Ang Shock Bankruptcy ay Nagpapakita Ang Madilim na Gilid Ng Mga Tech SPAC

Ang stock market ay nananatili sa isang funk, ngunit ang dahilan ay hindi kung ano ang pinaniniwalaan ng karamihan sa mga mamumuhunan. Ang isang bubble ng pagpapahalaga ay sumasabog at nakalulungkot, ang prosesong ito ay malayo pa sa pagtatapos.

Tangkilikin ang Teknolohiya (ENJY) inihayag noong Huwebes na ang retail startup ay maghahain para sa kabanata 11 na bangkarota, siyam na buwan lamang pagkatapos mailista ang mga pagbabahagi sa pamamagitan ng isang pagsama-sama ng kumpanya sa pagkuha ng espesyal na layunin.

Kinagat ng isa pang SPAC ang alikabok. Marami pang dapat sundin.

Sa panahon ng kasagsagan ng pandemya dalawang taon na ang nakakaraan, ang mga SPAC ay lahat ng galit. Ang buong pandaigdigang ekonomiya ay isinara at ang mga tinatawag na blank check na kumpanya ay tila nag-aalok ng kapana-panabik na mga prospect ng paglago. Nakalulungkot, ang pangako ay hindi naging totoo.

Ayon sa kaugalian, ang mga kumpanya ay nakakuha ng mga pampublikong listahan mga taon pagkatapos ng paggawa sa venture capital na impiyerno. Ang mga startup ay napipilitang magtaas ng ilang round ng pagpopondo upang pigilan ang tubig ng pulang tinta habang pinalalaki ng mga executive ang negosyo patungo sa kakayahang kumita. Ang paunang pampublikong alok ay ang gantimpala para sa tagumpay ng pamamahala. Ito rin ay isang senyales na ang mga banker ng pamumuhunan sa Wall Street ay handang magbigay ng garantiya para sa kredibilidad ng pinagbabatayan na negosyo.

Ang kabaligtaran ay totoo para sa karamihan ng mga SPAC.

Ang istraktura ng mga SPAC ay umiiwas sa pag-vetting. Isang stock promoter/financier file para sa isang pampublikong listahan sa isang pangunahing palitan. Ang layunin ay i-side-step ang mga kinakailangan sa pag-file ng Securities and Exchange Commission sa pamamagitan ng paghawak lamang ng cash. Ang isang direktang listahan ay nangyayari kapag ang kumpanyang blangko ang check na ito ay sumanib sa isang patuloy na alalahanin. Walang underwriter. Walang sinuman ang nagsasagawa ng angkop na pagsusumikap sa ngalan ng mga mamumuhunan.

Sa panahon ng 2020 at 2021 mayroong 248 at 613 SPAC deal, ayon sa pagkakabanggit. Maraming immature na kumpanya ang isinugod sa pampublikong merkado na may kaunti pa kaysa sa isang ideya at isang pitch ng benta. Ang mga mamumuhunan ay hindi dapat magulat na ang proseso ay natapos nang hindi maganda. Ang lahat ng ito ay isang scam.

Pagsasalita sa Teknolohiya ng Bloomberg isang taon na ang nakalipas, ibang kuwento ang sinabi ni Ron Johnson, punong ehekutibo sa Enjoy. Ang dating Apple (AAPL) tagapagpaganap inaangkin na ang Enjoy ay may malinaw na visibility sa kakayahang kumita. At mga dokumento naisaayos na may inaasahang netong kita ng SEC sa 2023, at $1 bilyon sa mga benta makalipas ang dalawang taon.

Ito ay palaging isang matigas na tanong.

Ang negosyo ng Palo Alto, Calif.-based na kumpanya ay naghahatid ng mga mobile phone sa ngalan ng AT&T (T), British Telecom, Rogers Communications (RCI), at Apple, pagkatapos ay magkakaroon ng mga ahente ng Enjoy na mag-upsell ng mga karagdagang produkto o serbisyo. Ang modelo ay hindi kailanman kumikita. Sa pagtatapos ng 2021, ang mga gross margin ay nanirahan sa pula sa -34.5%, na may mga pagkalugi na $158 milyon.

Gayunpaman, nagawa ni Enjoy noong Oktubre 2021 na makalikom ng $250 milyon sa pamamagitan ng SPAC merger nito sa Marquee Raine Acquisition Corp. Pinahalagahan ng transaksyon ang kumpanyang nalulugi ng pera sa $1.2 bilyon. Pagkaraan ng siyam na buwan, ang kumpanya ay naghain ng bangkarota.

Nakalulungkot, maraming iba pang mga SPAC ang patungo sa isang katulad na landas. Bloomberg kilala noong Hunyo na 65 sa mga kumpanyang ito ay kakailanganing magtaas ng karagdagang kapital sa loob ng susunod na taon para lamang manatiling bukas ang mga ilaw. Sa 613 SPAC na nakalista noong 2021, 78 na ngayon ang nakikipagkalakalan sa $2 bawat bahagi o mas kaunti. Dalawampu't lima sa mga ito ay nakikipagkalakalan sa mas mababa sa $1, ang threshold upang mapanatili ang isang listahan sa Nasdaq stock exchange.

Collaborative Investment Series Trust (DSPC) ay isang exchange traded fund na sumusubaybay sa mga SPAC. Bumaba ang ETF ng 67.7% year-to-date, at 78% sa nakalipas na 12 buwan.

Pumutok na ang valuation bubble.

Sinisisi ng mga dealers ng pamumuhunan sa Wall Street at mga nagsasalita sa TV ang SEC para sa mga pagkalugi ng mamumuhunan, gayunpaman, ito ay tulad ng pagsisi sa mga pulis sa krimen. Mas matalinong sumunod sa pera. Maraming mga SPAC ang hindi dapat naging mga kumpanyang nakalista sa publiko. Ang Wall Street, mga financier at mga sakim na executive ay nagsamantala ng butas upang itulak ang mga stock na ito sa mga hindi maingat na mamumuhunan. Ang pamamahayag sa pananalapi ay nagbigay ng buhay sa mga SPAC nang hindi makahinga kuwento tungkol sa pagtaas ng presyo.

Ang kuwento ng Enjoy Technology ay isang mahirap, ngunit napakahalagang aral para sa mga namumuhunan. Mahalaga ang mga pagpapahalaga, lalo na sa mga hindi kumikitang negosyo. Maraming SPAC ang hindi na babalik.

Upang mapahusay ang iyong mga resulta sa merkado nang husto sa pamamagitan ng pagbili ng mga opsyon sa mga stock tulad ng Ford at Tesla, kumuha ng dalawang linggong pagsubok sa aking espesyal na serbisyo, Mga Pagpipilian sa Taktikal: Pindutin dito. Ang mga miyembro ay gumawa ng a 90.2% na pakinabang sa Upstart Nag-iisa ang Hulyo noong nakaraang linggo.