Ang Silicon Valley Bank ay ang dulo ng isang malaking bato ng yelo sa pagbabangko

Ang mga tradisyunal na institusyong pinansyal ay kumukuha ng mga deposito mula sa mga customer at ginagamit ang mga ito upang gumawa ng mga pautang. Ngunit humiram sila ng higit pa kaysa sa kung ano ang mayroon sila sa isang partikular na punto ng oras - isang konsepto na kilala bilang fractional banking. Sa isang banda, ang pagkakaiba sa pagitan ng interes sa mga pautang at interes na ibinayad sa mga depositor ay tinutukoy bilang ang netong margin ng interes at tinutukoy ang kakayahang kumita ng isang bangko. Sa kabilang banda, ang pagkakaiba sa pagitan ng mga asset at pananagutan ay tinutukoy bilang kanilang equity at tinutukoy ang katatagan ng bangko sa mga panlabas na shocks.

Bago ang pinakahuling pagtakbo sa bangko, ang SVB ay tiningnan bilang hindi lamang isang kumikitang institusyon sa pagbabangko kundi isang ligtas din dahil mayroon itong $212 bilyon na mga asset laban sa humigit-kumulang $200 bilyon sa mga pananagutan. Nangangahulugan iyon na mayroon silang isang cushion na $12 bilyon sa equity o 5.6% ng mga asset. Iyan ay hindi masama, bagaman ito ay halos kalahati ng average ng 11.4% sa mga bangko.

Ang problema ay ang mga kamakailang aksyon ng pederal na reserba ng Estados Unidos ay nagbawas sa halaga ng pangmatagalang utang, kung saan ang SVB ay labis na nalantad sa pamamagitan ng kanyang mga mortgage-backed securities (humigit-kumulang $82 bilyon). Nang i-flag ng SVB sa mga shareholder nito noong Disyembre na mayroon itong $15 bilyon na hindi natanto na mga pagkalugi, na nabura ang equity cushion ng bangko, nag-udyok ito ng maraming katanungan.

Nauugnay: Na-depegged ang USDC, ngunit hindi ito magiging default

Noong Marso 8, inanunsyo ng SVB na nagbenta ito ng $21 bilyon sa mga likidong asset nang may pagkalugi at sinabing makalikom ito ng pera upang mabawi ang pagkalugi. Ngunit na inihayag nito ang pangangailangan na makalikom ng mas maraming pera - at kahit na isinasaalang-alang ang pagbebenta ng bangko - ay nag-aalala nang malaki sa mga mamumuhunan, na humahantong sa humigit-kumulang $42 bilyon sa mga pagtatangkang pag-withdraw mula sa bangko. Siyempre, walang sapat na pagkatubig ang SVB, at kinuha ng Federal Deposit Insurance Corporation noong Marso 17.

Ang literatura ng macro-finance ay maraming masasabi tungkol sa mga sitwasyong ito, ngunit ang isang magandang buod ay ang asahan ang mataas na non-linear na dinamika — ibig sabihin, ang maliliit na pagbabago sa mga input (ang equity-to-asset ratio) ay maaaring magkaroon ng malalaking pagbabago sa output ( pagkatubig). Ang mga pagpapatakbo ng bangko ay maaaring mas madaling kapitan sa panahon ng recession at may malaking epekto sa pinagsama-samang aktibidad sa ekonomiya.

Hinahabol ang mga solusyon sa istruktura

Upang makatiyak, hindi lamang ang SVB ang bangko na may mas mataas at peligrosong pagkakalantad sa mga kondisyon ng macroeconomic, tulad ng mga rate ng interes at demand ng consumer, ngunit ito ay dulo lamang ng malaking bato ng yelo na tumama sa balita sa nakalipas na linggo. At nakita na natin ito dati — pinakahuli noong 2007–2008 na krisis sa pananalapi sa pagbagsak ng Washington Mutual. Ang resulta ay humantong sa isang pagsulong sa regulasyon sa pananalapi, higit sa lahat sa Dodd–Frank Act, na nagpalawak sa mga awtoridad ng Federal Reserve upang ayusin ang aktibidad sa pananalapi at pinahintulutan ang mga bagong alituntunin sa proteksyon ng consumer, kabilang ang paglulunsad ng Consumer Financial Protection Bureau.

Tandaan, ang DFA ay nagpatupad din ng "Volcker Rule," na naghihigpit sa mga bangko mula sa proprietary trading at iba pang speculative investments, na higit sa lahat ay pumipigil sa mga bangko na gumana bilang mga investment bank na gumagamit ng kanilang sariling mga deposito sa pangangalakal ng mga stock, mga bono, mga pera at iba pa.

