Opinyon: Habang natutunaw ang teknolohiya, nananatili ang isang katotohanan: Kinakain ng mga semiconductor ang mundo

Naupo ako kamakailan para sa Six Five Summit kasama si Arvind Krishna, CEO ng IBM
IBM,
-0.79%.
Sa pag-uusap, nagbahagi siya ng isang obserbasyon tungkol sa kung gaano kahigpit ang pagkakaugnay ng industriya ng semiconductor sa paglago ng GDP.

Kapag lumago ang tech, at mas partikular na mga kumpanyang semiconductor, lumalaki ang GDP. At ang paglago ng tech ay halos 100% na nakasalalay sa paglago ng mga semiconductors. Kaya, habang papasok tayo sa tila isang matagal na taglamig para sa mga stock ng teknolohiya at paglago, tila magiging maingat ang pagsubaybay sa paglaki ng semiconductor.

Bagama't iba-iba ang mga pagtataya, inilalagay ni McKinsey ang paglago ng industriya ng semiconductor upang maging isang trilyong dolyar na industriya pagsapit ng 2030 batay sa tinatantya ng consulting firm na 6% hanggang 8% taunang paglago at humigit-kumulang 2% taunang paglago ng presyo — lahat ay depende sa pagbabalik ng balanse sa supply at demand.

Ang ilang mga uso sa semiconductors ay nagbibigay-katwiran sa atensyon ng mga mamumuhunan, mula sa patuloy na mga problema sa supply chain na may malaking papel sa hindi pa naganap na inflation ngayon hanggang sa mga kita at paglago ng mga pangunahing kumpanya ng semiconductor tulad ng Intel
INTC,
-3.60%,
AMD
AMD,
-8.26%,
NVIDIA
NVDA,
-7.82%,
Qualcomm
QCOM,
-3.41%,
Marvell
MRVL,
-8.03%
at Taiwan Semiconductor
TSM,
-3.53%.

Marahil ang isa sa pinakamahalagang uso na dapat bigyang-pansin ay ang semiconductor ecosystem sa pangkalahatan at kung ano ang nagtutulak ng mga bagong pasok sa paggawa ng chip, mula sa mga PC hanggang sa mga server. Sa partikular, ang paglitaw ng Arm bilang isang enabler ng mga bagong kalahok sa semiconductor manufacturing ay lumilikha ng kumpetisyon para sa mga nanunungkulan tulad ng Intel at AMD, na matagal nang nagtamasa ng natatanging bentahe ng paghawak ng mga susi sa x86, na nagkakahalaga ng higit sa 90% ng mga PC chips, at karamihan sa mga server chips din.

Pambalot Arm sa buong mundo

Ang mga problema sa antitrust ay nagpahinto sa pakikitungo sa Nvidia upang makuha ang Arm. Ngunit ang mga alalahanin, na pangunahing nagmula sa ilan sa mga pinakamalaking adopter at lisensyado ng Arm, ay isang malakas na tagapagpahiwatig ng inaasahang papel na gagampanan ni Arm sa hinaharap sa pagpapagana ng lahat mula sa mga smartphone hanggang sa mga supercomputer.

Noong nakaraang linggo sa WWDC, Apple
AAPL,
-3.83%
inihayag ang mga M2 Mac nito, na binuo sa homegrown na silicon ng kumpanya. Ang mga maagang pag-ulit ng processor ng Arm ng kumpanya ay may problema. Gayunpaman, ang Apple ay gumawa ng napakalaking hakbang sa mga pagsisikap nito sa paggawa ng chip at nagsisimulang mahanap ang hakbang nito sa pagtulong sa Arm na maabot ang halos 10% ng dami ng PC.

