Malungkot na Kuwento sa Likod ng Pagkabangkarote ng Alameda Research at FTX

Walang alinlangan, ang Nobyembre ay nagpapatunay na ang pinakamadilim na buwan sa merkado ng cryptocurrency. Nagsimula ang drama sa pagitan ng Bitcoin (BTC) at ng mga altcoin sa ilang sandali matapos ipahayag ng CEO ng Binance na ang palitan ay aalisin ang sarili nito sa FTX token.

Gayunpaman, ang malaking problema sa kwentong ito ay ang Alameda Research, ang kumpanya ng kalakalan ni Sam Bankman-Fried (SBF). Ito ay dahil, noong unang bahagi ng Nobyembre, may reklamo na ang Alameda ay nakakaranas ng mga problema sa insolvency.

Ang Coindesk ay naglabas ng isang ulat, na ibinahagi ng Binance, na nagsabi na ang Alameda ay maaaring walang sapat na pondo upang mabayaran ang mga natitirang utang nito. Ang kumpanya ng pangangalakal ng SBF ay may malaking bahagi ng mga pondo nito sa mga illiquid na token batay sa Solana blockchain, at ang pinakamalaking proporsyon ng mga asset nito ay puro sa FTT.

Sa senaryo na ito, papasok sana ang kumpanya sa listahan ng bangkarota kasama ang Terraform Labs, Celsius Network at Three Arrows Capital (3AC). Ang problemang ito ay tatama sa FTX, kaya humingi ng tulong ang FTX mula sa pangunahing crypto exchange na Binance, at sinabi ng CEO nito na si Changpeng Zhao (CZ) na lalapit ito nang may tulong at bibilhin ang mas batang exchange.

Di-nagtagal pagkatapos gawin ang angkop na pagsusumikap nito sa FTX, ginawa ng Binance ang desisyon upang hindi na bilhin ang crypto trading platform. Gayunpaman, hindi lang ito ang iskandalo na kinasangkutan ng FTX. Bagama't nais ng SBF na ipasa ang seguridad at iulat na maayos ang lahat, kailangan niyang humiram ng $1 bilyon sa bagong kapital mula sa mga bilyunaryo ng Wall Street at Silicon Valley.

Ang isang kawili-wiling punto sa kuwentong ito ay ang pagkilos na ito ng SBF ay naganap ilang oras lamang bago naghain ang FTX ng distress call nito sa Binance.

Higit pa rito, ang mga problema ng palitan ay hindi malulutas sa $1 bilyon lamang. Pagkatapos ng lahat, kailangan nito ng hindi bababa sa $8 bilyon upang manatiling nakalutang.

Samakatuwid, ang paniniwala na ang FTX ay hindi nakakaranas ng problema sa pagkatubig ay mali. Higit pa rito, ang Alameda Research ay hindi kasing tapat ng sinasabi nito. Matagal na sana itong nagsampa ng bangkarota bago bumagsak ang lahat.

Pagbagsak ng ecosystem ng SBF

Iniidolo ng merkado ng cryptocurrency, nagawa ng SBF na maakit ang atensyon sa pamamagitan ng pag-iipon ng netong halaga na lumampas sa $16 bilyong marka.

Ang FTX, ang kanyang punong kumpanya hanggang noon, ay namumuno sa industriya ng crypto sa loob ng ilang panahon. Ipinagmamalaki pa ng SBF na sinabi niyang nalampasan niya ang turnover ng Coinbase, kahit na may mas kaunting mga customer at pagiging kamag-anak na bagong dating sa industriya.

"Mayroon kaming mahusay na mga numero. Nag-trade kami ng 6 na beses na mas maraming volume kaysa sa Coinbase habang. Mayroon kaming 20 beses na mas kaunting mga gumagamit. Kapag tiningnan mo ang mga numerong ito, makikita mong mayroong maraming potensyal.”

Sa kabila ng pagiging kasangkot sa mga kontrobersiya na may kaugnayan sa mga paglulunsad ng proyekto, ang SBF ay nagawang ma-highlight sa marami sa kanila, at ang pinakabago ay ang APT token.

Siyempre, hindi namin mabibigo na banggitin na ang FTX ay gumawa ng isang milyong dolyar na pagliligtas sa BlockFi, at ang SBF ay nagsagawa ng malaking bid para sa mga asset ng Voyager Capital ilang sandali matapos ang pagbagsak ng Terra ecosystem (LUNA). Tiyak na nakatulong ang pagkilos na ito na palakasin ang imahe ng FTX bilang isang solvent na kumpanya. Ito ay hindi walang dahilan. Nanalo ang FTX sa isang hindi pagkakaunawaan sa Binance mismo para sa mga asset ng Voyager.

