tether, ang pinakamalaking stablecoin ngunit isa rin ang may pinakamaraming bagahe at mga katanungan sa paligid nito; Circle, na nakipagsosyo sa Coinbase sa USDC; at, marahil ang pinaka-kawili-wili, ang PayPal, na nag-e-explore sa sarili nitong stablecoin at walang alinlangan na maghahangad na maiwasan ang parehong mga pitfalls na napunta sa Meta's Diem.