Ito ay maagang araw para sa negosyo ng PC ng Qualcomm, ngunit ito ay nagkakahalaga ng pagpuna na ang kumpanya ay nakakuha ng isang powerhouse ng talento at IP sa kanyang Nuvia acquisition. Gumawa din ng malaking taya ang Qualcomm sa Arm kasama ang Windows sa mga handog na Snapdragon. Inaasahang sa unang bahagi ng 2023 ay ang unang Nuvia-based na chips na gagamitin ang Arm at malamang na makakahanap ng paraan sa mga disenyo mula sa mga tulad ng Lenovo, Microsoft.
MSFT,
-4.24%,
Ang Samsung, at iba pang mga OEM ay gumagamit na ng Windows sa mga Arm PC.

Nakikita rin ni Arm ang malakas na pag-aampon sa data center at panig ng server. sa Amazon
AMZN,
-5.45%
Ang AWS ang unang hyperscale cloud provider na gumawa ng malaking taya sa Arm kasama ang mga instance nito sa Graviton. Sa puntong ito, binibilang ng Arm ang 20% ​​ng mga deployment ng AWS server. Ang isang ulat mula sa Trend Force ay nagpahiwatig na sa 2025, ang Arm ay magkakaroon ng humigit-kumulang 22% ng lahat ng mga pag-deploy ng server — isang malaking bahagi ng merkado sa loob lamang ng ilang taon. Ang tagumpay ng AWS ay walang alinlangan na naging isang katalista, kasabay ng lumalaking trend ng paghihiwalay ng mga workload mula sa mga monolitikong disenyo ng iba pang hyperscaler gaya ng Microsoft's Azure, Google
GOOG,
-4.08%
at Oracle
ORCL,
-4.60%,
lahat ay naghahanap upang gawin ang homegrown silicon.

Ang kalagayan ng AMD at Intel

Habang binabasa mo ang tungkol sa mga papasok sa espasyo, madaling isipin na maaaring masama ito para sa AMD at Intel. At, siyempre, sa iba't ibang antas.

Ang Intel ay may bahagi ng mga hamon na sinusubukang kumbinsihin ang merkado na mayroon itong diskarte na ibabalik ito sa mga araw ng kaluwalhatian nito. May posibilidad akong isipin na ang merkado ay naging napakahirap sa Intel, ngunit iyon ay nagmula sa isang serye ng mga makasaysayang kaganapan na maaaring mangailangan ng "ipakita sa amin, huwag sabihin sa amin" ang kaisipan sa mga mamumuhunan.

Dahil sa sinabi nito, naging agresibo ang CEO na si Pat Gelsinger sa muling pagkuha ng pinakamahusay na bersyon ng Intel mismo, at nagawa niya iyon sa pamamagitan ng pagpapalawak. Ang braso ay magiging bahagi nito.

Ang Intel Foundry Service (IFS), na pinaniniwalaan kong may malaking papel na gagampanan sa pagwawasto ng mga pangmatagalang isyu sa supply-chain, ay magiging bahagi ng solusyon sa pagmamanupaktura na nakabatay sa Arm. Ang diskarte ng IDM 2.0 ng kumpanya ay mayroon din nagpahiwatig ng hinaharap kung saan ang hybrid na silicon nito ay maaaring maglaman hindi lamang ng x86 kundi ng mga chiplet na naglalaman ng x86, Arm at Risc-V.

Sa panahon ng kamakailang pagtatanghal ng araw ng mamumuhunan ng AMD, ibinahagi ng kumpanya ang bago nitong $300 bilyon na kabuuang addressable market (TAM) habang patuloy nitong pinag-iba-iba ang negosyo. Ang Intel, Nvidia at Qualcomm ay malawakang pinalawak ang kanilang mga TAM, pangunahing nakabatay sa patuloy na pagkakaiba-iba sa mga bagong merkado habang nakikinabang mula sa malakas na paglaki ng demand at pagkalastiko ng presyo para sa mga gumagawa ng chip.

Karamihan sa mga diskarte ng kumpanya ay tila nag-iingat sa patuloy na pagkuha ng bahagi ng merkado mula sa Intel. Gayunpaman, ang kamakailang $35 bilyon na pagkuha nito sa Xilinx ay nagpapalalim din sa mga ugat nito sa Arm, na nagdaragdag ng paglago at pagkakaiba-iba mula sa x86 lamang.