Ngunit hindi lahat ay tumatakbo nang maayos gaya ng tila

May hindi tama sa Alameda Research. Halimbawa, nagpasya si Sam Trabucco na bumaba bilang CEO ng platform sa katapusan ng Agosto.

Dahil tila random ang desisyon noong panahong iyon, hindi na ito binigyang pansin ng ilang sulok ng merkado.

Di-nagtagal pagkatapos, ang dating presidente ng FTX, si Brett Harrison, ay nagpasya na oras na upang umalis sa opisina - isa pang malaking babala. Pagkatapos ng lahat, bakit ang dalawang mahusay na executive ay umalis sa mga kumpanya na mahusay na gumagana? Parang mas kahina-hinala pa iyon.

Pagkatapos ng mga paglabas na ito, bumaba ang presyur ng SEC sa FTX. Ang Texas Securities Regulator ay naglunsad ng pagsisiyasat sa FTX at SBF.

Tulad ng iniulat ng executive director ng Texas State Securities Board na si Joe Rotunda noong Oktubre, ang mga account na inaalok ng FTX na binayaran ang kita ng mga mamumuhunan kapalit ng pagdeposito ng kanilang mga cryptocurrencies sa kumpanya ay nasa ilalim ng imbestigasyon.

Pagkalugi ng Alameda Research

Ang lahat ng mga katotohanang ito ay nagpahiwatig na na may mali, ngunit ang tunay na pagkabangkarote ng Alameda ay tiyak na dumating bago iyon.

Ayon sa tweet na ibinahagi ni Lucas Nuzzi, Pinuno ng R&D sa CoinMetrics, ang kumpanya ng kalakalan ay nabangkarote noong ikalawang quarter ng 2022. Ipinaalam ni Nuzzi sa lahat na nakaligtas lamang si Alameda dahil ang FTX ay iniulat na nag-aalok ng mga pondo sa kanila. Ang Coinmetrics researcher ay nagsabi sa kanyang Twitter profile na ang panloloko ay natapos 40 araw na ang nakakaraan, nang ang 173 milyong FTT, na may presyong $4 bilyon, ay biglang naging aktibo on-chain.

Noong araw ding iyon, $8 bilyong halaga ng FTT ang inilipat on-chain. Iyon ang pinakamalaking araw-araw na paglipat para sa FTX token sa pagkakaroon nito.

Ngunit hindi iyon ang katapusan ng kuwento. Nakahanap si Nuzzi ng isang transaksyon na nakipag-ugnayan sa isang kontrata ng FTT token ICO noong 2019. Ayon sa mananaliksik, ang tanging tumatanggap ng halaga ng $4 bilyon ay ang Alameda Research.

Sa paglilihi ni Nuzzi, ang pagkabangkarote ni Alameda ay dumating kasabay ng Three Arrows Capital — ibig sabihin, sa ikalawang quarter ng taong ito.

Walang alinlangan, nagpasya ang FTX na protektahan ang kumpanya ng kalakalan upang hindi lumala ang mga bagay para sa FTT.

Kung noong Mayo ay namatay si Alameda, ang kontrata ng FTT ICO ay naisakatuparan at nagpababa ng malaking benta para sa lahat ng mga token na binili noong Setyembre.

Alam na, naiintindihan na namin ngayon na kapag sinabi ng FTX na ito ay nakakatulong Digital Voyager, talagang nakatuon ito sa pagliligtas sa Alameda.

Maaaring magdala ang FTX ng mas maraming negatibong epekto sa mga cryptocurrencies

Ang Bitcoin at ang mga altcoin ay lubhang naapektuhan ng Big Money resolution sa pagitan ng Binance at ng FTX.

Ang hindi na maganda dahil sa mga panggigipit ng macroeconomic ay lumala sa magulong eksena sa mga pangunahing kumpanya ng kalakalan ng cryptocurrency.

Sa katunayan, mayroon ang FUD lumakas sa mga mamumuhunan ng FTX, na ngayon ay nagpapahayag ng pag-aalala tungkol sa halagang namuhunan.

Nangangamba naman ang mga venture investors na tuluyang mapuksa ang kanilang investments.

Bilang karagdagan, ang kumpanya ng pagpapautang na sinusuportahan ng FTX na BlockFi anunsyado isasara nito ang mga withdrawal mula sa mga customer nito.

Ang Genesis Block, na apektado rin ng FTX drama, ay titigil sa pangangalakal at isasara ang website nito sa Disyembre 10.

Ngunit hindi ito nangangahulugan na ang mga proyektong ito lamang ang apektado ng pagbagsak ng mga lumang higanteng pamilihan. Ang Solana ay isa sa mga altcoin na nagpapatunay nito.

Walang alinlangan, ang Nob. 8, 2022, ay bababa sa kasaysayan ng crypto market bilang ang pinakabaliw sa pagkakaroon nito.