Ipinapakita ng mga stagnating na aktibong address at entity na nasa isang tipikal na bear market kami

Ang pagtukoy sa haba ng isang patuloy na bear market ay napakahirap gawin sa isang sukatan, lalo na kapag tumitingin sa mga maikling time frame. Upang mas maunawaan ang isang patuloy na bear market, dapat mag-zoom out at isaalang-alang kung paano gumana ang iba't ibang mga batayan ng merkado sa mga nakaraang cycle.

Madalas na hindi napapansin ngunit ang mga solidong tagapagpahiwatig ng pagganap ng merkado ay mga aktibong address at entity. Ang mga aktibong address ay kumakatawan sa bilang ng mga natatangi Bitcoin mga address na nagpadala o nakatanggap ng transaksyon. Sa kabilang banda, ang mga aktibong entity ay isang kumpol ng mga address na kinokontrol ng parehong entity ng network na aktibo bilang isang nagpadala o isang receiver. 

Gumamit ang CryptoSlate ng mga advanced na heuristic at Glassnode's proprietary clustering algorithm upang tantyahin ang bilang ng mga aktibong entity.

Ang dalawang sukatan na ito ay matatag na tagapagpahiwatig upang masukat kung ang merkado ay pumasok sa kanyang bearish na yugto, na nagpapakita kung gaano karaming mga user ang nakikipag-ugnayan sa network. 

Ang pagsusuri sa ugnayan sa pagitan ng presyo ng Bitcoin at sa mga aktibong address at entity ng network ay nagpapakita ng tatlong natatanging ikot ng bear market sa nakalipas na limang taon — ang una sa pagitan ng 2018 at 2019, ang pangalawa sa pagitan ng 2019 at 2020, at ang pangatlo sa pagitan ng 2020 at 2021. 

Noong 2017, ang Bitcoin network ay mayroong 1.19 milyong aktibong address. Noong 2021, lumaki ang bilang na iyon sa 1.24 milyon, ibig sabihin, 50,000 bagong aktibong address lang ang naidagdag sa network. Bagama't ito ay maaaring mukhang isang mababang bilang na nauugnay sa pangkalahatang pagtaas ng pag-aampon ng Bitcoin, mahalagang tandaan na mayroon lamang 523,000 mga aktibong address sa 2018 cycle. Sa 2020 cycle, mayroong 640,000, habang ang 2021 cycle ay mayroong 746,000 na aktibong address. Ang bahagyang 4% na pagtaas sa on-chain na aktibidad ay nakita lamang sa mga peak bull run na kaganapan gaya ng mga nakita natin noong 2017 at 2020.

Ang pagsusuri sa data ng Glassnode ay nagpapakita ng isang kawili-wiling kababalaghan sa merkado — bawat bear market ay lumilikha ng bagong mataas sa bilang ng mga aktibong address at entity. Ipinapakita nito na ang mga user na nakuha ng bull market ay lumalabas sa bear market at nagpapatuloy sa kanilang aktibidad kapag bumuti ang mga kondisyon.

Gayunpaman, wala pang makabuluhang pagdagsa ng mga bagong user sa kasalukuyang ikot ng oso. Iminumungkahi nito na patuloy nating makikita ang pagpapatuloy ng bear cycle na ito hanggang sa magbago ang mga macro condition para sa mas mahusay.