Nanalo at losers

Ang maikling sagot ay oo, na kung bakit ang mga nanunungkulan ay lumilipat sa isang posisyon ng paggamit ng Arm.

Kung tunay na makukuha ng Intel ang foundry business nito na humuhuni, dapat itong maging isang panalo sa espasyo — kahit na nakakagulat iyon sa ilang tao.

Ang mga hyperscaler ay lahat ay makakagawa ng silicon na maghahatid sa mga pangangailangan ng kanilang mga customer gamit ang Arm, na magbibigay sa mga negosyo ng mas maraming pagpipilian. Lahat sila ngunit tiyak na magdadala ng mga pang-ibabang linya para sa mga tulad ng AWS, Google, Microsoft, Oracle at Alibaba
BABA,
-10.31%.

Ang Apple ay patayo na isinama at ginawang kakayahan ang paggawa ng chip. Nagkaroon ng dahilan upang mag-alinlangan, ngunit sa puntong ito, ang kumpanya ay gumagawa ng mga de-kalidad na produkto na nakakatugon sa mga pangangailangan ng mga gumagamit nito, at maaaring palawakin ang mga margin nito at kontrolin ang supply chain nito nang mas mahusay.

Sa espasyo ng PC, gagawa ang Arm ng mas maraming iba't-ibang at variant. Ito ay mag-uudyok sa kumpetisyon at magbibigay ng higit pang mga opsyon sa mga OEM upang mag-iba. Gusto ko ang Qualcomm dito dahil alam ng kumpanya kung paano bumuo at maglisensya ng mga chipset na marahil ay mas mahusay kaysa sa anumang iba pang kumpanya sa mundo — ang mga solusyon na nakabatay sa Nuvia ay magiging mahalaga upang makita ito.

At, siyempre, ang pinakamalaking nagwagi sa lahat ay ang Arm. Habang ang kumpanya ay pumipili upang maging pampubliko, wala itong iba kundi ang mga pagtataya ng solidong paglago at isang world-class na listahan ng mga customer na bumubuo sa IP nito.

'Protektadong line item sa badyet'

Sa madaling salita, ang sa tingin ko ay sinusubukan ni Krishna ng IBM na ipakita sa kanyang semiconductor/GDP correlation comment ay dalawang beses. Una, ang anumang pagbagal sa paglago ng semiconductor ay dapat magtaas ng malaki, pulang bandila para sa mga mamumuhunan at sa ekonomiya sa pangkalahatan. At pangalawa, ang susi sa pagtatrabaho sa karamihan ng inaasahang pag-urong ng ekonomiya ay nakasalalay sa patuloy na pamumuhunan sa imprastraktura ng teknolohiya at software na nagbibigay-daan sa mga negosyo na gumana nang mas mahusay at palawakin ang produktibidad.

Marahil, ang kanyang pinakamalalim na pahayag sa aming pag-upo ay: "Ang teknolohiya ay ang pinakaprotektadong line item sa badyet," bilang pagtukoy sa hamon ng macroeconomic at kung paano nilalayon ng pinakamahuhusay na kumpanya na kumuha ng mas depensibong postura habang nananatiling nakatuon sa paglago at pagbabago.  

Halos lahat ay tumatakbo sa semiconductor — at halos lahat ng makabagong taktika na maaari nating gawin upang ma-optimize ang negosyo at aktibidad ng consumer ay depende sa semiconductors. Kung bumibilis ang paglago ng semiconductor, gayundin ang ekonomiya — at dapat nating i-rooting iyon kung x86, Arm o anumang iba pang available na set ng pagtuturo.

Si Daniel Newman ay ang punong tagapag-aralan sa Pagsasaliksik sa Futurum, na nagbibigay o nagbigay ng pananaliksik, pagsusuri, pagpapayo o pagkonsulta sa Nvidia, Intel, Qualcomm at dose-dosenang iba pang kumpanya. Ni siya o ang kanyang kumpanya ay humahawak ng anumang mga posisyon sa equity sa mga kumpanyang binanggit. Sundan siya sa Twitter @danielnewmanUV.