JUST IN: Inilunsad ng SEC ang pagsisiyasat sa Silicon Valley Bank $SIVB ang mga benta ng stock ng mga executive ay ginawa araw bago ang pagbagsak.

—Watcher.Guru (@WatcherGuru) Marso 14, 2023

Ang pagtaas ng regulasyon sa pananalapi ay humantong sa isang matinding pagbabago sa pangangailangan para sa mga manggagawa sa agham, teknolohiya, engineering at matematika (STEM), o "quants" sa madaling salita. Ang mga serbisyo sa pananalapi ay partikular na sensitibo sa mga pagbabago sa regulasyon, na ang karamihan sa pasanin ay bumababa sa paggawa dahil ang regulasyon ay nakakaapekto sa kanilang mga gastos na hindi interes. Napagtanto ng mga bangko na maaari nilang bawasan ang mga gastos sa pagsunod at pataasin ang kahusayan sa pagpapatakbo sa pamamagitan ng pagtaas ng automation.

At iyon mismo ang nangyari: Ang proporsyon ng mga manggagawa sa STEM ay lumago ng 30% sa pagitan ng 2011 at 2017 sa mga serbisyo sa pananalapi, at karamihan sa mga ito ay naiugnay sa pagtaas ng regulasyon. Gayunpaman, ang mga maliliit at katamtamang laki ng mga bangko (SMB) ay nagkaroon ng mas mapanghamong oras sa pagharap sa mga regulasyong ito — kahit na sa bahagi dahil sa gastos sa pagkuha at pagbuo ng mga sopistikadong dinamikong modelo upang hulaan ang mga kondisyon ng macroeconomic at balanse.

Ang kasalukuyang state-of-the-art sa macroeconomic forecasting ay natigil sa 1990 econometric na mga modelo na lubhang hindi tumpak. Bagama't ang mga pagtataya ay madalas na isinasaayos sa huling minuto upang lumitaw na mas tumpak, ang katotohanan ay walang pinagkasunduan na modelo ng workhorse o diskarte sa pagtataya ng mga kalagayang pang-ekonomiya sa hinaharap, na isinasantabi ang ilang kapana-panabik at pang-eksperimentong mga diskarte sa pamamagitan ng, halimbawa, ang Atlanta Federal Reserve kasama nito. tool ng GDPNow.

Nauugnay: Dapat suriin ng mga mambabatas ang consigliere ng panahon ng digmaan ng SEC sa batas

Ngunit kahit na ang mga tool na ito na "nowcasting" ay hindi nagsasama ng napakaraming dami ng disaggregated na data, na ginagawang hindi gaanong tumutugma ang mga hula para sa mga SMB na nakalantad sa ilang partikular na klase ng asset o rehiyon at hindi gaanong interesado sa pambansang estado ng ekonomiya sa bawat isa.

Kailangan nating lumayo sa pagtataya bilang isang "check-the-box" na panukala sa pagsunod sa regulasyon tungo sa isang madiskarteng tool sa paggawa ng desisyon na sineseryoso. Kung ang mga nowcast ay hindi gumaganap nang mapagkakatiwalaan, ihinto ang paggawa ng mga ito o mag-isip ng paraan upang maging kapaki-pakinabang ang mga ito. Napaka-dynamic ng mundo, at kailangan nating gamitin ang lahat ng tool na magagamit natin, mula sa pinaghiwa-hiwalay na data hanggang sa mga sopistikadong tool sa pag-aaral ng machine, upang matulungan tayong maunawaan ang mga panahong kinalalagyan natin para makakilos tayo nang maingat at maiwasan ang mga potensyal na krisis.

Ang mas mahusay bang pagmomodelo ay nakapagligtas sa Silicon Valley Bank? Maaaring hindi, ngunit ang mas mahusay na pagmomodelo ay maaaring tumaas ang transparency at ang posibilidad na ang mga tamang tanong ay tatanungin upang i-prompt ang mga tamang pag-iingat. Ang teknolohiya ay isang kasangkapan — hindi isang kapalit — para sa mabuting pamamahala.

Sa resulta ng pagbagsak ng Silicon Valley Bank, nagkaroon ng maraming finger-pointing at rehashing ng nakaraan. Higit sa lahat, dapat nating itanong: Bakit nangyari ang bank run, at ano ang matututuhan natin?

Ang artikulong ito ay para sa pangkalahatang layunin ng impormasyon at hindi nilayon at hindi dapat ituring bilang legal o payo sa pamumuhunan. Ang mga pananaw, kaisipan at opinyon na ipinahayag dito ay ang may-akda lamang at hindi kinakailangang sumasalamin o kumakatawan sa mga pananaw at opinyon ng Cointelegraph.